随着(zhe)公募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调仓换股以(yǐ)及(jí)对后市(shì)看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报(bào)中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续波(bō)动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)一季报(bào)中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。会继续在新 能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日(r保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思ì)，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发(fā)布了一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第(dì)一大(dà)重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度(dù)大幅调入(rù)AI相(xiāng)关概念股

　　一季(jì)报数据显示(shì)，从(cóng)银华基金李晓星(xīng)在管的10只基金来看(kàn)，整体基金仓(cāng)位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华(huá)中小盘精(jīng)选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定(dìng)开、银(yín)华丰享一(yī)年持有(yǒu)、银华(huá)心选一年持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银(yín)华(huá)心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心(xīn)诚A、银华(huá)心怡A、银华心(xīn)佳两年(nián)持(chí)有期、银华心享一年(nián)持(chí)有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一(yī)季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较(jiào)去年(nián)底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年(nián)持(chí)有期(qī)港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一(yī)季度，立讯(xùn)精(jīng)密、金山办公、用友网(wǎng)络、中(zhōng)科创达、中微(wēi)公司、星环科(kē)技(jì)-U “新进”前(qián)十(shí)大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截至一(yī)季报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代(dài)、晶澳(ào)科(kē)技、德业股份(fèn)、晶(jīng)科能源、海(hǎi)光(guāng)信息、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则(zé)退出前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该(gāi)基金减持紫光国微、华(huá)海清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有紫(zǐ)光国微(wēi)、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字(zì)小作文”表达了(le)自己对(duì)市场的看法，基金(jīn)君(jūn)为大(dà)家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年(nián)国内的宏观判断依然是经(jīng)济整体稳健复(fù)苏(sū)，产(chǎn)业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于(yú)国家(jiā)自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟我们(men)的(de)利益共同点变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性的技术，现象级应(yīng)用(yòng)推出后，国内外各巨头加速入局。需(xū)要(yào)关注(zhù)的是，AI 产业的(de)发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波(bō)动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直(zhí)类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好国(guó)产替代方向，集(jí)中在半导体设备、材(cái)料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极验(yàn)证导(dǎo)入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在(zài)景气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导(dǎo)体下行(xíng)周期接近尾声，经历(lì)了过去(qù)几个季度(dù)的去库存，有望在(zài)今年下 半年重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决(jué)于下游(yóu)需求恢复的力(lì)度，数据中心(xīn)有望率先回暖，其次是(shì)汽(qì)车(chē)、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易(yì)占比和估值(zhí)已(yǐ)经处于(yú)历史(shǐ)偏(piān)低的位置。只(zhǐ)是(shì)市场对于(yú)上涨(zhǎng)的标的更多地关注利好(hǎo)，对于下(xià)跌的板块更多(duō)地关(guān)注利(lì)空。我们(men)总体认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激(jī)式(shì)反应(yīng)。在去(qù)年的中(zhōng)报中(zhōng)，我们(men)曾经提到了新能(néng)源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年的(de)消化(huà)后，在这个(gè)估值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下(xià)，我们认为(wèi)新(xīn)能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚(yà)基金冯明远在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓(cāng)位从去(qù)年底75.82％上升到(dào)今年一(yī)季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业、信澳科(kē)技创新一年(nián)定开A、信澳星奕(yì)A则不同(tóng)程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明(míng)远的代(dài)表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该基金一季(jì)度增持璞(pú)泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达(dá)利、中(zhōng)伟股份、宁德时(shí)代、东阳光(guāng)、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大(dà)个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚(yà)迪(dí)则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进(jìn)行(xíng)不同程度减持，其中(zhōng)，减持(chí)幅度最大的是(shì)天齐锂业(yè)，今年一季度较(jiào)去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏(sū)后的(de)调整修复，经济先(xiān)是(shì)在大家“强复(fù)苏”的预(yù)期 中趋于(yú)明显的(de)回暖，但基(jī)于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了(le)显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震(zhèn)荡(dàng)趋势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的(de)整体走势与市(shì)场趋(qū)同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗(qí)下多(duō)位(wèi)基(jī)金经理也发(fā)布了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权(quán)益投资部总(zǒng)监王睿在一(yī)季报(bào)中表示，宏观经(jīng)济(jì)目前处在一个(gè)温和复苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观及货币(bì)环境有利于权益市场行(xíng)情的开展(zhǎn)，二季(jì)度指数仍(réng)有可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示持了部分短期达到目标价的(de)相关品种，并根据(jù)收(shōu)益率预期(qī)的变化调整(zhěng)了一(yī)部分(fēn)科技持仓。具(jù)体来看，以其代表作中信(xìn)保诚创新成(chéng)长为例，该基(jī)金在(zài)一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科(kē)技、中航光电等个(gè)股，人福(fú)医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非(fēi)常宏大(dà)的命题(tí)，他(tā)目前(qián)持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们(men)相(xiāng)信这(zhè)是一项会对(duì)目前的生产和生活方式带来重大变(biàn)化的技术变革，值得我们投入非常多(duō)的精力去跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我们目(mù)前(qián)还无法相对准确的(de)评估这项技术革(gé)命给具体公(gōng)司和行(xíng)业格局带来的影响，也(yě)不(bù)能给出(chū)大部(bù)分公司一(yī)个相对清晰的定价，因此我们一季度(dù)暂(zàn)时还(hái)没(méi)有明显增(zēng)加相关的持(chí)仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓(cāng)较多的电(diàn)动车和光(guāng)伏表(biǎo)现不佳，受到了一(yī)些短期因素的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动(dòng)。投资者预期变化(huà)导(dǎo)致部分个股出现了较大回调，目前(qián)行业整体估值(zhí)水(shuǐ)平处(chù)于历史较低位置，而这两个行业(yè)未(wèi)来(lái)的发展方向还是相(xiāng)对(duì)比(bǐ)较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日(rì)，中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布(bù)了(le)一(yī)季报在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势(shì)再次(cì)佐证(zhèng)了(le)一(yī)个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何(hé)分(fēn)配？ 市场(chǎng)当(dāng)前(qián)认(rèn)为的受益环节(jié)是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度(dù)以及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的基本原理告诉我们，价(jià)值会随着时间增长，而(ér)非随(suí)着利(lì)润波动(dòng)。所以在海量信息(xī)中，我们需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我(wǒ)们还(hái)没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、 站(zhàn)得(dé)牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利润转化为(wèi)诱(yòu)人分红。所(suǒ)以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作中泰星元(yuán)价值优选A代表作为例，该(gāi)基金(jīn)在一(yī)季度(dù)减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银(yín)行、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个(gè)季(jì)度(dù)，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有大的变化，是(shì)因为长期观点没有大的变化。对中国经(jīng)济的(de)长期乐观(guān)，结合当前(qián)市场提供的较(jiào)低估(gū)值水平(píng)，让我们可以(yǐ)在(zài)热(rè)点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪自己的观(guān)点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天(tiān)。

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