在(zài)锂(lǐ)价(jià)初现企稳态(tài)势的微(wēi)妙时点，头部锂电(diàn)厂商(shāng)如(rú)何看(kàn)待？行业(yè)去库(kù)存(cún)进展(zhǎn)又如何？

　　披露年(nián)报(bào)和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开放日上作出一系列判断。在(zài)交流(liú)中，公(gōng)司管(guǎn)理层对中国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)表示，近期“跌跌(diē)不(bù)休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之(zhī)间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一(yī)季报显示(shì)，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度(dù)上(shàng)反(fǎn)映了电池厂(chǎng)商(shāng)们近期去(qù)库存动作的“一致性使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看来，储能行(xíng)业今年上升空间预计将高于动力电(diàn)池(chí)。换言之，从(cóng)增速方面看，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货(huò)持(chí)续增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心原材料(liào)，碳酸锂价格大起(qǐ)大(dà)落(luò)在市场上引(yǐn)起巨(jù)大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂(lǐ)，我(wǒ)们(men)曾经开车16个小时经过(guò)1600公里路程(chéng)，” 国轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁、中(zhōng)国业务(wù)板块总(zǒng)裁(cái)王启岁笑称(chēng)。这也在一定程度(dù)上反(fǎn)映了(le)锂价(jià)迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口，在近期(qī)才有明(míng)显企稳趋势。毕(bì)竟(jìng)，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连跌52天。而(ér)且在此前(qián)30天内，价(jià)格共(gòng)计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连续两(liǎng)日上涨，两(liǎng)日内分别(bié)上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什(shén)么区间(jiān)较为(wèi)合理，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科(kē)方面也给出自己(jǐ)研判。王(wáng)启(qǐ)岁在会上(shàng)表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我们通(tōng)过一季(jì)度观察(chá)来看，新能源行业处于稳(wěn)定增长阶(jiē)段，储能行业在一季度是处于投标、招标的(de)阶段，第(dì)三季度将迎来大规(guī)模交付，而储能(néng)大规模交(jiāo)付会(huì)带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这个区(qū)间之(zhī)内。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提(tí)升已经有了立竿见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从(cóng)毛利(lì)率(lǜ)方面(miàn)来看(kàn)，国轩高科(kē)在一季(jì)度达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实(shí)际上，同样(yàng)的情况(kuàng)也发生在宁德时代与亿(yì)纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如(rú)前两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回归理性价(jià)格之(zhī)后，新能源汽车(chē)市场会(huì)趋于较为(wèi)合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季度之后，我们(men)依然判断今年新能(néng)源汽车应该(gāi)在900-950万(wàn)辆区间，”他(tā)预计(jì)。

　　据(jù)悉(xī)，国轩高(gāo)科也正在加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池(chí)项目(mù)、宜(yí)春基地10GWh动力电(diàn)池(chí)项目、庐江(jiāng)基地年(nián)产20万吨高端正极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等(děng)多个项目相继(jì)投产(chǎn)。据规划，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果(guǒ)明(míng)显

　　国(guó)轩(xuān)高科的一季报显(xiǎn)示，其截至报告期末其存货余(yú)额为65.98亿(yì)元(yuán)，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末(mò)，存(cún)货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整(zhěng)体状(zhuàng)况看，国轩高科存货水平保持了较(jiào)低(dī)位置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江西(xī)宜春碳(tàn使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思)酸锂原材料有自(zì)产能(néng)力(lì)，因(yīn)此(cǐ)其(qí)外(wài)购仅补充自产(chǎn)不足，“外(wài)购(gòu)只是缺多少，补多(duō)少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科(kē)存(cún)货水位下降，也(yě)反映了行业整体状(zhuàng)况，不(bù)少电池(chí)厂(chǎng)商存货(huò)余额均在下降。其中宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报(bào)也显示(shì)，其存(cún)货金(jīn)额(é)从去年底的(de)85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂(chǎng)商提(tí)到，库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近期在一份研报(bào)中指出，在(zài)电池环(huán)节，厂(chǎng)商(shāng)从22Q4开始(shǐ)去库存，生(shēng)产材料均维持极低库存，电池本身(shēn)库(kù)存不足1个月；另(lìng)外在中游材料方面(miàn)，正(zhèng)极和电(diàn)解(jiě)液库存(cún)周期大幅下降(jiàng)至7天左(zuǒ)右，负(fù)极因(yīn)石墨化(huà)需要一(yī)个月时(shí)间(jiān)，库(kù)存周期较(jiào)长，而隔膜约为(wèi)一个月正常(cháng)库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多集中于(yú)上(shàng)游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极低，基(jī)本保持(chí)7天的(de)最低(dī)安全库存。若(ruò)下游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补(bǔ)库(kù)需(xū)求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世(shì)集团的(de)德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公(gōng)司海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求(qiú)

　　此(cǐ)前(qián)市场(chǎng)普遍预计，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货增长。近日(rì)，宁(níng)德时(shí)代也作出(chū)判断认为，储能(néng)方面今年预计(jì)增(zēng)速将会比动(dòng)力电池更(gèng)高。

　　王启岁(suì)在交流中也认同(tóng)这一观点。他预(yù)计，储(chǔ)能(néng)行业(yè)今年上升空间(jiān)预计(jì)会高于动力(lì)电(diàn)池，其(qí)中国(guó)外(wài)家储市场需求(qiú)预计会在下半年放量，而(ér)国内(nèi)大储市场方(fāng)面，今年一(yī)季度(dù)处(chù)于招(zhāo)标阶段，自二季(jì)度开始将进(jìn)入(rù)交付阶段，目前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科披(pī)露的年报数据(jù)显示(shì)，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收(shōu)，同比增(zēng)长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池(chí)业务116.4％的增速。按(àn)照这一数(shù)据(jù)计算，储能业(yè)务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空间比动力(lì)电池上(shàng)升空(kōng)间更大(dà)，“这(zhè)是一个(gè)需(xū)求量大于供应量的领域，不存在需求疲(pí)软或者(zhě)是(shì)产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储(chǔ)环(huán)节，因为涉及到用电需求，每年(nián)到了第(dì)二季度(dù)开始(shǐ)后才爆发。而(ér)在(zài)大储环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正(zhèng)出货是(shì)在二(èr)季度(dù)以后(hòu)，目(mù)前订单状况看来(lái)是(shì)供(gōng)不应求。此外，海外的客(kè)户也正逐(zhú)渐接受中国的标准(zhǔn)化集装箱产(chǎn)品。

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