编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露落(luò)幕，基金经理的调仓路线被完(wán)整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热(rè)点(diǎn)从(cóng)复苏线逐渐发散(sàn)到(dào)中(zhōng)特估、人工(gōng)智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突破带火了科技(jì)一(yī)众(zhòng)赛道(dào)，这让(ràng)一季(jì)度公(gōng)募仓位顺(shùn)势而为变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减到6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元的水平(píng)线(xiàn)上。从第一(yī)季(jì)度的调仓来看(kàn)，在他的成(chéng)名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保留了上一季度(dù)的七只重仓(cāng)，同时(shí)用(yòng)中伟股份、华阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源的大(dà)框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的(de)领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树(shù)”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替(tì)换了药(yào)明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃(chī)药大类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居首位(wèi)。而他也一(yī)如既往地(dì)表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻(fān)更(gèng)多的石头。众所周知(zhī)，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其(qí)成(chéng)名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大(dà)重仓(cāng)就依次是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在(zài)公募基金组合(hé)配置中的压舱石地位(wèi)依然稳固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在经历(lì)去年(nián)的整体业(yè)绩(jì)低(dī)谷(gǔ)后(hòu)，今年(nián)竭(jié)力寻求(qiú)组合(hé)的(de)α。值得关注(zhù)的是，公募(mù)名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的(de)交易占比已经(jīng)超过(guò)了(le)40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情确立(lì)，但我们认为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增(zēng)配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计(jì)了其最(zuì)新(xīn)公布(bù)的(de)两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的易(yì)方达蓝筹精选混合(hé)中，3月(yuè)31日时前五大重仓(cāng)的(de)占比均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配(pèi)，这其中除去(qù)腾(téng)讯外(wài)全部(bù)为白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份(fèn)。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理的(de)易方达(dá)优质(zhì)企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报显示，仅(jǐn)是前五大的重(zhòng)仓(cāng)次序(xù)有(yǒu)所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持(chí)了另外三(sān)大白酒标(biāo)的。再看另外(wài)的半(bàn)壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海(hǎi)洋石油替换了上(shàng)一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季(jì)报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金(jīn)在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对(duì)结构(gòu)进行(对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思xíng)了调整，增加了消费等行(xíng)业的(de)配置(zhì)，降低了金融等行业的配置(zhì)。个股(gǔ)方面，我们(men)仍然(rán)持有商业(yè)模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比上(shàng)一季度仅(jǐn)有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次(cì)高端和(hé)地(dì)产(chǎn)酒来(lái)增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的(de)另三(sān)只非(fēi)白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这三者在上(shàng)一(yī)季度(dù)就是(shì)前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在(zài)季报中强调(diào)：“复(fù)苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性会(huì)加(jiā)大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调(diào)味品等(děng)供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求(qiú)相对(duì)刚(gāng)性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公(gōng)募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体现得(dé)淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅台依(yī)然(rán)是他的最爱，不过他对(duì)于(yú)另一(yī)重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有所减持(chí)；医药方面，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重仓股的第五位(wèi)；其(qí)次，他(tā)选择小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康(kāng)德，而新进重仓的前者年(nián)内(nèi)目前涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医(yī)学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫(yì)情时代，公司主营回归本源(yuán)后(hòu)依然(rán)亮点众多，作为第(dì)三(sān)方医(yī)学检验及病理诊断服务商，金域医学(xué)近日率先推(tuī)出国(guó)内首(shǒu)个国家药品(pǐn)监督管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打产业链上(shàng)游的施成外(wài)，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯(féng)明远所管产(chǎn)品一季报全部(bù)披露，截(jié)至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品维持年(nián)内小幅正收(shōu)益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最(zuì)长的就是(shì)代表作新能(néng)源产业股票(piào)。