为了让自己的限(xiàn)售(shòu)股(gǔ)解禁后能获得(dé)好的回报，上市公司董事长雇(gù)人拉(lā)抬(tái)自家的股票价格，然后高位出货(huò)。

　　最近，中国证监会网站(zhàn)披露了(le)一则行政(zhèng)处罚决定书，引发市场关注。时为新美星董事长何德平(píng)和其配偶黄秀芳提供资金(jīn)，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对(duì)新美星进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高公司(sī)股价(jià)，以便后续自己减持(chí)获(huò)利。蒋维跟毛(máo)明土、李传(chuán)武合谋，控制35个(gè)证券账户，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集中(zhōng)交(jiāo)易新美星，影(yǐng)响公司股价，合(hé)计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券(quàn)市场行(xíng)为，罚没(méi)合计9567.12万(wàn)元(yuán)；还对何德(dé)平(píng)信息披露(lù)违法违规，给予警告，并处以(yǐ)40万元(yuán)罚款。

　　我们(men)一起(qǐ)来看看(kàn)，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自(zì)家(jiā)股票

　　多人合谋(móu)操纵股价(jià)

　　根据(jù)证监会(huì)行(xíng)政处罚决定书披露的信(xìn)息，新美星(xīng)董(dǒng)事长(zhǎng)、法定(dìng)代表人、实际控制人何(hé)德平和他的(de)妻子(zi)黄秀芳当时向时任独墅(shù)湖文(wén)化传播(bō)有(yǒu)限公(gōng)司董事长蒋(jiǎng)维，提供保证金(jīn)约3200万(wàn)元(yuán)，这(zhè)些钱部分(fēn)来(lái)自他们所掌控的上(shàng)海海得泽广投资(zī)管理中(zhōng)心（普通(tōng)合(hé)伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们(men)提供(gōng)资金的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬(tái)高“新美星”股价，以便(biàn)何德平所持“新(xīn)美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够(gòu)获(huò)得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保(bǎo)证金后(hòu)，即开始利用控制的证券账户并联(lián)合其他市场资金在二级市场买入并交易“新美(měi)星(xīng)”，且(qiě)在(zài)后(hòu)续操作中向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了(le)解，这场操纵(zòng)股价，蒋维(wéi)还找(zhǎo)了两个帮手共同合谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李传武(wǔ)共(gòng)同(tóng)操纵“新美星”；毛(máo)明土、李(lǐ)传武控(kòng)制各(gè)自筹得(dé)的(de)证券(quàn)账户、资金开始与蒋维共同(tóng)交易(yì)“新美(měi)星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联(lián)系，传递、沟通各自操盘情况，以利(lì)于两(liǎng)方交易决策，更(gèng)好地共同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据监管披(pī)露的(de)信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制(zhì)“俞某华”等(děng)35个(gè)证(zhèng)券账户（简称账(zhàng)户组），交易(yì)“新(xīn)美(měi)星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业(yè)指数25.95个百分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股(gǔ)，卖出(chū)成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此(cǐ)期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)合谋，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续集中交(jiāo)易“新美(měi)星”，影响(xiǎng)股票交易(yì)价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户(hù)拉(lā)抬股价、集中出货

　　违法获利(lì)近4800万(wàn)元(yuán)

　　我们具体来(lái)看看，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛明土(tǔ)、李传武，控制35个(gè)证券账户(hù)（简称账户组），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价，然后出(chū)货(huò)，违法(fǎ)获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续集中交易“新美星(xīng)”，申(shēn)买(mǎi)量占市场申买量比例超20％的交易日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量(liàng)比例超(chāo)20％的(de)交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持(chí)股(gǔ)总数占总股本比例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到(dào)峰值(zhí)，占流通股本(běn)的比(bǐ)例(lì)24.74％，持(chí)股占总股本的比例(lì)8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势和持股(gǔ)优势(shì)。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日(rì)开(kāi)始，账户组持续大量买(mǎi)入“新(xīn)美星”，当日(rì)申买排名第(dì)一，竞价买(mǎi)入成交排名(míng)第一，至(zhì)2019年2月28日期末(mò)持股量(liàng)为期(qī)初(chū)持股量38.71倍，持股量显著增加(jiā)。在此期间(jiān)，“新美星(xīng)”股(gǔ)价累(lèi)计上(shàng)涨12.57％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日(rì)至2019年(nián)4月3日(rì)，账户组(zǔ)集(jí)中拉抬“新(xīn)美(měi)星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅(fú)较大。

