衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局(jú)公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续(xù)两(liǎng)个(gè)季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的(de)是，疫(yì)情(qíng)爆发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项(xiàng)目主要(yào)有消费者支出(chū)、出口、联邦(bāng)政府(fǔ)、州和(hé)地方政府支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖累(lèi)项(xiàng)主要包括进口、私(sī)人库存投资和住宅固定(dìng)投资。经济分(fēn)析局表示，一季度(dù)GDP增速(sù)较去(qù)年第四季度放缓的主要原因是私人库存投资(zī)回(huí)落以及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济(jì)最大(dà)的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续(xù)第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫(yì)情以来(lái)的最大(dà)纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经(jīng)济增速(sù)大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标(biāo)——美国个(gè)人(rén)消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度(dù)年化(huà)季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核(hé)心PCE物价指数环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击(jī)败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一(yī)艘美(měi)国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣(kòu)押了一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的(d大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃e)美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘(sōu)不(bù)明船只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊朗船只在印(yìn)度洋(yáng)北部发生(shēng)事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只上的(de)2人死亡，数人(rén)受伤(shāng)，不明船只的行为违反了(le)国际(jì)法。在(zài)伊朗(lǎng)船只向海上监视和救(jiù)援(yuán)中心发送请求后，伊朗海军立即(jí)开(kāi)始拦截并(bìng)识(shí)别该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的(de)自动全球定位发送系统(tǒng)被关(guān)闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当局的许(xǔ)可(kě)下，海军出(chū)动直升(shēng)机扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述(shù)的(de)不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)属于美国(guó)，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称(chēng)，美国(guó)海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方(fāng)要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美(měi)国海军驻巴林的第五舰队在(zài)一份声(shēng)明中称，一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的油(yóu)轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域(yù)时被伊朗大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒(méi)体曝(pù)光的(de)视(shì)频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被(bèi)骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯国家电视台(tái)新(xīn)近发布的视(shì)频显(xiǎn)示，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名冒充乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认(rèn)为对(duì)方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联(lián)储的一(yī)名发言人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通(tōng)话(huà)，称(chēng)此(cǐ)事发生(shēng)在今年1月(yuè)，否(fǒu)认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月(yuè)参加了一次(cì)谈话，对方谎(huǎng)报自(zì)己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是(shì)我们在这个充满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人民的背(bèi)景下进行。没有(yǒu)谈到(dào)敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的(de)视频(pín)似乎经过编辑，无(wú)法确(què)认准确性。上述发言人(rén)还说，通话事件(jiàn)已报交(jiāo)有关(guān)执法部门(mén)，出于(yú)对他们(men)工(gōng)作的尊重(zhòng)，美联储(chǔ)不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤大(dà)雅，但(dàn)事实就是(shì)，骗子能通(tōng)过(guò)恶(è)作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实(shí)可能会导致美联储(chǔ)的安(ān)全性遭到质疑(yí)。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗的(de)担忧主要是基(jī)于美联(lián)储(chǔ)作为主(zhǔ)要央(yāng)行的影(yǐng)响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威(wēi)尔等(děng)央行高官(guān)的(de)言论通常(cháng)受到(dào)投(tóu)资者和商界人士的(de)密(mì)切关注，有(yǒu)时(shí)会引发(fā)股市波动。而且，美联储官员同他人的私(sī)下会面时(shí)常(cháng)引发争议，因(yīn)为外界认为，联(lián)储官员的言论可能让(ràng)在场的人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年(nián)不(bù)止一次成功骗取国外政客和(hé)他们(men)通话，而且通常将(jiāng)将通话视频公之于(yú)众，就是为(wèi)了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾假扮乌(wū)克(kè)兰前(qián)总统波(bō)罗申科和德国前总理默(mò)克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中(zhōng)直接(jiē)问他们是(shì)不(bù)是冒牌货。今年早些时(shí)候(hòu)，他们(men)还(hái)曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯(sī)基，和(hé)欧洲央行行长(zhǎng)拉(lā)加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层面不确定(dìng)性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油价出现(xiàn)大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际(jì)油价出(chū)现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油价则出(chū)现小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油交(jiāo)投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工分析师(shī)杜冰沁(qìn)在接受期货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天白天(tiān)，内盘(pán)SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘(pán)出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌后的情(qíng)绪(xù)修复(fù)。

