金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开(kāi)展内地(dì)与香港利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场互联互通合作相(xiāng)关业务，保护境(jìng)内外(wài)投资者合法权益，维护利(lì)率互换市场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银(yín)行有关部(bù)门负责人表示，未来中(zhōng)国人民(mín)银行将(jiāng)根据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提(tí)供更加便利(lì)高(gāo)效的风险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合(hé)各方(fāng)面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国(guó)人民银行有关部门负责(zé)人就《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互(hù)换市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的境外(wài)投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行(xíng)关(guān)于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财(cái)富基金运用(yòng)人民币投资银行间市(shì)场有关事(shì)宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)进一步做好境外机构投资者(zhě)投(tóu)资(zī)银(yín)行间债券(quàn)市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事宜(yí)的公告(gào)》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内(nèi)地与香港债券市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文(wén)件要(yào)求、完成银(yín)行间债券市场准入备案的(de)境外投资者等，可根据《内地与香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》（以下(xià)简(jiǎn)称《办法》）相关规定(dìng)参与“北向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换通”境(jìng)内外投资者可以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)前(qián)可以(yǐ)与(yǔ)交易对(duì)手方(fāng)签(qiān)署经中国人(rén)民(mín)银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内投资(zī)者应当将是否签署协(xié)议、签署协(xié)议类型等事(shì)项向(xiàng)中国(guó)外汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交(jiāo)易商协会正在研究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍生品(pǐn)协(xié)议，待其(qí)正式(shì)发布后也(yě)可供境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换通(tōng)”境外投资(zī)者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投资者现(xiàn)阶段可在银行(xíng)间(jiān)市场开展符(fú)合集(jí)中清算要(yào)求(qiú)的人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台(tái)、境内电子(zi)交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通(tōng)”下受认可的(de)境(jìng)外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入(rù)其他受(shòu)认可的电子交易平台，受认可的境内(nèi)电(diàn)子交易平台为(wèi)中国(guó)外汇(huì)交易中(zhōng)心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展(zhǎn)人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通”相关安(ān)排，由(yóu)境内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资者进(jìn)行(xíng)交易，“互换通”报价(jià)商(shāng)名(míng)单可在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北(běi)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易在境(jìng)内电子交(jiāo)易平台达成，交易一经(jīng)达(dá)成即视为交(jiāo)易已确认。境(jìng)外(wài)投资者可(kě)通(tōng)过(guò)中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境(jìng)外电子交易平台(tái)与境内电子(zi)交易(yì)平台(tái)的连接，向境内电子交易平台发(fā)送交易(yì)指令，与“互换通”报价商(shāng)达成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内清算机构和香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境外(wài)清算机构包括(kuò)哪些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前(qián)，中国人(rén)民银行认可的境内清算机构为(wèi)银(yín)行间市场清算所股(gǔ)份有限公司（以(yǐ)下简称上(shàng)海清算所），香港(gǎng)证监会认可的(de)境外清(qīng)算机构为香港交(jiāo)易所旗下香(xiāng)港场外结(jié)算有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开(kāi)展(zhǎn)集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场(chǎng)外结算公(gōng)司清算会员资(zī)格或作为(wèi)清算客户委托场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司综合清算会员代(dài)理(lǐ)清算，并与场外结(jié)算公司综合清算(suàn)会员签(qiān)订客户(hù)清算协议(yì)。交易达成后，境内外清算机构对交易进行(xíng)风控检查，对于(yú)符合集中(zhōng)清算要求的交易及(jí)时(shí)纳入集中(zhōng)清(qīng)算。境外机构(gòu)通过场外结算公(gōng)司或其综合清算(suàn)会员完成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机构(gòu)如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构作为中(zhōng)央(yāng)对(duì)手方针(zhēn)对已(yǐ)成(chéng)交的(de)交(jiāo)易充当买方的卖方和卖(mài)方的(de)买方的一(yī)种法律(lǜ)安排，并据此(cǐ)与买方和卖(mài)方建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖(mài)双方之间的初(chū)始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者达(dá)成的交(jiāo)易(yì)在经过上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司的(de)集中清算审核后，上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司于当日将交易进行合约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个(gè)独立的新合(hé)约，分别为境外参(cān)与者(zhě)与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)、场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司(sī)与(yǔ)上海清算所、上(shàng)海清算所与境内参与(yǔ)者之间的合(hé)约。境外(wài)与境内参与(yǔ)者之间将不再存在合同关系。