当前，市场(chǎng)投资者正在担忧(yōu)，眼下美国政府的债务上限僵(jiāng)局(jú)正朝着更危(wēi)险(xiǎn)的方向升级。

　　当(dāng)地时间5月9日，美国众议院(yuàn)议长凯文·麦卡锡在白(bái)宫就债务(wù)上限问题与总统拜登举行(xíng)会议后表(biǎo)示，这次(cì)会见(jiàn)并(bìng)未就解(jiě)决债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题达(dá)成任何有益意(yì)见，自己和国会其(qí)他(tā)几位党团领袖(xiù)将于12日再次与总统拜登会面。

　　据(jù)路(lù)透(tòu)社(shè)消息，当(dāng)地时间周二(èr)，美(měi)国总统(tǒng)拜登在白宫与国会众议院议长(zhǎng)、共和党(dǎng)人麦卡锡进(jìn)行谈判，试图打破两党(dǎng)围绕(rào)美(měi)国31.4万亿(yì)美(měi)元债务上限问题(tí)长达(dá)三(sān)个月的(de)僵局，避免在5月底之前发生严重违约。

　　报道称，美(měi)国参议院多(duō)数党领(lǐng)袖(xiù)、民(mín)主(zhǔ)党人查克·舒默、参议院共和(hé)党领(lǐng)袖米奇·麦康奈(nài)尔、众议院民(mín)主党领(lǐng)袖哈基姆杰·弗(fú)里斯也(yě)将参加(jiā)此次会(huì)谈。

　　之前(qián)市场预期，拜登(dēng)与麦卡锡的此次谈判(pàn)达(dá)成协(xié)议的可(kě)能性不大，因此(cǐ)，在谈判前一日，麦康奈尔称，在美(měi)国灾难性违约迫在眉(méi)睫(jié)之际，他不会在债务上限问题上打破党(dǎng)派僵局，去(qù)帮助总统拜登(dēng)。这番(fān)言论(lùn)无(wú)疑给此次谈判泼了一(yī)盆冷水。

　　今年(nián)1月19日，美(měi)国债务(wù)总额超(chāo)过债务上限。美国财政部次(cì)日启动非常规(guī)举措维持(chí)政府运营，避免(miǎn)出现债务(wù)违约(yuē)。然而，使(shǐ)用(yòng)非常(cháng)规措施只能(néng)帮助财(cái)政部(bù)暂时性(xìng)地继续借款。

　　上周，美国财政部长耶(yé)伦在(zài)致信国(guó)会领袖时发出了债务违(wéi)约可能(néng)期(qī)限(xiàn)的警告，称财政部的最佳估计是，若(ruò)国(guó)会未(wèi)能提高债务上限或暂(zàn)停上限，到6月(yuè)初，财政部将无法继续(xù)履行政府的所有义务，最早可(kě)能在6月1日。

　　上(shàng)月末，共和党(dǎng)的(de)债务上(shàng)限问(wèn)题相关议案在众(zhòng)议(yì)院以(yǐ)微(wēi)弱优势(shì)得到(dào)通过(guò)。议案提(tí)出，到明(míng)年3月31日前，暂停债务上限(xiàn)的限制，若两党(dǎng)能在这(zhè)一(yī)时(shí)限之(zhī)前同意把债务(wù)上限再(zài)提(tí)高1.5万亿(yì)美元，则暂停(tíng)时(shí)限作废，但提高上限需(xū)要满足多种削减开(kāi)支的条件，共(gòng)和党预(yù)计未来十(shí)年内将合计削减4.5万亿美元政府开支(zhī)。

　　但白宫(gōng)在(zài)议案(àn)通过后(hòu)很快表示，这一将削减(jiǎn)支出(chū)和提高债务上限(xiàn)捆绑的议案(àn)没机会(huì)成(chéng)为(wèi)立法。

　　上周日，耶(yé)伦再次警(jǐng)告，6月(yuè)1日政(zhèng)府将耗(hào)尽(jǐn)现金，如国会不提高债务(wù)上限，可能爆发一场“宪(xiàn)法危机”，引发金(jīn)融和经济崩溃。

　　美国(guó)监管机构罕见“认(rèn)错”

　　针对美国(guó)银行业危机，美(měi)国(guó)监管机构的(de)第一(yī)份“认错”报告披露。

　　当(dāng)地时(shí)间5月8日，加州金融保护(hù)与创新部(bù)（DFPI）发布报(bào)告(gào)承认，未(wèi)能在(zài)硅(guī)谷银行倒闭之(zhī)前(qián)向该行(xíng)领导层施压，要求其尽(jǐn)快解决已知(zhī)问题。

