编者按

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报公募基(jī)金披露落幕，基金(jīn)经理的(de)调仓路线被完整曝光。首季行情(qíng)变(biàn)化以(yǐ)春节为轴，节后市(shì)场(chǎng)热(rè)点(diǎn)从复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智能、机(jī)械制造(zào)等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式(shì)突破带火(huǒ)了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金(jīn)中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前(qián)在(zài)管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业(yè)绩较为(wèi)一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的成(chéng)名作(zuò)信澳新能源产业(yè)最新(xīn)季报中，保留了上一季(jì)度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆科(kē)技，可以看出(chū)其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中(zhōng)不(bù)断寻找(zhǎo)性(xìng)价比更优的(de)领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱少醒(xǐng)，一(yī)季报(bào)中他仅仅调换了两处(chù)标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换了(le)药(yào)明(míng)康德(dé)和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃(chī)药(yào)大类赛道(dào)中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首(shǒu)位。而他(tā)也一如既(jì)往地表示(shì)，会(huì)在优质(zhì)的股(gǔ)票(piào)里寻找价值，大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水去翻更多的石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒龙头是(shì)多(duō)位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一(yī)的(de)刘(liú)彦春在其(qí)成名作景(jǐng)顺长城新兴(xīng)成长中，前三大(dà)重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见其白(bái)酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公募基金组合配置(zhì)中的压(yā)舱(cāng)石(shí)地(dì)位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成(chéng)进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年(nián)竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤(kūn)目前在管两只A股(gǔ)基金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了(le)其最新公布(bù)的两只A股基金一季(jì)报，在管(guǎn)理时间更(gèng)长的(de)易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均(jūn)超过(guò)了(le)9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理(lǐ)的易方达优(yōu)质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五大(dà)的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第(dì)一(yī)位。同时(shí)， 除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减持(chí)了另外三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另外(wài)的半(bàn)壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋(yáng)石油(yóu)替换(huàn)了上一(yī)季(jì)的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金在一季(jì)度股票仓(cāng)位基(jī)本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加了消费等(děng)行业的配置，降低了金融等行业的(de)配置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质(zhì)公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基(jī)金(jīn)的明星基金(jīn)经理李晓星，在和张(zhāng)萍合(hé)管(guǎn)的银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季(jì)度仅有三大白酒龙头(tóu)和古(gǔ)井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一季其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利(lì)用(yòng)次高(gāo)端和地产酒来增加组合的(de)进攻弹性。同时(shí)，其(qí)重仓的(de)另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海大(dà)集团，而这三者(zhě)在上一季度就是前(qián)十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐(cān)饮(yǐn)相关链条，白酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其(qí)次，看(kàn)好线下场景(jǐng)恢(huī)复后(hòu)，需求相对刚性的(de)医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是他的最爱(ài)，不过他对(duì)于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得(dé)是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)的第五位；其次，他(tā)选择小幅(fú)减持了创新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头(tóu)的(de)药明康(kāng)德(dé)，而新进重仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机(jī)构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情(qíng)时代，公司主营回归本源后(hòu)依(yī)然亮(liàng)点(diǎn)众多，作(zuò)为第三方医学检验(yàn)及病(bìng)理(lǐ)诊(zhěn)断服务商，金(jīn)域医学近日率先推(tuī)出国内(nèi)首个(gè)国(guó)家(jiā)药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化检(jiǎn)测项(xiàng)目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道(dào)细分机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产业(yè)链(liàn)上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品(pǐn)一季报全(quán)部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产品维持年(nián)内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任(rèn)职管理最长的就是(shì)代表作新能(néng)源(yuán)产业股票。