本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金(jīn)中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金(jīn)产品已有3只(zhǐ)成(chéng)立，分别(bié)为鹏(péng)扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金、工银(yín)瑞信北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金和万家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金。

　　多(duō)位业内人士(shì)表示(shì)，流动性问题是(shì)制约北交(jiāo)所发展(zhǎn)的首要因素，不过随(suí)着公募基金加速(sù)布局，增量资(zī)金不(bù)断涌入下，流动性问(wèn)题(tí)有望持续(xù)改善；同时，当前北交所优(yōu)质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估，正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱第二(èr)批北证(zhèng)50指数基金成(chéng)立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说(shuō)明书，该基金主要(yào)跟踪(zōng)北证50成(chéng)份指数，由于是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月8日(rì)至5月19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第二(èr)批(pī)北证50指数基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)成功获批，工(gōng)银瑞(ruì)信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博时基(jī)金(jīn)四家(jiā)公募基金公司(sī)拿到批文。除博时基金(jīn)外，万(wàn)家(jiā)基(jī)金的(de)北证50指数产品也是以(yǐ)发(fā)起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目前，除博时基(jī)金旗(qí)下产品正(zhèng)在发行外，其余(yú)3只产品均已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数(shù)基金于4月27日正式成立(lì)，获1496户有效认购，募集规(guī)模2.39亿元；万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数基金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于北(běi)证50指数(shù)的投资价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所(suǒ)股票估值普遍(biàn)显著(zhù)低(dī)于其他上市(shì)板(bǎn)块中业务(wù)相关度较高的(de)同类股票(piào)，具(jù)有较(jiào)大估值提升空间。随着市场(chǎng)流动性的增强和创新型中小企(qǐ)业的高速成长，有望实现业绩和(hé)估值双(shuāng)升，长期(qī)投资价值显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批北(běi)证50指(zhǐ)数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，这8只产(chǎn)品年内回报、成立以来回报悉数为负，其中年内(nèi)平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益(yì)率中位数(shù)为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些(xiē)产品开始加速“回血(xuè)”，月内产品均获正收益，平(píng)均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月发布以来，该指数经历小幅下(xià)滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季(jì)度(dù)以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续(xù)上涨，且(qiě)市场表现居(jū)前。截至5月(yuè)12日，该(gāi)指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心(xīn)指数表(biǎo)现，除红利指数月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的(de)30只(zhǐ)核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基金相继成立，这使得北交所整体(tǐ)流动性有(yǒu)所改善。从中观维(wéi)度来看，北交所很(hěn)多优质企业的(de)估值仍然偏(piān)低，预(yù)计随着(zhe)流(liú)动(dòng)性逐(zhú)步改善，以及公司业(yè)绩持(chí)续释放，北交所板块整体(tǐ)走势有望(wàng)持续向好。”北(běi)京一大型公募基金人士表示(shì)。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值(zhí)2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公司(sī)业(yè)绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上市公(gōng)司盈利面达99％，净(jìng)利润(rùn)总额增长23.8％，超四(sì)成的(de)公司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公司(sī)净(jìng)利润超过(guò)1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现(xiàn)利润正增长。北(běi)交(jiāo)所上市公司(sī)业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题(tí)权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，除(chú)大成北交所两年定开年内收益为(wèi)负外，其余9只(zhǐ)北交所(suǒ)主题(tí)权益(yì)基金年内均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新(xīn)中小企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开(kāi)年内(nèi)回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开(kāi)分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前(qián)估(gū)值(zhí)偏低