　　DFPI在报告中(zhōng)批(pī)评称，监管反应迟(chí)钝(dùn)，未能及(jí)时排(pái)查隐患，没有及时注意到(dào)第(dì)一共和(hé)银行、硅谷银行在疫情期间发展过快，吸收(shōu)了数千(qiān)亿美元(yuán)的存款。同时，其工作人员也没有意识到(dào)银行过快扩(kuò)张所带来的风(fēng)险。报(bào)告表示，银(yín)行(xíng)“在纠(jiū)正监管机构已发现(xiàn)的(de)缺陷方面(miàn)行动迟缓，监管机(jī)构也(yě)没有(yǒu)采取足(zú)够措施(shī)去尽快(kuài)解决问题”。

　　世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么需要指出的是，美国银行业的这一场(chǎng)危机风暴中，加(jiā)州(zhōu)是名副(fù)其实(shí)的“震中(zhōng)”。除硅谷(gǔ)银行以外(wài)，刚刚宣告倒闭的第一共和银行也位于(yú)加州旧金山。此外，近期同样遭遇严(yán)重冲(chōng)击、股(gǔ)价暴跌(diē)的西太(tài)平洋合众银行也(yě)位于加州洛杉矶(jī)。

　　根据DFPI最新(xīn)发布的报告，在对硅谷银行(xíng)的监(jiān)管工作中，DFPI发挥着辅助作用(yòng)，而旧金山联(lián)邦储备(bèi)银行承担主要(yào)监督责任，后(hòu)者未来可能会投入更多人(rén)员进行监(jiān)督。DFPI在报告中称，加州监管机(jī)构(gòu)未(wèi)来将对资(zī)产超过500亿(yì)美(měi)元、且(qiě)未(wèi)纳入保险的存款规(guī)模很高的银(yín)行加(jiā)强审查。

　　在(zài)硅谷(gǔ)银行破(pò)产事件中，未纳(nà)入(rù)保险的存款规模较高是促成银行挤兑的关键因(yīn)素(sù)之一。然而，报告指出，在过去，监管(guǎn)机构并未认定大量无保险存款一(yī)定意(yì)味着(zhe)风(fēng)险增(zēng)加，因为(wèi)拥有(yǒu)大量存(cún)款的账户往往(wǎng)是由企业客户持有的(de)，这些(xiē)客户往往很少更换银行。该报告还(hái)表示(shì)，DFPI计划要求(qiú)银(yín)行考虑如何管理社交媒体(tǐ)和实时(shí)提(tí)款带来的风险，这些(xiē)风(fēng)险也可(kě)能(néng)加剧和加(jiā)速(sù)银行挤兑。

　　美国政(zhèng)府再(zài)度推迟战略石油储备回补计划

　　5月(yuè)9日周二，美国(guó)政府再度推迟(chí)美国战略石(shí)油(yóu)储备的回补计划。

　　美国能源部周二表(biǎo)示：美国战略石油储备（SPR）仍然是世界(jiè)上最大的(de)石油储备，能(néng)源部仍然致力于以一种为美国纳税人带来最大价值(zhí)并保护美国经(jīng)济和安(ān)全利(lì)益的方式回补(bǔ)SPR，同时遵守国(guó)会的授权并进行必要的维护——这(zhè)些也是对该(gāi)储(chǔ)备进行良好管理的一部分。

　　美国能源部表示，除了(le)直接采购外，其(qí)补充(chōng)SPR的(de)方(fāng)式还包括要(yào)求(qiú)一(yī)些炼油厂(chǎng)退回(huí)部分(fēn)从SPR拿到的石(shí)油，并避免“不必要(yào)销(xiāo)售(shòu)”。

　　虽(suī)然该部门去(qù)年(nián)通过(guò)政府(fǔ)拨款(kuǎn)法案(àn)取(qǔ)消(xiāo)了(le)国会授权的约1.4亿桶从(cóng)SPR中进行的(de)石油销售，但(dàn)过去几周，SPR持续消耗150万(wàn)至200万桶(tǒng)。尽管在3月底和(hé)本(běn)月初，WTI油价(jià)一度降至72美元/桶以下，曾(céng)一度短暂符合美国(guó)政府制定的在每(měi)桶67—72美元/桶(tǒng)时购(gòu)入石(shí)油回补SPR的条件，但今年以(yǐ)来(lái)多数时候，WTI油价依然高于(yú)美(měi)国政府设(shè)定的条件。

