今年(nián)1月，美(měi)国政(zhèng)府债务余额又(yòu)一次(cì)触(chù)及法(fǎ)定上限，这标志着美国再度陷入债(zhài)务违(wéi)约的风(fēng)险之(zhī)中(zhōng)。

　　美国(guó)财(cái)政部长耶伦已(yǐ)经多(duō)次警告称，如果国会不(bù)尽早采取行动暂停或提(tí)高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而这(zhè)将对(duì)全球经济和金融产(chǎn)生(shēng)“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面(miàn)临(lín)债(zhài)务违约风险、两党就提高债务(wù)上限(xiàn)进行争斗，这些画(huà)面在(zài)近(jìn)些(xiē)年似乎频频(pín)上演(yǎn)。那么，引发这一危机的根本(běn)——美(měi)国债务和债务上限究(jiū)竟是怎(zěn)么回事？美国债务为何(hé)不断滚雪球般扩大？美国又为(wèi)何要人为(wèi)地给债务(wù)设(shè)定(dìng)上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我(wǒ)们需要先了解美国政府的债(zhài)务从何而来，以及(jí)其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美(měi)国政(zhèng)府在绝大部分时期都处(chù)于财政赤字状态，即政府(fǔ)支出在多数(shù)总(zǒng)统任期内都高于其财政收入。因(yīn)此，美国政(zhèng)府举(jǔ)债(zhài)成了惯例，而政(zhèng)府(fǔ)债务规模也一(yī)直随(suí)着(zhe)政府赤字的(de)规模而(ér)增长。

　　美国(guó)政府债务在近(jìn)年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新(xīn)冠疫情以(yǐ)及阿富(fù)汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政府背(bèi)负(fù)了庞大支出压(yā)力，另一方(fāng)面，还因为(wèi)美国(guó)人口老龄化导致政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜(bài)登政府推出(chū)的大(dà)规模基(jī)建(jiàn)政策导致财(cái)政支出(chū)大增等。

　　与此同(tóng)时(shí)，美国政府的(de)税(shuì)收(shōu)收入并没(méi)有(yǒu)跟上支(zhī)出的步(bù)伐，尤其是在小(xiǎo)布(bù)什政府和特朗普政府批准了减税政策之后(hòu)，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收(shōu)入(rù)和支出此(cǐ)消彼长的双重压(yā)力下，美国的(de)赤字规模近年来如(rú)滚雪(xuě)球一般扩大，债务规模(mó)也就因此不断攀升，在近年来(lái)频频逼近债务上限也就不足为(wèi)奇了(le)。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早(zǎo)可以追溯到上世(shì)纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美国并没有(yǒu)明确的“债(zhài)务上限(xiàn)”，那时(shí)候(hòu)只要(yào)白宫(gōng)要发债(zhài)借钱，美国国会基本(běn)照(zhào)单全(quán)批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战(zhàn)使得美国政府开(kāi)支愈繁，债务规模(mó)越来(lái)越大(dà)，引发部分美(měi)国议员提出的(de)反对(duì)（也有一些(xiē)议(yì)员是(shì)为了反(fǎn)对美国参战(zhàn)），美国国会(huì)便通过《第二自由债券法案》，首次对联(lián)邦债务进行限额规定，以此(cǐ)来限制政府发债的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入第二次世(shì)界大战，美国(guó)国(guó)会(huì)通过(guò)《公共债务(wù)法(fǎ)案(àn)》，实质(zhì)上正式确立了对美(měi)国政(zhèng)府债务总额的限制。随后，美国(guó)国(guó)会又对其进行了修(xiū)订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高债务上限就或多或少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总(zǒng)共提高了(le)100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提(tí)高了(le)78次债务上限，平(píng)均(jūn)每9个月就会提高一次——其中共和党总统执政期间曾(céng)提高49次，民(mín)主党总统执政(zhèng)期间共提(tí)高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务上限的上(shàng)调幅度进一步加(jiā)大，在(zài)最近几届总统任期(qī)内更是(shì)如此(cǐ)：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债务(wù)上(shàng)限为18万亿美(měi)元(yuán)（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个(gè)数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新(xīn)冠(guān)疫(yì)情期间，美国国会暂停了债务上限(xiàn)，以暂时取消美国政府(fǔ)的(de)支出限制，这导(dǎo)致美国政府债(zhài)务疯狂(kuáng)飙升至(zhì)27万(wàn)亿(yì)美元。

　　美(měi)国近几届(jiè)政(zhèng)府大幅上(shàng)调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一次提高债务上限，美国债务上(shàng)限(xiàn)已(yǐ)经提(tí)高(gāo)至(zhì)现在的31.4万(wàn)亿(yì)美元，相较于(yú)1917年最初的债务上限115亿美元，已经足(zú)足(zú)增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什(shén)么美(měi)国不能(néng)取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务(wù)上限”是(shì)美(měi)国国会为联邦政(zhèng)府(fǔ)设定(dìng)的举(jǔ)债的最高(gāo)额(é)度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意(yì)味着(zhe)美国财政部(bù)借(jiè)款授权(quán)用尽，除非国会调高债务上限，否(fǒu)则(zé)白(bái)宫无(wú)权继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会(huì)疑惑，美国政府(fǔ)为什么要“自(zì)我限制(zhì)”，不能直(zhí)接取消掉债务上限(xiàn)呢(ne)？

