中国金融行业(yè)加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金融(róng)巨头均在国内(nèi)拥有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外(wài)资控股券商(shāng)面(miàn)临(lín)的(de)“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”来看，依托于(yú)各自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八(bā)分(fēn)化(huà)”的激烈态(tài)势，来自(zì)“洋券商”们的市(shì)场竞争也(yě)同(tóng)样带来(lái)压(yā)力。

　　日(rì)前(qián)，中证协(xié)公布(bù)各家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野(yě)村(cūn)东方国际证券则延续自成立(lì)以来(lái)的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得(dé)外资股东增(zēng)持而(ér)成(chéng)为外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完(wán)成工商(shāng)登(dēng)记，正式展业(yè)时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业(yè)营业收入普遍下(xià)降，外(wài)资控股券商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等(děng)支(zhī)出过(guò)高，在展业初(chū)期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，其当年投行业务(wù)手续(xù)费(fèi)及(jí)佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及(jí)管理费(fèi)从上(shàng)年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了营收、净利(lì)润的(de)双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行业(yè)内排(pái)名下(xià)游，但(dàn)其(qí)业绩已跻身(shēn)行业(yè)中游水平(píng)，而这只(zhǐ)是(shì)摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开(kāi)信(xìn)息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月(yuè)获得证监会批(pī)复，成立合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资(zī)股东所(suǒ)持(chí)股权，成为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实(shí)现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得(dé)进一步(bù)进展，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充分利(lì)用全球化(huà)的平台(tái)优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合(hé)格(gé)境外机构投资(zī)者，目标(biāo)客(kè)群(qún)机构(gòu)投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当(dāng)期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入(rù)中国时间(jiān)最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内(nèi)展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银(yín)行受让(ràng)两家内资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极(jí)筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今(jīn)年(nián)3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士信(xìn)贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协(xié)议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成(chéng)。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对(duì)两家外资控股(gǔ)券(quàn)商在中国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具(jù)了(le)带强调事项段的无保(bǎo)留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和(hé)合并计(jì)划，截止报告(gào)日，上(shàng)述协(xié)议和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公司，未来的运(yùn)营和(hé)财务(wù)业绩(jì)受(shòu)到上述合并可能(néng)产生的(de)影响亦不明确(què)，该事(shì)项(xiàng)表明(míng)存在可能导致对公司持续(xù)经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会(huì)修(xiū)订《外商(shāng)参股(gǔ)证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后首家获批的(de)合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完(wán)成后(hòu)，瑞(ruì)信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司(sī)股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透(tòu)视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀(bǐng)赋(fù)深入(rù)财(cái)富(fù)管理(lǐ)成为(wèi)其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大(dà)宗(zōng)交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上，新增了(le)特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间(jiān)跨境业务联动等(děng)多(duō)种业(yè)务模(mó)式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提(tí)供多维度(dù)、一站式的综(zōng)合性(xìng)金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国际证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端(duān)财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持(chí)以及集(jí)团跨境(jìng)合(hé)作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)，持续(xù)为中国(guó)投资者提供具有野村集团特色(sè)的(de)高(gāo)质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资(zī)持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签(qiān)订《业(yè)务转让协议》，受让北京高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增(zēng)证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业(yè)务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成(chéng)业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资(zī)产配置(zhì)为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择(zé)，开(kāi)展境内(nèi)私人(rén)财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销(xiāo)第(dì)三方金融(róng)产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资(zī)本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造(zào)私人财(cái)富管理业务，这(zhè)在(zài)具备外资银行股东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负(fù)责公司高净值个人客户综合财富(fù)管理业(yè)务的运作。私(sī)人财(cái)富(fù)管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私(sī)人银行，致力(lì)为高净(jìng)值和超高净(jìng)值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其(qí)投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部信托公司(sī)达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司财富(fù)管理业(yè)务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大(dà)湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财(cái)富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置(zhì)和满足客户(hù)全生命周期(qī)财(cái)富管理的理念，进一步(bù)完善投资解(jiě)决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩充现有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品为客(kè)户在同(tóng)一(yī)策略下提供差(chà)异化选(xuǎn)择(zé)及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场对(duì)外开放的力(lì)度不断加大(dà)，各(gè)外(wài)资金融机构加(jiā)速了在(zài)境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注(zhù)册(cè)地为北京市(shì)，注册资本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是首家新(xīn)设的外商独(dú)资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全(quán)资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国(guó)内(nèi)的外资(zī)控股券商数量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资(zī)券(quàn)商。从数量上来看，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)已成为(wèi)市场上不容(róng)忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外(wài)资券商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券等多家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易(yì)会满等(děng)先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇理、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利(lì)金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意(yì)大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市(shì)场发(fā)展前景。近年来中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)对(duì)外开放稳(wěn)步推进，为国际金晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里融机构(gòu)和全(quán)球投资者带来了实(shí)实(shí)在(zài)在的机(jī)遇。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视(shì)中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在(zài)华(huá)业务和(hé)投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也(yě)纷纷感(晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里gǎn)受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华(huá)展业便利度不断(duàn)提(tí)升(shēng)，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对(duì)本土证(zhèng)券(quàn)公司既(jì)带来了国际金融机构全(quán)面(miàn)参与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲击(jī)，也带来了通过晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里(guò)与国际金融(róng)机(jī)构直接合(hé)作促进(jìn)业(yè)务发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前(qián)证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金(jīn)融科技对(duì)行(xíng)业发展理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑不(bù)断(duàn)深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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