随着(zhe)一季(jì)报披露完毕，有着“专业买手”之称的公募FOF最(zuì)新持(chí)仓随之出炉。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，华商新趋势(shì)优选、易(yì)方达(dá)科瑞、易方达供给改革三只基(jī)金是全市场公(gōng)募(mù)FOF一(yī)季度(dù)持有只数最多的权益基金，相(xiāng)比去年四季度，易方达(dá)供给改革取代融通健康产业，新进FOF“最爱”权益基金前三名(míng)。

　　从调仓变动上看，部分(fēn)公募FOF继(jì)续超配(pèi)权益资产，并偏向成长(zhǎng)风格基金，有的对阶段性涨幅过(guò)快的行业做了减仓，增加了部分业(yè)绩和估值匹配合理(lǐ)的行(xíng)业。

　　谈(tán)及后(hòu)市，多位FOF基金经理认为(wèi)，中(zhōng)期(qī)维持对权益资产(chǎn)的乐观，国内(nèi)宏观经济处于底(dǐ)部向上修(xiū)复的状态，且市场估(gū)值压力仍较小，战略(lüè)上将推动 A 股的(de)上涨(zhǎng)。结构上主要关注(zhù)以(yǐ)下条(tiáo)潜在盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以及美债利率定价资(zī)产(chǎn)估值修复等。

　　华商新趋势优选、易(yì)方达科瑞、易方(fāng)达(dá)供给改革

　　最受公(gōng)募(mù)FOF青睐(lài)

　　随着(zhe)公募(mù)基金(jīn)旗下一季(jì)报披露，FOF基金经理(lǐ)新一季的(de)基金配(pèi)置清单也(yě)重(zhòng)磅出(chū)炉。

　　Win两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃d数据(jù)显示，华(huá)商(shāng)新趋势优选在一(yī)季度末获(huò)26只公募FOF重仓买(mǎi)入(rù)，从数量上看，是(shì)目前公(gōng)募FOF买入(rù)数量最(zuì)多的(de)权益基(jī)金，这(zhè)也是华商新趋势优选第二个季度坐上公募基金(jīn)“团购”榜首，去年末(mò)是与融(róng)通健康(kāng)产业(yè)并列首位(wèi)。在此之前，则由海富(fù)通改革驱动连续第五个季(jì)度霸榜。

　　具体来看，平(píng)安盈禧均衡配置1年持有、平安养老(lǎo)2035、富国(guó)智优精选3个月(yuè)持有等基金在一季度均重点配置(zhì)华(huá)商新趋(qū)势优选基金，其(qí)中更有包(bāo)括平安盈禧均(jūn)衡配置1年持有(yǒu)、平安养老2035、富国智优精选3个月持有、嘉实养(yǎng)老2050五年、嘉实养老2040五年等基金将华(huá)商新趋势(shì)优选作为(wèi)前(qián)三大重仓基金。

　　不(bù)过，从持仓数(shù)量上看，一季度末公(gōng)募FOF合计持有华商新趋(qū)势优选基金份(fèn)额4995.19万份，相比去年末增持了17.62万(wàn)份，持有华商新趋(qū)势优选的FOF基金数量则相比去(qù)年末(mò)增加(jiā)了5只。

　　据(jù)相关资料介绍(shào)，华商新趋(qū)势优选基金成立于(yú)2015年5月14日，基金经(jīng)理(lǐ)周海(hǎi)栋过往长期以成长风格著称，截止今年(nián)一季(jì)度末，成(chéng)立以来收益率(lǜ)达(dá)到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排名同类基金(jīn)第一。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，共有25只公募FOF三季度重仓持有易方达科瑞，合计持有(yǒu)份额1.74亿(yì)份，相(xiāng)比去年(nián)末(mò)持有的FOF基金只数增加了6只(zhǐ)，环比减持8437.61万(wàn)份。据悉(xī)，易(yì)方达科瑞基金经理杨嘉文擅(shàn)长(zhǎng)逆势投资，关注估值(zhí)被错(cuò)杀的个(gè)股(gǔ)，对于基本(běn)面坚固或出(chū)现好转信号的公司敢于重仓买(mǎi)入。

