芦哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青(qīng)年失(shī)业率的因素拆解为三(sān)方面：①青(qīng)年失业人口，②青年总人(rén)口(kǒu)，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失业人(rén)口的(de)增加不能(néng)完全解(jiě)释青年失业率的上升，更重要却被忽视的(de)因素是青(qīng)年人口(kǒu)和劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母(mǔ)端大幅推高青年失业率。假如今年3月(yuè)分母(mǔ)端的(de)青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年(nián)持平，新(xīn)增约132万(wàn)青年失(shī)业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失(shī)业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人口会随(suí)着经(jīng)济(jì)复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因素(sù)框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与(yǔ)率），据此可将青年失业率(lǜ)拆解为青(qīng)年失业人口、总人(rén)口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自(zì)失业增加，不要忽(hū)略分母，劳动力的(de)下降，也是(shì)抬高(gāo)失业(yè)率的重(zhòng)要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口只增加4万，青年劳(láo)动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人(rén)口失(shī)业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业(yè)人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇青年(nián)就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万(wàn)，较(jiào)七普(pǔ)增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失(shī)业者是(shì)主动(dòng)辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教(jiào)育程(chéng)度来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构变化(huà)较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识(shí)密集程度由低(dī)到(dào)高两(liǎng)个特点(diǎn)。2010年农业和(hé)工业吸纳了(le)50.3％的(de)青年就(jiù)业人口，2020年大幅(fú)降至(zhì)25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向服(fú)务业。以受教(jiào)育年限(xiàn)作为维(wéi)度(dù)，青年就(jiù)业从知识密集(jí)程度较低(dī)的行(xíng)业(yè)流(liú)向较高(gāo)行业，但(dàn)是知识密集型(xíng)行业的青年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分(fēn)化或是一(yī)季度青(qīng)年(nián)失业人口仍(réng)增加的原(yuán)因。经济复苏的(de)主力是知识密集程度(dù)较低的(de)餐饮、零售等(děng)服(fú)务业，而知识密集程(chéng)度较高的生产性服务业复苏(sū)较慢(màn)，服务业就业复苏(sū)结构的分化，带(dài)来(lái)青年就业和25-59岁就业的分(fēn)化(huà)。

　　·分母端的青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的(de)出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速，新增(zēng)城镇(zhèn)人口从十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出(chū)现(xiàn)超(chāo)预期下降。2010-2020年(nián)青年(nián)劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下(xià)降(jiàng)7.1个点。近三(sān)年青年劳动参(cān)与率的下(xià)降主(zhǔ)要有三(sān)方面原因：一(yī)是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二是部(bù)分群体(tǐ)因就业形势恶(è)化而退出劳动(dòng)市场(chǎng)；三是就业观念的变化导致初次进入(rù)劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业(yè)人口的(de)增加(jiā)不能完全解释青年(nián)失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人(rén)的情况(kuàng)下(xià)，对应青年失(shī)业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增(zēng)加只能解释当(dāng)前(qián)青年(nián)失业率的(de)一部分(fēn)，另一部(bù)分则来(lái)自分母端，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能(néng)出现以下三种情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上升；②青年失(shī)业(yè)人(rén)口与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失(shī)业率上升；③青年失(shī)业人(rén)口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随(suí)着疫情后经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来失业率的分母端越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出现明显下降；外需、房地产等(děng)不及(jí)预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年(nián)失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人(rén)口：主动辞职居多(duō)；三分之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到(dào)服务，知(zhī)识密度(dù)从(cóng)低到高

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因(yīn)

