“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出(chū)口(kǒu)最(zuì)大(dà)的(de)看点。即(jí)使考(kǎo)虑去年的低(dī)基(jī)数，4月的出口增速也不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越南(nán)等邻国形(xíng)成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美发(fā)达(dá)经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家(jiā)在中(zhōng)国出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持(chí)在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能对冲美欧(ōu)日出口的下(xià)滑，使得全(quán)年(nián)2023年(nián)全(quán)年(nián)的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观察的中国(guó)的(de)出口“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和(hé)韩国、越南出口(kǒu)通胀(zhàng)作(zuò)为传统观察中(zhōng)国(guó)出口增速的重要指标，但随着中(zhōng)国出口结构(gòu)向“一带(dài)一路”国家转移，其对中国(guó)出口(kǒu)的指示作用逐(zhú)渐下降。一(yī)方面(miàn)，由于(yú)多(duō)数“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)偏向(xiàng)内陆(lù)，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和增速(sù)快速上升(shēng)，导致(zhì)港口数据与(yǔ)实际出口增(zēng)速持(chí)续(xù)偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南(nán)出口增速(sù)与(yǔ)中国出(chū)口基本保(bǎo)持(chí)统一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生(shēng)较大背离。出口结构性(xìng)变(biàn)化(huà)背景下，传(chuán)统观察(chá)框架适(shì)用性减弱，信(xìn)息的噪(zào)音(yīn)和预期(qī)的波(bō)动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于(yú)“一带一路”国家。除(chú)低(dī)基(jī)数(shù)影响之(zhī)外(wài)，4月对(duì)俄出口的高增反映(yìng)“一带一路(lù)”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是(shì)我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的(de)趋势(shì)加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续延续(xù)“扬长避(bì)短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月汽车及(jí)机电出口(kǒu)金额维持(chí)强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数(shù)原(yuán)因，不过对(duì)同比的拉动仍明显好于韩(hán)国，半(bàn)导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅则相(xiāng)较韩国(guó)更加“温和”。<心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思/strong>从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车(chē)出口反映海外车市较高景气度与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全(quán)球半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最(zuì)大的变数：“一(yī)带一(yī)路”的(de)空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦(jiāo)欧美经(jīng)济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯(dēng)之(zhī)外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越(yuè)重要的作用，那么(me)如何去(qù)评估这一空(kōng)间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后(hòu)存(cún)量博弈(yì)。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能(néng)主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很(hěn)有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些(xiē)国家的进(jìn)口份(fèn)额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口规模最大的10个(gè)国家(jiā)（约占中国(guó)对“一带一(yī)路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下的(de)进口增速(sù)情况(kuàng)，同时参考2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结(jié)果显(xiǎn)示(shì)，中(zhōng)性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年(nián)拉动中(zhōng)国(guó)出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大(dà)致估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国(guó)全年(nián)出口增速可(kě)能(néng)略高于0％。对(duì)欧美日等发(fā)达(dá)经济体出口增速预测，思路为在中(zhōng)国加入世界贸易组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或(huò)是经(jīng)济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出(chū)具有参考意义的三年(nián)，分别(bié)作(zuò)为中性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的(de)基(jī)准假设为美(měi)欧有可能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们(men)选(xuǎn)择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温(wēn)和放缓）分别(bié)作为悲观、中(zhōng)性和乐观(guān)情景。根据预(yù)测(cè)，中性(xìng)假设(shè)下(xià)，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出(chū)口(kǒu)增(zēng)速预测按照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商品(pǐn)贸易数量增速(sù)预(yù)测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中(zhōng)性(xìng)假设下(xià)2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数(shù)据口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中(zhōng)国进口的数据和中国(guó)向各国出口的数(shù)据存在(zài)差(chà)异（无论是(shì)绝对量还是增速），有时这一差(chà)异(yì)还较大(dà)，一般而言(yán)中(zhōng)国出口端的增速会更高，这(zhè)意味着(zhe)我们基于“一带一(yī)路”国家进口(kǒu)数据(jù)的(de)测算是低估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧(ōu)美经(jīng)济陷入衰退的时(shí)点(diǎn)存在较大的不(bù)确定(dìng)性(xìng)，可能在今年下半(bàn)年(nián)、也可能(néng)在明年，若后(hòu)者(zhě)出现(xiàn)，那(nà)么2023年发(fā)达经济体对于中国出口的拖(tuō)累可(kě)能(néng)没有那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯(sī)及(jí)其他新(xīn)兴(xīng)经济体经(jīng)济增长不及预(yù)期，对(duì)外需拉(lā)动不足。疫情二(èr)次冲击风(fēng)险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧性超(chāo)预期(qī)，对于中国出口的(de)拖累不(bù)足。