　　油脂板块间走势分化明显 棕榈油连续多日领涨

　　五一节后，油(yóu)脂上演“大逆转(zhuǎn)”，在(zài)节后开盘一度全线跌(diē)破(pò)前低支撑后(hòu)，国内(nèi)三大油脂(zhī)期货价格随即反转(zhuǎn)走高(gāo)，增仓(cāng)上(shàng)行。三个交易日，豆油主力合约最高涨(zhǎng)幅(fú)5％或(huò)372个点，棕(zōng)榈油主(zhǔ)力(lì)合约最高涨幅(fú)8.3％或558个点，菜籽油(yóu)主力合约最(zuì)高涨幅(fú)7.1％或(huò)553个(gè)点。昨日(rì)，三大油脂(zhī)价格集体(tǐ)回落，豆油率先回(huí)吐涨幅(fú)，棕榈(lǘ)油抗跌。油脂品种间走势(shì)有明(míng)显分(fēn)化，从板块内强弱(ruò)表现上来看，棕(zōng)榈油(yóu)明显(xiǎn)强于菜油和(hé)豆油。

　　期货日报记(jì)者了(le)解到，此(cǐ)轮(lún)反转过程中，市场(chǎng)风格不断变化，领涨品(pǐn)种从豆油切(qiè)换到(dào)棕榈油，领涨月份从(cóng)主(zhǔ)力(lì)转换到近月，反映了(le)市(shì)场(chǎng)交易逻辑改变。

　　据光(guāng)大期货分(fēn)析师侯雪玲介绍，五(wǔ)一餐饮(yǐn)业火爆，美团(tuán)预测五(wǔ)一堂食订(dìng)座率同(tóng)比2019年增长205％，市场对(duì)油脂(zhī)消(xiāo)费(fèi)预(yù)期乐观，确认了油(yóu)脂大消费基调(diào)，且认为节后油脂将迎来补(bǔ)库需求。“因海关对大豆检验要求增加、检验频度增加，大豆通过慢，供(gōng)应压(yā)力(lì)后移，市场担忧豆油产量或不及预(yù)期，豆油累库放慢甚至去库。”侯(hóu)雪玲表(biǎo)示，但随(suí)后咨询(xún)机构(gòu)数据显示大豆压榨保(bǎo)持(chí)较高(gāo)水平，豆油库存加速攀升，豆油紧张逻辑(jí)证伪。

　　“受到需求(qiú)表现不(bù)佳及后期大豆(dòu)高到港带来的(de)累(lèi)库趋(qū)势压制，豆(dòu)油整体一直是(shì)不温不火(huǒ)；菜油整体受到需求难以消化供(gōng)给的压(yā)制，前(qián)期表(biǎo)现(xiàn)弱(ruò)势但在加拿(ná)大题材出(chū)现后(hòu)反弹迅(xùn)猛。相(xiāng)比之下，棕榈油在产地及国(guó)内持续去库的加持下，表现最为亮眼，也(yě)是本(běn)轮油脂上涨的(de)领头羊(yáng)。”中信建投期货(huò)分析师(shī)石丽红表示(shì)，此(cǐ)次油(yóu)脂反(fǎn)弹较(jiào)为凌厉，棕榈油连续几(jǐ)日出现(xiàn)3％以上(shàng)的涨幅，一点都不拖泥带(dài)水，一(yī)定(dìng)程度反应了前(qián)期超跌后的(de)市场(chǎng)心态。

　　记者了解到(dào)，本轮反弹中连棕领涨，主要源于马棕4月供需(xū)数据(jù)偏紧的预期。

　　上周(zhōu)五主要机构公(gōng)布的(de)数据显(xiǎn)示(shì)，马棕(zōng)4月产量(liàng)不及预期，马棕4月库(kù)存(cún)环比可能大幅下降(jiàng)，进一步支撑了马棕及连(lián)棕(zōng)盘面的(de)反(fǎn)弹。

　　据新湖(hú)期货分析师陈(chén)燕杰介绍，4月马棕出口环(huán)比(bǐ)显(xiǎn)著(zhù)下降19％—20％，主(zhǔ)因国际棕榈(lǘ)油近期的价(jià)格优势相比豆油及葵油大幅缩(suō)窄，导致国际需求减弱。