　　其中，账户组有(yǒu)两(liǎng)段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不(bù)低于卖一价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期(qī)申买量68.11％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不(bù)低于卖一价(jià)或市价申买2,950,300股，占账户(hù)组同(tóng)期(qī)申买量41.33％，对应成(chéng)交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同(tóng)期市场成(chéng)交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日(rì)期(qī)间，“新(xīn)美星”股价累(lèi)计上(shàng)涨36.46％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指21.32个百分点，偏(piān)离同期行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日(rì)至6月(yuè)26日，账户(hù)组集(jí)中卖(mài)出“新美星”。在此期(qī)间(jiān)，“新美(měi)星”股价(jià)下跌(diē)13.36％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综(zōng)指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业指数(shù)1.03个百分点(diǎn)。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案账(zhàng)户组还(hái)多次实施盘中拉抬(tái)和对倒，并(bìng)反向卖出获利的(de)行为(wèi)。经测算，扣除(chú)佣(yōng)金和相关税费，账户(hù)组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出多(duō)点申诉意(yì)见，请求不予处(chù)罚(fá)：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第二，在(zài)案证据不(bù)足以(yǐ)证明(míng)蒋维受何(hé)德(dé)平或黄秀(xiù)芳(fāng)委托，联合他人操纵股价，一是“市值(zhí)管理”不等(děng)同(tóng)于“操纵证券市场(chǎng)”；二是(shì)黄(huáng)秀(xiù)芳与(yǔ)蒋维系委托理财关系，而(ér)非操纵股价(jià)；三是蒋维没有(yǒu)将(jiāng)其(qí)与毛明土、李传武等人讨论交易新美(měi)星的情(qíng)况(kuàng)告知(zhī)黄(huáng)秀芳(fāng)或何德平，涉案股东名册并非黄秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀(xiù)芳反馈过股(gǔ)东名册；四是蒋维没有与毛(máo)明土、李传武(wǔ)就各自账户交易新美星的盈亏分配进(jìn)行约定；五是蒋(jiǎng)维(wéi)账户组(zǔ)利益与何德平、黄秀芳利益(yì)并不一致(zhì)，何德平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋(jiǎng)维(wéi)获得黄秀芳资金后部分用于偿还债(zhài)务(wù)，部(bù)分用于非(fēi)法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀(xiù)芳不应对毛明土账户组、李传(chuán)武账户(hù)组交易行为承(chéng)担责(zé)任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合(hé)法性及真实(shí)性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项(xiàng)不(bù)知情(qíng)、未(wèi)参与，且何(hé)德平与黄秀芳系独立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一致(zhì)行(xíng)动人(rén)中一方存(cún)在不当(dāng)行为，不应推定或认(rèn)定另一方承(chéng)担责任(rèn)。

　　另(lìn氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因g)外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武，及(jí)他们(men)的代理人也(yě)就是(shì)否(fǒu)合谋、部分账户的控(kòng)制关系、委托理财关系(xì)等(děng)提出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监(jiān)会回(huí)应，经复核(hé)，对当(dāng)事(shì)人及其代理(lǐ)人的主要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监会(huì)表示，本案为多个(gè)主体参与、多(duō)个环节实施、环环相扣(kòu)、锁(suǒ)链式的上下(xià)游衔(xián)接、合作，共同完成的操纵行为(wèi)。在案证据可以证明，何德(dé)平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供(gōng)资金作为保证金，委(wěi)托其通过二(èr)级市(shì)场交易(yì)影响(xiǎng)新美(měi)星(xīng)股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈交易情况；何德平知悉并参与了本案行为；上述行(xíng)为的实质是操(cā氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因o)纵股价，并非合(hé)法(fǎ)理(lǐ)财。在案证据可以证明(míng)，蒋维、毛明(míng)土、李传武有(yǒu)共同影响(xiǎng)“新美星”股价的(de)意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采(cǎi)取了联合影响股价的行(xíng)动，属于(yú)共(gòng)同操纵(zòng)行为。