从被调(diào)出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新(xīn)能(néng)源产业(yè)链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中(zhōng)，占比(bǐ)相对最高的(de)就是非传统新能(néng)源产业(yè)赛(sài)道龙头中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂电池正(zhèng)极体研发的公司(sī)，主要(yào)产(chǎn)品是三元前驱(qū)体和四氧化三(sān)钴，从(cóng)近(jìn)期(qī)发(fā)布(bù)的年度业绩快(kuài)报来(lái)看，公(gōng)司的主营与净(jìng)利(lì)润均(jūn)实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中还出(chū)现了(le)一只(zhǐ)新的(de)重仓股银邦股份，这也(yě)是(shì)一家(jiā)高科技公司(sī)，主营业务中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他(tā)表示：“本基金的(de)投(tóu)资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域(yù)，细分板块的整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本(běn)基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡(dàng)。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数(shù)字经(jīng)济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们(men)会继续在新能源、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬(bīn)则(zé)是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基(jī)金(jīn)网(wǎng)显示，早在去年底时他就已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在管(guǎn)的(de)7只基金(jīn)今年(nián)同时段几乎全线飘红，特别(bié)是动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基(jī)金一(yī)季报显示，其重仓的(de)新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁(níng)德时代、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他(tā)表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源(yuán)产业还(hái)具备较长的(de)生命周期，不少(shǎo)细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)还能(néng)维持较(jiào)长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我(wǒ)们(men)看到行(xíng)业(yè)中的(de)优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢(shū)在当前市值的投(tóu)资价(jià)值。或(huò)许，新能(néng)源(yuán)行业的终局如大(dà)部分制(zhì)造业一样是一个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的(de)市场(chǎng)，但在发(fā)展过程中不(bù)少公司一(yī)定(dìng)有一段精彩(cǎi)的(de)旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数(shù)据显示目前在(zài)管产品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的(de)代(dài)表作之一的广发小盘成(chéng)长来(lái)看，基金一季报(bào)表明他的(de)重仓(cāng)行业配置思路依然首选新能(néng)源。

　　对(duì)比分析其基(jī)金相关产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全(quán)一致的(de)10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶(jīng)澳科技从(cóng)第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位(wèi)。同时极(jí)为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是(shì)，如果按(àn)照保留小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓(cāng)量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金(jīn)季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并(bìng)没有进行大幅(fú)度(dù)的调整，依然围绕已经建立全(quán)球比(bǐ)较(jiào)优势的高端制造(zào)产业链(liàn)布局。我们(men)对重点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金(jīn)经理，而他(tā)的业绩(jì)特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初(chū)以来，在他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计(jì)外(wài)，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现(xiàn)了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一(yī)年(nián)持有的收(shōu)益(yì)率接近了14％，同时还(hái)有(yǒu)两只基金(jīn)净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对(duì)比(bǐ)基(jī)金四(sì)季报(bào)和今年一季度可(kě)以看出，姜(jiāng)诚实际(jì)上只是微调(diào)了一个席位，而新调进来的(de)中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型(xíng)代表公司，该股从(cóng)年初(chū)至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中(zhōng)字头(tóu)公(gōng)司达到了(le)四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新(xīn)该股年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季(jì)报中，他(tā)不仅谈到了坚守的(de)价值(zhí)投资(zī)，同时也谈到(dào)了今年大热的(de)AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活(huó)得(dé)久、站得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的(de)公(gōng)司治理(lǐ)加持(chí)下能够(gòu)把(bǎ)长期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受过《红周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募(mù)中少(shǎo)数的(de)深度(dù)价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年(nián)初(chū)以来，他(tā)所管理的(de)基金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的(de)景(jǐng)顺长城能源(yuán)基建为例，能(néng)够清晰地(dì)看到其(qí)偏爱(ài)高估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上(shàng)一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国(guó)电信却退出(chū)了前一季的前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火股份(fèn)，表明(míng)了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然(rán)持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳(wěn)定，主要增(zēng)加了有(yǒu)色行业配置。