财联社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的(de)反弹，据(jù)上海钢联(lián)发(fā)布数据显(xiǎn)示(shì)，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳(wěn)四(sì)个交易日后(hòu)价格(gé)连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集(jí)团和永兴材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能(néng)一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的(de)原因之一(yī)是(shì)上海车展有望带动购车(chē)需求(qiú)预(yù)期(qī)的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树(shù)表(biǎo)示，上海车展将让消(xiāo)费者感(gǎn)受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火热(rè)，提(tí)升(shēng)消费信心(xīn)，也提振士气(qì)。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的观望心(xīn)态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格(gé)已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受(shòu)多(duō)方因素影响。有产业人(rén)士分析称(chēng)，乐观来(lái)看(kàn)，国内动力电池厂(chǎng)商清库(kù)存工作或到(dào)5月完结，届(jiè)时电池厂商库存(cún)水平有(yǒu)望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而(ér)对碳(tàn)酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较(jiào)低，环(huán)比增幅更是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明(míng)显的提升。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反(fǎn)弹还是(shì)底部(bù)反(fǎn)转，目前(qián)仍(réng)难以(yǐ)判断。“一方面需要观(guān)察下游库(kù)存(cún)状况，另一方面还需要看终端(duān)需求是否(fǒu)真正回暖，”华南(nán)一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记者(zhě)表示。该人士(shì)表示，电池(chí)厂(chǎng)商实(shí)际上从去年四季度开始便启动大规(guī)模去库存举措，这(zhè)一举措在一季(jì)度实际上已经有(yǒu)所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别(bié)是(shì)针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人(rén)士直(zhí)言，相关库存(cún)基本出(chū)清(qīng)，后续(xù)将根据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一季(jì)度的(de)水平。材料价格和库(kù)存水(shuǐ)平(píng)，两项关键的指标也构成(chéng)锂电(diàn)产业走向的关键，随价格(gé)企稳以及库(kù)存水平(píng)恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在不(bù)到(dào)半年时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日(rì)召开(kāi)的中国汽车(chē)动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中(zhōng)国汽车(chē)工业协会常务副会长付(fù)炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动力电池行(xíng)业(yè)仍然存(cún)在一些问题，包(bāo)括电(diàn)池(chí)产业链(liàn)分工，价(jià)值链分(fēn)配问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当(dāng)涨价(jià)是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要以之前大幅(fú)涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大(dà)落(luò)。

　　据(jù)财(cái)联(lián)社不完全梳理，这(zhè)些业(yè)内人士和(hé)分析师近(jìn)期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数(shù)据(jù)验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市(shì)短(duǎn)期(qī)需求下(xià)滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而(ér)在需求(qiú)表现上提前透(tòu)支碳酸(suān)锂的未来(lái)增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存(cún)阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也(yě)出现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高(gāo)工锂电了解，目(mù)前(qián)中游电池(chí)厂商库存水位(wèi)回退(tuì)，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的(de)生产线已经(jīng)重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带(dài)动产(chǎn)业需求回暖。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车(chē)销量(liàng)数据来看，其月销量逐(zhú)步(bù)攀升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随着二三季度到来(lái)，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需(xū)求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采购(gòu)谈判(pàn)，行业(yè)有望迎来(lái)需求(qiú)订(dìng)单的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能(néng)会有回(huí)涨的空(kōng)间(jiān)，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的(de)碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议(yì)价(jià)权。电池(chí)回收端，邦(bāng)普、格林美(měi)、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等企(qǐ)业持续推进(jìn)电池回收布局，来自(zì)终端材(cái)料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代(dà德国有多大面积，德国相当于中国哪个省i)的宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目(mù)均进展顺(shùn)利(lì)，将进(jìn)一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂的产业调整(zhěng)过(guò)程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业(yè)的运(yùn)作模式正(zhèng)从“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原(yuán)材(cái)料到(dào)电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节(jié)的(de)价格以及供(gōng)需变化也(yě)将变得更(gèng)加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库(kù)存水(shuǐ)平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不足以带(dài)动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下(xià)跌并不是(shì)一个下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不(bù)为(wèi)业内人(rén)士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌(diē)去近(jìn)7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年(nián)一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企(qǐ)业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经出现主(zhǔ)动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企业则命(mìng)运(yùn)分化(huà)，大(dà)公(gōng)司如天(tiān)齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中获(huò)得更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上一(yī)轮锂价(jià)下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤(yóu)其(qí)是最近两(liǎng)年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好中国(guó)最大的两个锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪(dí)还(hái)多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格(gé)下(xià)跌和可能(néng)的(de)未来(lái)亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际(jì)交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易价格(gé)也(yě)需要通过长(zhǎng)协确(què)定(dìng)，按市价(jià)定期(qī)调整。但(dàn)能获得上游更低成(chéng)本(běn)的资源，让(ràng)这(zhè)两家大企业更能(néng)容忍低价(jià)，并能在上(shàng)游因(yīn)降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源(yuán)车德国有多大面积，德国相当于中国哪个省(chē)市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不(bù)是一(yī)个下游获利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受(shòu)益，但锂价(jià)的超(chāo)预期下跌，使宁(níng)德时代今年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很(hěn)有可能(néng)一开(kāi)采就亏损。

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