随着(zhe)公募(mù)基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知(zhī)名基金经理调(diào)仓换(huàn)股以及对后(hòu)市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，看(kàn)好半导体(tǐ)、电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军(jūn)工等领域投资机(jī)会。他认(rèn)为AI 产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　信达(dá)澳亚(yà)基(jī)金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及(jí)半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中信(xìn)保诚基(jī)金(jīn)王睿等人也(yě)发(fā)布了一季报，均(jūn)谈到了自己(jǐ)对AI领域的(de)密切关注(zhù)，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大(dà)幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉报数据(jù)显示，从(cóng)银华(huá)基金李晓星在管(guǎn)的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓(cāng)，其(qí)中，减仓幅度(dù)最大(dà)的是(shì)银华心选一(yī)年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华(huá)心(xīn)诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银(yín)华心佳两年持有(yǒu)期、银华(huá)心(xīn)享一年持(chí)有、银华心兴(xīng)三年(nián)持有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加(jiā)仓(cāng)了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品(pǐn)大(dà)幅提高了(le)港(gǎng)股仓位，比如(rú)银华心佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.38％上升到(dào)一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上(shàng)升(shēng)到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表(biǎo)作银华中小盘为例，前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中微(wēi)公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密(mì)成为第(dì)一大重仓股，截至一季报(bào)，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目(mù)前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注意的是，上述(shù)“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科能(néng)源、海光(guāng)信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面(miàn)，今年一季度，该(gāi)基金减持紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报，该基金(jīn)分(fēn)别(bié)持(chí)有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持(chí)有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第(dì)二(èr)、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李晓星再次(cì)用“千字小作文”表达了自(zì)己对(duì)市(shì)场的看法，基金君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示，对于今年国内(nèi)的宏(hóng)观(guān)判断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏(sū)，产业结(jié)构调(diào)整继续升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复(fù)；我们判断由于国家自身实(shí)力的(de)不断增强(qiáng)，国(guó)际(jì)伙伴跟我(wǒ)们的利益(yì)共同点变多(duō)，国际形势相对之前会(huì)趋(qū)暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触(chù)底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工(gōng)智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技(jì)术(shù)，现象级应用推出后，国内外各(gè)巨(jù)头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维(wéi)持看好国产替代方向，集(jí)中(zhōng)在半导体设(shè)备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供应商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转向积极(jí)，全球半(bàn)导体下行(xíng)周期接近尾声，经历(lì)了过去几个季度的去库(kù)存，有望在今年下 半(bàn)年重启上行周期(qī)，向上弹性取决于下(xià)游需求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消(xiāo)费电子，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度(dù)被市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占(zhàn)比和估(gū)值已经处于(yú)历史偏低的(de)位置(zhì)。只是市场对于上涨的标的更多地关(guān)注利好，对于下跌的板块更多地关注利(lì)空。我们总体认为现在市场对于新能(néng)源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌(diē)板块的应激式反应。在去(qù)年的中(zhōng)报(bào)中，我们曾(céng)经提到了新能源板块(kuài)的(de)一(yī)些风(fēng)险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是(shì)第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一(yī)季报数据(jù)显示，信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研(yán)究优(yōu)选A的股票仓位(wèi)从(cóng)去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一年定(dìng)开(kāi)A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的(de)代表作信(xìn)澳新能源产业(yè)为例，该(gāi)基金一季(jì)度增持璞泰来(lái)，较(jiào)去年末加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外，还(hái)增持(chí)了科(kē)达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技，其(qí)中(zhōng)，增持幅(fú)度(dù)最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大(dà)个(gè)股，斯莱克、保隆(lóng)科(kē)技(jì)、比亚(yà)迪则(zé)退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对(duì)爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不(bù)同(tóng)程度减持，其(qí)中，减持幅度最大(dà)的(de)是天(tiān)齐(qí)锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元，为(wèi)例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调(diào)整修(xiū)复，经(jīng)济先(xiān)是在大(dà)家(jiā)“强复苏”的预(yù)期 中趋(qū)于明显的回(huí)暖，但(dàn)基于(yú)“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随(suí)后又出现(xiàn)了显著的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业(yè)领(lǐng)域(yù)，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基(jī)金(jīn)的(de)净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热(rè)门概念的(de)创新，以及半导体(tǐ) 和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们(men)会继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优质个股，自(zì)下而(ér)上(shàng)挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待人工智能

　　今(jīn)日，中信(xìn)保诚基(jī)金旗下多位基金经理也发布了一(yī)季(jì)报。其(qí)中，中信保诚基(jī)金(jīn)权益(yì)投资部总监(jiān)王睿在一(yī)季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个温和复苏(sū)的通放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉(tōng)道(dào)，在海外(wài)加息进入尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松(sōng)，宏观及货币环境有利于权(quán)益市场行情的开(kāi)展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是(shì)震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿(ruì)减表(biǎo)示持(chí)了部(bù)分短(duǎn)期(qī)达到(dào)目标(biāo)价的相关品种，并(bìng)根据收(shōu)益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其(qí)代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一(yī)季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中(zhōng)航光电(diàn)等(děng)个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示(shì)，对于(yú)人工智能这一非常宏大的命题，他目(mù)前持(chí)谨慎乐观的(de)态(tài)度。首先我们相信这(zhè)是一项会对目前的生产和生活方式带来(lái)重大变化(huà)的技术变(biàn)革(gé)，值得我们投入(rù)非常多的精力去(qù)跟(gēn)踪和研究(jiū)。但另一方面(miàn)，我们目(mù)前还无(wú)法相对(duì)准确的评估这项技术革命给具(jù)体(tǐ)公司和行业格局带来的影响，也不能(néng)给(gěi)出大部(bù)分公司(sī)一(yī)个相对清晰的定价(jià)，因此我们一季(jì)度暂时还(hái)没有明(míng)显增(zēng)加相关的(de)持仓。后续我(wǒ)们会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的电动(dòng)车和(hé)光伏(fú)表现不佳(jiā)，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动(dòng)。投资者预期变化导致部分个股(gǔ)出(chū)现(xiàn)了较(jiào)大回调，目前(qián)行业(yè)整(zhěng)体估值(zhí)水平(píng)处(chù)于历史较低(dī)位置，而这两个行(xíng)业未来的发(fā)展方(fāng)向还是相对(duì)比较确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚也发布了一(yī)季报在一季(jì)报(bào)中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认(rèn)为的受(shòu)益(yì)环节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么(me)程度以及(jí)渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我(wǒ)们，价值(zhí)会随着(zhe)时间增长，而非随(suí)着利润波动(dòng)。所(suǒ)以在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我们(men)还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的(de)投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平均(jūn)净资(zī)产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司(sī)治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分(fēn)红。所以，我们会一如既(jì)往(wǎng)，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星(xīng)元价值优选(xuǎn)A代表作为例(lì)，该基(jī)金在一季(jì)度减持了中(zhōng)国建筑(zhù)、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己的(de)组合(hé)没有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有大的变化(huà)。对中国(guó)经济的长期(qī)乐观，结合当(dāng)前市场提供(gōng)的较低估值水平，让我们(men)可以在(zài)热点不断切(qiè)换的市场中(zhōng)保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差(chà)事(shì)，需要随(suí)时准备证伪自(zì)己的观(guān)点，需要(yào)保持学习，永远没有躺(tǎng)平的一(yī)天。

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