从被调出的三只产品看，其(qí)中斯莱克的主(zhǔ)营(yíng)与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的(de)中，占比相对最高的就(jiù)是(shì)非(fēi)传统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份(fèn)，这(zhè)家主营锂电(diàn)池正极体研(yán)发的公司，主要(yào)产(chǎn)品是(shì)三(sān)元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报来看，公司(sī)的主营与净(jìng)利润均实现(xiàn)50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的(de)全(quán)面(miàn)梳理，在信澳研(yán)究优选中(zhōng)还出现(xiàn)了一只新的重(zhòng)仓股银(yín)邦股份，这(zhè)也是一家高科(kē)技公司(sī)，主营(yíng)业务中有分布式光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的(de)投资(zī)主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细(xì)分板块的(de)整体走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造(zào)业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的(de)冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元陆彬(bīn)则是在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快(kuài)速走红的类型。天天基金网显示，早在去年(nián)底时他就(jiù)已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管的(de)7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的汇(huì)丰晋(jìn)信(xìn)低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报(bào)显示(shì)，其(qí)重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标(biāo)的(de)年初至今表现一(yī)般。但他(tā)此(cǐ)前曾公开(kāi)表示，看到(dào)了(le)新能源类(lèi)似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示(shì)：“从中长期维度看(kàn)，新(xīn)能源产业还具备较(jiào)长的生(shēng)命周期，不少细分板块还(hái)能(néng)维持较长时间(jiān)的(de)高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质(zhì)公(gōng)司对应2025年的(de)盈利中(zhōng)枢(shū)在(zài)当前市值的投资价对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思值。或许，新(xīn)能源行业的终(zhōng)局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市(shì)场，但在发(fā)展过程中不少公司一定有一(yī)段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘(liú)格菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据(jù)显示目前在管产品年内(nèi)回(huí)撤(chè)全部超过了10％，以他的(de)代表(biǎo)作(zuò)之(zhī)一的广发小盘(pán)成(chéng)长来看(kàn)，基金一(yī)季报(bào)表明他的(de)重仓行业配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四(sì)季报和一季报(bào)，《红周刊(kān)》发现他所(suǒ)持(chí)有(yǒu)的是完全一(yī)致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然(rán)第一大重仓股依然(rán)是半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的地位似(shì)乎进一步稳(wěn)固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从(cóng)第三(sān)升至第二(èr)位，隆基绿(lǜ)能从第(dì)六(liù)升至第四位。同时极为罕见的情(qíng)况是(shì)，如(rú)果按照保留(liú)小数(shù)两(liǎng)位来(lái)统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持(chí)仓量与上一季(jì)度(dù)保(bǎo)持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金(jīn)季报中表(biǎo)示(shì)：“报(bào)告期内，基金的持仓结(jié)构并(bìng)没(méi)有进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的(de)高端制造产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车(chē)方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资(zī)管的(de)姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基金(jīn)经理，而(ér)他的业(yè)绩特别从去年(nián)迄今颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年(nián)初以(yǐ)来，在他所(suǒ)管理的8只基(jī)金中(zhōng)，除去(qù)刚满两(liǎng)个月的中泰元和(hé)价值精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金均实(shí)现(xiàn)了正收益，特别(bié)是兴诚价(jià)值一年持(chí)有(yǒu)的收益(yì)率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时还(hái)有(yǒu)两只基金净值(zhí)增长也超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体以兴诚(chéng)价值一(yī)年为(wèi)例，对(duì)比基金四季报和今(jīn)年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微(wēi)调(diào)了(le)一个席(xí)位(wèi)，而新调进(jìn)来的(de)中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中(zhōng)的(de)典(diǎn)型代表公司，该股(gǔ)从年初至(zhì)今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而从(cóng)相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上(shàng)涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中(zhōng)，他不(bù)仅谈到了(le)坚守的(de)价(jià)值(zhí)投资，同时(shí)也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产是我们(men)的投资目(mù)标(biāo)。好资产的标(biāo)准是(shì)活得久、站(zhàn)得(dé)牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好(hǎo)的(de)公司治理(lǐ)加持下能够把(bǎ)长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募中少(shǎo)数的(de)深度(dù)价(jià)值。