财(cái)联社5月(yuè)6日(rì)讯（编(biān)辑 若(ruò)宇）黄金现货价格本周(zhōu)四一度冲(chōng)上2080美元(yuán)/盎司一线，创历史新高。A股方面(miàn)，珠宝首饰(shì)品(pǐn)牌老凤(fèng)祥及潮宏基自去(qù)年10月低点以来股价均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众多投资者的(de)目光。国(guó)泰君安(ān)刘越(yuè)男(nán)等人在4月23日(rì)研报(bào)中表示(shì)，黄金(jīn)珠宝复苏(sū)节奏与弹性优(yōu)于(yú)预期，根据(jù)行业数据，1-2月同期(qī)高基数下黄金珠宝销售(shòu)表现亮(liàng)眼(yǎn)；3月后逐步进入Q2同期(qī)低基数，金银珠宝类2023年3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝亮眼的逻辑(jí)，刘越男等人拆(chāi)解，其一(yī)，金价稳步上行预期提振长期需(xū)求，存货增值提振毛利率，C端(duān)消费者黄金投资保值(zhí)需求及加盟商补货需求有望释放；其(qí)二，Q2开(kāi)始婚庆需求显著回补，同店(diàn)开店有望匹配释放，长三角地区表现(xiàn)尤(yóu)其值得期待；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打(dǎ)开利(lì)润弹性。

　　关于黄金(jīn)珠宝板块行(xíng)情的可持续性，德邦证券(quàn)郑(zhèng)澄怀(huái)在5月5日研报中分析，从国际金价(jià)来看，全球(qiú)地(dì)缘政治的不(bù)确定性、美国经济衰(shuāi)退的不确定性等因素(sù)均(jūn)有望对金价形成长(zhǎng)期(qī)支撑。从国内消(xiāo)费复苏的节奏来(lái)看(kàn)，预计今(jīn)年三四季度(dù)婚庆旺季将(jiāng)持续释放消费(fèi)需求。

　　长(zhǎng)期来看，龙头公司有望凭(píng)借精准(zhǔn)的产品定(dìng)位(wèi)，创新性的产品设计，以及积(jī)极(jí)的渠道扩张(zhāng)策(cè)略下(xià)，持续提升市场占有率，平稳兑(duì)现业(yè)绩增长。当前黄金珠宝板块估值基本处(chù)于历史(shǐ)中枢水平，仍具有较大的投资吸引力(lì)。

　　中国(guó)银河证券(quàn)研究院(yuàn)甄唯萱(xuān)在(zài)研报(bào)中指出，预期国(guó)内金银珠宝市场规模未来将(jiāng)稳(wěn)步上升，将在(zài)2024年超过90万(wàn)亿元，年复合增长率约为5％不尽人意是什么意思trong>，奢侈金银珠宝(bǎo)的市场规模增长速(sù)度更快，年复合增长率约为17％。

　　头(tóu)豹研究院预测，中国金银珠宝行业中(zhōng)黄金市(shì)场的(de)增速最快，2018-2021年间的复合(hé)增长率为5.9％，预计未来5年也(yě)将保持6％的增(zēng)速。

　　从黄金珠宝行(xíng)业(yè)的(de)产业(yè)链来看，主要(yào)包(bāo)括上游黄金(jīn)、钻石等原材料供应，中游的制(zhì)造设(shè)计及下游的(de)终(zhōng)端零(líng)售环节，其中下游环(huán)节的(de)附加值较高，盈利能力(lì)较强。

　　国信证(zhèng)券研(yán)报中指出，下游零售(shòu)环节同样(yàng)拥(yōng)有较高的毛利率水平，黄金品类零售(shòu)毛利(lì)率10％-20％不(bù)等，钻石镶嵌类可达到60％左右的高毛(máo)利率水平(píng)，产业(yè)链附加值高，相关企业(yè)通过强势的渠道(dào)建设以提高(gāo)市场份额，可以获得更(gèng)加优化的盈(yíng)利表现。

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　　从竞争格(gé)局(jú)的角度来看，截(jié)至2022年(nián)，中国金(jīn)银珠宝行业市占率前十(shí)的(de)集(jí)团中，除(chú)了瑞士(shì)历(lì)峰集团、路易·威登集团外(wài)其余8个均为国产品牌(pái)集团。中国金银珠(zhū)宝行业头部公司(sī)周大福(fú)、老凤(fèng)祥、豫园股份(fèn)在2022年的市(shì)占(zhàn)率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业内的CR10不断提升，于2021年超过了(le)30％。

　　据财联社(shè)不完(wán)全统计，相关上市公司包括(kuò)萃华(huá)珠宝、曼卡龙、菜百股(gǔ)份(fèn)、潮宏基、老凤祥和周大生等，具(jù)体情(qíng)况如下：

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