金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增无菌蛋是什无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋么，无菌蛋是什么蛋速比上(shàng)月末低0.3个百(bǎi)分点，比(bǐ)上年同期(qī)高1.9个百(bǎi)分点。初步统计(jì)，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放的人(rén)民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增(zēn无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋g)729亿元；对(duì)实体(tǐ)经济发放的外币贷款(kuǎn)折合(hé)人民币减(jiǎn)少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份(fèn)人(rén)民币存(cún)款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，住(zhù)户存款减少1.2万亿(yì)元(yuán)，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿(yì)元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银(yín)行业金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末(mò)，外币存款(kuǎn)余额8819亿(yì)美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元(yuán)，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落(luò)，主因居民存(cún)款13个(gè)月以来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回(huí)表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度(dù)同(tóng)样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季度的(de)爆发式增长后，信(xìn)贷在4月(yuè)明显回落。从结(jié)构上来(lái)看，居民部(bù)门(mén)再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回(huí)落可能是因为(wèi)一(yī)季度透(tòu)支了部分(fēn)银行(xíng)信(xìn)贷(dài)额度和企业(yè)信(xìn)贷需求，而且4月地产销售也(yě)边际走弱(ruò)。社(shè)融(róng)增速(sù)与(yǔ)上月持平，非标融(róng)资持续(xù)好转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申(shēn)万宏(hóng)源(yuán)申(shēn)万宏源认(rèn)为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而(ér)非用(yòng)于消费，消费(fèi)在二季度(dù)同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居(jū)民(mín)存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于(yú)个人(rén)存(cún)款的(de)流出而非企业(yè)活期存款大(dà)幅改善(shàn)，和(hé)地产(chǎn)销售(shòu)的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减(jiǎn)少的问题，中信(xìn)证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让(ràng)理财产品在季末到期，使资金回流成(chéng)存款，以应对(duì)考核，然后(hòu)在(zài)下季(jì)初发行新的理财产品(pǐn)承接。因(yīn)此(cǐ)居(jū)民(mín)存款在季(jì)末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比上月提(tí)高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业经营活跃度(dù)有所提升(shēng)。

　　招商(shāng)宏(hóng)观与中信证券看法较为一致，招商宏观(guān)表示居民存款减少符合季节(jié)性(xìng)规律。在本月数(shù)据中，居民端出现(xiàn)了新(xīn)增存款，新增(zēng)贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历史规律(lǜ)来看(kàn)，4月及(jí)7月(yuè)一般是居民存(cún)款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的(de)减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无(wú)法(fǎ)从4月数据(jù)得(dé)出类似居(jū)民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去向问题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存款减少更(gèng)可能去向(xiàng)表(biǎo)外资(zī)产，而非消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示(shì)在放缓(huǎn)的(de)信贷投放(fàng)中，结构特征依然明显。企业(yè)中长(zhǎng)期贷款贡献了(le)新增(zēng)信贷的绝(jué)大部(bù)分(fēn)，居民端中(zhōng)长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居(jū)民(mín)端(duān)在前期(qī)购(gòu)房需(xū)求脉冲式(shì)释放后信(xìn)心仍然不足的情况(kuàng)。如果没(méi)有(yǒu)进一(yī)步(bù)的政策支撑(chēng)，不(bù)排除(chú)居民端新增信贷(dài)量(liàng)会持续(xù)维持在低(dī)位。

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