大家好，转(zhuǎn)眼(yǎn)假期就(jiù)结束了，泰勒(lēi)小区都没出一直(zhí)在加班(bān)，这个长假，国(guó)内旅游消(xiāo)费爆了，而(ér)海外(wài)有爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们(men)梳(shū)理一下重大消息(xī)，以(yǐ)及券商老(lǎo)师们的最新看法。

　　五一大(dà)事件

　　1、中央政治局会议定调(diào)！

　　中共中(zhōng)央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中(zhōng)央总书(shū)记习(xí)近平主持会议。会议认为(wèi)，今年(nián)以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地(dì)区各部门更好统筹国内国(guó)际两个大局，更好统筹疫(yì)情防控(kòng)和经济社会发(fā)展，更好统筹(chóu)发(fā)展和安全，我国疫情防控取得重大决定(dìng)性(xìng)胜利，经济(jì)社(shè)会(huì)全(quán)面(miàn)恢复常(cháng)态化(huà)运行(xíng)，宏观政策靠前协同发(fā)力，需求收缩、供(gōng)给冲击、预期转弱三(sān)重压力得(dé)到缓解(jiě)，经(jīng)济增(zēng)长好于预(yù)期，市场(chǎng)需求逐步恢(huī)复，经济发展呈(chéng)现回(huí)升(shēng)向好态势，经济运行(xíng)实(shí)现良好开局。

　　会(huì)议(yì)指出，当(dāng)前我国经(jīng)济(jì)运行好转主要是恢复(fù)性的，内生动力还不(bù)强(qiáng)，需求仍然悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么不足，经济转型升级面临新的阻力，推动高质量发展仍需要克服不(bù)少困难挑战。

　　此外(wài)，会议重申对刚性和改(gǎi)善性住房需求的支持，强调做好保交楼、保(bǎo)民生、保稳定工作(zuò)，促进房地产(chǎn)市场(chǎng)平(píng)稳健康(kāng)发(fā)展。同时，会议(yì)还提出，在(zài)超大特大城市积(jī)极稳步推进城中(zhōng)村改造和“平急两用(yòng)”公共基础(chǔ)设施建设等。悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么p>

　　2、国家统计局：4月份(fèn)制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造业采购经(jīng)理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下降2.7个百分(fēn)点(diǎn)，低于临(lín)界(jiè)点，制(zhì)造(zào)业(yè)景气水平回落。

　　3、美国第一(yī)共和(hé)银(yín)行被(bèi)正式接(jiē)管

　　在勉强支(zhī)撑(chēng)了两个月后(hòu)，风(fēng)雨飘摇的美国第一(yī)共和银(yín)行终究还是(shì)没能逃(táo)脱倒闭(bì)并被(bèi)接(jiē)管收购的命运(yùn)。美国加州(zhōu)金(jīn)融(róng)保护与创(chuàng)新部(bù)（DFPI）周一表示，监(jiān)管(guǎn)机构已接管了第一(yī)共和银行，这是(shì)本(běn)轮美国(guó)银行业危机中(zhōng)第四家倒下的银行，同(tóng)时也是美(měi)国历史上(shàng)第二(èr)大的破产银(yín)行。

　　4、今年五一假期国内(nèi)旅游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和(hé)旅游部(bù)数据中心测算，全国国(guó)内旅游出游(yóu)合计2.74亿(yì)人次，同比(bǐ)增(zēng)长70.83％，按可比口(kǒu)径恢(huī)复至2019年同期的(de)119.09％；实(shí)现国内旅游收入1480.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)128.90％，按可比口径恢复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭(zāo)袭击(jī)？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日(rì)凌晨(chén)，乌(wū)克(kè)兰试图用无人机袭击克里姆(mǔ)林(lín)宫。

　　据报(bào)道，当晚两架无人机(jī)瞄准了克里姆(mǔ)林宫，俄军方和(hé)特种部队(duì)及时采取行动，并使用电子对抗系(xì)统(tǒng)，使(shǐ)这两架无(wú)人机出现异常，未(wèi)能达到袭击目的。

　　俄(é)新社称，俄罗斯(sī)总统普京没有因(yīn)袭(xí)击(jī)受伤(shāng)，其工(gōng)作日程将照常进行(xíng)。 掉落的无人机碎片也没有造成人(rén)员伤亡。

　　俄总统新闻秘书(shū)佩斯科夫称，乌(wū)克(kè)兰(lán)无人机试图(tú)发动(dòng)袭(xí)击时普京(jīng)不(bù)在克里姆林宫中。 他表示，普京3日在位于(yú)莫斯科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗(luó)斯总统(tǒng)新闻(wén)处(chù)表示，俄方(fāng)保留(liú)在合适的时间和地点采取回应措施的(de)权利。

