5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿(yì)私募(mù)景林资产递(dì)交了(le)截至(zhì)202吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别3年3月(yuè)31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千亿元人民币(bì)的对冲基金(jīn)机构，亦是(shì)内地少有的进行大(dà)手笔持有(yǒu)美股的买方机构之(zhī)一，景林(lín)的动向受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿(yì)私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林(lín)资(zī)产整体持(chí)仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年一(yī)季(jì)度末，景林(lín)资(zī)产在美股市场(chǎng)持有(yǒu)34家上市公司的股票。其中，前十大(dà)持仓标的在总(zǒng)市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产一(yī)季度前(qián)五(wǔ)大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东(dō吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别ng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林美股头号(hào)重仓(cāng)股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景林(lín)资(zī)产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度(dù)增(zēng)持拼多(duō)多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度则增(zēng)持233.75万股，一次(cì)比一(yī)次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从(cóng)股价(jià)表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四(sì)季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在(zài)今年(nián)2月初便戛然而(ér)止(zhǐ)了(le)，景(jǐng)林资(zī)产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股(gǔ)价(jià)“掉头(tóu)”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降(jiàng)前十大重仓(cāng)股第(dì)七位，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季(jì)度末持仓市值(zhí)为0.9亿(yì)元。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度末，景林资(zī)产持有新东(dōng)方430万(wàn)股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末(mò)持(chí)股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度还建仓了(le)好未来，期末持(chí)股(gǔ)数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄层(céng)的(de)用户对(duì)“教育”的需(xū)求(qiú)依然旺盛，除了应对考试(shì)，还(hái)包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘(jué)、提(tí)升综合能力等。双减政策(cè)推(tuī)行之后，目前行(xíng)业政策环境(jìng)趋(qū)于(yú)稳定，但过程中很多(duō)公司退(tuì)出离开，使(shǐ)得行业竞(jìng)争格(gé)局趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公(gōng)司本身来(lái)说，凭(píng)借多年(nián)积累的口(kǒu)碑和公信力(lì)，品牌的护(hù)城河依(yī)然很深。个别头(tóu)部(bù)企业在(zài)K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有(yǒu)的(de)留学等业务恢复增长，同(tóng)时(shí)素(sù)质教育、直(zhí)播电(diàn)商(shāng)业务等新(xīn)业务成为新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时(shí)账(zhàng)上资金充足，当(dāng)时(shí)的(de)估值(zhí)下有足够的安全边际(jì)。在过去几(jǐ)个季度的财(cái)报(bào)中，我们(men)看到了相关的积极(jí)信号。”景(jǐng)林(lín)资产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对于教育领域(yù)也颇为看好，但是(shì)标(biāo)的选择(zé)似乎(hū)与景(jǐng)林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会公开资(zī)料显示(shì)，截(jié)至今年(nián)一季度末(mò)，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三(sān)成。而一(yī)季度(dù)高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去年底增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌深夜(yè)难(nán)眠，炮(pào)轰市场投机(jī)之(zhī)风

　　自(zì)五一(yī)节过(guò)后，传媒、游戏板块(kuài)成为资(zī)金炒作AI的重点方(fāng)向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周(zhōu)中特估仅(jǐn)热(rè)闹(nào)了一两天(tiān)，随(suí)后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更(gèng)是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容为客观数(shù)据(jù)信息(xī)罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成交额超万亿(yì)元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡(dǒu)然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚(wǎn)间发(fā)布的金融数据(jù)大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是(shì)考虑到去年(nián)4月(yuè)基数的异常，因(yīn)而与往(wǎng)年(nián)相比，今年4月(yuè)信(xìn)贷则是(shì)明(míng)显跌落，而今年(nián)4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再(zài)度成为信(xìn)贷回落的主要原(yuán)因。而企业中长期贷(dài)款继(jì)续保持同比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带(dài)动(dòng)社融增(zēng)速回落，4月(yuè)新增社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬(xún)票据利率(lǜ)先下后(hòu)上，并不意味着贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行NIM和营收压力(lì)很大(dà)，一直(zhí)在压降票据(jù)等(děng)低效资(zī)产，对分行(xíng)收(shōu)票额(é)度(dù)控制很严(yán)。4月前两(liǎng)旬(xún)已经收(shōu)了很多票，后(hòu)面改(gǎi)用其他贷(dài)款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票据(jù)已(yǐ)经快要接近零利(lì)率了，信贷再度出(chū)现深度负增(zēng)长(zhǎng)，这是4月信贷(dài)斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来，必(bì)然要让大家看到宽信用的信(xìn)号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博(bó)弈的(de)背景不改，而两大主线(xiàn)人(rén)工智能(néng)和中特估，今年已然累计(jì)不(bù)小(xiǎo)的(de)涨幅。中特估这边(biān)，本(běn)月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在未有增量资金(jīn)进场的情况之下，再(zài)想继(jì)续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之(zhī)后，但斌更(gèng)是罕见的在(zài)深(shēn)夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经理的难处(chù)，在业(yè)绩和投资信仰(yǎng)之间无(wú)法两(liǎng)全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛(shèng)，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易机(jī)制(zhì)应要有(yǒu)所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个(gè)人的(de)心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基(jī)金经(jīng)理更是有苦(kǔ)难言(yán)，市场上大热的人工(gōng)智能，游(yóu)资炒作(zuò)的“星辰大(dà)海”，根本不符合(hé)他(tā)们(men)的机构审(shěn)美。直白点说，市(shì)场根本(běn)就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难(nán)言.......

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