　　易方达供给改革在一季度新进(jìn)公募FOF买入只数榜前三。Wind数(shù)据显示，共(gòng)有20只公募(mù)FOF三季度重仓持有易(yì)方达供给改革，合计持有份额1.90亿(yì)份，相比(bǐ)去年(nián)底(dǐ)持有的FOF基(jī)金只数增加了13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易方达供给改(gǎi)革基金经理杨(yáng)宗昌是化(huà)学博士，有过多年化工研究经验，他坚持在熟悉的行业内把握投资(zī)机会，并通过努(nǔ)力(lì)不(bù)断(duàn)扩大能力圈，目前行业配置(zhì)更趋(qū)均衡(héng)。

　　从增持榜单(dān)来看，据Wind数据统(tǒng)计(jì)，被动(dòng)指数基金增持前(qián)三“花落华(huá)泰柏(bǎi)瑞中证光(guāng)伏(fú)产业ETF、广发中证(zhèng)全指信(xìn)息技术ETF、华夏(xià)恒生科技ETF；灵活配置混合基金中(zhōng)，汇添(tiān)富科技(jì)创(chuàng)新、易方(fāng)达供给(gěi)改革、易(yì)方达新兴成长位(wèi)列增(zēng)持(chí)份(fèn)额前三(sān)；偏股混合基(jī)金增(zēng)持前三则被(bèi)易方达(dá)信(xìn)息产业、财通资(zī)管健康产业、中欧(ōu)碳中和占(zhàn)据(jù)；股票基金增持前(qián)三(sān)分别为中欧(ōu)信息(xī)产业、汇添(tiān)富外延增长主题、华夏(xià)智胜(shèng)先锋；平衡基金增持前三则是交银定期支付(fù)双(shuāng)息(xī)平(píng)衡、摩根双(shuāng)核平衡、易方达平稳增长；偏(piān)债混合基金增持前三(sān)依次为(wèi)易方达安(ān)盈回报(bào)、安信民稳增(zēng)长(zhǎng)、创金合(hé)信(xìn)鑫(xīn)祺(qí)。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减持(chí)涨幅过高行业配(pèi)置比(bǐ)例(lì)

　　一季度A股市场整体表现(xiàn)相对较好，但行业分化较大(dà)。受益于(yú)数字经济政策的提振与人工(gōng)智能主题的不(bù)断(duàn)发酵，科技板块涨幅(fú)较(jiào)大；而地(dì)产和新能源等板块表现较弱。从一季度(dù)披露(lù)的(de)情况上看，部(bù)分FOF基金(jīn)经理(lǐ)继续超配权(quán)益(yì)仓位，并(bìng)向成长风(fēng)格(gé)偏移，也(yě)有部分FOF基金经(jīng)理在一季度末对涨(zhǎng)幅过(guò)高行业基金进行了减仓， 增(zēng)加了部(bù)分业绩和估值匹(pǐ)配合理(lǐ)的行(xíng)业。

　　长期业(yè)绩领先的(de)兴全安泰平衡养老FOF基金(jīn)经理林国(guó)怀在(zài)一(yī)季报中表示，本季度基金(jīn)主要进行(xíng)以下操(cāo)作(zuò)：1、持(chí)续维持(chí)权益资产的仓位(wèi)略(lüè)高于权(quán)益配置(zhì)中枢(shū)；2、逐步(bù)提升组(zǔ)合中成长型基金的配(pèi)置比例，同(tóng)时适(shì)度降低价(jià)值(zhí)型基金的配置比(bǐ)例；3、逢高(gāo)减持部分转债(zhài)品(pǐn)种，增加(jiā)其他确定(dìng)性较高的绝对(duì)收益或(huò)相对收益基金品种；4、继续根据(jù)既定的策(cè)略参与股票定增、大宗交易等投资(zī)机(jī)会，减(jiǎn)持(chí)解禁的股票。