　　另据俄新(xīn)社5月3日报(bào)道，俄罗斯(sī)首都莫斯科自当日起禁止放飞无(wú)人机，经政府批准的除外。 莫斯科市长索比亚宁表示(shì)，这一决定是为了防(fáng)止未经授权使用(yòng)无人机，避免妨碍执法机构的(de)工作(zuò)。

　　据法新社当(dāng)地(dì)时(shí)间3日报(bào)道，乌克兰方面表示“没有参与”对克里姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生(shēng)意人报》网站消(xiāo)息(xī)，针对无人机试图袭击俄(é)罗斯(sī)克里姆林(lín)宫一事，乌总统新闻秘(mì)书谢(xiè)尔盖？尼(ní)基福罗表示(shì)，乌(wū)方没有关于(yú)袭(xí)击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家(jiā)杜马议(yì)员米哈伊尔·谢列梅(méi)特接受该媒体采访时，呼吁(xū)俄军对乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基位于基辅的(de)官邸进行导弹(dàn)打击(jī)，作(zuò)为对乌(wū)方企图使用无人机袭击克宫(gōng)的(de)回应(yīng)。

　　十大券(quàn)商最新研判

　　1、中信(xìn)证券：从失(shī)衡到平稳(wěn)，布(bù)局业绩(jì)驱(qū)动的五(wǔ)月行情(qíng)

　　4月A股经历(lì)了(le)AI主题(tí)行情诱发的过度博(bó)弈和心态失衡(héng)，市场大(dà)幅动荡(dàng)。进入5月，国内(nèi)的经济、政策和外部(bù)环境相(xiāng)比4月继续不断改(gǎi)善，投资者对(duì)经(jīng)济的预期将在(zài)微(wēi)观体验、宏(hóng)观数(shù)据、A股业绩三个(gè)层(céng)面实现统(tǒng)一(yī)，投资(zī)者心(xīn)态也(yě)将逐(zhú)步(bù)从短暂失(shī)衡(héng)趋向平稳，市场依然处于全年第二个关键(jiàn)做多窗口，财报季结(jié)束后(hòu)，市场将步(bù)入业绩驱动的(de)行情(qíng)阶段，配置思路上(shàng)建(jiàn)议坚持(chí)高切低，关注上半年(nián)景气持续改善(shàn)的品种。

　　首先，政治局(jú)会(huì)议提振市场信(xìn)心，扩内(nèi)需仍是着力(lì)重(zhòng)点，政策(cè)预期回归理(lǐ)性，经济内生动能稳步修(xiū)复，并将(jiāng)得到同比和高频数据验证；外部流动性拐点明确，美国银行业风险不断(duàn)发酵，但预计对(duì)A股实(shí)质影响十分有限。其(qí)次，财报(bào)季数据(jù)显(xiǎn)示，A股业绩跨年(nián)筑底(dǐ)特征明显，全年逐季改善(shàn)的趋(qū)势显现，其中(zhōng)行业(yè)的结构性亮点日益(yì)清晰，经(jīng)济(jì)预期5月将在微(wēi)观体(tǐ)验、宏(hóng)观数据、A股业绩三个层面(miàn)统一，夯(hāng)实市场上行(xíng)基础。最后(hòu)，预计5月A股仍处于(yú)今年第二个关键(jiàn)做多(duō)窗口中，并将步入业绩(jì)驱动(dòng)的(de)行情阶(jiē)段，投资者(zhě)心态(tài)由短暂失衡趋向平(píng)稳(wěn)。

　　配置上，建议紧扣(kòu)业绩(jì)主线(xiàn)，重点布局(jú)医药、数字经济和“一带一路”板块中(zhōng)有业绩亮点的品种，以及其(qí)他板块中一(yī)季(jì)度(dù)业绩明(míng)显改善，且在二(èr)季(jì)度(dù)有望持续(xù)的细分行业。

