衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季度GDP增速超(chāo)预期放(fàng)缓(huǎn)，通胀(zhàng)意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务(wù)部经济分析局(jú)公布数据显示，美国一季度(dù)实(shí)际GDP年化季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情(qíng)爆发之前的(de)10年里(lǐ)，美国每(měi)年(nián)的(de)GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要(yào)有消费者支(zhī)出、出(chū)口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包括(kuò)进口、私人库(kù)存投(tóu)资和住宅(zhái)固(gù)定投资。经济(jì)分析局表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增速较(jiào)去(qù)年第四季度放缓(huǎn)的主要原因是私人库(kù)存(cún)投资回(huí)落以(yǐ)及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大(dà)的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费(fèi)支出环(huán)比增速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个人消(xiāo)费(fèi)支出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高(gāo)于前一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连(lián)续第八(bā)个季(jì)度(dù)拖累GDP增(zēng)长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累项(xiàng)是私人库存的(de)变化(huà)，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度(dù)，经济增速大幅(fú)放缓的同时，通胀再(zài)次(cì)升温。美联储高度(dù)关注的通胀(zhàng)指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季度年化(huà)季(jì)环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于(yú)预期4.3％，但(dàn)高于前值的(de)1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能源(yuán)的核(hé)心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月27日，伊朗(lǎng)军队(duì)发表声明(míng)称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表示(shì)，由(yóu)于一艘不明船只(zhǐ)与一(yī)艘伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在印度洋北部发生事(shì)故，导致伊朗船只上的2人(rén)死亡，数(shù)人(rén)受伤(shāng)，不明船(chuán)只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视(shì)和救(jiù)援中心发(fā)送请求后，伊(yī)朗海(hǎi)军立即开始拦(lán)截(jié)并识别(bié)该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船(chuán)只(zhǐ)的自动全球定位发(fā)送(sòng)系统被关闭并频繁改变(biàn)航(háng)线。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出(chū)，上述的(de)不明船只属(shǔ)于美(měi)国，挂(guà)水娃是几娃？ 水娃是什么颜色着马绍尔(ěr)群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息(xī)称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣(kòu)押了(le)一艘油轮，美方要(yào)求立即(jí)释放这(zhè)艘油(yóu)轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份(fèn)声明(míng)中(zhōng)称(chēng)，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过(guò)境国(guó)际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝(pù)光与冒牌乌(wū)克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频(pín)显示(shì)，美(měi)联(lián)储主席鲍(bào)威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电视台新近发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了(le)电话。鲍(bào)威尔误认为(wèi)对方是泽连(lián)斯基，回答(dá)了从通胀(zhàng)前景到俄(é)罗斯(sī)央行(xíng)等主题(tí)的一(yī)系(xì)列问题。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过通话，称此事发生在今年(nián)1月，否认存在泄(xiè)密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自(zì)己是(shì)乌克(kè)兰总统。这是一次友好的谈(tán)话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人民的背景下进行。没(méi)有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美(měi)联(lián)储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑(jí)，无法(fǎ)确认准确性(xìng)。上述(shù)发言人(rén)还说，通话事件已(yǐ)报交有关(guān)执法部(bù)门，出于对(duì)他们工作的尊(zūn)重，美联(lián)储不会进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过(guò)恶(è)作剧的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事实可能会导(dǎo)致美联储的(de)安(ān)全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的(de)担(dān)忧主要(yào)是基于美联储(chǔ)作(zuò)为主要(yào)央行的(de)影响力。

　　有(yǒu)媒体指出(chū)，鲍威(wēi)尔等央(yāng)行(xíng)高官(guān)的言论通常(cháng)受到投资者和(hé)商界人士(shì)的密切关注，有(yǒu)时会引发股市波动(dòng)。而且(qiě)，美联储官员(yuán)同他人的(de)私下会面时常引发争(zhēng)议，因为外界认为，联(lián)储官(guān)员的言(yán)论可能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外(wài)界注意到(dào)，这次(cì)让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止一次成(chéng)功骗取国外政(zhèng)客和他们通话，而且(qiě)通常将将通(tōng)话视频公之(zhī)于众，就是为了恶搞西方国家的决(jué)策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的视频(pín)，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科和德国前总理默克尔通话，默(mò)克尔当时(shí)觉(jué)得可疑，但(dàn)没有(yǒu)在对话(huà)中(zhōng)直接问他们是不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还(hái)曾假冒(mào)泽连斯基(jī)，和欧洲央行行(xíng)长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未变(biàn) 关(guān)注(zhù)宏观层(céng)面不确定性(xìng)