对于(yú)未(wèi)纳入集中(zhōng)清算的交易(yì)，依(yī)照(zhào)成交双方约(yuē)定的处置方式进行(x全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制íng)处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的跨境(jìng)资金流动(dòng)如(rú)何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景(jǐng)下(xià)，上(shàng)海清(qīng)算所与场外(wài)结算公(gōng)司之间的跨境资金结(jié)算主要通过人(rén)民币跨境支付系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司(sī)可在境内银(yín)行开立人民(mín)币基本存款账户和人民(mín)币“互(hù)换通(tōng)”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互(hù)换通”交易(yì)结算需要在(zài)应(yīng)急情(qíng)况下所融入资金的本息和费用以(yǐ)及符合中国人民银行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业(yè)务风控(kòng)方案的(de)一部分(fēn)，上海清算所与场外(wài)结算公司(sī)将针对(duì)双(shuāng)方清算所之(zhī)间的(de)风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资(zī)源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央对(duì)手方从各自清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外，不用(yòng)于任(rèn)何(hé)会员机构(gòu)的违约损失分(fēn)摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳(nà)的资金存放在(zài)以场外结算公(gōng)司(sī)名义于境外开立的(de)“互换(huàn)通”专用账户，场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以上海清(qīng)算所名(míng)义于境内开立的(de)“互换通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关账户(hù)内资金可豁(huō)免跨境债权债务登记及额(é)度管理要求(qiú)。场外结算公司(sī)与上(shàng)海清算所(suǒ)每日基于双方清算所之(zhī)间的风险敞口计(jì)算“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内(nèi)外存管银行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应(yīng)当及时履行报送义(yì)务(wù)。上海(hǎi)清算所和(hé)境(jìng)内资源(yuán)池(chí)存管银行应当向人民(mín)币跨(kuà)境(jìng)收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币(bì)收(shōu)支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算补(bǔ)偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进(jìn)行(xíng)跨境人民币收支信(xìn)息报送(sòng)。上海清算(suàn)所、境内投资者等相关(guān)主体(tǐ)应当按照规(guī)定履行国际收支(zhī)统计(jì)申报义务，原(yuán)则(zé)上“互(hù)换通”交易和资源(yuán)池业务由上海清算所(suǒ)集中进行国(guó)际收支统(tǒng)计申报，补偿金等不经由(yóu)上(shàng)海清算所(suǒ)清(qīng)算的交易(yì)或资(zī)金收付，由境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者(zhě)等相关主体(tǐ)进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考(kǎo)虑境外投资者投(tóu)资(zī)银(yín)行间(jiān)债券市(shì)场的情况，初期全市(shì)场每日(rì)交易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”开展利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易在轧差后的名义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清算限额为40亿(yì)元人民币（即(jí)上(shàng)海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司之间净头(tóu)寸对(duì)应的“互换(huàn)通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据(jù)市场发展(zhǎn)情况适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当(dāng)遵守的人民币购售业务相关规(guī)定具(jù)体包括哪(nǎ)些(xiē)文(wén)件(jiàn)？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人民(mín)币(bì)购售业务的相关文件主要(yào)包括：《中国人民银行关于(yú)明确跨(kuà)境(jìng)人民(mín)币业务相关(guān)问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)调整(zhěng)人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加强境外金融(róng)机构进(jìn)入银行间外(wài)汇市场开展人民币购售业务宏(hóng)观审慎管理有(yǒu)关事项的通(tōng)知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于完善人民币购售业务(wù)管理(lǐ)有关问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人(rén)民(mín)币(bì)购售(shòu)业(yè)务境外参加行和(hé)境外清算行进入银行间外汇市场有关事项的公(gōng)告(gào)》（中(zhōng)汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和境外参加(jiā)行的业务模式、产品种类(lèi)和(hé)信息报送等(děng)相(xiāng)关安(ān)排。根据(jù)《办法》和人(rén)民币购售业(y全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制è)务管理规定，香港结算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确(què)保与其相关的境外投资者在本机构的资(zī)金兑换是(shì)基于“北向(xiàng)互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参(cān)与交易的，其交易到期或不再继(jì)续参与的(de)，原则上应当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑换回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有外汇(huì)的境外(wài)投资者通(tōng)过“北向互换通”投资(zī)内(nèi)地银行(xíng)间金(jīn)融衍生(shēng)品(pǐn)市场，使用外汇(huì)的境外投资(zī)者可在(zài)香港(gǎng)结算行办理外(wài)汇资金兑换，香港(gǎng)结算行(xíng)由此所产(chǎn)生的头寸可到(dào)境内银行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外(wài)投资者可选择一家香港结算行办理业务。香(xiāng)港(gǎng)结算行为(wèi)境外投资者办(bàn)理(lǐ)外(wài)汇(huì)资金兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核相(xiāng)关工作(zuò)，确保所兑换(huàn)的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民币资金，可(kě)继(jì)续投资，如用于(yú)非“北向互换通”投资(zī)用途，应当通过香港结算行(xíng)兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金融(róng)市(shì)场基础设施应当向中国人民银(yín)行认(rèn)可的交易报告库报告“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易(yì)相关数据。中(zhōng)国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互(hù)换通”数据的(de)交易报(bào)告库(kù)，在中国外汇交易中心达成(chéng)的(de)“北向互(hù)换通”交(jiāo)易，境(jìng)内外投资者无需另行报(bào)告。此外，中国(guó)人民银行(xíng)和相关监管部门可以根据(jù)需要向基础设施调(diào)取与境外(wài)投资者投资活动相关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还(hái)会发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布(bù)，境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平台、境内外(wài)清算机构将制订配套的业务规则等文件(jiàn)并对外发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民(mín)银行将根(gēn)据市场(chǎng)发(fā)展情况(kuàng)，适时(shí)增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资者提供更(gèng)加便利(lì)高效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方(fāng)面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制