“当(dāng)下是(shì)AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国企业处于(yú)落后位置(zhì)，无论(lùn)是(shì)AI核心模型的研(yán)发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及(jí)底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业能在(zài)不远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当前A股市(shì)场基本(běn)上是基于(yú)美股映(yìng)射在炒作相(xiāng)关(guān)题材，对于(yú)这(zhè)样的行情，需(xū)要对其可持续性保(bǎo)持审慎(shèn)态度(dù)。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城(chéng)的基金经理余(yú)广(guǎng)是2012年(nián)的公募状元(yuán)，目前其担任基金(jīn)经理也接近了13年(nián)。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核心招(zhāo)景混合、核心中景(jǐng)一年、核(hé)心优选一年(nián)，从今年(nián)的表现来看(kàn)，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报翻四倍的核(hé)心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位(wèi)，其中新(xīn)进的公(gōng)司半数为(wèi)中字头(tóu)，它(tā)们就是中国海油(yóu)和中(zhōng)国移动，与它们携手进(jìn)入(rù)的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者(zhě)年内(nèi)的涨幅也是(shì)超过了30％。此外(wài)，当(dāng)季被其提拔(bá)为第一(yī)重(zhòng)仓的(de)电动车龙头爱玛科(kē)技，年(nián)内迄今的涨幅(fú)也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结(jié)与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持(chí)自下(xià)而(ér)上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核(hé)心(xīn)竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的估值水平买(mǎi)入持(chí)有。在经济(jì)复苏(sū)和企(qǐ)业盈利修复的预(yù)期下，我(wǒ)们较为看(kàn)好今年的权益市场，特别是前(qián)期调整较为充分，估(gū)值较为(wèi)低估(gū)的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股(gǔ)多(duō)只翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今(jīn)年业绩(jì)优异，特别是其去(qù)年3大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水月接手(shǒu)的银(yín)河(hé)智(zhì)联主题净(jìng)值快(kuài)速拉升，截(jié)至(zhì)本周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一(yī)水平(píng)甚至(zhì)超(chāo)过了(le)他(tā)的成名作银(yín)河创新成长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金的当季重仓(cāng)行业风格来看，除去银(yín)河(hé)和美生活还(hái)有(yǒu)较强的新能源属性外，其余(yú)产(chǎn)品(pǐn)几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十(shí)大重仓股除去用友(yǒu)网(wǎng)络和海康威视外(wài)，年内最新(xīn)的涨幅全部超过(guò)了30％，特(tè)别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易信息(xī)、大华股份均(jūn)已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比来看被调(diào)出(chū)的标的，中国长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件(jiàn)等明(míng)显涨(zhǎng)幅(fú)稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的(de)是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技(jì)术等的概念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一季度(dù)智(zhì)联(lián)主题继续增(zēng)加了软件服务(wù)、信息技术的(de)配置比(bǐ)例。围绕数字(zì)经济和新的信息技术应用展开投资(zī)。二季度(dù)，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经(jīng)济(jì)的(de)范畴展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位一度(dù)遭遇非议(yì)人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位基(jī)金经理中最(zuì)年(nián)轻者，他可(kě)谓是少(shǎo)年得志，但(dàn)后来所管产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天基金网数据(jù)显示，年内他(tā)所管(guǎn)理的(de)7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现(xiàn)最好的(de)还是他的成(chéng)名作华安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保留的上一个(gè)季度(dù)重仓股(gǔ)只有(yǒu)王府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩(shèng)余的(de)八个(gè)席位全部更换。从最(zuì)新(xīn)的标的来看，这其中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现来(lái)看(kàn)，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等(děng)标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平安(ān)等公(gōng)司，目(mù)前年内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相信未(wèi)来(lái)科(kē)技创新(xīn)和消费(fèi)升级仍将成(chéng)为(wèi)经济(jì)总量(liàng)增(zēng)长(zhǎng)核(hé)心驱(qū)动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等(děng)领域仍将诞生大量(liàng)投资机(jī)会，在策略上，我们(men)已将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和配置(zhì)基金(jīn)合同主题范(fàn)围内的科技(jì)创新和受益于国民经济持续(xù)增长的消费及原(yuán)材(cái)料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成名的万家(jiā)基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归(guī)。