金融(róng)界4月(yuè)26日(rì)消(xiāo)息 国内期货(huò)市场早盘收盘(pán)，商(shāng)品期货(huò)跌多涨少(shǎo)，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅(fú)方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯(chún)碱向下看(kàn)胆量 向上无驱(qū)动 玻璃行(xíng)情波动较大

　　短(duǎn)期SA属于估值合(hé)适做多但是驱动有(yǒu)限的阶(jiē)段。前期我们做空纯碱的原因在(zài)于4月偏宽松(sōng)的预期下，存在(zài)累库和(hé)订单下滑(huá)导致的现(xiàn)货价格下降，近几周现货也基本兑现，期货重心下(xià)移。从09可能的向上(shàng)驱动来看，检修、可流通现货、投产(chǎn)延迟这三点可能会构成反弹的驱动。而目前来(lái)看，投产(chǎn)的(de)变(biàn)数(shù)预计不大(dà)；中游库(kù)存偏(piān)低，但是现(xiàn)货反馈并不存在缺货迹象，基差表现同样偏(piān)弱；因(yīn)此09反弹的驱动(dòng)依旧是等待检修的兑现造(zào)成(chéng)现(xià圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗n)货的趋紧反馈，短期(qī)确难见得圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗。策略上，SA现(xiàn)货(huò)存在企稳的(de)迹象，但(dàn)是驱(qū)动依(yī)旧(jiù)是等待检修(xiū)兑现(xiàn)，可(kě)选择(zé)9-1正(zhèng)套的方式入场(chǎng)，等待驱(qū)动。

　　从3-4月(yuè)的(de)需求来看(kàn)，玻璃(lí)的表(biǎo)现环(huán)比和同比上都是相当出类(lèi)拔(bá)萃，日均(jūn)水(shuǐ)平持平(píng)去年8月(yuè)份(fèn)和2021年旺季的水(圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗shuǐ)平，而这一点和下(xià)游反馈和实际地产的表现并不匹配。同(tóng)时，我们观察到下游原片库存基(jī)本补至2022年年初水平(píng)；进入(rù)五月，我们还是得考虑梅雨季(jì)的因素，往年下游存(cún)在压缩(suō)原片库(kù)存(cún)的(de)可能(néng)性。但是从近(jìn)期的(de)现(xiàn)货反馈来(lái)看，各(gè)家玻(bō)璃厂(chǎng)继续(xù)上调现(xiàn)货价格，产销维持在较高水平(píng)，因此近月确实(shí)难以出现回撤，总体(tǐ)还是正套思路。

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