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母端(duān)可能会越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁(suì)青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以(yǐ)来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情(qíng)况下，城镇调查失(shī)业率较去(qù)年同期大幅(fú)下(xià)降0.9个点，但青年失(shī)业(yè)率却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点(diǎn)。本篇(piān)报告(gào)将重点研究(jiū)疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的主(zhǔ)要是三个因(yīn)素：①青年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)；②青(qīng)年总人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着青年(nián)劳动(dòng)力的变化。这三个因素(sù)均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化都(dōu)不能(néng)忽视。当我们讨(tǎo)论(lùn)失业率(lǜ)时，经常认(rèn)为失业率上升一定是失业增加的结果，这个判断对于全年龄段失业(yè)率来说并没有问(wèn)题，因(yīn)为我国的劳动力总量（也称经济活动(dòng)人口(kǒu)）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年后(hòu)略有下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青年失业率则(zé)不能忽视分母的(de)变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业(yè)率大幅提高3.8个点。两次人(rén)口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增加了4万(wàn)左右(yòu)，约为2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动力(lì)的(de)0.1％，但青年失(shī)业率却从六普的9％提(tí)高到(dào)七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。主要原因就(jiù)是失业(yè)率的分母在(zài)下降(jiàng)，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人大幅减(jiǎn)至(zhì)3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力(lì)数量基本(běn)稳定(dìng)在7.8亿，整(zhěng)体失业(yè)率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率变动的是失(shī)业(yè)人口数量（分子(zi)），但决定青年(nián)失业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘于服(fú)务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三(sān)分(fēn)之二(èr)接受过(guò)大(dà)学教(jiào)育

　　从总(zǒng)量(liàng)来看(kàn)，当前城(chéng)镇青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)人(rén)数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月(yuè)增加约70万，较七(qī)普增加(jiā)约(yuē)132万。国(guó)家统(tǒng)计(jì)局在3月就业数(shù)据解读(dú)时，披露了当(dāng)前青年(nián)就业和失业人(rén)数的基本情况：“初步测算3月(yuè)份城镇青年9637万人，没(méi)有参与劳动力市场的(de)青(qīng)年(nián)6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人、失(shī)业(yè)人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动(dòng)力人数与去年(nián)基本持平，今(jīn)年4月青(qīng)年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个(gè)点(diǎn)，青年失业人员(yuán)比去年同期(qī)多70万人左右，比2020年(nián)七(qī)普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四(sì)个月青年(nián)失业形(xíng)势好(hǎo)于去年同期(qī)。假设2022年以来青年劳动力(lì)总量维持在3219万，青年失(shī)业(yè)率每提高1个(gè)点，带(dài)来32万(wàn)左(zuǒ)右的新增失业人(rén)口(kǒu)。尽管今(jīn)年4月青年(nián)失业率比去年同期高2.2个(gè)点，但从(cóng)新(xīn)增青(qīng)年失业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四个月青年失业形势(shì)要好于去年，这与当前(qián)经济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏(xià)季毕业影(yǐng)响，我国青年(nián)失业率一般在上半年逐渐(jiàn)提(tí)高，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐步回落，预(yù)计5-7月青年失业率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年(nián)失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。一(yī)种观(guān)点认为(wèi)，青年群体由于工作经验和技能相对(duì)不熟(shú)练，往往在企业裁员时首当其冲。但根(gēn)据(jù)月度劳动(dòng)力调查数据，青年失业主要原因是主动辞职(zhí)，被裁员的比例明显低于35岁(suì)以上(shàng)群体。根据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作(zuò)意愿但从未工作(zuò)过的(de)失业群体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部(bù)分失业人(rén)群后，剩下的青年失业(yè)人口中，第(dì)一大(dà)失业(yè)原因是主(zhǔ)动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从高到(dào)低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思rong>按照受教育(yù)程(chéng)度来看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过大学教育。各年龄段失(shī)业人群中，年龄(líng)越低，平均受教育程度越高。16-24岁(suì)失业人(rén)员中(zhōng)66.2％是接(jiē)受过大学教育(yù)的，这一(yī)比例在其他三(sān)个(gè)年龄阶(jiē)段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教(jiào)育程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大(dà)学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体来(lái)看(kàn)35岁以下就业人员的受教育程度(dù)大幅高于35岁以上。按照接受(shòu)过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识(shí)密度从低到高

