随着公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经理调仓换股以及(jí)对后市(shì)看法跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风(fēng)光(guāng更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思)电储、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投(tóu)资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力(lì)产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远一季报中(zhōng)表(biǎo)示，二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等(děng)人也发(fā)布了一季报(bào)，均谈到(dào)了自(zì)己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为(wèi)第一大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示(shì)，从银华(huá)基(jī)金李晓星(xīng)在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华(huá)中小(xiǎo)盘精(jīng)选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华(huá)大盘定开(kāi)、银(yín)华丰享一年(nián)持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今年一季度(dù)小幅(fú)减仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度最大的是银(yín)华心选一年持(chí)有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银(yín)华心享一年持(chí)有、银华心兴三年持(chí)有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底(dǐ)加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产(chǎn)品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银(yín)华心佳两年持有期(qī)港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底14.38％上(shàng)升到一(yī)季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李(lǐ)晓星代表(biǎo)作(zuò)银(yín)华中小盘为例，前十大重仓(cāng)股(gǔ)变动较大。今年(nián)一季度，立讯精(jīng)密、金山(shān)办公、用友网络、中(zhōng)科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成(chéng)为第一大重仓(cāng)股，截(jié)至一季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持了精测电(diàn)子，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意的(de)是，上述“进(jìn)新”个股大多(duō)数(shù)是(shì)AI相(xiāng)关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦(jǐn)浪科(kē)技则(zé)退(tuì)出前(qián)十大。

　　减持(chí)方面，今年一季(jì)度，该基金(jīn)减持紫光国微、华(huá)海清(qīng)科，分(fēn)别较去(qù)年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报，该基金分别持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千字小作文(wén)”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基金(jīn)君(jūn)为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于今年国内的宏(hóng)观判断依(yī)然是经济(jì)整体(tǐ)稳健复苏，产(chǎn)业结构调整(zhěng)继续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复(fù)；我们(men)判断由于国家(jiā)自身实(shí)力的(de)不断增强，国际伙伴跟我们的(de)利(lì)益共同(tóng)点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度(dù)市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智(zhì)能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之(zhī)后(hòu)又(yòu)一革命性的(de)技(jì)术，现象级应用推出(chū)后，国(guó)内外各巨头加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我们维持看好国产替代方(fāng)向，集中在(zài)半导体设(shè)备、材(cái)料、零(líng)部(bù)件环(huán)节，中长期 看，伴随(suí)国(guó)产(chǎn)供应商(shāng)积极验证导入，国(guó)内晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景气复苏方(fāng)向，我(wǒ)们的(de)看 法边际(jì)转向积极，全球(qiú)半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几(jǐ)个(gè)季度的去库存，有望在今年下 半(bàn)年重启上行周(zhōu)期(qī)，向上弹性取决于下(xià)游需求恢(huī)复的力(lì)度，数据中心有望(wàng)率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局(jú)机(jī)会。

　　新能源板(bǎn)块是一(yī)季度被市场(chǎng)抛弃较多的(de)板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于(yú)上涨的标的更多地关注利好，对于下(xià)跌的板块更多地关注利空(kōng)。我(wǒ)们总体认为现(xiàn)在市场对于新能源板块的担(dān)忧讨论，更多(duō)是(shì)对于一个下(xià)跌板块的应(yīng)激式反应。在去年(nián)的中报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提到了(le)新能源板块的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半(bàn)年(nián)的消化(huà)后，在这个(gè)估(gū)值分(fēn)位以及(jí)股价位置下(xià)，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这个时间段，具有较强吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电(diàn)动车、风光(guāng)电(diàn)储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞(pú)泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源产业、信澳(ào)科技创新一年定开(kāi)A、信(xìn)澳(ào)星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源(yuán)产业为(wèi)例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市(shì)值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第一(yī)大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟股份，今年一季度较(jiào)去年(nián)底增(zēng)持了129.40％，目前(qián)持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该(gāi)基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进(jìn)行不同(tóng)程(chéng)度减持，其中，减持幅度(dù)最大(dà)的是天齐锂业，今(jīn)年一季(jì)度较去年(nián)底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了(le)疫情复苏后(hòu)的(de)调整修复(fù)，经济先(xiān)是(shì)在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现(xiàn)了(le)显著的回调(diào)，从而总体呈(chéng) 现(xiàn)出震荡趋势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入(rù) AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概(gài)念的创新，以及(jí)半导体(tǐ) 和制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应。我们会继续在新(xīn) 能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人(rén)工(gōng)智能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚基金旗下多(duō)位基金(jīn)经理也发(fā)布了一(yī)季报(bào)。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总监王睿在一季(jì)报中表示，宏观经济目前(qián)处在一个温和复苏(sū)的(de)通道(dào)，在(zài)海外加息(xī)进(jìn)入尾声后，社会(huì)流动(dòng)性将(jiāng)相(xiāng)对宽松，宏(hóng)观及货币环(huán)境有利于权益市场行情的(de)开展，二季度指数仍有(yǒu)可能(néng)会是震(zhèn)荡上行(xíng)的(de)态势。