　　组合风格上(shàng)，目(mù)前权益部分依然保持略超配价值(zhí)风格，但偏离(lí)幅度已(yǐ)显著下降，保(bǎo)持(chí)一贯的“略偏左侧(cè)”和“适度均衡”的配置(zhì)策略，通(tōng)过(guò)积极挖掘市场上相对收益和绝对收益的投(tóu)资机会(huì)不断增厚组合收益，通过“多(duō)资产、多(duō)策略”的方式来平滑组(zǔ)合波动，努力将该基金(jīn)呈现为(wèi)“相(xiāng)对稳定的‘贝塔(tǎ)’和相对(duì)确(què)定的‘阿尔(ěr)法’特(tè)征”。

　　从(cóng)一季度(dù)持仓上(shàng)看(kàn)，富(fù)国城镇发展(zhǎn)、博时(shí)标普500ETF新进兴全(quán)安(ān)泰前十大重仓基金(jīn)，富国(guó)信用(yòng)债、万家安弘(hóng)淡出(chū)前十(shí)大之列。

　　“在年初的时候，基金(jīn)经理对(duì)全年市场的主线判断(duàn)不(bù)是很清晰(xī)，因此组合整(zhěng)体上除了(le)向小市值成长风格有一(yī)定偏离外，其他方(fāng)面没有(yǒu)明(míng)显的(de)偏离，整体上比较均(jūn)衡。随着近期(qī)政策方向的明朗(lǎng)，基金(jīn)经理对今年全年(nián)股票(piào)市场的主要(yào)方向逐(zhú)渐有了较(jiào)明(míng)确(què)的判(pàn)断，在操(cāo)作上，本基金在(zài) 1 季度，逐渐增加了低估值(zhí)价(jià)值风格基(jī)金和股票，以及与数字经(jīng)济相(xiāng)关的(de)基金和股票，未来计划视相关板块的估值水平变化做动(dòng)态(tài)调(diào)整(zhěng)。”华夏养老2045三年基金经(jīng)理许利明表示。

　　中欧预见(jiàn)养(yǎng)老2035三年今年(nián)一季度的主要持仓(cāng)仍然坚持长期资产配置(zhì)策略(lüè)，但继续对(duì)部分主(zhǔ)动权益基金进(jìn)行(xíng)了分散和优化(huà)，在(zài)一季(jì)度(dù)股票市场整(zhěng)体小幅上(shàng)涨但行业(yè)之(zhī)间(jiān)分化巨(jù)大的市场中，基于对长期(qī)基本(běn)面(miàn)、行业景气度、估值、性价比等的判断，对(duì)行(xíng)业风格的持仓结构(gòu)进行(xíng)了小(xiǎo)幅调整，减持(chí)部(bù)分涨幅较(jiào)高的(de)行(xíng)业基金，增(zēng)持部分短期表现较差的行业基金。

　　年内表现领先的平安(ān)养(yǎng)老2045一季报中表(biǎo)示(shì)，报告期内，基金(jīn)整体保持中枢附近(jìn)的权益仓位，但内部结(jié)构有所(suǒ)调整。债券方(fāng)面，适当增加固(gù)收仓(cāng)位的弹性，其他以(yǐ)现(xiàn)金管理为主；权(quán)益方面，基(jī)于不(bù)同板(bǎn)块(kuài)的基本面(miàn)和估值性价比，略加仓港股基(jī)金，减(jiǎn)仓美股基(jī)金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分(fēn)收(shōu)益(yì)。整体而言，通过(guò)动态再平衡，保持组合处于稳健均(jūn)衡(héng)状态(tài)，重点(diǎn)关注一季报超预期的方向。

