中国(guó)金(jīn)融行业加(jiā)速对外(wài)开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融巨头均(jūn)在国(guó)内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资控股券商面(miàn)临的“一(yī)参一(yī)控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管理成(chéng)为其(qí)在(zài)中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

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　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)也(yě)同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国(guó)际证券则延(yán)续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资(zī)股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期(qī)为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业(yè)时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券(quàn)行业(yè)营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等(děng)支出(chū)过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易(yì)导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外(wài)资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本(běn)小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业(yè)绩(jì)的(de)主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)年报(bào)中表(biǎo)示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有(yǒu)增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本(běn)经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收(shōu)、净(jìng)利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)展(zhǎn)业的第三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获(huò)得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠(zhū)海迈(mài)兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资(zī)股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)经纪业(yè)务(wù)大可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句爆发(fā)，实现手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)证(zhèng)券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一(yī)步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的(de)合格境外机(jī)构投(tóu)资者(zhě)，目标(biāo)客群机(jī)构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的(de)业(yè)绩表现：当(dāng)期实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间(jiān)最(zuì)早的一批合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家内资股东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务(wù)进步明显，当期实现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并(bìng)参(cān)与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时(shí)表示，对(duì)瑞信的(de)收购交易预计在6月底(dǐ)前(qián)完成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的合并(bìng)对两家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出(chū)具了带强调(diào)事项段的无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议和合(hé)并(bìng)计(jì)划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股(gǔ)子公(gōng)司(sī)，未来(lái)的(de)运营(yíng)和(hé)财务业绩(jì)受到上述(shù)合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可(kě)能导(dǎo)致对(duì)公(gōng)司持(chí)续经营能力产生(shēng)重大(dà)疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订(dìng)《外商(shāng)参股证券公司(sī)设立(lì)规则》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更(gèng)名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其(qí)来的(de)瑞信(xìn)、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股权(quán)管理(lǐ)规(guī)定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以及股东的(de)控股股东、实际控(kòng)制(zhì)人参(cān)股证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过2家，其(qí)中控制证券公司(sī)的数量不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临(lín)“一(yī)参(cān)一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优(yōu)化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解(jiě)决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际证券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为中国(guó)投资者(zhě)提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团(tuán)全资(zī)持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与北京高华(huá)签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的(de)所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将持续以资产配置为核心进行新产品和服务(wù)的研发工(gōng)作，进一步(bù)赋能部(bù)门为在岸客户提供(gōng)财富管理综合解(jiě)决方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未(wèi)来(lái)战(zhàn)略规划(huà)，并进一(yī)步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推(tuī)进跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研(yán)发，为客户提供直接对接境外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人(rén)财富管理业(yè)务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券商(shāng)中较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财富管理部，负责公司高净值(zhí)个人客(kè)户(hù)综合财(cái)富管理业务的运作。私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部以汇(huì)丰前(qián)海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专业(yè)、多元及定制(zhì)化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投(tóu)资目(mù)标(biāo)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富(fù)管理部秉持着为客(kè)户进行全方位(wèi)资产(chǎn)配置和满足(zú)客户全生命周期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念(niàn)，进一步(bù)完善投资(zī)解决方案和财富规划(huà)方(fāng)面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一(yī)策略下提供差异化选择及多(duō)元化的(de)投资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册(cè)地为(wèi)北(běi)京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的(de)外商独资证(zhèng)券公司。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券(quàn)在(zài)内，目(mù)前(qián)国内的外资(zī)控股券(quàn)商数量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的(de)设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商的设立(lì)申请仍(réng)处于证监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺和高盛等(děng)国(guó)际金融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机(jī)构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经济的(de)强大韧(rèn)性、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看好中国经济(jì)和中国资(zī)本市场发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带来(lái)了实实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国(guó)市场，将继(jì)续(xù)与中国深化合(hé)作，积极(jí)拓展在华(huá)业务和投资，期待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实(shí)现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产管理机(jī)构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既带来了国(guó)际金融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促(cù)进业务发(fā)展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优(yōu)势更趋(qū)明(míng)显，业务多元化发(fā)展趋(qū)势初步(bù)形成，金融(róng)科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速演变。

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