金融(róng)界(jiè)4月26日消(xiāo)息 国内期货市场早盘收盘，商品期货跌多(duō)涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤(méi)跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃(rán)油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫燃(rán)料(liào)油、纸浆、沪(hù)铜跌(diē)超1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看胆(dǎn)量(liàng) 向上无驱动 玻璃行情波动(dòng)较大

　　短期SA属于估值合适做(zuò)多(duō)但是驱动有(yǒu)限的阶段。前(qián)期我(wǒ)们做(zuò)空纯碱的原(yuán)因在于4月偏宽(kuān)松(sōng)的预期下，存在累库和订单(dān)下滑导(dǎo)致的现货(huò)价格(gé)下(xià)降，近(jìn)几周现(xiàn)货也(yě)基本(běn)兑现，期货(huò)重心下移。从09可能(néng)的向上驱(qū)动来看，检(jiǎn)修、可(kě)流通现货、投产延迟这(zhè)三点可能(néng)会构成反弹的驱动。而目前来(lái)看(kàn)，投产的变数预计不大；中游库存偏低，但是现货反馈并不存(cún)在缺货迹象(xiàng)，基差表现同样偏(piān)弱；因此09反弹(dàn)的驱动依(yī)旧是等待检修(xiū)的兑(duì)现造成现(xiàn)货的趋紧反馈(kuì)，短期确难见(jiàn)得。策略上，SA现货(huò)存在企稳的迹象，但是(shì)驱动(dòng)依旧是等待检修兑现(xiàn)，可(kě)选(xuǎn)择9-1正套(tào)的方式(shì)入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表(biǎo)现环比和同比(bǐ)上都是相当出类拔(bá)萃，日均水(shuǐ)平(píng)持平(píng)去年8月份和2021年(nián)旺季的水(shuǐ)平，而这一(yī)点和下游反(fǎn)馈和实(shí)际(jì)地产(chǎn)的表现并不匹配。同(tóng)时(shí)，我们观(guān)察到下游原片(piàn)库存(cún)基本补至2022年年(nián)初水平；进(jìn)入五(wǔ)月(yuè)，我(wǒ)们(men)还是得考虑梅(méi)雨季的因素，往(wǎng)年下游存在压(yā)缩原(yuán)片库存(c热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器ún)的可能性。但是从近期的(de)现(xiàn)货反(fǎn)馈(kuì)来看(kàn)，各家玻璃厂(chǎng)继续上(shàng)调现货(huò)价(jià)格，产销维持在较高水平，因此(cǐ)近月确实难以出现回(huí)撤，总体(tǐ)还是正套思(sī)路。

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