金(jīn)融界(jiè)5月(yuè)11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，广(guǎng)义(yì)货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月(yuè)末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社(shè)会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币(bì)贷款增加(jiā)4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币(bì)减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外币存(cún)款减少(shǎo)296亿(yì)美(měi)元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速(sù)评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民(mín)存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样处免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在经历了(le)一季度的爆发(fā)式增长后，信(xìn)贷在(zài)4月明显回(huí)落(luò)。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过企(qǐ)业中(zhōng)长期(qī)贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可能是因为(wè免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费i)一季度透(tòu)支了(le)部分银行信贷额度和企业信贷需(xū)求，而且(qiě)4月地(dì)产销售也边(biān)际走弱(ruò)。社融(róng)增速与上月持(chí)平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首次转为(wèi)减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费在二季度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百(bǎi)分(fēn)点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款(kuǎn)的流出而(ér)非(fēi)企业活期存(cún)款大幅改善，和(hé)地产销(xiāo)售的(de)再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾(qīng)向(xiàng)于让理财产品在季末到期，使(shǐ)资金回流成(chéng)存款，以应对考核，然(rán)后在(zài)下季初发行新的(de)理财产品承接。因(yīn)此居民存款在季末季初常出现波(bō)动。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业经营(yíng)活跃(yuè)度有所提(tí)升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券(quàn)看法(fǎ)较为一致，招商宏(hóng)观(guān)表示居民存(cún)款减少符合季节性规律(lǜ)。在本(běn)月数(shù)据(jù)中，居民(mín)端出现了新(xīn)增存(cún)款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情(qíng)况。从(cóng)历史规律(lǜ)来看，4月及(jí)7月一(yī)般是居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从(cóng)4月数据得出类似居(jū)民(mín)加(jiā)速(sù)偿还房贷(dài)等(děng)结论。

　　对于居民存(cún)款的去向(xiàng)问题，申万宏源(yuán)分析认为4月居民(mín)存款减少更(gèng)可能去向表外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于(yú)4月(yuè)的信贷结构(gòu)问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特(tè)征依然明显。企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)贡献了新(xīn)增(zēng)信贷(dài)的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居(jū)民端(duān)在(zài)前期购(gòu)房需求脉冲式释放后信心(xīn)仍然不(bù)足的情况。如果没有进一步(bù)的政(zhèng)策支(zhī)撑，不排(pái)除居民(mín)端新增信贷量会持续维持(chí)在低位。

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