5月12日(rì)晚间(jiān)，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私募(mù)景林资产递交了截至2023年3月31日的(de)第一季度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国(guó)内管理超千亿元(yuán)人(rén)民币的对冲基(jī)金机构，亦是内地少有的(de)进行大手笔(bǐ)持有(yǒu)美股的买(mǎi)方(fāng)机(jī)构之一，景(jǐ千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么ng)林的动向(xiàng)受到了市(shì)场广泛(fàn)的关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规(guī)模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末，景林资产在(zài)美股市(shì)场持(chí)有34家上市公司的股票(piào)。其(qí)中，前十大持仓标的(de)在总(zǒng)市值中(zhōng)的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林(lín)资产一季度前五大卖(mài)出标的包(bāo)括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资(zī)产美(měi)股持仓前十大重仓股分(fēn)别为(wèi)：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英(yīng)伟达、微软千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依(yī)旧是拼多多，与上(shàng)季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从股价表现(xiàn)看，拼(pīn)多多去年二(èr)、三、四(sì)季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多(duō)多的上涨势头在今年2月(yuè)初(chū)便戛然而(ér)止了，景林资产在此(cǐ)前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头(tóu)”之(zhī)际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今(jīn)年以来英(yīng)伟达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在(zài)美股的操作中(zhōng)，最(zuì)为亮眼的当(dāng)属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林(lín)资产持有(yǒu)新东方(fāng)430万股，环比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市(shì)值超1.6亿美(měi)元，一跃成为(wèi)景林资产的第二(èr)大重仓股(gǔ)。与(yǔ)此(cǐ)同时，景林(lín)资产一季度(dù)还建仓了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来，上(shàng)述两只教育个(gè)股股(gǔ)价均处于震(zhèn)荡态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然(rán)旺(wàng)盛(shèng)，除了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识(shí)、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政策推(tuī)行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多公司退出离开，使得(dé)行业(yè)竞争格局趋(qū)缓(huǎn)，对于存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公(gōng)司本身来说，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信(xìn)力，品(pǐn)牌的护城河(hé)依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外的教育(yù)领(lǐng)域业(yè)务基础扎(zhā)实，原有的留学等业(yè)务恢(huī)复增(zēng)长(zhǎng)，同时素质教(jiào)育、直(zhí)播电商业务等新业务成为新的增长驱动力(lì)。且公司(sī)的利润和现金流稳中转好，同时账(zhàng)上资金充(chōng)足，当时的估(gū)值(zhí)下有(yǒu)足够的安全边际。在过(guò)去几个季(jì)度的(de)财报(bào)中，我们看到(dào)了相关的(de)积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资(zī)产对(duì)于教育领域也颇为看(kàn)好，但是(shì)标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高(gāo)毅资(zī)产持有新(xīn)东(dōng)方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比于去年底减(jiǎn)仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一(yī)季(jì)度(dù)高毅资产大(dà)举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去(qù)年(nián)底(dǐ)增(zēng)持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰(hōng)市场投机之(zhī)风

　　自(zì)五一节过后，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块成为(wèi)资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升市(shì)场(chǎng)第二(èr)大(dà)主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估(gū)仅(jǐn)热(rè)闹了(le)一(yī)两(liǎng)天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高(gāo)位股接连(lián)跳水。

　　（本(běn)文内(nèi)容(róng)为客观数据信息罗列，不(bù)构成(chéng)任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结(jié)。周三(sān)时，市(shì)场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成(chéng)交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基数(shù)的异常(cháng)，因而与(yǔ)往年相比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再(zài)度成为信贷回落的主要原因。而企(qǐ)业中长(zhǎng)期(qī)贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新(xīn)增(zēng)社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同(tóng)比少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬(xún)票据利率先下后上，并不意(yì)味着贷款好(hǎo)转了(le)，主要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降(jiàng)票据等低效资产，对分行(xíng)收票额(é)度(dù)控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据(jù)已经快要接近零利率了(le)，信(xìn)贷(dài)再度出现深度(dù)负(fù)增长，这是(shì)4月信贷(dài)斜(xié)率过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷(dài)款可(kě)能仍(réng)然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让(ràng)大(dà)家看到(dào)宽信用的信号出现，而这(zhè)可(kě)能还(hái)需(xū)要一定的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能(néng)和(hé)中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而人工智(zhì)能这边(biān)，在(zài)未有增量(liàng)资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大(dà)跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在(zài)深(shēn)夜抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈公募基金经理的难处(chù)，在(zài)业绩和投资信仰之(zhī)间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大(dà)盛，认为当下(xià)市场交易机(jī)制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一个人的(de)心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市场看着(zhe)红(hóng)红火(huǒ)火(huǒ)，但很多(duō)投资者都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦(kǔ)难言，市场上大(dà)热的人工智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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