天天基金网显示，2023年(nián)年(nián)初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全部超(chāo)过了(le)10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱(ài)高估息(xī)和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无(wú)可当季加仓中(zhōng)国(guó)移(yí)动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上(shàng)一季的第(dì)三重仓升至第二重(zhòng)仓(cāng)，不(bù)过中国(guó)电信却退(tuì)出了前一季(jì)的前十(shí)。同时他(tā)加仓了川(chuān)投能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表(biǎo)明了(le)其对这一类(lèi)资(zī)源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众(zhòng)的中(zhōng)南传(chuán)媒和(hé)凤凰(huáng)传(chuán)媒(méi)依然持(chí)续(xù)青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示(shì)基(jī)金仓位(wèi)基本(běn)稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于(yú)落后(hòu)位置，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型商业模(mó)式的迭(dié)代以及底层芯片制造，我们都(dōu)希望国内企(qǐ)业能在不(bù)远(yuǎn)的将来迎(yíng)头(tóu)赶(gǎn)上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市(shì)场基本上是基于美股映(yìng)射在炒作相(xiāng)关(guān)题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在(zài)景顺(shùn)长城(chéng)的基金(jīn)经理余(yú)广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元，目(mù)前其(qí)担任基(jī)金经理(lǐ)也(yě)接近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别是(shì)核心竞争力(lì)、核心招景混(hùn)合(hé)、核心中景一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大(dà)，但(dàn)也整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任(rèn)职回(huí)报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例(lì)，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个席(xí)位，其中新(xīn)进的公司(sī)半数为中字头(tóu)，它们就是中国(guó)海油和中(zhōng)国(guó)移(yí)动，与它们携手进入(rù)的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的调(diào)整立(lì)竿见影，除(chú)去两只中字头外，后(hòu)两者年(nián)内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其(qí)提拔(bá)为第(dì)一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他(tā)在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚持自下(xià)而(ér)上，看重(zhòng)公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或(huò)偏低的估值水平(píng)买入持有。在(zài)经济复(fù)苏和企业盈利修复的预期下，我们(men)较为看好今年的权(quán)益(yì)市场，特(tè)别是前期(qī)调整较为充分，估(gū)值较为低估的多行业的(de)龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期(qī)成名的郑(zhèng)巍(wēi)山今(jīn)年业绩优异，特别(bié)是(shì)其去年3月接(jiē)手的银河智联(lián)主题净值(zhí)快速(sù)拉升(shēng)，截至(zhì)本周(zhōu)四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一(yī)水平甚至(zhì)超过了(le)他的成名(míng)作银河创新(xīn)成长。从(cóng)郑(zhèng)巍(wēi)在(zài)管基金的当季重(zhòng)仓行业风(fēng)格来看(kàn)，除去银河(hé)和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎(hū)一(yī)边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联(lián)主题为例分(fēn)析，最新(xīn)的十大重仓股除去用(yòng)友(yǒu)网络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全部超过了(le)30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华股(gǔ)份(fèn)均已实(shí)现了涨幅翻番，而(ér)这四只(zhǐ)标的均是第一季(jì)度新近重仓的公(gōng)司。同时(shí)，郑巍山(shān)所(suǒ)保留的上一(yī)季重(zhòng)仓股仅有金(jīn)山办公和(hé)国网通信(xìn)。对比来看被调出的标的(de)，中国长城、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥(liáo)数语：“本基金(jīn)严格(gé)执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术等的概(gài)念(niàn)范畴展开(kāi)。一季(jì)度智联主(zhǔ)题继续增加(jiā)了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度(dù)，将会继(jì)续围绕(rào)信息技术(shù)、数字经济的范(fàn)畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇(yù)非议(yì)人物(wù)同期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧(pěng)的三位(wèi)基金经理中最年轻者(zhě)，他可(kě)谓是(shì)少(shǎo)年得(dé)志，但(dàn)后(hòu)来所(suǒ)管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重(zhòng)来。天天基(jī)金(jīn)网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成(chéng)名作华安(ān)媒体互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们发现他所保留的(de)上一个(gè)季度重仓股只有王府井和华(huá)大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余的(de)八个席位全部(bù)更换(huàn)。从(cóng)最新的标的来看，这(zhè)其(qí)中就有近期大火(huǒ)的芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来(lái)看，其中中文(wén)在线的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标(biāo)的年内涨幅也(yě)是超过(guò)了(le)50％。