　　“前几日彭博、路透预估(gū)4月马棕产量130万吨，环比几乎持平。出口预估120万(wàn)吨，环比减少19％。库(kù)存预估(gū)151万(wàn)—153万(wàn)吨(dūn)，相(xiāng)比3月库存167万吨(dūn)下降比较明显。但上周五到周一，大华继显(xiǎn)及MPOA给出的4月全月(yuè)产量环比减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表(biǎo)示(shì)，若(ruò)产(chǎn)量(liàng)预期兑现，4月马(mǎ)棕(zōng)库存或仅140多万吨，已经是历史极低(dī)库存水平，库(kù)存环比减幅可(kě)能15％左右。

　　“4月马棕产量偏低(dī)主要在于当月假期较多，工(gōng)作(zuò)日偏(piān)少。因马来种植(zhí)园的印尼工人要返乡庆(qìng)祝开斋节，通常开斋(zhāi)节当月马棕产量环(huán)比数据有偏低倾向。今年印尼开斋节假期从4月(yuè)19—25日，且随后是国际劳动(dòng)节(jié)假(jiǎ)期，预计因此印尼(ní)工(gōng)人(rén)返乡偏(piān)慢导致当月(yuè)产量环比降幅较(jiào)往(wǎng)年更大(dà)。”陈燕杰说。

　　在业内(nèi)人(rén)士看来，三个品(pǐn)种表现(xiàn)强(qiáng)弱与各自的国内外供需、消息面有直接关系，阶段性的宏观企(qǐ)稳及(jí)情绪修(xiū)复也是(shì)此轮油脂反弹的重要前提。

　　“外围市场尤其是美国经(jīng)济(jì)衰退(tuì)及风(fēng)险事件的担忧情绪缓(huǎn)和，令原油及国内商品(pǐn)短期偏强(qiáng)，是国内油(yóu)脂反(fǎn)弹的重要环境因素。”陈燕杰表(biǎo)示，上周五晚间公布的(de)美国非农(nóng)就业等数(shù)据(jù)全(quán)世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么面超(chāo)预期。此外，耶伦(lún)也(yě)在敦(dūn)促国会提高联邦债务上限(xiàn)。这(zhè)些消(xiāo)息(xī)，从边(biān)际上缓解了因美国银(yín)行业危机、债务上限到期、短期较差经(jīng)济(jì)数据带来的(de)美国经济低迷及衰(shuāi)退担忧，国(guó)际(jì)原油随之止跌回升。

　　陈(chén)燕杰认(rèn)为，综合(hé)宏观环境（欧美经济衰退(tuì)预(yù)期、美国银行业危机(jī)、美(měi)国(guó)债(zhài)务上(shàng)限等），考虑巴(bā)西大(dà)豆卖压有所减轻(qīng)但仍将持(chí)续(xù)、美豆新(xīn)作目前播种(zhǒng)顺利、棕榈油产地(dì)处(chù)于季节性增(zēng)产季、欧(ōu)洲新菜籽(zǐ)上市(shì)等(děng)因(yīn)素，油脂本轮可定义(yì)为反(fǎn)弹(dàn)。

　　上涨(zhǎng)根基不牢 业内人士(shì)不看好油脂(zhī)反弹的持续(xù)性

　　值得注意的是，当前，因宏(hóng)观(guān)和基本面的压制依然存(cún)在，受访(fǎng)人(rén)士对(duì)油脂此轮反弹的持(chí)续性并(bìng)不乐观。

　　“从基本面来看(kàn)，在(zài)油脂供应改(gǎi)善倾向较强的(de)背景下，我(wǒ)们预期油(yóu)脂很难(nán)具备持续(xù)的上行基础，此轮(lún)超(chāo)跌反弹或难持续太久。”石丽红表示。

　　在(zài)侯雪玲看(kàn)来，国内油脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是(shì)消费淡季，市(shì)场对于需求不(bù)宜过(guò)分乐(lè)观。而从时间(jiān)节(jié)点上来看，油(yóu)脂整体也(yě)将进入增库周期(qī)，在(zài)业(yè)内人士看来(lái)，进入增库周(zhōu)期已是(shì)事实，这也将抑制油脂反弹(dàn)空间。

　　对(duì)此，陈燕(yàn)杰表示(shì)，从国际棕榈油产地看，目前(qián)是季(jì)节性增产(chǎn)季，中(zhōng)期(qī)产地库存趋向回升。但当前马棕(zōng)库存很低，马棕供需转(zhuǎn)为充裕预计还需要(yào)几个月的(de)时间。