　　2、中金(jīn)策略：节后A股(gǔ)有望(wàng)相(xiāng)比全(quán)球(qiú)市(shì)场显现相(xiāng)对韧性

　　中金(jīn)策略团(tuán)队5月3日(rì)表示，节后A股有望相比全球市场显现相对韧性(xìng)。主要基于：1）经(jīng)济复苏(sū)势(shì)头尚不(bù)稳固(gù)，政(zhèng)策(cè)有望延续稳中(zhōng)求进基调(diào)。2）上市(shì)公(gōng)司业绩低(dī)迷期已(yǐ)过。3）海(hǎi)外风险需要密切(qiè)关注，如若应对得当(dāng)，对(duì)A股影响可能有限。上述因素结(jié)合当前A股市场整(zhěng)体(tǐ)估值水平(píng)不高(gāo)仍处(chù)于历史中低(dī)位，A股(gǔ)节后(hòu)两个交易日虽受节假期间的事件性因素影响可(kě)能有(yǒu)所波动(dòng)，但对(duì)后市整体表现不用过于谨慎(shèn)，当前位置市场机会仍大于风(fēng)险。

　　3、中信建投策略：耐心等(děng)待，低位把握(wò)

　　一季度全A营(yíng)收增速等指(zhǐ)标仍在探(tàn)底，五一出行(xíng)恢(huī)复亮眼(yǎn)，但制造业PMI已露出疲态，海外处于多事之(zhī)秋(qiū)，高利率环境下美(měi)国银行风险事件频(pín)发，衰退风险上升。市场(chǎng)处于再平衡期(qī)，低位(wèi)把(bǎ)握再布局机会；短期结构上关(guān)注在低位资(zī)产中寻找景气(qì)稳定或好于预期(qī)方(fāng)向(xiàng)，中期线索在于(yú)科技周期与复苏链(liàn)中的(de)弹性方向。行业重点关注：医药、传媒(méi)、通信、餐饮链（预制菜、啤酒(jiǔ)）、军工(gōng)、新能源(yuán)等。主题重点(diǎn)关注：一带一路、数(shù)据要素等(děng)。

　　4、海通策略：均衡以待(dài)

　　①22/10以(yǐ)来(lái)是牛市初期，对比(bǐ)历史，这次(cì)牛市(shì)第(dì)一波上涨的结(jié)构分化更显著。②牛市初期类似春天，市(shì)场(chǎng)有所反复(fù)很正常，短(duǎn)期政策(cè)和业绩因素影响下，行业(yè)或更均(jūn)衡。③数字经济是全年(nián)主线，后续或依(yī)据基本面去伪存真(zhēn)，阶(jiē)段性(xìng)关注(zhù)复苏的部(bù)分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策(cè)略(lüè)

　　往后看，核(hé)心资产、海(hǎi)外(wài)映射的科技和大(dà)宗商品都将被海外逐级放大的宏(hóng)观波动(dòng)所影(yǐng)响(xiǎng)。我们的资源(yuán)+重(zhòng)资产组合短期驱动逻(luó)辑建(jiàn)议以“红利(lì)+中特估(gū)”为(wèi)主导(dǎo)，以等待通胀逻辑的回归。重资产国企（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁(tiě)）资源类企业(yè)（煤炭、油、金(jīn)、铜），交通运输（油(yóu)运、干散(sàn)运、港口(kǒu)、公路）；近期(qī)场景消(xiāo)费正在展现出成为未来(lái)经济增长(zhǎng)新动能的潜力，推(tuī)荐中低端消(xiāo)费、县(xiàn)域(yù)消费；以“宁组合”为代表(biǎo)的赛道(dào)板(bǎn)块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后(hòu)市场表现如何？行业胜率如何？

　　参(cān)考过(guò)去13年（2010-2022），五一节(jié)后市场上涨概率较节前明显提(tí)升。以全A指数为代表，节前1周、1个月指数大多震荡(dàng)调整(zhěng)，上涨(zhǎng)概(gài)率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一节后(hòu)1周国防军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料(liào)（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色(sè)金属(shǔ)（69.2％）胜率较高(gāo)，食(shí)品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药(yào)生物（2.9％）平(píng)均涨(zhǎng)幅(fú)居前。

　　7、华西策(cè)略：“五(wǔ)一”假期间全球大类资产波(bō)动以及背(bèi)后释放的信(xìn)号(hào)

　　国内复苏延(yán)续，支撑A股指数(shù)震荡上移。从“五(wǔ)一”前后大类资产表现来(lái)看，全球主要权(quán)益市场及(jí)原油等(děng)大宗(zōng)商品(pǐn)走弱，美(měi)债收益率下行，黄金价格走强(qiáng)，表(biǎo)明海外市场“衰退交易”有所升(shēng)温。美欧一(yī)季度经(jīng)济增速不及市场(chǎng)预(yù)期，美国银行业危机和两党(dǎng)债务上限博弈使得(dé)海外风险偏好有所(suǒ)回落，同时也促使美联储更快转向鸽派。