　　正是长线(xiàn)资(zī)金(jīn)布局良机

　　对于北(běi)交所投资价值，多位业内人士认为，当前北交所优质公司被显著低估，不过正是长线资(zī)金布(bù)局的(de)良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇(yǒng)直(zhí)言，北(běi)交(jiāo)所市场上(shàng)，制(zhì)约(yuē)其发展的依然是市场本身较差的流动性(xìng)问题，市场制度性差异导(dǎo)致(zhì)其与沪深市场相(xiāng)比，可(kě)比公司估值表现差异较大。除(chú)了(le)继续降(jiàng)低投(tóu)资(zī)者(zhě)门(mén)槛、扩大优质上市(shì)企业数量外，后续北交所市场有(yǒu)必(bì)要(yào)完(wán)善转(zhuǎn)板制度(dù)，畅通转(zhuǎn)板通道，从而(ér)活(huó)跃市场交易，通过(guò)沪深市场(chǎng)的引领(lǐng)，提恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上(shàng)讲，目前(qián)的(de)北(běi)交(jiāo)所优(yōu)质公司(sī)被显著低估，也是长线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新(xīn)中小企业精(jīng)选两(liǎng)年定开(kāi)基金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当(dāng)前的位置，对于(yú)北交(jiāo)所的后续表现(xiàn)充满信心(xīn)，信心来源于四个方面。

　　一是北交(jiāo)所公(gōng)司(sī)目前估值已(yǐ)经非常便宜，他们(men)测(cè)算前几大重仓股的平均估值在20倍以内(nèi)，切(qiè)换(huàn)到2023年估值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对(duì)于具(jù)备专精特新特(tè)性的中小成(chéng)长型企业而言是非常具有吸(xī)引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他们发现很多北交所(suǒ)公司(sī)今年以来(lái)依然延续了较(jiào)快的增长速(sù)度，发展(zhǎn)整体是符(fú)合预期(qī)的，业绩的持续(xù)增长进一步消化(huà)了估(gū)值。

　　三是从(cóng)政(zhèng)策来看(kàn)，去年四季度以来(lái)北交(jiāo)所出了不少政策利好，包括发布《北京(jīng)证(zhèng)券交易所股票做市交易业务细则》和(hé)《北京(jīng)证券交(jiāo)易所股(gǔ)票做(zuò)市交易(yì)业务指引》，下调部(bù)分交(jiāo)易费(fèi)率，北交(jiāo)所股票(piào)将纳入中证(zhèng)、国(guó)证跨(kuà)市场(chǎng)指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正式上线等政策的密集发布，可以说对这个(gè)市(shì)场是(shì)加大(dà)了呵护(hù)的力度，政策的暖(nuǎn)风对(duì)整个市场构成中长期利好。

　　四(sì)是北(běi)交所目前新挂(guà)牌的公司较(jiào)多，其(qí)中不乏优(yōu)质的(de)个(gè)股，供给(gěi)上来(lái)了，给他们增加了筛(shāi)选的范围(wéi)，尽管(guǎn)短期可能由于供(gōng)给(gěi)增加对(duì)整个市场的(de)流动性造成一定的(de)扰(rǎo)动，但增加(jiā)优质供给是市场长(zhǎng)期发展(zhǎn)的(de)基石，这使得(dé)他们选择优质中小专精特新企业的(de)难度是(shì)相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两年(nián)定开基(jī)金经理(lǐ)张靖表(biǎo)示，北交所作为新(xīn)兴的股票(piào)交易(yì)市场，目前(qián)仍处(chù)于初创期，上市股票数量还不够多，市场关注度还不高，整(zhěng)体估值水平相(xiāng)较(jiào)于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触(chù)底回升，和北交所快(kuài)速发展，投资机会(huì)应会越来越(yuè)多。

　　开源证券(quàn)研报(bào)表示，“中特估(gū)”下(xià)，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或(huò)有望(wàng)随(suí)着(zhe)北交所(suǒ)改(gǎi)革(gé)的(de)不断(duàn)推(tuī)进和投资者(zhě)关注(zhù)度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持(chí)仓变化来(lái)看，这一(yī)趋(qū)势已经初露端倪(ní)，部分专精特新次新(xīn)股(gǔ)及北(běi)证50中高权(quán)重、低估值公(gōng)司获(huò)增持较多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有(yǒu)多个被低(dī)估标的(de)，未来随着(zhe)北交所改革的不断推进和(hé)投资(zī)者关注度提升，北(běi)交所流动性随之改善，这些大(dà)市值、高权恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱重、低估(gū)值的(de)公(gōng)司获(huò)得(dé)重估可能(néng)性较大。

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