　　近(jìn)日(rì)来，在(zài)宏观风(fēng)险蔓延下，国(guó)内外油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价(jià)出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工分(fēn)析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记者采访时表示(shì)，昨天白(bái)天，内盘SC原油基(jī)本(běn)跟随昨晚外盘(pán)出(chū)现(xiàn)大幅下(xià)挫，但外盘原油有(yǒu)所(suǒ)企稳，或(huò)为超(chāo)跌后的情绪(xù)修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能(néng)源化工研究(jiū)中心负责人杨安表示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费回(huí)落，运输(shū)成本下降，让内(nèi)外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是当前(qián)国内即将(jiāng)迎来五一假期(qī)，而目前国际市场(chǎng)宏(hóng)观风险具(jù)有(yǒu)很(hěn)大不确定性(xìng)，恰逢(féng)油价大幅回调之际，市场(chǎng)避险情绪高(gāo)涨，国(guó)内(nèi)投资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使得内(nèi)盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从(cóng)近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危机风(fēng)波(bō)再起，叠加(jiā)美(měi)国债务压力及经(jīng)济衰退(tuì)风险可能削弱(ruò)欧美能源需求，风险资(zī)产面(miàn)临较大压力(lì)，从(cóng)而(ér)推动本周(zhōu)油(yóu)价油价下跌。而(ér)原油作(zuò)为金(jīn)融属性最强的(de)大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业危机出(chū)现暴跌，此次美国银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)再(zài)次升温继续引发(fā)市场恐慌(huāng)，原油的(de)下跌带有(yǒu)明(míng)显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工分析师杜(dù)冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏(hóng)观情绪导致油(yóu)价再度(dù)承压(yā)。随着美联储加息会议的临近，美国第一(yī)共和银(yín)行的(de)财(cái)报和股价(jià)表现(xiàn)或(huò)显示银行业危机(jī)仍(réng)未(wèi)结束，叠加欧美经济数(shù)据(jù)表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信(xìn)心本月降至(zhì)去年7月(yuè)以来(lái)的最低水平，市场对于美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息和(hé)海(hǎi)外(wài)经济衰退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期主导原(yuán)油市场走势的(de)宏观(guān)风险何时会(huì)消散？在杨安(ān)看来，目前来看，美国(guó)银行业危机风险在未来一段时间内(nèi)仍将(jiāng)不时(shí)困扰市场。另外，5月(yuè)4日美(měi)联储(chǔ)议息会(huì)议将再迎来(lái)加息窗(chuāng)口(kǒu)，对此投资者也高度关注(zhù)美(měi)联(lián)储利率政策的变(biàn)化，宏观(guān)层面的不确定性成为影响(xiǎng)整个金融市(shì)场的主要因素，这是投资者(zhě)需(xū)要注意的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即(jí)将(jiāng)公布加息决议，市场对美联储(chǔ)加(jiā)息25个BP的概(gài)率(lǜ)预(yù)测(cè)在80％以上，并且由于近期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息(xī)仍有(yǒu)分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行(xíng)货币政策会议，基于当前(qián)欧元区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将(jiāng)维(wéi)持加息政策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退带来(lái)需求下行的担(dān)忧(yōu)加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场(chǎng)基本面表现尚(shàng)可，整体供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五一长(zhǎng)假和美(měi)国夏季出行(xíng)旺(wàng)季预(yù)计对于需(xū)求会有一定(dìng)支(zhī)撑，预计近期国际油价仍(réng)将面(miàn)临(lín)宏观情绪和基本面的(de)博弈(yì)。

　　申(shēn)万期(qī)货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻(luó)辑不会(huì)改变，5月OPEC+的(de)减产会对(duì)油价尤(yóu)其是亚(yà)洲地区(qū)的(de)油价带来极大(dà)影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井平台(tái)已经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的(de)产量将越(yuè)来(lái)越(yuè)难以持续(xù)，后续的减产将很快到来；此外在5月(yuè)美联储加息后(hòu)，宏观面的(de)悲观(guān)情(qíng)绪(xù)或将(jiāng)逐(zhú)步消退(tuì)，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更(gèng)为(wèi)模(mó)糊，在(zài)美国储备政策难以改(gǎi)动的情况下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供求关(guān)系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以(yǐ)及美国水娃是几娃？ 水娃是什么颜色(guó)产(chǎn)量的下(xià)滑将有(yǒu)助于(yú)油价的(de)稳定。”董超(chāo)表示，预计5月(yuè)油价整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅(fú)度预(yù)计(jì)将更宽(kuān)，受宏观及基(jī)本面风(fēng水娃是几娃？ 水娃是什么颜色)险波(bō)动(dòng)的影响(xiǎng)也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告显示原油超(chāo)预期(qī)降库，且美(měi)国汽油需求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张(zhāng)将是原(yuán)油市场主基调，当然全球经济面临衰退(tuì)风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在(zài)一定程度上抵消供应紧张给市场带(dài)来的担忧(yōu)。总(zǒng)体来(lái)看，当前油(yóu)价处在宏观利(lì)空与供(gōng)应紧张局(jú)面(miàn)形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价回(huí)落，中长期来看油价或继续大(dà)区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关(guān)性较(jiào)强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油(yóu)和(hé)沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料油的(de)下(xià)挫(cuò)主要(yào)还是受到油价影响，自身(shēn)基本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供(gōng)需相对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季(jì)的临近，本(běn)月从中东进口到(dào)新加坡的(de)高硫(liú)燃料(liào)油降至(zhì)历(lì)史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公(gōng)用事(shì)业发电(diàn)需(xū)求的增长以及稳定的船燃加(jiā)注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的(de)支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃(rán)料油方(fāng)面，杜冰沁表示(shì)，此(cǐ)前科威特炼(liàn)厂计划外检修(xiū)导致部分船货延(yán)期，目(mù)前5月的(de)装船已(yǐ)经(jīng)延迟至6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的(de)装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由于(yú)开斋节整体进(jìn)程较(jiào)慢(màn)，预计原(yuán)定本月底恢复的(de)时间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫(liú)燃料油(yóu)市(shì)场供应的收紧也将(jiāng)延长，但(dàn)同时低硫需(xū)求(qiú)端表现也(yě)较(jiào)为平淡。

　　“总体(tǐ)来看(kàn)，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑(chēng)下，预(yù)计后市走势或较原(yuán)油(yóu)更为(wèi)抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃(rán)料油整体回(huí)升空间或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品种波动将主要(yào)受到原(yuán)油价格的影(yǐng)响，不过基本(běn)面差异(yì)还是会(huì)让各品种表(biǎo)现有强弱之分(fēn)，具(jù)体(tǐ)来(lái)看，需求即将迎来旺(wàng)季的高(gāo)硫燃料油整体表现将强(qiáng)于低(dī)硫燃料油。

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