　　关于违法期(qī)间(jiān)和责(zé)任承担，证(zhèng)监会表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制的(de)账户交易“新美星”客观上为后续的(de)合谋(móu)操纵起到(dào)一定程度锁仓的作用，并且根据蒋(jiǎng)维笔(bǐ)录(lù)，毛明土知道蒋维和上市公司的合(hé)作，知(zhī)道蒋维已经有(yǒu)一(yī)定(dìng)底仓，才愿意买入“新美星”，因(yīn)此毛明土和李传(chuán)武的违法(fǎ)期间与(yǔ)蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处罚时将合谋各方视为一个整体，不(bù)区别对待各方账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武上(shàng)述行为(wèi)违反了2005年《证券法》第(dì)七(qī)十七条第一(yī)项规定，构成2005年(nián)《证券法》第二百零三条所(suǒ)述的操纵证券(quàn)市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证(zhèng)监(jiān)会决定：就(jiù)操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武没(méi)收违法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万(wàn)元(yuán)罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于(yú)何德平(píng)信息披露(lù)违(wéi)法(fǎ)的相关情(qíng)况，行政处罚决(jué)定书披露，在新美(měi)星2016年4月上市(shì)前，海(hǎi)得泽(zé)广代何(hé)德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股(gǔ)股份，占新(xīn)美星上市时(shí)总股本的(de)1％。上市后(hòu)，该部分股(gǔ)票(piào)继续由海(hǎi)得泽广(guǎng)代持，海得(dé)泽广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新美(měi)星”股(gǔ)票(piào)，至(zhì)2018年(nián)12月27日(rì)减(jiǎn)持(chí)完(wán)毕。

　　关(guān)于何德平信息披露违法，何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代理人提出：第一(yī)，海得泽广与何德(dé)平、黄秀芳二人不(bù)存(cún)在代持(chí)，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股份(fèn)减持(chí)决策由海得泽广和(hé)兰某作出，海得泽(zé)广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳指定账户(hù)的原因系兰某向黄秀(xiù)芳归还借款本(běn)息。第二，涉案(àn)股份仅为1％，不具(jù)有重(zhòng)大性，不(bù)对投资者决策产生(shēng)重大影响，情节(jié)轻微(wēi)。第三，即便(biàn)认定代持成立(lì)，何德平对借款、还款等事项，不参(cān)与、不知情，没有(yǒu)主(zhǔ)观过(guò)错，不应受到处(chù)罚(fá)。综上，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应，根据黄秀芳(fāng)、兰某等询问笔录、海(hǎi)得泽广交易(yì)流(liú)水、资(zī)金(jīn)流水及相关银行(xíng)账户(hù)流水，结合何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)的配偶关系(xì)，代持资金和减持所得(dé)系家庭共(gòng)同财产，可以认定海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳持有(yǒu)新美(měi)星股票。当事人所提相关理由不具有事实和法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示，何德平(píng)作(zuò)为上(shàng)市公司(sī)实际控制人(rén)，未(wèi)如(rú)实告知上市(shì)公司上述持股情况(kuàng)，导致新美星在相关(guān)公告中(zhōng)均(jūn)未披露相关情况(kuàng)，导致新美星违(wéi)反2005年《证(zhèng)券法》第六十三(sān)条(tiáo)规定，何德平的行为构(gòu)成(chéng)2005年(nián)《证券(quàn)法(fǎ)》第一百九十(shí)三条第(dì)三款(kuǎn)规定的(de)情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监(jiān)会决定：就信息披露违法行为，对(duì)何德平(píng)给(gěi)予警告，并处以40万元罚款。

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