华(huá)尔街真是风云(yún)诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做空印度首富(fù)阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美(měi)国新兴做空机(jī)构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万(wàn)富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时间(jiān)5月(yuè)2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来(lái)最大单日跌幅(fú)，市值(zhí)蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一(yī)夜(yè)蒸发29亿美(měi)元（约(yuē)200亿(yì)人民币(bì)）。根据福布斯(sī)榜单显(xiǎn)示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美元，排(pái)名世界富(fù)豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业(yè)经(jīng)济结(jié)构(gòu) “类似庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报(bào)告(gào)中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局” 的经(jīng)济结(jié)构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用(yòng)来(lái)自新投资者的资金向老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在(zài)使用(yòng)从新投(tóu)资者那(nà)里获得的资金向(xiàng)老投资(zī)者(zhě)支付股息。“这种类(lèi)似(shì)庞氏骗局的(de)经济(jì)结构只(zhǐ)有在新资金愿意冒着成为(wèi)最(zuì)后一批'持有资金(jīn)的风险的情(qíng)况(kuàng)下才是可(kě)持(chí)续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在报告中(zhōng)称(chēng)，IEP的(de)56亿美元年终净资产价(jià)值被夸大了(le)至(zhì)少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报告(gào)中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格(gé)比上次(cì)报(bào)告的(de)资产净值(zhí)高出218％，远远高于所有(yǒu)可(kě)比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊坎(kǎn)企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Da酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗n Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿(ā)克(kè)曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公(gōng)司(sī)，其交易价格均低于各自的资产净值。资(zī)产净(jìng)值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金(jīn)所持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票(piào)泡(pào)沫的是(shì)其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今(jīn)为止美(měi)国(guó)大型(xíng)股公司中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票而不是现(xiàn)金(jīn)的形(xíng)式(shì)发放股息，并让伊坎企业出售(shòu)新股，以满(mǎn)足股(gǔ)东的支出，从(cóng)而(ér)抬高(gāo)了股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为(wèi)3.81亿(yì)美元，但一(yī)个(gè)月后，该部门(mén)的一家重要(yào)子公司(sī)申请破产。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)还指责(zé)唯一一家跟(gēn)踪伊坎企(qǐ)业的大(dà)型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的关系密切。报(bào)告称，杰富瑞在其(qí)研究中假设，即使在最坏(huài)的(de)情况下，伊坎的(de)股息(xī)也将永久支(zhī)付，同(tóng)时(shí)还从安排(pái)IEP股票发售中(zhōng)获(huò)利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告“自以为是”

　　这份做空报告(gào)对(duì)伊(yī)坎来说是一(yī)个重大挑战。他也在(zài)报告(gào)刊登的几小时后发声(shēng)反击。

　　伊(yī)坎在(zài)一份声明中表(biǎo)示，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益(yì)为(wèi)代价(jià)获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信(xìn)息，我(wǒ)们相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩(jì)将会像以往一(yī)样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相信激进主义(yì)是最好的(de)投资范例。“我(wǒ)过(guò)去25年的激进主义(yì)投资已经(jīng)很好地证明了这一点。我们定期(qī)将我们的维权原则付诸(zhū)于(yú)我们的多数控股(gǔ)公司(sī)以及我们投资部门持有的少数股权，目(mù)前在14个(gè)上市公司董事会中都有代表。此外，我们坚信通过(guò)对(duì)冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在(zài)我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在能源、汽(qì)车、食(shí)品包装、房地(dì)产(chǎn)和其(qí)他行业的各(gè)种投(tóu)资(zī)。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法 “不会(huì)阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单(dān)位持有人和员工的(de)承诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股(gǔ)东权益(yì)机构也坐不住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏(kuī)损的投(tóu)资者就兴(xīng)登堡研(yán)究做(zuò)空(kōng)报告(gào)伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的(de)做空实例，最出名的莫过于今年(nián)2月做(zuò)空印度(dù)首富酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗 #ff0000; line-height: 24px;'>酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗(fù)的阿达尼集(jí)团(tuán)了。兴登(dēng)堡研(yán)究百页(yè)的做空(kōng)报告(gào)使得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度(dù)股市撤离(lí)，更让印(yìn)度(dù)总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全(quán)国公共广播(bō)电台称(chēng)，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债券价格跌至(zhì)垃(lā)圾债水平。阿达(dá)尼(ní)的个人净资产也缩水(shuǐ)近(jìn)500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么来头？公开资料显示，兴登堡研究(jiū)公司(sī)成立于2017年(nián)，总部位(wèi)于纽(niǔ)约市(shì)。据(jù)兴登堡研究(jiū)官网介绍，公(gōng)司的(de)主要业务包(bāo)括(kuò)披露企业的(de)会计造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公司共(gòng)对30家公司发过难。他们雇(gù)佣金融(róng)分析(xī)师、会(huì)计(jì)师(shī)和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄(dí)格大(dà)学学习商(shāng)科。 据(jù)其Linkedin资(zī)料，大(dà)学期间，他加入了以色列的救护车(chē)急救部门(mén)，是拥有以色列证(zhèng)书的救护(hù)人员。

　　公司(sī)官网显示(shì)，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们将兴(xīng)登堡(bǎo)视为(wèi)完全可(kě)以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的(de)做(zuò)空报告，让市值一度达到340亿美元的(de)“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美(měi)国司法部(bù)和(hé)证券(quàn)监管机(jī)构(gòu)随后跟(gēn)进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺诈(zhà)罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研(yán)究指控电(diàn)动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力方面误导(dǎo)投资者。该公司(sī)的市(shì)值一度超(chāo)过50亿美元，如今已(yǐ)缩(suō)水至不到2.6亿美元，其(qí)股票(piào)在(zài)兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报告(gào)公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还曾介入马(mǎ)斯克对推特(tè)的收购案。在(zài)兴登堡研究宣布(bù)做空推(tuī)特(tè)后，推(tuī)特的股价(jià)从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随(suí)后安德(dé)森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位(wèi)于低(dī)点附近时，兴登堡研究宣布(bù)转为(wèi)做空推(tuī)特，推特股价随(suí)即大涨约8％。

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