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管(guǎn)的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别(bié)是万家(jiā)科技创新迄今(jīn)的年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体来(lái)分析(xī)他的成名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一(yī)季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用中(zhōng)微公司替代了(le)四季度(dù)末(mò)的兆易(yì)创新。但(dàn)就是(shì)这只新进(jìn)标的，目(mù)前年内的涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低(dī)了半导(dǎo)体行业的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍(réng)以计(jì)算机软件和半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局(jú)消费电子“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基(jī)金一季(jì)报(bào)来看，这(zhè)些相(xiāng)对低调(diào)的领域也开(kāi)始越发(fā)受到明星基(jī)金经理们的(de)追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经(jīng)逼近15年(nián)半的(de)老将善战周期，目前在公(gōng)司(sī)仍(réng)然管理6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其(qí)代表(biǎo)作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季报(bào)来(lái)看(kàn)，在上(shàng)一(yī)季(jì)度没有单一(yī)标的(de)持(chí)仓比例超限后，这(zhè)一季(jì)度头(tóu)三大重仓股(gǔ)竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比例上限，它们(men)分别是恒(héng)立(lì)液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技术(shù)和(hé)安徽(huī)合力，虽然(rán)去年下半年以来(lái)重仓中就没有了(le)三(sān)一(yī)重工，但(dàn)实际上在当季(jì)的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地产的(de)第二(èr)行业。

　　对于(yú)调仓的(de)思路，他(tā)在季报中就表示：“本(běn)季度增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等(děng)行业(yè)的配置。目前组合配置(zhì)偏向周(zhōu)期价值，同时(shí)保持了科技(jì)、消(xiāo)费板块(kuài)的适(shì)度配置(zhì)。组(zǔ)合(hé)结构主要围绕(rào)国内经济稳增长的(de)主线展开，相(xiāng)关配置(zhì)集(jí)中在(zài)优质房(fáng)地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽(suī)然未(wèi)进重仓股前(qián)十，但(dàn)朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重装年报的十(shí)大流通股(gǔ)股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制(zhì)造板块闻名，目(mù)前他在公司所(suǒ)管(guǎn)理的(de)产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城科创板(bǎn)两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的长城(chéng)新兴产业为例，可(kě)以看(kàn)到(dào)一季度(dù)与众(zhòng)不(bù)同的一点是，消(xiāo)费电子赛(sài)道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精(jīng)密，但大体包(bāo)括华测导(dǎo)航、东山精(jīng)密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消(xiāo)费(fèi)电子的大范畴中，也就是说其(qí)占据了十(shí)大(dà)重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电子会有(yǒu)一个触底回升的(de)大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利润拉(lā)动更大(dà)。消费电子的复(fù)苏(sū)可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示(shì)，目前该(gāi)板块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的(de)一(yī)环就是军(jūn)工装备(bèi)。同时(shí)作为成长股(gǔ)三大(dà)主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然(rán)很难(nán)有(yǒu)持续性的表现，但也(yě)隔(gé)三(sān)差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是(shì)圈(quān)内少数同时管理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军(jūn)工安全混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重(zhòng)仓股中做出了(le)一处调整，也(yě)就是用昊华(huá)科(kē)技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属(shǔ)细分来看(kàn)，明(míng)显(xiǎn)中航系(xì)乃至航(háng)空航天赛道占据优势(shì)。而(ér)这一思(sī)路在他(tā)管理的高端装(zhuāng)备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场(chǎng)基(jī)金中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为明显。进一(yī)步对照两(liǎng)只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装备(bèi)龙头中用(yòng)复旦微电和西部超导替代了(le)前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的(de)阐述思路清晰(xī)：“着(zhe)重探究未来两年确(què)定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空发(fā)动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的(de)航天导弹产业链(liàn)、航(háng)空装备(bèi)平台型企(qǐ)业以及技术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒高筑的(de)新(xīn)材(cái)料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐。）

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