北京时间5月(yuè)6日晚，伯克(kè)希尔·哈撒韦(wéi)召开(kāi)年度(dù)股东大(dà)会。公司董事长93岁的沃伦·巴菲特和副董事长(zhǎng)——99岁的查理·芒(máng)格(gé)先生，一边吃喜诗糖(táng)果(guǒ)，一边回答了(le)来自全球投资者5个(gè)多小时(shí)的互(hù)动提问。

　　在这次股东会中(zhōng)，两位奥(ào)马哈“先知”再度和投资(zī)者分享了投资(zī)、成(chéng)功以及长寿的(de)秘(mì)诀，并就市场关注的AI、新能源、美国银行危机、苹果(guǒ)以及公司“接班(bān)人”等热点话(huà)题进行了探讨。

　　例(lì)如，巴菲特在股东会上(shàng)表示，他和(hé)芒格依然高度看好(hǎo)苹果公(gōng)司。“如(rú)果让消费者(zhě)选(xuǎn)择，是放弃第二(èr)台车，还(hái)是放(fàng)弃iPhone，我想(xiǎng)大多(duō)数(shù)人(rén)会放弃第(dì)二辆车。这是(shì)消(xiāo)费者行为对(duì)苹(píng)果公司带来(lái)的机会。”

　　同(tóng)时，也谈(tán)到了台积电(diàn)在(zài)产业链中的重要位(wèi)置。巴菲特认为，“目前没有一家公司可以(yǐ)与台积(jī)电相比拟，这(zhè)家公司拥有非(fēi)凡的领导地(dì)位。”

　　为(wèi)了让读(dú)者(zhě)能(néng)够(gòu)在第一时间获取(qǔ)本(běn)次股东会(huì)最新观点，筛选(xuǎn)出40条核心精华内容(róng)，以飨读者(zhě)。

　　重点(diǎn)企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合(hé)理，

　　Pilot的选址要比(bǐ)后者好许多(duō)

　　会上，巴菲特说，“伯(bó)克希(xī)尔买卡(kǎ)车(chē)加油(yóu)站(zhàn)Pilot比英国石油买Travel Centers贵的(de)原因(yīn)是，买Pilot是一个(gè)分(fēn)成三个阶段的交易，第一个阶段价(jià)格很好(hǎo)，第(dì)二个(gè)阶段由于他们去年优异的业绩(jì)对(duì)卖家(jiā)很有(yǒu)利。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股份以(yǐ)来，这部分股份已进行了“股权”会计处理。2023年(nián)初(chū)，伯克希尔将(jiāng)购买Pilot的额(é)外权益，这(zhè)将(jiāng)使我(wǒ)们的所有权(quán)提高到80％，并导致我们在(zài)财务报(bào)表中充分整合(hé)Pilot的收益(yì)、资产和负债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理(lǐ)，Pilot的选址要(yào)比后者好(hǎo)许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥(yōng)有多个

　　具(jù)备沃尔玛一样分(fēn)销(xiāo)能力的分销商

　　巴(bā)菲特(tè)表示，“沃尔玛的(de)分销做的很好，我们有很多产品供应给它(tā)，但有些(xiē)产品很难(nán)让(ràng)人们只去沃尔(ěr)玛购买(mǎi)，我们(men)也(yě)会把(bǎ)产品(pǐn)的分销渠道多元化，我们希(xī)望能够拥(yōng)有(yǒu)多个具备沃尔(ěr)玛(mǎ)一样(yàng)分销能力的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗糖果虽然有101年的(de)历史，

　　但(dàn)其魔(mó)力也不是(shì)无限的

　　再(zài)谈自(zì)身(shēn)钟(zhōng)爱的喜诗糖果，巴菲特说(shuō)，“喜诗(shī)糖果当前(qián)面临的(de)问题不(bù)在于(yú)是否开新店。我(wǒ)和查理为了把这(zhè)个品牌推(tuī)向全球做过很多(duō)尝试(shì)，每次我们都(dōu)是(shì)在(zài)最初觉(jué)得走(zǒu)对(duì)了方向，但后来发现(xiàn)还是(shì)不行。喜(xǐ)诗(shī)糖果有101年的历(lì)史(shǐ)，虽然(rán)有(yǒu)自己的魔(mó)力，但魔力也不是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行业(yè)经营难题比较多

