4月以来(lái)，棉纺织市场(chǎng)延续消费旺季强劲(jìn)势(shì)头，下游纺企开工负(fù)荷高位，加(jiā)之(zhī)市场对新年度减产(chǎn)担忧(yōu)加重，国内棉价持续上涨。而国外金(jīn)融市场风险隐忧仍存，消费延(yán)续偏弱局面下(xià)，外(wài)棉价格(gé)承压运(yùn)行，导致国内外(wài)棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束(shù)了内外棉倒(dào)挂局(jú)面。

　　“内外棉(mián)价自(zì)2022年3月以来一(yī)直维持倒(dào)挂的格(gé)局，近期随着国(guó)内棉价连续攀升，价(jià)差逐渐收窄、由负(fù)转正。内盘表现相(xiāng)对较强的(de)原因在(zài)于国(guó)内(nèi)供需矛(máo)盾更为突(tū)出，春(chūn)节后国内(nèi)需求持(chí)续修(xiū)复(fù)，外贸(mào)订单(dān)表现也(yě)好于预期，叠加(jiā)新疆天气不利棉花(huā)播种和出苗，减产预期推动国(guó)内棉价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上(shàng)涨空(kōng)间受限。”申银万国(guó)期货棉花分(fēn)析师(shī)李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分(fēn)析(xī)师(shī)高飞堂告诉记者(zhě)， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受消费(fèi)旺季(jì)拉动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存低位，开工负荷保(bǎo)持高位运行。据监测，山东(dōng)主(zhǔ)销区4月(yuè)纺(fǎng)企开机负荷(hé)达(dá)到75％，较上(shàng)月提高8个(gè)百分点；纺企所接订单(dān)排单时间(jiān)达到10天，较上月增(zēng)加2天，开工负荷及订单排单时间达到近两年来最(zuì)高水平(píng)。同(tóng)时由于(yú)大部分纺企纱线(xiàn)产品库存低位，产销压力较小，促使部分企业(yè)增加原(yuán)棉储备库存，为棉花市(shì)场消费(fèi)提供(gōng)了坚强支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续(xù)上涨，但下游纺企对(duì)高价棉(mián)花的接受程度并不高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月(yuè)进入淡季后，下(xià)游订单明显减少，购销也较为冷清，棉(mián)价的上涨也(yě)并未(wèi)有效传导到下(修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜xià)游，棉纱、坯布(bù)价格近期均(jūn)有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多的推动下强(qiáng)势上涨。中(zhōng)棉(mián)协调(diào)查(chá)报告(gào)显示，2023年全国(guó)植(zhí)棉(mián)意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个(gè)百(bǎi)分点。4月份(fèn)以(yǐ)来，新疆地(dì)区陆(lù)续出现低(dī)温降雨降雪天(tiān)气，给棉花(huā)播种以及出苗带(dài)来了不利影响，进一(yī)步加剧了市场对于新年度产(chǎn)量(liàng)大降的担忧，也为减产炒作提供了助(zhù)推(tuī)剂(jì)。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新(xīn)疆地区迎来强降雨(yǔ)，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生(shēng)不利影响，再(zài)度引(yǐn)发了市场对于天(tiān)气的关(guān)注，期价(jià)再创阶段(duàn)性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播(bō)种面积普(pǔ)遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来，南北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其是北疆因积温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬及(jí)5月初部分地区(qū)出现(xiàn)大风沙(shā)、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致部分棉田重(zhòng)播(bō)，预计新年度棉苗(miáo)生长(zhǎng)进度较去年同期或推迟(chí)10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克(kè)重，或导致减(jiǎn)产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再(zài)者就是行业人士对(duì)新年度供应收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货售卖价格(gé)。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价(jià)格15554元(yuán)/吨，较月初(chū)上涨792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内(nèi)供(gōng)应端(duān)方面，在意(yì)向种(zhǒng)植面(miàn)积下(xià)降和播种期低温天气的双重(zhòng)作用下(xià)，新年度棉花减产概率大大增加。需求(qiú)端(duān)，目前(qián)下游纺(fǎng)织(zhī)企业(yè)的开机率维持高位，而成品库存仍位于历史偏低(dī)水平修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜，整体表现尚可，需求端带来的负反(fǎn)馈(kuì)并不(bù)明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游(yóu)需求(qiú)存在走弱的预(yù)期，短期对国内棉(mián)价(jià)形成一定的压力(lì)。但(dàn)中长期内需持续(xù)复(fù)苏(sū)的逻辑并未(wèi)改变，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧(ōu)美高通胀问题(tí)持续(xù)，使业者(zhě)担忧持(chí)续加息的紧缩政策，或降(jiàng)低居民对纺织品(pǐn)服装的(de)消费(fèi)动力，4月(yuè)初USDA公(gōng)布数据显(xiǎn)示，中国棉花(huā)消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国(guó)外地区棉(mián)花消费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量(liàng)环比(bǐ)下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步(bù)使市场担忧(yōu)国外棉花(huā)市场阶段性需求(qiú)下滑，外棉价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对(duì)于2023/2024年度(dù)棉(mián)市的供需预测(cè)，将(jiāng)全球(qiú)棉花产量小幅(fú)下(xià)调15万(wàn)吨至(zhì)2519万吨，同时将全球棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期(qī)末库存较上年度(dù)去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将显著(zhù)复苏，全球(qiú)棉市供(gōng)需有望(wàng)转强，支(zhī)撑国际棉价重心上移(yí)。”李馨(xīn)说。<修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜/p>

　　事实上，在国内(nèi)经(jīng)济向好预期下(xià)，棉纺织市(shì)场(chǎng)消费(fèi)增(zēng)长明显(xiǎn)，叠加极端天气(qì)对棉花正常出(chū)苗生长带来袭扰，供应(yīng)预期收(shōu)缩，促使棉企(qǐ)挺价出货意愿增强(qiáng)，国内棉花价格随之水涨船高；而国外弱预期背景(jǐng)下，消费下(xià)滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花价差（国(guó)内棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨，实现自去年(nián)4月(yuè)以(yǐ)来首次转正。截至5月16日，国内外棉(mián)花价差延续(xù)正值。国内棉花价格回归至(zhì)外(wài)棉(mián)价格上方，或使纺企用棉(mián)成本(běn)增加，后续与(yǔ)外(wài)棉市场的(de)竞争压力或(huò)增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下游步入(rù)淡季后需求支撑减弱，当(dāng)前(qián)基(jī)本(běn)面缺乏实质(zhì)性利好(hǎo)，天气对产量的影响仍(réng)有待观察，郑棉短期预计(jì)宽幅(fú)振荡为主。中长期看，国内棉(mián)花产量下滑是大概率(lǜ)事件(jiàn)，今年已(yǐ)有许多(duō)轧花厂在升级改造加工(gōng)设(shè)备(bèi)，对于(yú)产能(néng)持续扩张(zhāng)的轧花厂来(lái)说(shuō)，如果(guǒ)棉花产量面临减少，新棉抢收大(dà)概(gài)率会在(zài)今年重(zhòng)演，中(zhōng)长期棉价重(zhòng)心有望继续抬升。

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