北京时间5月7日，备(bèi)受关注的(de)巴(bā)菲(fēi)特股东大会在(zài)奥马哈(hā)如期(qī)落下帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的(de)提(tí)问环节(jié)中，回答了(le)投(tóu)资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各(gè)地(dì)的(de)投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最(zuì)多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首(shǒu)席基金学家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会(huì)谈(tán)到中国经济(jì)，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更(gèng)好的国(guó)家(jiā)，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开表(biǎo)示(shì)十(shí)分(fēn)看好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行(xíng)过投资部署，不过投(tóu)资(zī)对象(xiàng)均为(wèi)中国公司的(de)H股。根据公(gōng)开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾(céng)投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到(dào)了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股东大会上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的芒格也(yě)曾表示(shì)，“投资人去投(tóu)资中国是没有问题的。相较(jiào)于投资美国而言(yán)，投资中国可以(yǐ)让你用便宜(yí)的(de)价格买到一些(xiē)更好的公(gōng)司(sī)，而这即便有(yǒu)一(yī)些不确定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲特的投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票可能(néng)会(huì)得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提(tí)出(chū)的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三(sān)分(fēn)之一，其中酒企表现尤为(wèi)75寸电视长宽是多少出色；而从近3年(nián)的(de)净资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益(yì)率指标，且出(chū)于(yú)对(duì)公司的价值(zhí)判(pàn)断(duàn)而(ér)不(bù)是(shì)价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市(shì)公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，排名(míng)第一(yī)的分别(bié)为博(bó)拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时(shí)代财(cái)经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平(píng)均值进行对(duì)比(bǐ)，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了(le)估值相(xiāng)对(duì)行(xíng)业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能(néng)源(yuán)领域，如(rú)西(xī)方石油(yóu)、雪(xuě)佛75寸电视长宽是多少龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴菲特多(duō)次减仓银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的合(hé)众银行和2010年入(rù)手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等(děng)这类之前商品(pǐn)信誉(yù)受(shòu)过不良影响(xiǎng)的公司(sī)进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相对符(fú)合巴菲(fēi)特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料(liào)行(xíng)业(yè)约有5家(jiā)，占比近(jìn)三(sān)分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出(chū)色，净利(lì)润(rùn)复合年增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合年(nián)增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在(zài)A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特(tè)关(guān)注(zhù)的最低标准，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或(huò)还需(xū)要等待入(rù)场时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司(sī)中，家用电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专(zhuān)做(zuò)厨卫电器(qì)的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净(jìng)利润复(fù)合年增(zēng)长率表现(xiàn)略显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差距(jù)最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有(yǒu)上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.75寸电视长宽是多少57％，三家公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出(chū)相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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