对比来看(kàn)，他所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安等公司，目前(qián)年内(nèi)至今仍然(rán)体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当下我国仍(réng)处经(jīng)济(jì)结构转型(xíng)时期(qī)，我们相(xiāng)信未来科技创(chuàng)新和消费升(shēng)级仍将成为经济总(zǒng)量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技(jì)术(shù)突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域(yù)仍将诞(dàn)生大(dà)量投资机会(huì)，在策略(lüè)上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围内的(de)科技创新(xīn)和受益于国民经济持续增长的消费及原材料(liào)放在(zài)前(qián)所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成名的(de)万(wàn)家(jiā)基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，他目(mù)前在管的(de)基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万(wàn)家(jiā)科技创新迄今的(de)年内(nèi)涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是(shì)用中微公司替代(dài)了(le)四季度(dù)末的(de)兆易创新。但(dàn)就是这只新(xīn)进标的(de)，目(mù)前(qián)年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的(de)金山办公交相辉(huī)映。对于当季度(dù)的(de)调仓，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本(běn)基金增持了机器视觉和医疗(liáo)器(qì)械(xiè)行业的(de)部分个股(gǔ)，相(xiāng)应(yīng)地(dì)略微降(jiàng)低了半导体行(xíng)业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半(bàn)导体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对(duì)低调的领域也(yě)开始越发(fā)受到明(míng)星基金经理们的追捧，比如(rú)融通基(jī)金的(de)明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理邹曦(xī)，这位任职已经(jīng)逼(bī)近15年半的老将善战周期(qī)，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄今任职回(huí)报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一季度(dù)没(méi)有(yǒu)单一标(biāo)的持(chí)仓(cāng)比例(lì)超限后(hòu)，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过(guò)10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下(xià)半年以(yǐ)来重仓中就没有(yǒu)了(le)三(sān)一(yī)重工，但实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房(fáng)地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路，他在季(jì)报中就(jiù)表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期装备、医药等行(xíng)业的配(pèi)置。目前组合配(pèi)置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的(de)适(shì)度配置(zhì)。组合结构主要(yào)围绕国(guó)内经(jīng)济(jì)稳增长的主线展开，相关(guān)配(pèi)置(zhì)集(jí)中在优质房地产(chǎn)股、地(dì)产(chǎn)产业链(liàn)，以及(jí)顺(shùn)周期装备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制(zhì)造的(de)兴趣也越(yuè)来(lái)越浓(nóng)，例如(rú)兰石(shí)重装年(nián)报(bào)的(de)十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善(shàn)战高端(duān)制造板(bǎn)块闻名(míng)，目前他在公司所管理的产(chǎn)品(pǐn)数(shù)达(dá)到(dào)了6只，尤其是(shì)他参与管(guǎn)理的长(zhǎng)城科创板两(liǎng)年定开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年(nián)内(nèi)涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独(dú)自管理时间(jiān)最长的长城新兴产业为例(lì)，可以看到(dào)一季(jì)度与众(zhòng)不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道股(gǔ)票在其中占据(jù)明显的(de)数量优势。具(jù)体(tǐ)说来，虽(suī)然在基金十(shí)大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包括华测(cè)导(dǎo)航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入(rù)到消费(fèi)电子的(de)大(dà)范畴(chóu)中(zhōng)，也就(jiù)是(shì)说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电(diàn)子(zi)会有(yǒu)一(yī)个触底回升(shēng)的过(guò)程。如果(guǒ)叠加在(zài)汽车产业链上的布局(jú)，我判(pàn)断可能对(duì)收(shōu)入(rù)利润拉动更大。消费电子的复苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去(qù)库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来(lái)苹果新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高(gāo)端制造(zào)这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作(zuò)为(wèi)成长股三大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军”中的重要(yào)一级(jí)，军工虽然很(hěn)难有持续性的表现，但(dàn)也(yě)隔(gé)三差五会有亮(liàng)眼的输出，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少数(shù)同时管(guǎn)理两只军工主(zhǔ)题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间(jiān)最长的军(jūn)工安全混合为例，实(shí)际(jì)上一(yī)季(jì)度他(tā)仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊(hào)华(huá)科技(jì)替(tì)代了(le)上(shàng)一季(jì)的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来(lái)看，明显中(zhōng)航系乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的(de)高端(duān)装备龙头乃至全市场基金中都体(tǐ)现得(dé)颇(pǒ)为明显。进一(yī)步对(duì)照(zhào)两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二(èr)的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中的(de)钢研(yán)高纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的阐(chǎn)述思路(lù)清晰：“着重探究未来(lái)两年确(què)定(dìng)性(xìng)的产业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气度(dù)弹性(xìng)潜(qián)力较(jiào)高的(de)航天(tiān)导弹产业链(liàn)、航(háng)空装备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析(xī)，不做买卖推荐。）

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