　　青年失(shī)业人口的行业与青年就业(yè)分(fēn)布基本一致。青年(nián)失业人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在(zài)5个大类行业(yè)，2020年占比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年失业(yè)人(rén)口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也(yě)是(shì)青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业(yè)。从行业来看，青年失(shī)业(yè)人口的行业(yè)分布(bù)是由就业分布决定(dìng)的，吸纳就(jiù)业占比较大的行业，往往也贡献(xiàn)了(le)较大(dà)规模(mó)的失(shī)业。因此，在(zài)挖(wā)掘(jué)青年失业人口来自(zì)何处之前，需要研究青年就业的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的(de)结(jié)构变(biàn)化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服务、知识密集程度由低(dī)到高两个特点。

　　青年就业从(cóng)工农业大量流入服(fú)务(wù)业。农(nóng)林(lín)牧(mù)渔、采矿业、制造业和电热燃水的生(shēng)产(chǎn)供(gōng)应业，这(zhè)四个行业是国民经(jīng)济(jì)分(fēn)类的农业和工业。2010年(nián)这四(sì)个(gè)行业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青年就业(yè)比例增加超2个点，其(qí)中，教(jiào)育业为5.3％，租赁(lìn)和(hé)商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和社工(gōng)为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其他6个服务行业吸纳青年就业的比(bǐ)例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受(shòu)教(jiào)育年(nián)限作为维度，青年就业(yè)从知识密集程度(dù)较低的行业流向(xiàng)较高(gāo)行业(yè)。我(wǒ)们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教(jiào)育年限，来计(jì)算各(gè)行业的知识密集程度。有5个行业的平均受教(jiào)育年限在(zài)14年以上，依次是：科学研究与技(jì)术服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工(gōng)作（12.1），除金融业(yè)外，其(qí)他四个行业是过(guò)去十年青年就业流入的主要行(xíng)业，吸纳青年(nián)就业比例的增(zēng)幅均居前列。如图(tú)10，各行业所吸纳的青年就业(yè)比例(lì)变动与行业平均受教育年限基本(běn)一致，即青(qīng)年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业(yè)流(liú)向较高行业(yè)。

　　但是(shì)知识密集型行业的(de)青年(nián)失业情况(kuàng)比整(zhěng)体失(shī)业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中各行业(yè)的青年失业比例（该行业的青年失业人数(shù)/青年(nián)失(shī)业总人(rén)数），除以各行业的青年就业比例（该行业(yè)的(de)青年就业人数/青年就业(yè)总人数），来作为各行业失业(yè)率(lǜ)的近似替(tì)代指标。以(yǐ)这(zhè)个(gè)指标(biāo)来看，知识密集型行(xíng)业的青年失业(yè)率大多高(gāo)于(yú)全年龄段失业率(lǜ)，如信息技术、教(jiào)育、科研(yán)服务(wù)、公(gōng)共(gòng)管理(lǐ)等行业，体现在图11中，都位(wèi)于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的(de)原(yuán)因(yīn)

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较(jiào)疫情前(qián)三(sān)年Q1均值有(yǒu)2.2个(gè)点的增速缺口(kǒu)。分(fēn)行业来看，批(pī)发零售业(yè)缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐(cān)饮业(yè)增速均高于(yú)疫情前(qián)三年(nián)均值，这三个行业(yè)一季度复(fù)苏情况较好；知识密集(jí)程(chéng)度(dù)更高的房地产业、租赁和商务服务业、信息技术服务(wù)业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度(dù)复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率的(de)分子端(duān)来看，当前青年失业人员增长的症结在于服务业就(jiù)业(yè)复苏的结构不均衡。一方面，随(suí)着(zhe)受教(jiào)育水平的整体(tǐ)提高，青年就(jiù)业大(dà)量(liàng)流向知(zhī)识密集型服务业，如教育、信息(xī)技术(shù)等(děng)行业。另一方面，年初疫情(qíng)影响减弱后，经济复(fù)苏的主力是知(zhī)识密集程度较低的生(shēng)活性(xìng)服务业，而知识密集程度较高的生产性(xìng)服务业复(fù)苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来的青年失业人口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行业(yè)的一季度就业尚未(wèi)出现(xiàn)明显改善(shàn)，应(yīng)届生(shēng)就业压力(lì)大；而住宿餐饮(yǐn)等行业就(jiù)业已经(jīng)出现回暖，但对于三分之二接受过大学教育(yù)的青年(nián)失(shī)业人口而言，这些行业的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业(yè)率的分母端(duān)是城(chéng)镇(zhèn)青年劳(láo)动力，主要由青年(nián)人(rén)口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)决定。2022年我国开始步入(rù)人(rén)口(kǒu)负增长(zhǎng)时代(dài)，城镇青年劳动力可(kě)能将步入长期下降通道，这将从分母端推升青年失(shī)业率，或成(chéng)为(wèi)疫情后就业(yè)“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期(qī)来源。

