金(jīn)融界5月22日消息 日本股市走出(chū)了泡沫经济崩(bēng)溃以来的阴霾(mái)，再(zài)创新(xīn)高。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市主要股指(zhǐ)日经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来近33年的新(xīn)高，同时(shí)也是(shì)自日本泡沫经济崩溃(kuì)以来的最高收盘价。今年以(yǐ)来，日经225指数(shù)涨(zhǎng)超19%。

　　对此(cǐ)，高(gāo)盛(shèng)表示日(rì)本可(kě)能(néng)正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是不可或(huò)缺力量(liàng)

　　对于日本股市爆发(fā)，海外资金是不(bù)可或缺(quē)的(de)力量。数据显(xiǎn)示，海外投(tóu)资者对日本(běn)股票(piào)需求(qiú)稳健。根据(jù)日(rì)本交易所(suǒ)集团，4月海外投(tóu)资者(zhě)净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元(yuán)）的(de)日本股票，为2017年(nián)10月以来最大(dà)规模的外(wài)国人净(jìng)购买(mǎi)量。

　　不过(guò)，日(rì)本(běn)企业(yè)部门(mén)仍然(rán)是日本股(gǔ)票的最大净(jìng)买家，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲特成(chéng)为日本(běn)股市爆发导(dǎo)火索

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特的出手，成为(wèi)日本股市爆(bào)发(fā)的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒(sā)韦(wéi)公司（下称“伯克希尔”）首次(cì)披露，其收购了日本前五(wǔ)大(dà)贸易公(gōng)司每家(jiā)略高于5%的股份。这五大(dà)贸(mào)易公司分别是伊(yī)藤忠商事(shì)、三菱商事、三井物产、住(zhù)友(yǒu)商事和丸红。自首(shǒu)次披露之(zhī)后(hòu)，巴菲特(tè)已3次购(gòu)买并扩大了(le)对日本(běn)五大商(shāng)社的(de)股份(fèn)持有(yǒu)量。

　　从近(jìn)期数(shù)据披露可以看(kàn)出，伯克希尔哈撒(sā)韦(wéi)目(mù)前(qián)在(zài)日本持(chí)有的股票比在(zài)美(měi)国(guó)以外任何(hé)其他国家都多。今(jīn)年早些(xiē)时候，巴(bāeach of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数)菲特增持了日本五大商(shāng)社，并暗示将进一(yī)步投资(zī)日本股(gǔ)票。现年92岁的他还(hái)在上个(gè)月罕见地访问日(rì)本。

　　在5月初巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的决定其实非常简单，也(yě)非常容(róng)易理解，我们可能和这五家公司都(dōu)有过业(yè)务(wù)来往(wǎng)。从整体(tǐ)来看，这些公司(sī)能够支付不(bù)错的分(fēn)红，在(zài)某些情况下(xià)也(yě)会回(huí)购股票(piào)，我们也(yě)能很好地(dì)理(lǐ)解他们所拥有的一大(dà)堆业务，同时我们还(hái)能(néng)通过融资解决汇率风险问(wèn)题。所(suǒ)以我(wǒ)们就开始购买了，甚至这件事情(qíng)一开始(shǐ)我(wǒ)都(dōu)没有告(gào)诉阿贝(bèi)尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日本之行(xíng)的部分原因是为了向这些公司介绍阿(ā)贝尔(ěr)（伯克希尔非保险业(yè)务(wù)副(fù)董事长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特(tè)的接班人(rén)），因为接下来双(shuāng)方可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局(jú)的巴菲特已经(jīng)赚(zhuàn)麻了，巴(bā)菲特再次用(yòng)行动(dòng)告诉大家姜还(hái)是老的辣(là)。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其(qí)他大佬也在紧锣(luó)密鼓(gǔ)的行动(dòng)中。4月初造访(fǎng)日本东京的还有美国对冲基金Point72创(chuàng)始(shǐ)人(rén)史(shǐ)蒂夫·科(kē)恩；对(duì)冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时候决定重新在东京(jīng)开设办事(shì)处(chù)，据《金融时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本(běn)市场(chǎng)的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的(de)什么(me)？

　　1、基(jī)本(běn)面的变化

　　据(jù)日经中文网，日本综合商(shāng)社的2022财年（截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)）合并财报（国际会计准则）于(yú)5月9日全部出炉。日本5大商社的合(hé)计净利(lì)润超过约4.2万(wàn)亿日元(yuán)，增至美国(guó)著名投资家沃伦·巴菲特开始大量持股的(de)2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商社的合(hé)计净利润(rùn)在短短2年时(shí)间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲(fēi)特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲特重(zhòng)仓的美国苹果和(hé)美国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格局的变(biàn)化(huà)

　　国泰君安国(guó)际宏观(guān)在(zài)研(yán)报中指出在过去的三十年中，日本经历了漫长而痛苦(kǔ)的通缩，也被认为(wèi)将会(huì)撤离(lí)世界舞台(tái)的中心。但其并没(méi)有完全失去(qù)竞争优(yōu)势，与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，在国际格局大变(biàn)化的背景下，日(rì)本经济的边际变化值得研究并(bìng)重视。

　　国泰君安表示在(zài)新的(de)地缘政治格局下，日本(běn)在亚太格局中扮演了更加重要的角(jiǎo)色，同时日本在(zài)芯片等产业发展中野心勃(bó)勃，这都成(chéng)为了边际上的重要变量。仔细观察(chá)日本的经济脉(mài)络，我们(men)也会(huì)发现日本的设备投资开始进入加速期(qī)，这背后(hòu)有(yǒu)产业自(zì)身发展的(de)原因，也暗(àn)合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的(de)是，日(rì)本(běn)相对(duì)稳定甚(shèn)至略(lüè)显僵(jiāng)化的政治格局(jú)，在(zài)全球(qiú)动(dòng)荡的大(dà)背景下(xià)反而成为了(le)“避风(fēng)港”。与此同时，劳动力的下滑each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数(huá)趋势固然不可(kě)避免(miǎn)，但良好(hǎo)的医疗体(tǐ)系以及人工智能的发展，也意味着劳动(dòng)力萎缩的风险(xiǎn)在一(yī)定程(chéng)度上出现了下降。

　　3、日本监管层(céng)的推动

　　近年来，日本监管层持(chí)续(xù)推动企业经营能力的改善和价(jià)值的修复，其(qí)中敦促(cù)企业对投资者提高(gāo)回(huí)报、鼓励(lì)企业公开回购成为改革(gé)重(zhòng)要(yào)抓手。尤其(qí)是在今年3月底，东(dōng)京证券(quàn)交(jiāo)易所为了(le)改(gǎi)变大量个(gè)股股价跌破净值的情况，发布(bù)《关于实现关注资金成本和(hé)股价(jià)经营要(yào)求(qiú)》要(yào)求上市(shì)公司提(tí)高企业价(jià)值(zhí)和(hé)资本(běn)效率(lǜ)从而提升股价后，日本股市(shì)开始掀起一波(bō)回(huí)购(gòu)热潮。

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