　　易方(fāng)达(dá)汇诚(chéng)养老1季度适度降低了深度价值和价值质量等偏价值策(cè)略的基(jī)金的(de)超配比(bǐ)例，继(jì)续超配偏小盘风格的(de)基金，适度增加了偏成长(zhǎng)策略的(de)基金(jīn)的(de)配置比例。在行业方面，TMT等科技行业经历过去几(jǐ)年(nián)的(de)大幅调(diào)整(zhěng)，处于“三低”类资产（景(jǐng)气周期(qī)低位、低估值、低拥(yōng)挤度）的范畴，1季度逐(zhú)步加仓了偏科(kē)技(jì)成长策略基金(jīn)的配置(zhì)比(bǐ)例。不过(guò)仍然选择那些能够长期拿得住的基金，很少去追逐那些短期大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)的、最(zuì)亮眼(yǎn)的科技基金。在(zài)不同地域的投资方面，在市场大幅反弹后，小(xiǎo)幅降低了港股基金的配(pèi)置比例。

　　2023年(nián)，嘉(jiā)实2040五年权益类资产(chǎn)年度目标(biāo)配置比例为70％。截至一季度末(mò)，基金的权益类资产(chǎn)实(shí)际配置比例(lì)为71％，相对年(nián)度目标配置比例战术型(xíng)标配，对(duì)阶段性涨(zhǎng)幅过(guò)快的行业做了(le)减仓，增加(jiā)了部(bù)分(fēn)业绩(jì)和估(gū)值匹配合(hé)理的行业(yè)。

　　富国(guó)智(zhì)优精选(xuǎn)3个月(yuè)持有一季度操作上(shàng)围绕经济增(zēng)长和政策支持方向作为调整配置(zhì)主要(yào)方(fāng)向，组合主要提高了(le)中小盘暴(bào)露、加(jiā)大对于业绩预期增速较高板块的配(pèi)置(zhì)，并通过优选(xuǎn)选股alpha较(jiào)高、稳定性较好的标(biāo)的(de)实(shí)现配置(zhì)。

　　基于对PMI、中长期信(xìn)贷和消费者(zhě)信心等方面的观察，鹏华(huá)养老2045将(jiāng)组合权益资(zī)产(chǎn)维持超(chāo)配状态(tài)，结构上均衡配置于(yú)：受益(yì)于(yú)顺周期低(dī)估值的金融周(zhōu)期板(bǎn)块、受益于(yú)社会经济活动趋于正(zhèng)常的消费医药板块，以及受(shòu)益于(yú)产业周期(qī)见底(dǐ)及国产(chǎn)替代的科技制(zhì)造板块(kuài)上。

　　权益市场仍将有所(suǒ)作为

　　关(guān)注确定性和(hé)未来发展(zhǎn)方(fāng)向(xiàng)的(de)机会

　　目前(qián)A股(gǔ)市(shì)场行至3300点附近，未来市场存在哪些(xiē)风险和机会(huì)？如何寻找投资主线？FOF基金经理们也(yě)在一季报(bào)中提到了(le)对(duì)当下的思(sī)考。

　　南方基金鲁炳良(liáng)认为，展望后市，随(suí)着经济(jì)数据真空(kōng)期(qī)的度过，国内(nèi)大类资产(chǎn)复苏预期进入验(yàn)证阶(jiē)段。中期维持对权益(yì)资产的乐(lè)观，国内宏观(guān)经济处于底部向上修复的状态，且市场估(gū)值压力仍较小，战略上将推动 A 股(gǔ两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃)的(de)上(shàng)涨。结(jié)构上主要关注以下条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率定价(jià)资产估值修复。从确定性和未来发展(zhǎn)方向角度出发，关注 TMT 中信(xìn)息(xī)安全、数字经两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃济和新技术领域。大复苏中在(zài)大(dà)消费板块内重点(diǎn)关注航(háng)空(kōng)出行供(gōng)需(xū)格局和票价(jià)弹(dàn)性带(dài)来(lái)的潜(qián)在超(chāo)预期机会。投资端关注地产链以及(jí)一带(dài)一路带动(dòng)下的部分(fēn)细分领域配置机会。

