5月迎来开门(mén)红，A股成交额连(lián)续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能(néng)源(yuán)等板块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已有多(duō)家(jiā)券(quàn)商(shāng)发布了5月金股和策略有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行关注(zhù)度提(tí)升(shēng)最大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家券商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看(kàn)，机械(xiè)设备行(xíng)业(yè)板块暂时是(shì)5月机构(gòu)人(rén)气最高的板块(kuài)，占比接近1成(chéng)，银行板(bǎn)块(kuài)罕(hǎn)见出(chū)现多只金(jīn)股，两者(zhě)一定程度与中特估概念有(yǒu)所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计(jì)算机板块(kuài)关注度则快(kuài)速(sù)下降，这也(yě)与4月(yuè)份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑(xiào)到最后的那(nà)个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零(líng)售的(de)关注度也(yě)小幅(fú)回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五(wǔ)一旅游市场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股(gǔ)标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上(shàng)机(jī)构推荐，分别(bié)是三(sān)七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产品（游(yóu)戏）有(yǒu)望(wàng)放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成(chéng)绩(jì)回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随(suí)其后。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅11家券商(shāng)金股策(cè)略盈利(lì)，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行情的演(yǎn)绎体现在热门金股(gǔ)上则(zé)表现(xiàn)为(wèi)“全军覆没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家(jiā)机(jī)构(gòu)的金股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖则出(chū)现了10%以(yǐ)上的回撤(chè)。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向(xiàng)做了预(yù)判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看法比(bǐ)较(jiào)保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事(shì)件驱动所(suǒ)以(yǐ)有(yǒu)短期的(de)机(jī)会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投(tóu)资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上(shàng)涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市(shì)场(chǎng)表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示经济(jì)的微刺激(jī)(包括重大项目的陆(lù)续推出(chū)和开工)不会停止;同时(shí)，管理(lǐ)层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重(zhòng)回(huí)下行通道、通(tōng)胀继(jì)续低位(wèi)徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不举(jǔ)、定点发力(lì)的(de)“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高(gāo)度(dù)的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持震(zhèn)荡格局(jú)，长(zhǎng)期看二级市场估值(zhí)体系(xì)国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反(fǎn)弹，国(guó)企改(gǎi)革红(hóng)利释(shì)放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下，要么(me)减少负债，要么增(zēng)加资(zī)本，减负债会带(dài)来经济(jì)收缩压力，增资本会带(dài)来股票供(gōng)给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局(jú)面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下(xià)行(xíng)压力暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚无法期望经济(jì)会出现持续或者大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰退(tuì)性的(de)，不意味着流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预(yù)期影响仍(réng)难(nán)以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加(jiā)股票供给担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持(chí)二季度投资(zī)策略(lüè)观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮(yǐn)料(liào)等一线白马等业绩增(zēng)长确定性(xìng)高、估值不(bù)高(gāo)，可以有相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思(sī)维仍在，悲观预(yù)期(qī)或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政(zhèng)策(cè)取向来看，短期(qī)打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后(hòu)5月有些积极(jí)因素(sù)出现，建(jiàn)议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称(chēng)，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利(lì)增(zēng)速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小(xiǎo)批(pī)多次的微刺激(jī)下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带来(lái)的(de)经(jīng)济下行(xíng)动能，基本面预期很有可(kě)能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地(dì)产风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平(píng)衡向下打破的(de)趋(qū)势(shì)，5月(yuè)份市场(chǎng)仍(réng)将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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