自4月(yuè)下旬(xún)高点(diǎn)回调接(jiē)近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一(yī)个月时(shí)间，场(chǎng)内资金(jīn)在(zài)科(kē)创(chuàng)板投资上(shàng)采(cǎi)取“越(yuè)跌越买”的操作(zuò)，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”高达(dá)169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金净(jìng)流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体相(xiāng)关(guān)ETF也持续吸引场内资金的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯(xīn)片指数的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全(quán)市场(chǎng)行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金不(bù)断(duàn)借(jiè)道ETF基金加(jiā)速(sù)布局科创(chuàng)板、半导体板块，体(tǐ)现(xiàn)出市(shì)场对上述(shù)板块投资(zī)价(jià)值的认可(kě)。经过前期调(diào)整，这两大(dà)板块(kuài)性价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的工(gōng)具(jù)性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势(shì)投资(zī)的(de)特征，最(zuì)近一(yī)个月，随着(zhe)科(kē)创板的回调，相(xiāng)关ETF也成(chéng)为资(zī)金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达(dá)169亿元(yuán)，位居全(quán)市场(chǎng)ETF资金净流入榜(bǎng)首(shǒu)，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基金(jīn)资金净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资(zī)金持续流入科(kē)创板相关(guān)ETF，华(huá)夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至(zhì)目前的(de)606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看(kàn)来(lái)，电(diàn)子、计算(suàn)机(jī)等科创(chuàng)板(bǎn)的核(hé)心权(quán)重行业持续获(huò)得资金青睐，一(yī)方面源于一季(jì)度(dù)以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关注焦(jiāo)点，另一方面随着半导(dǎo)体下(xià)行周(zhōu)期拐点(diǎn)临(lín)近，业绩边际改善的预期吸引资金切换(huàn)赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收(shōu)入预期增速保持在较高水平(píng)，相比过去明(míng)显改善(shàn)，与此同时新(xīn)能源板块的增速(sù)依(yī)然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较高(gāo)的盈利(lì)质量。

　　易方达基金进一步(bù)分析指出，整体来看，科创50作为成(chéng)长性宽基，今(jīn)年一季度的(de)利润(rùn)增(zēng)速相对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从未(wèi)来(lái)的一致预期净利润增速来看(kàn)，科(kē)创50相比其他(tā)宽基指数仍有优势(shì)，配(pèi)置性价(jià)比较高，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估(gū)值(zhí)水平来看(kàn)，科创50仍处于历史较低(dī)水平，同时盈(yíng)利估值匹配(pèi)度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也看(kàn)好(hǎo)今年以来科创板(bǎn)走势(shì)。“从(cóng)板块整(zhěng)体(tǐ)估值性价(jià)比以(yǐ)及对未来(lái)产业(yè)的反(fǎn)应程(chéng)度(dù)，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好科创板的表现，经过了三年(nián)的估值回归(guī)，很多公司(sī)的估值与成长匹配，买(mǎi)入(rù)并持有可以(yǐ)享受(shòu)行业(yè)和公司(sī)的长期成(chéng)长。”华(huá)南一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行业(yè)ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)前(qián)三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行(xíng)业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外汇法(fǎ)法令修正案，将先进芯片制造设(shè)备等23个品类(lèi)追加列入(rù)出口管理的管制对象，上述修正案在经(jīng)过2个月的公告(gào)期后，并将(jiāng)于7月开始(shǐ)实施。受益于国产替(tì)代加速(sù)的预期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随(suí)着前段(duàn)时(shí)间(jiān)半(bàn)导(dǎo)体板块回调，资金也在(zài)加(jiā)速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过2开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑02亿(yì)元。其中(zhōng)，国联安半(bàn)导体ET开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑F“吸金”72.82亿元，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片ETF资金净流(liú)入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业走势，国泰(tài)基金认为，存储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四(sì)季度(dù)至(zhì)2023年(nián)一季度(dù)价(jià)格持续下(xià)探(tàn)之后(hòu)，当前阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行业周期(qī)相较于(yú)其他半导(dǎo)体(tǐ)产业(yè)链环节(jié)，具备(bèi)较强的大宗商(shāng)品属性，国际龙头会在(zài)下游新(xīn)兴需(xū)求(qiú)诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时(shí)，行(xíng)业进入(rù)供过于求(qiú)周(zhōu)期，各厂商则会通过(guò)降价进行(xíng)库存去(qù)化。供给(gěi)与需求(qiú)的错配(pèi)使得存储行(xíng)业具有(yǒu)较强的(de)周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯(xīn)片的周期走(zǒu)势，结(jié)合2022年四季度行(xíng)业龙头(tóu)营(yíng)收数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯片(piàn)行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以(yǐ)及存储(chǔ)的爆(bào)发性需求由产业链(liàn)下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠(dié)加近两个季(jì)度量价持续下探的周期性磨底，芯片板块(kuài)有望在今年(nián)下(xià)半年迎来反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警(jǐng)惕(tì)国(guó)际(jì)局势以及通胀带来的负(fù)面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创金合信(xìn)芯片产业基(jī)金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到(dào)真正(zhèng)的(de)业绩(jì)触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正的创(chuàng)新落地。预计半导(dǎo)体和消(xiāo)费电子大概率在二季度及(jí)二季度(dù)以后触(chù)底，当行业周期触底，科(kē)技创新蓄(xù)能(néng)才能真正地(dì)释放(fàng)出来，下半年硬科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也(yě)倾(qīng)向判断，半导体产业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹配需求端(duān)，进一步压(yā)缩(suō)产(chǎn)业链库存的(de)时期，价格下行压(yā)力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存(cún)加速出清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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