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少

　　城(chéng)镇青年劳动力(lì)首先(xiān)取决于城镇青年人口数(shù)量，而后者来(lái)自于两部分，一是(shì)16-24年前的(de)出生(shēng)人口，二是(shì)乡村到城镇的迁移(yí)人口(kǒu)，这两部分增(zēng)量未(wèi)来都趋(qū)于(yú)下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对应的(de)出(chū)生(shēng)人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者正好是建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿(ér)潮(cháo)”时期，年均出(chū)生人口(kǒu)超2000万(wàn)，其中1987年(nián)出(chū)生人(rén)口最高超过2500万，到90年代开始明显步入下降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年合计出(chū)生(shēng)人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出生人(rén)口(kǒu)，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村(cūn)向城(chéng)镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇人口从(cóng)2016年(nián)开始(shǐ)逐年(nián)减(jiǎn)少(shǎo)，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年(nián)有(yǒu)明显增长，但可能仍然较难回到十三(sān)五期(qī)间超2000万的规(guī)模。当(dāng)前我国城镇化率已经达到(dào)65％以(yǐ)上，继续高速增(zēng)长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)有限，从乡村到城(chéng)镇(zhèn)的迁(qiān)移(yí)人(rén)口数(shù)量整(zhěng)体(tǐ)将呈(chéng)现下(xià)降趋势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)有两(liǎng)个特(tè)点，一是(shì)低于其他年龄段(duàn)群体，大部(bù)分青年(nián)在校，并(bìng)未进入劳动市场。二是近年来呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与率出现超预期下降(jiàng)。根据今年3月统计局披露的青年(nián)就业和(hé)失业人数(shù)，当前16-24岁(suì)青(qīng)年的劳动参(cān)与率约(yuē)为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇青年人口(kǒu)中(zhōng)，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入劳动(dòng)市场。而(ér)2010和2020年两(liǎng)次人口普(pǔ)查时，青年(nián)劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青(qīng)年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来仅仅三(sān)年，该(gāi)指(zhǐ)标已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年青年劳(láo)动参(cān)与率的下降主要有(yǒu)三方(fāng)面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的(de)十年间(jiān)，16-24岁(suì)在校(xiào)生(shēng)增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但(dàn)2019年末(mò)到2021年(nián)末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生增加(jiā)了493万，年均(jūn)增长246.5万(wàn)，远远快于此前十年(nián)增(zēng)速。

　　二是部分群体因就(jiù)业形势恶(è)化而退出(chū)劳(láo)动市场，在未(wèi)来经(jīng)济和就业(yè)好转后会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在发(fā)布(bù)会(huì)指(zhǐ)出当月(yuè)“就业人员规模比(bǐ)1月份(fèn)下降6％以上”，说(shuō)明就业形(xíng)势恶化时，也会影响劳(láo)动(dòng)参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次(cì)进(jìn)入劳(láo)动市场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参(cān)与率。从社(shè)会风气来看，对学历(lì)的推崇导致本(běn)科毕业即进入就业市场的年轻人减少，加上考(kǎo)研、考(kǎo)公竞(jìng)争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年人(rén)初次就(jiù)业时间从16-24岁延(yán)迟(chí)到25岁之(zhī)后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越来(lái)越(yuè)重要