　　谈及为(wèi)何内盘(pán)表现弱于(yú)外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究中(zhōng)心负责人(rén)杨安表示(shì)，一方(fāng)面是由(yóu)于近(jìn)期油轮运费回落，运(yùn)输成本下降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱(ruò)。另(lìng)一方面是当(dāng)前国内即将迎来五一(yī)假期(qī)，而目前国际市场宏观风险具有很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看，杨安告诉记者，美(měi)国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机风波再起，叠加美国(guó)债务压(yā)力(lì)及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作(zuò)为金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再次(cì)升(shēng)温(wēn)继续(xù)引发市场恐慌，原油的(de)下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能(néng)源化工分析师(shī)杜冰沁也表示(shì)，近日宏观情(qíng)绪(xù)导(dǎo)致油价再度(dù)承压(yā)。随着美联储加(jiā)息会议的临(lín)近，美国第(dì)一共和(hé)银(yín)行的财(cái)报(bào)和股价(jià)表现或显示银行业危机仍未结(jié)束(shù)，叠加(jiā)欧美经(jīng)济数据表(biǎo)现仍(réng)然欠佳，美国消(xiāo)费者信心(xīn)本月(yuè)降至去(qù)年7月以来的最低水平(píng)，市场对(duì)于美联储加息和(hé)海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨(yáng)安看来(lái)，目前来看，美国银行业危(wēi)机(jī)风险在未来一(yī)段时间(jiān)内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也高(gāo)度关注美联储利率政(zhèng)策的(de)变化，宏观层(céng)面的不确定性成为(wèi)影(yǐng)响整个金融市场的主要因素，这是(shì)投(tóu)资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加息决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联储官(guān)员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加息(xī)仍(réng)有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日(rì)举(jǔ)行货(huò)币政策会议(yì)，基于(yú)当前(qián)欧元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央(yāng)行和英国央行(xíng)也将维持加息政(zhèng)策，因(yīn)此市(shì)场(chǎng)对于海外经济衰(shuāi)退带来(lái)需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市(shì)场基本(běn)面表现尚可(kě)，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分(fēn)析认为，即(jí)将(jiāng)到来的五一长假和美国夏季(jì)出行旺季预(yù)计对于需求会有一(yī)定支撑，预计(jì)近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的(de)博弈(yì)。

　　申万期货能化分(fēn)析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其是(shì)亚洲地区的油价带(dài)来(lái)极大(dà)影(yǐng)响；此(cǐ)外美(měi)国原油活跃钻(zuān)井(jǐng)平台(tái)已经连续(xù)半年(nián)维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越(yuè)来(lái)越难以持续，后续(xù)的减产将很快到来(lái)；此外在5月美联(lián)储加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐步消退，后期(qī)原油市场将转入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份(fèn)油价上下区(qū)间(jiān)将(jiāng)更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支(zhī)撑(chēng)力(lì)度(dù)变弱。但从(cóng)供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下(xià)滑将有助(zhù)于油价(jià)的稳(wěn)定。”董(dǒng)超(chāo)表示，预计5月油价整(zhěng)体即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅(fú)度预(yù)计将更宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动的影(yǐng)响也(yě)会更大(dà)。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告(gào)显示原(yuán)油超预期降库，且美(měi)国汽(qì)油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预计今年年内剩余时(shí)段供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张将是原油市场主基(jī)调，当然(rán)全(quán)球经(jīng)济(jì)面临衰(shuāi)退风(fēng)险及欧美市场需求疲弱也(yě)会在(zài)一定程(chéng)度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处(chù)在宏观利(lì)空与供应紧(jǐn)张局(jú)面(miàn)形成对峙的复杂(zá)局面下，短(duǎn)期内担忧(yōu)情绪主导油价回落，中(zhōng)长期来看油价或继续(xù)大(dà)区间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油(yóu)大幅下挫(cuò)，成本(běn)下降导致相关性较强的高硫燃(rán)料油(yóu)、低硫(liú)燃料(liào)油、沥(lì)青等品(pǐn)种也出现较大跌(diē)幅(fú)。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身(shēn)基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可(kě)，其中高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，高硫(liú)燃(rán)料油市场整(zhěng)体供(gōng)应持续(xù)偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从中东(dōng)进口到(dào)新(xīn)加坡(pō)的高硫燃料油降至(zhì)历史(shǐ)低点，环比下降三分(fēn)之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中(zhōng)东出口(kǒu)的下滑(huá)；需求(qiú)端方(fāng)面，中东南亚公用事业(yè)发(fā)电需求(qiú)的增长以(yǐ)及稳定的船(chuán)燃加(jiā)注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜(dù)冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检修(xiū)导致(zhì)部(bù)分船货延期，目前(qián)5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体(tǐ)进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢复的时间会(huì)有(yǒu)所(suǒ)推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的(de)收紧也将(jiāng)延长，但(dàn)同(tóng)时(shí)低硫需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低(dī)燃料油在基(jī)本面的支撑下，预计后(hòu)市走势(shì)或较(jiào)原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种波(bō)动(dòng)将主要受到原油价(jià)格的影(yǐng)响(xiǎng)，不过基本面差(chà)异还是会让各品(pǐn)种表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季(jì)的高(gāo)硫燃料油整体表现将(jiāng)强于低硫(liú)燃(rán)料油。

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