　　回顾假期消费(fèi)数据，国内服务消(xiāo)费大幅回升(shēng)，但(dàn)地(dì)产销售(shòu)复苏偏(piān)缓，4月(yuè)制造业(yè)PMI回落(luò)也(yě)表明国内(nèi)经济仍处于复苏早期(qī)。4月(yuè)政治局会议强调“当前经济(jì)运行好转(zhuǎn)主(zhǔ)要(yào)是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足”，因(yīn)此总量政策(cè)收紧风险不大(dà)，企业盈利(lì)上行(xíng)将支撑A股指数(shù)震荡上移(yí)。结构上，政(zhèng)治局会议(yì)首提“重(zhòng)视通用人工智能发(fā)展”，全球产业催化和(hé)国内政策驱动的数字经济(jì)行情(qíng)或反(fǎn)复活跃。

　　8、战术调整何时结束(shù)？| 信(xìn)达策略

　　3月(yuè)-4月万得全(quán)A指数(shù)整体是震(zhèn)荡下(xià)行的，是去年底(dǐ)熊市(shì)结束后，指数(shù)的第(dì)一(yī)次长(zhǎng)时间回撤，可以类比历(lì)史上牛市第一年中的战术性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年(nián)4-7月(yuè)）。2016年4-5月(yuè)，是(shì)牛(niú)市第(dì)一年(nián)中(zhōng)的第一(yī)次战术性(xìng)回撤，时间约(yuē)2个月，起始和结束的拐点，均与高(gāo)频经济指标和预(yù)期(qī)的边(biān)际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体(tǐ)时间是3个半月，由于经济(jì)比2016年弱(ruò)很多，所以主跌阶段完成后还(hái)出现(xiàn)了(le)2个月的底部震荡，整体回撤持续(xù)的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市(shì)和(hé)商品(pǐn)市场的表(biǎo)现(xiàn)，均表明资(zī)本市场(chǎng)对经济的判新偏向认为Q1的经济(jì)回升可能(néng)不(bù)会持续太久，或者至少Q2可能不会持续。从最(zuì)新的PMI数据来看，4月份确实出现了较(jiào)为明显的下(xià)降。这一下(xià)降背后我们(men)认为可(kě)能(néng)主要有两个(gè)短期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数(shù)据(jù)均会季(jì)节性回落；（2）根(gēn)据历史(shǐ)经验(yàn)，疫情(qíng)后第一个季度经济(jì)数据最容易恢复，4月开始经济进入(rù)疫后第二个季度。PMI数据、商品(pǐn)价格、海外(wài)经济担心(xīn)等(děng)因素，可能会让4-5月的经济数据很难超预期。由此导致这一次市场的战术调(diào)整虽然可能(néng)已(yǐ)经完成大(dà)部分，但由(yóu)于(yú)缺乏数据改善，可(kě)能还需要震荡磨底。

　　9、财通策(cè)略：第五次“赛(sài)道大切换”

　　我们或已正站在新一轮牛市起点之上，短期的迷雾掩盖不了(le)长期的(de)坦途，把(bǎ)握“上证50高股息央国企+科创(chuàng)50赛道大(dà)切换”。5月的(de)迷雾(wù)在增加：回落的PMI和长端利率、反复的美联储、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但中期的坦(tǎn)途较为明确：经济温和(hé)复(fù)苏、美联储年内结束(shù)加息(xī)、A股市(shì)场估值(zhí)极低(dī)、产业趋势明(míng)确、机构赛道大(dà)切换(huàn)向TMT。看长做短(duǎn)，如何应对短(duǎn)期迷雾？5月建议重点关注(zhù)上证50高股息央国(guó)企，央国企(qǐ)指数和ETF后续(xù)将发行、迎(yíng)来增量资金(jīn)行情，高股息组(zǔ)合(hé)在经济偏弱、利率下行(xíng)环境下获取超额收益（13只被指数集中覆盖的高股息央国(guó)企(qǐ)见正文）。此外(wài)Q1基金(jīn)持仓呈现机构赛道的(de)第五次(cì)大切换（切向TMT方向），如果TMT方向(xiàng)在5月(yuè)有(yǒu)明(míng)显调整(zhěng)，是进一步加配的良机，其(qí)中以科创50方向最为关键。若美(měi)联储能(néng)够在5月完(wán)成最后(hòu)一次加息，中(zhōng)美摩擦有所(suǒ)缓和，将极大地(dì)利于(yú)新兴(xīng)市场（A股(gǔ)和港股）、尤其成长(zhǎng)股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创(chuàng)再(zài)起(qǐ)

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么