一度(dù)被称为“机(jī)构投资者(zhě)风向标”的股票(piào)ETF市场，迎(yíng)来重大变局(jú)，个(gè)人投资者不仅在(zài)新(xīn)发基金中占据主流，存量产品(pǐn)也超过了机构投(tóu)资者占比。胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸

　　多位(wèi)业内人士对此表示，在基(jī)金行业ETF投(tóu)教工(gōng)作成(chéng)效(xiào)显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以及投(tóu)资热(rè)点轮动加快(kuài)、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率较(jiào)高等背(bèi)景下，国内资本(běn)市(shì)场正在经(jīng)历(lì)股民转基(jī)民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个(gè)人(rén)在股票ETF占比抬升，有利(lì)于投资(zī)者分散(sàn)风(fēng)险，提高市场(chǎng)交易活(huó)跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和(hé)跨境ETF）上(shàng)市前一周披露(lù)的个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成(chéng)为新发权益(yì)ETF的主力军(jūn)。

　　而(ér)从(cóng)全市场数据看(kàn)，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分(fēn)点(diǎn)，但仍然在股票(piào)ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对(duì)个人投资者(zhě)占(zhàn)比的变化，华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)指数投资部总监助(zhù)理(lǐ)、基(jī)金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般(bān)都(dōu)是(shì)机构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋(sǔn)般出现(xiàn)，叠(dié)加全行(xíng)业指(zhǐ)数相(xiāng)关业务同仁在ETF投(tóu)教工作上的(de)共同(tóng)努力，ETF作(zuò)为(wèi)交易工具(jù)的优势，越来越被普通个人投资者(zhě)认知，从而使个人股票占(zhàn)比的大幅(fú)提升(shēng)。

　　具(jù)体到今年新(xīn)发ETF个人占(zhàn)比较(jiào)高(gāo)的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年以来(lái)A股市(shì)场持续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较(jiào)积极(jí)，新发产(chǎn)品募资环境比较好，也(yě)越(yuè)来(lái)越受到个人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者大(dà)部分由股民(mín)转化而来，这些(xiē)个人投资(zī)者也认识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大概率更高(gāo)，相对(duì)于个股来说(shuō)，也能更好地(dì)分散风(fēng)险。

　　基煜研(yán)究也补(bǔ)充道，个人投资者“买新不买旧(jiù)”的理念扎(zhā)根较深，更倾向(xiàng)于(yú)交易新上市的ETF，而(ér)机(jī)构投资者对(duì)于时间成(chéng)本(běn)的把控较严格，在看准投资(zī)机会(huì)后，更倾向于(yú)去申购老产(chǎn)品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持(chí)行业(yè)或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数(shù)据看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票(piào)ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有(yǒu)比例平均(jūn)分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的(de)高点，超过(guò)了(le)机(jī)构资金，股票ETF作为“机构投资者风(fēng)向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机(jī)构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个(gè)百分点；而个人投(tóu)资者占(zhàn)比(bǐ)较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分(fēn)点。

　　但由于(yú)国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势(shì)中，个人投资(zī)者在行(xíng)业或(huò)主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝(jué)对份额也是(shì)在增长的，这一数据更(gèng)代表了机构投资者对行业(yè)或主题ETF的(de)认可度也在不(bù)断(duàn)抬升。

　　“我(wǒ)个(gè)人(rén)认为(wèi)是ETF投教工(gōng)作在发挥(huī)作用。”李沐阳(yáng)表(biǎo)示，在(zài)下沉(chén)调研(yán)的过程中，我们发现大(dà)部(bù)分投资者(zhě)都(dōu)会(huì)将较为低风(fēng)险的(de)宽(kuān)基ETF，比如(rú)沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作(zuò)为尝(cháng)试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合(hé)配置(zhì)中的一个(gè)重(zhòng)要的(de)台阶。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于近年来(lái)行业轮动(dòng)加快(kuài)，而宽基(jī)ETF可以(yǐ)帮助(zhù)投资者(zhě)把握比较均(jūn)衡的(de)投资机(jī)会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡下行，投资者的风险(xiǎn)偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而(ér)在市场上行时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机(jī)会又(yòu)多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研(yán)究也(yě)表示，近(jìn)五(wǔ)年(nián)市场成交热情的提升带(dài)来(lái)了A股市场的大幅(fú)发展，个人投资者入(rù)市规模激增，而在经历了多种行(xíng)情风格的(de)锤炼后(hòu)，尤其是(shì)操作难度(dù)较高的2022年之后，投资(zī)者(zhě)们对于(y胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸ú)跑赢基准的难度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟(gēn)上基(jī)准(zhǔn)的步伐；另一方面(miàn)，近(jìn)几年投资热点轮(lún)动较快，新(xīn)的投资领域(yù)带来(lái)了大量的学(xué)习成本，而(ér)ETF的投(tóu)资(zī)门槛较低，运(yùn)作(zuò)透明度较高，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研(yán)究分析，一(yī)是随着A股市场愈发成熟(shú)、有效性(xìng)提升，个人投资(zī)者对于β收益的认(rèn)知将越来(lái)越深(shēn)入，近(jìn)几年(nián)可(kě)以(yǐ)看到更多投资者(zhě)会基于大势选择宽基(jī)投资工具；另一(yī)方面，2019年(nián)至2021年，市(shì)场的投(tóu)资主线较为(wèi)清(qīng)晰(xī)，如消(xiāo)费、新能源(yuán)、医药等，因此行(xíng)业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的(de)抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度也呈(chéng)现明显的(de)提升。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，2022年股票(piào)ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均换(huàn)手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市(shì)场个(gè)人占(zhàn)比超过机构，有利于(yú)股民转为基(jī)民，为投资者分散风险，提升交(jiāo)易(yì)活跃度(dù)，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰(tài)基金表示(shì)，ETF的个人投资者大(dà)都由股民转化而来，个人(rén)投资(zī)者(zhě)发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比(bǐ)个股(gǔ)可(kě)以(yǐ)更好(hǎo)地平滑风险，也能够获(huò)得交易的参(cān)与感，于是更多选择通(tōng)过(guò)ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来(lái)说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也(yě)更(gèng)小(xiǎo)，因此个(gè)人投资者(zhě)选择(zé)ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在(zài)ETF投资上(shàng)可能交(jiāo)易频率(lǜ)更高，也更容(róng)易(yì)受(shòu)到市场(chǎng)消(xiāo)息的影响，这对于我们基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的持续运营和投资(zī)者陪(péi)伴(bàn)都提出了更高(gāo)的要求。”国(guó)泰(tài)基金相关人士(shì)称(chēng)。

　　“更高的个人(rén)占(zhàn)比可能会带来更活跃的交易，并带来更(gèng)有(yǒu)吸引(yǐn)力的(de)市场。”李沐(mù)阳也称。

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