　　一季度，王(wáng)睿减(jiǎn)表(biǎo)示持(chí)了部分短期达到(dào)目标价的相关品(pǐn)种，并根据收益率(lǜ)预(yù)期的变化调整了(le)一(yī)部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成长为例，该基金(jīn)在一季度增持了(le)晶(jīng)盛机(jī)电(diàn)、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光(guāng)电等个股，人福(fú)医药“新进”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季报(bào)中表示(shì)，对于人工智(zhì)能这(zhè)一非常(cháng)宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我(wǒ)们相(xiāng)信(xìn)这(zhè)是一项会对目前(qián)的生产和(hé)生活方式带来(lái)重大变(biàn)化的技(jì)术变革(gé)，值得我(wǒ)们投(tóu)入非常多(duō)的精力去(qù)跟踪(zōng)和研究。但另一方(fāng)面(miàn)，我们目(mù)前还无法相对(duì)准确(què)的评(píng)估(gū)这(zhè)项技术革命(mìng)给具体公司和行业格局(jú)带(dài)来的影(yǐng)响，也不(bù)能给出(chū)大部(bù)分公司一个相对清晰(xī)的定价，因(yīn)此我们一季度(dù)暂时(shí)还没(méi)有明(míng)显增加相关的持仓。后(hòu)续我(wǒ)们会紧密(mì)跟踪。一季度我们持(chí)仓较多的电动车和光(guāng)伏表现不(bù)佳，受到了一些短期因(yīn)素的(de)干扰，投资(zī)者的信心出现了(le)波动。投资者预期变化(huà)导致部分个(gè)股出现了(le)较大回(huí)调，目(mù)前行业整体估值水(shuǐ)平处于历(lì)史(shǐ)较(jiào)低位置，而(ér)这两(liǎng)个行业未来的发展(zhǎn)方向(xiàng)还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也(yě)发布了一季报在一(yī)季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即(jí)市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将如何(hé)分配？ 市场当前(qián)认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度以及渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和(hé)投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的(de)基本(běn)原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而(ér)非随着(zhe)利(lì)润波动。所以在海(hǎi)量信息中，更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思我们需要重点(diǎn)关(guān)注(zhù)长(zhǎng)期(qī)因素，淡(dàn)化短(duǎn)期(qī)因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得(dé)久、 站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不去(qù)猜(cāi)测(cè)和追(zhuī)逐市场(chǎng)热点。

　　具(jù)体(tǐ)持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰(tài)星元价值(zhí)优选A代表作为例(lì)，该基金在一(yī)季(jì)度(dù)减持了中国(guó)建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了(le)工商(shāng)银行、建发股份、招(更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思zhāo)商银行(xíng)、扬农化(huà)工。

　　过去的(de)一个季度(dù)，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己的组合没有大的变化(huà)，是因为长期观点没有(yǒu)大(dà)的(de)变化。对中国经济的(de)长期乐(lè)观，结(jié)合当(dāng)前市(shì)场提供的(de)较低估值水平(píng)，让(ràng)我们(men)可以在热点(diǎn)不(bù)断切换的市场(chǎng)中保(bǎo)持平(píng)和。但投资是(shì)一项苦差事，需(xū)要随(suí)时准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺平的(de)一天。

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