金融界5月11日消(xiāo)息(xī) 央(yāng)行今日发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月(yuè)末，广义货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分点，比上年(nián)同期高(gāo)1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初步统(tǒng)计，2023年(nián)4月社会(huì)融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期(qī)多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元(yuán)；对实体经(jīng)济发放(fàng)的外币贷款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿(yì)元，同比多减邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗5524亿(yì)元。其中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金融企(qǐ)业存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财(cái)政性(xìng)存(cún)款增加5028亿(yì)元，非(fēi)银行业金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少(shǎo)296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速(sù)评认为，M2同比回落，主因居民(mín)存款13个月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表外资产，而非用(yòng)于消费，消(xiāo)费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个(gè)百分点。

　　对此(cǐ)，中信(xìn)证券点评(píng)如下：在经历了一(yī)季度的(de)爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落(luò)。从结构上来看，居民(mín)部门(mén)再(zài)次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因为一(yī)季(jì)度透支了部分银行信贷额度和(hé)企业信(xìn)贷需求，而且4月地(dì)产(chǎn)销售也边(biān)际走弱。社融增速(sù)与上月(yuè)持平，非标融资持续好转。M2增速在(zài)高基数下回(huí)落。

　　申万宏源(yuán)申万(wàn)宏(hóng)源认为，M2同比回落主因居民(mín)存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更(gèng)可能(néng)重回表(biǎo)外(wài)资(zī)产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同(tóng)样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来(lái)首次转负(fù)。4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流出而非(fēi)企业活期存款大幅改(gǎi)善(shàn)，和地产销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减少的问(wèn)题，中信证券认为是季节性波动(dòng)。因(yīn)为银行(xíng)倾向于让理财(cái)产(chǎn)品在季末到(dào)期，使资金回流成存款，以应对(duì)考核，然后在下(xià)季初发行新的理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)承接。因此居民存(cún)款(kuǎn)在季末季(jì)初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提(tí)高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企(qǐ)业经(jīng)营(yíng)活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证券看法(fǎ)较为一(yī)致，招(zhāo)商宏观表示居(jū)民存款减少符(fú)合季节性规律。在本月数据中(zhōng)，居民(mín)端出现了新(xīn)增存款，新增贷款同时收(shōu)缩的(de)情况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一(yī)般(bān)是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民(mín)存(cún)款(kuǎn)的减少量少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得出(chū)类(lèi)似居民加速偿(cháng)还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分(fēn)析(xī)认为4月居民存款减少(shǎo)更(gèng)可能去向(xiàng邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗)表外(wài)资产，而非消费领域(yù)。

　　对(duì)于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示在放缓的信贷投(tóu)放中，结构特(tè)征依然明显。企业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款(kuǎn)贡献了(le)新增信贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长期信贷出(chū)现收缩。这(zhè)种结构特(tè)征反映了居民端在前期购(gòu)房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍(réng)然不(bù)足的情(qíng)况。如果没有进一步的政策(cè)支撑，不(bù)排(pái)除(chú)居(jū)民端(duān)新增信贷量会持(chí)续维持在低位。

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