　　摩根锦程积极成长养老目(mù)标五年(nián)基金经理杜(dù)习杰、吴(wú)春杰(jié)表(biǎo)示，对于国(guó)内权益来讲，当(dāng)前历史估值分位、相对债券资产的估值处均在具备(bèi)吸(xī)引力的水平，为长期投资提供一定(dìng)安全边(biān)际。年内(nèi)经济(jì)修(xiū)复是确定(dìng)性的(de)，节奏与幅(fú)度上(shàng)虽有分歧，但政策仍(réng)有相机抉(jué)择加(jiā)码托底(dǐ)的空(kōng)间。结构(gòu)上，维持此前判断(duàn)，关注受益于(yú)稳内需政策(cè)加码的领域(yù)，包括地产链、政府支出或补贴可能增(zēng)加(jiā)的基建、信创、自主可控(kòng)等领(lǐng)域，TMT相关板(bǎn)块涨(zhǎng)幅超预(yù)期，有ChatGPT主题(tí)催化的成份，对交易情绪的过热(rè)持谨慎的态(tài)度，后(hòu)续会持续关注新技术对经(jīng)济各个领(lǐng)域的(de)影响(xiǎng)；对消费(fèi)服务业来(lái)讲，去年博弈情(qíng)绪已较浓，二(èr)季度市(shì)场对(duì)其关注(zhù)度有望随着节日出行、消费(fèi)数据改善而(ér)增加。

　　景顺(shùn)长城养老目(mù)标2035三年(nián)持有基金经理薛显志、江(jiāng)虹表示(shì)，权益(yì)市场来看，当(dāng)前中(zhōng)国经济处于复苏(sū)早期，2月以来(lái)市(shì)场的下(xià)跌属(shǔ)于“放开(kāi)交易”、春季(jì)躁动后的正常(cháng)回调(diào)。复盘历史上的复苏周期，权(quán)益方面均能有所作为，基本(běn)面的总体改善能激活(huó)市(shì)场的生态(tài)，市场会(huì)不(bù)断寻(xún)找基本面改善的诸多细分(fēn)方向。结(jié)构(gòu)方(fāng)面(miàn)，市(shì)场(chǎng)一季度已找(zhǎo)出“中(zhōng)特+”、数(shù)字经济两条主线。4月份开始，估计市场会围绕(rào)各行业受(shòu)益(yì)改(gǎi)善幅(fú)度(dù)，不断挖掘一(yī)季(jì)报超预期、全(quán)年(nián)指引较(jiào)好的细分方向(xiàng)。同时，因处(chù)于复(fù)苏阶段，顺周期方向也会存(cún)在机(jī)会。

　　鹏华基金孙博斐表示，未来(lái)持(chí)续关注以(yǐ)下(xià)三个(gè)方向：一是顺(shùn)周期低估值板块具备长(zhǎng)期投(tóu)资价值，此(cǐ)外，关注(zhù)央国企改革能否带来相关行业(yè)、企业基(jī)本面的(de)改(gǎi)善(shàn)，并打开估(gū)值提(tí)升的空间。

　　二是(shì)消费医药板块的场景复苏逻辑较(jiào)为确定，比较而言，医(yī)药板块的估值性(xìng)价比更(gèng)高(gāo)。三(sān)是科技(jì)制造板块，特别是(shì)国(guó)产替(tì)代(dài)的关(guān)键环节，是长期关注的方(fāng)向(xiàng)。短周期来(lái)看，半导(dǎo)体行业可能在(zài)下半年(nián)周期见(jiàn)底，计算机行业的(de)景气度相较于去年也(yě)是大幅改善。而(ér)人工智能等技术(shù)的突破，有可(kě)能打开科技板(bǎn)块的成(chéng)长空间。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