　　“产(chǎn)地棕榈油连续几(jǐ)个(gè)月的去库是建立在1—4月产量偏低(dī)的基础上，但在(zài)倒(dào)挂的(de)豆(dòu)棕(zōng)价差及(jí)主(zhǔ)需求(qiú)国高库存带来的并不(bù)算好的出口前景下，后续产地库(kù)存累库倾向较(jiào)强(qiáng)。”石丽红表示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈(lǘ)油传统低产期，3月马来西亚出现洪涝，4月下旬则有开斋节(jié)的(de)扰乱，过去(qù)几个(gè)月马棕产量表现不(bù)佳导致了棕榈油(yóu)的连续去库。然而，开(kāi)斋节后棕榈(lǘ)油一般有着超于正常季节性的产量表(biǎo)现。

　　“鉴于(yú)开斋节处于4月(yuè)下旬(xún)，预计马(mǎ)棕5月全月的产量(liàng)环比(bǐ)增幅(fú)可能(néng)还会更高，这预计(jì)将为马来西亚带来显著的(de)累库压力，不利于产地报价及棕榈油期(qī)价的持(chí)续上行。”石丽红称。

　　同样(yàng)，在侯雪玲看来，国内未来两个月油脂市场累库为(wèi)主，大(dà)豆检验只(zhǐ)影响大豆供给的节奏但不会(huì)消化供应(yīng)压(yā)力，根据船期初步推(tuī)算，5—6月国内大豆月均到(dào)港(gǎng)950万吨(dūn)、油菜籽月均到港50多(duō)万(wàn)吨(dūn)、油脂直接进口月均30多万吨，那么油(yóu)脂单月供应在(zài)230万吨(dūn)以上，超过了(le)2021年5—6月220万(wàn)吨(dūn)平(píng)均消费量。

　　“从国内(nèi)油(yóu)脂(zhī)库存走势来看，国(guó)内菜油库存从年初以来早就已经(jīng)进入(rù)累库状态。截至5月(yuè)5日(rì)，华东(dōng)菜(cài)油库存34.75万吨(dūn)，周(zhōu)比增19％，同(tóng)比增75％。随着巴西大豆(dòu)到港带来(lái)压榨整体回升，豆油的累库趋势也已经(jīng)比(bǐ)较明显，截至5月5日，国内(nèi)豆油商业(yè)库存78.99万吨，虽同比下滑(huá)，但周比增近(jìn)10％，已连续(xù)三(sān)周累(lèi)库。后(hòu)期(qī)从库(kù)存季节性角度来(lái)看(kàn)，整体累库倾向(xiàng)也(yě)较(jiào)为(wèi)明(míng)显。”石丽红表示，目(mù)前唯一呈现库存下滑的(de)油脂是(shì)近(jìn)月进口不太足(zú)的棕榈油，但产地棕榈油有望在开斋(zhāi)节后开启累(lèi)库，带来远月棕榈油(yóu)进(jìn)口利润改善及新增买(mǎi)船。

　　在陈燕杰(jié)看(kàn)来(lái)，增(zēng)库确(què)实会限制油脂(zhī)反(fǎn)弹空(kōng)间，但国内油脂油料多数(shù)进口为主(zhǔ)，成(chéng)本端原(yuán)料的供(gōng)需及价格的变化对油(yóu)脂行情的影响要更(gèng)大一些。后期(qī)，市场需关注巴(bā)西(xī)大(dà)豆贴水是否进一步反(fǎn)弹，美豆新作(zuò)面积预期，国(guó)际棕榈油产地累库情(qíng)况及(jí)国际菜(cài)油葵油(yóu)价格变化。

　　此外，值得关注的是(shì)，宏观风险并没有完全消散，全(quán)球经济预期、美(měi)高利息(xī)对(duì)大宗(zōng)商(shāng)品需求传导等影(yǐng)响或更大。

　　“在宏观风险(xiǎn)尚未释放完(wán)全，市场(chǎng)随时可能(néng)重新聚焦宏观风(fēng)险，且(qiě)油脂整体供应(yīng)改善的背景下，油脂并(bìng)不具备(bèi)持续性反弹的基础，后期涨(zhǎng)势预计放(fàng)缓(huǎn)。”石丽(lì)红称(chēng)。

　　基于(yú)以上判断，业内人(rén)士不看(kàn)好油脂反弹的持续性和(hé)高度。在(zài)侯雪(xuě)玲看来，每次反弹乏力都(dōu)是空(kōng)单入场机(jī)会，合约(yuē)上建议选择远月合约，品种中首(shǒu)选豆油。待供需报(bào)告发布后可(kě)择机考(kǎo)虑棕榈油空单及(jí)菜棕价差做(zuò)扩。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么