　　的确，债务上限会对(duì)美(měi)国政府造成(chéng)限制(zhì)，使其不(bù)能随心(xīn)所(suǒ)以的举(jǔ)债，但从理(lǐ)论上来说，这一限(xiàn)制也同时对其美国政(zhèng)府(fǔ)的债务信用提供(gōng)了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握(wò)美(měi)元霸权的超级大国，本身并不(bù)受到发行(xíng)美钞(chāo)的外在约束。如(rú)果美国政(zhèng)府开支无度、过度举债(zhài)，将会导(dǎo)致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其债权(quán)信用将受(shòu)到(dào)损害，原有(yǒu)债(zhài)权人权(quán)益(yì)也会(huì)遭受稀(xī)释。

　　因此，只有(yǒu)通(tōng)过(guò)“债务上(shàng)限”这(zhè)一内(nèi)控举措(cuò)，才能维(wéi)持美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸权地(dì)位。换句话来说(shuō)，“债务(wù)上限”理论(lùn)上(shàng)也相当于是美方对债权人(rén)的一(yī)种信用宣示。

　　中(zhōng)国(guó)和(hé)日本是美国债券的最大海(hǎi)外“债(zhài)主”

　　为什么(me)这次债务(wù)上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么在现在会陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要提高(gāo)美国(guó)债务上限，往往(wǎng)需要美国国会(huì)两院(yuàn)的通(tōng)过。在此前的历史(shǐ)中，提高债务(wù)上限在国会中绝大多数时候类似于(yú)一个“走(zǒu)过场”的周期性任务，两党并不会(huì)对此进行过(guò)于激烈的博(bó)弈(yì)。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派分歧(qí)不断扩大(dà)，债务上限问题逐步沦为两党的(de)政治武(wǔ)器，被在野(yě)党用作了与执政(zhèng)党讨(tǎo)价还(hái)价的(de)砝码(mǎ)。尤其是在当下(xià)美国(guó)两党(dǎng)分别占据两院多数(shù)席(xí)位(wèi)的分裂背景下，这一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议院多数(shù)，而共和党占据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提(tí)高债务(wù)上限，就(jiù)需(xū)要(yào)和国(guó)会(huì)共和党人(rén)达成(chéng)一致。

　　然而，共和党(dǎng)人(rén)正(zhèng)试图利用债务上限的最后期限(xiàn)，向拜(bài)登总统施压，要求他先同(tóng)意削减开支(zhī)，再谈提高(gāo)债务上(shàng)限。而民(mín)主党人坚持不愿让(ràng)步，认为应无(wú)条件提高债务(wù)上限，这就(jiù)导致了(le)当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美东时间周二(èr)（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨论提高(gāo)美国(guó)债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜(bài)登和(hé)国会领袖们在(zài)周二仍无法取得突破性(xìng)进展，这场危机恐(kǒng)怕真就要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划(huà)于(yú)本周三尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系ne-height: 24px;'>尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系前往日本参加G7领(lǐng)导人峰(fēng)会，并将(jiāng)在(zài)周末(mò)访问巴布亚(yà)新几内亚，并举行(xíng)美国(guó)-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味(wèi)着接(jiē)下(xià)来留给拜登和两党(dǎng)领袖谈判的(de)时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演(yǎn)

　　事实(shí)上，十多年(nián)前，美国(guó)也曾上演(yǎn)过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违约风险：时任美(měi)国总(zǒng)统(tǒng)奥(ào)巴马和(hé)众议院共和党人在谈判(pàn)最后一(yī)刻，才(cái)就债务上限(xiàn)达成协(xié)议(yì)，勉强避(bì)免了一(yī)场债(zhài)务违约灾难(nán)。奥巴马及民主(zhǔ)党(dǎng)在(zài)最后(hòu)关头妥协，同意在十年内削(xuē)减9000亿(yì)美元的(de)财政(zhèng)支出。

　　但在(zài)当时，即便(biàn)没(méi)有真正违(wéi)约而仅仅是逼近违(wéi)约，这(zhè)一紧张局势也引发(fā)了全球资本市场剧烈波动，美(měi)股一度大跌，并直接(jiē)导(dǎo)致标(biāo)准普尔首次下(xià)调美国(guó)的主(zhǔ)权(quán)信用评级。这使得美国面临更高的(de)借(jiè)贷成本——美国(guó)第二(èr)年的借(jiè)贷(dài)成本上(shàng)升了(le)13亿美元(yuán)，并在之后数(shù)年(nián)继续上涨，基本上抵消了(le)当时两党谈判中的一(yī)些成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上(shàng)述的市场(chǎng)动荡也只是短期影响。而(ér)更(gèng)重要的是，从(cóng)长期来看，财(cái)政(zhèng)支出削减(jiǎn)意味着美(měi)国多年的预(yù)算紧缩，这可能会产生(shēng)更(gèng)严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累(lèi)美国的(de)经济复(fù)苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究所首席经济学家乔(qiáo)希(xī)·比文斯(sī)在回顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措(cuò)施时，我们仍处(chù)于(yú)相当低迷的(de)经(jīng)济中，并且(qiě)正处于(yú)从(cóng)大(dà)衰退中复(fù)苏的阶段。他(tā)们只是让复(fù)苏(sū)持续的时间远远超(chāo)过了(le)应有的时间……在接下来的六七年里(lǐ)，美国政府没有提供真正有价(jià)值的公共产(chǎn)品(pǐn)和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机，也(yě)被许多人(rén)看作2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美国国(guó)会面(miàn)临类似的(de)分裂局面，美国经(jīng)济也正(zhèng)处于类似的衰退(tuì)环境之中。即便(biàn)美(měi)国两党能够重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏码，在最(zuì)后关头提高债务(wù)上限，由此带(dài)来的短期市场(chǎng)动荡和(hé)长期经济损害，恐怕也(yě)将(jiāng)再次重演(yǎn)。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系