　　失(shī)业人口的(de)增加不能完全解释青(qīng)年(nián)失业率的上升(shēng)。假(jiǎ)如(rú)当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情(qíng)况下(xià)，对(duì)应青(qīng)年(nián)失(shī)业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的(de)增加只能(néng)解释当(dāng)前(qián)青年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经开始(shǐ)负增(zēng)长，未来青年失业率的变动可能出(chū)现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青(qīng)年失(shī)业(yè)人口增加(jiā)，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年(nián)失业人口与劳(láo)动(dòng)力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年(nián)失(shī)业(yè)率上升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人(rén)口(kǒu)降幅(fú)大于劳(láo)动力(lì)降幅，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)下降。

　　我们认(rèn)为，未(wèi)来失业人口会随着经(jīng)济复(fù)苏而(ér)减少(shǎo)，但经(jīng)济复苏难以改变失业率的分(fēn)母下(xià)降(jiàng)趋(qū)势。青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期(qī)中(zhōng)枢。未来失业率的分母端(duān)可能会越来越(yuè)重要，这也是(shì)人口长(zhǎng)周期变化的影响(xiǎng)之(zhī)一(yī)。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明(míng)

　　青年失业率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人(rén)口调查失业率(lǜ)时，有必要明晰这一概念的两个要(yào)点：一是调查失(shī)六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思业率是城镇就业范围，并非针对全(quán)部就业人(rén)口，不包括乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡(xiāng)就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未包(bāo)含(hán)在内。因此，许多针对(duì)青年(nián)失业率(lǜ)的(de)讨(tǎo)论以全国青年(nián)人口数量为出发点，未区(qū)分人口总量与城(chéng)乡结构的(de)问(wèn)题(tí)，有失(shī)偏颇。本(běn)篇(piān)报告如无特别说明，各概(gài)念均是指(zhǐ)城镇就业(yè)口(kǒu)径(jìng)。

　　二是失业率(lǜ)的分母(mǔ)不含没有劳动意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力指年(nián)满(mǎn)16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或要求参加(jiā)社会经(jīng)济活(huó)动的(de)人员。包括就(jiù)业(yè)人(rén)员(yuán)和失(shī)业人员”，因(yīn)此没有就(jiù)业(yè)意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿，其(qí)中只(zhǐ)有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据(jù)此推算城(chéng)乡失业人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据(jù)来看(kàn)，失业率来自全(quán)国月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查(chá)。该项调查制度于2005年(nián)正式实(shí)施(shī)，每年进(jìn)行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中(zhōng)国大陆的城镇(zhèn)和乡村，调查对象为16岁及(jí)以上人(rén)口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场变(biàn)化(huà)情(qíng)况，建立了31个大城(chéng)市(shì)月度劳动力调查制度。2013年(nián)4月，又将月度(dù)劳动力调查范围(wéi)扩(kuò)大至(zhì)65个城市。2016年1月(yuè)，全国(guó)月度劳动力(lì)调查正式在全(quán)国范围内(nèi)开展，调查范围覆盖全国所有地(dì)级市。

　　月度劳动力调(diào)查样本(běn)比例约为0.2‰，是年(nián)度(dù)调查的五(wǔ)分(fēn)之(zhī)一(yī)左右。全国每月调(diào)查(chá)约12万(wàn)户，2020年全国家庭(tíng)户约为(wèi)49415.7万(wàn)户，样本(běn)占比(bǐ)约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度(dù)人口调查(chá)样本比例为1‰，五年一次的人(rén)口抽样调(diào)查样(yàng)本比例(lì)为(wèi)1％。而每(měi)10年一(yī)次的人口普查则在(zài)长表(biǎo)部分纳(nà)入就业调查，长表抽样比(bǐ)例(lì)是10％左右，因(yīn)而人(rén)口普查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就业人员总数(shù)会根据(jù)普查数据进行修正，但(dàn)结构数据(jù)仍会存(cún)在差异。比如2020年的(de)《劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴(jiàn)》显示，2019年末(mò)全国就业人(rén)员(yuán)约为7.75亿人；而(ér)七普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人(rén)左右(yòu)，误差约2100万人。但结(jié)构数据(jù)的(de)差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就业(yè)人员占(zhàn)比为18.0％，而七普(pǔ)数据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从(cóng)三(sān)因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报(bào)撰写人员：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对(duì)外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构(gòu)：德邦证券(quàn)股(gǔ)份有限(xiàn)公司

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