　　关于电影(yǐng)和(hé)迪士尼，芒格说，电(diàn)影行业是一个(gè)（经营(yíng)）非常困(kùn)难的行业(yè)，是（竞争）非常严(yán)峻的行业。“举个(gè)例(lì)子(zi)，假如疫情前有(yǒu)70％的业务(wù)，随着疫情(qíng)的来临，客流量减少了，但电(diàn)影院不能减少(shǎo)影片供应，也不能减(jiǎn)少其他(tā)消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴(bào)雪的事情上

　　微软已(yǐ)经做得非(fēi)常出(chū)色(sè)了

　　有(yǒu)投(tóu)资人提(tí)问，伯(bó)克希尔出售动视暴雪股份(fèn)是否影响到了微软对其的收购(gòu)？对(duì)此，巴(bā)菲特回复：“伯克希尔所有监管要求下应(yīng)披露的事项都已在13-F或10Q文件里写明了。至于(yú)微软，我认为他们(men)已经做得非常出色了，为了达成这笔收购，微软与英国有关部(bù)门积(jī)极地进行了合作，但这并不代表他们最终一定会(huì)成功(gōng)，这也不是愿意多花钱(qián)就能(néng)解(jiě)决(jué)的问题。我还不清楚最终结果会如何，但即使这(zhè)笔收购最终没(méi)有成功，也(yě)不代(dài)表微(wēi)软或动(dòng)视(shì)暴雪(xuě)有任何的(de)缺陷。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特高度肯(kěn)定苹果公司，

　　其(qí)在伯克希尔持仓占比已超过(guò)了能源业务

　　在股东大会上，巴菲特高度肯定了苹果公司。他(tā)说，“苹果公司在我们仓(cāng)位中的占比超过了能源(yuán)业务。虽(suī)然(rán)我们持有(yǒu)苹果(guǒ)的股份占比不高，但每年的权重都在增加。我(wǒ)不懂(dǒng)手机(jī)，但我能看明白消费者的习惯。如(rú)果让消费者(zhě)选是放弃买手机(jī)还是放(fàng)弃(qì)买汽(qì)车，我(wǒ)想很多(duō)人会选放弃(qì)汽(qì)车。”

　　“我们(men)不知道未来趋势(shì)会如何发(fā)展，但我们知道什么是正(zhèng)确的价格，我们可以在(zài)消费者行(xíng)为方面做一(yī)定的预测，以及它(tā)对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在买第二辆车和买iPhone之间选择，多(duō)数人可(kě)能会选择放弃买车

　　有投资者对于苹果占(zhàn)伯(bó)克(kè)希尔组合的35％表(biǎo)示担忧(yōu)，认为这已经接近了(le)危险范围。

　　对此，巴(bā)菲(fēi)特肯定(dìng)地表示，“你(nǐ)的(de)美元是(shì)好的。”以此来(lái)表示，这笔投资(zī)是没问(wèn)题的，甚至是(shì)非(fēi)常有机会的。“铁路、能源(yuán)和喜(xǐ)诗糖果等(děng)都是生意(yì)，而苹果的商业(yè)模(mó)式更好(hǎo)。消费(fèi)者花钱的(de)时(shí)候都有自己的喜好，有些人会花1500美元买一部手机，同样(yàng)，也有人花3.5万美元(yuán)买第(dì)二辆车(chē)。我认为，如果他(tā)们要(yào)么放(fàng)弃第二辆车，要(yào)么放弃他们的(de)iPhone，我想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业(yè)台积电(diàn)拥有(yǒu)非凡的领(lǐng)导地位

　　《红周(zhōu)刊》事前发送了提问，想了解(jiě)伯克希尔(ěr)在(zài)一个季度内快速买入卖出台积电的原因。在(zài)问答环节，巴菲特对此进(jìn)行了说明，在他看来(lái)台积电是(shì)世界范(fàn)围内管理最(zuì)完善且最(zuì)重要的公司之一，即(jí)使是5至20年后也不会变。

　　“我重估过，尽(jǐn)管(guǎn)很多人想要提高美国的芯片(piàn)产能，但我认为，它只能留在（中国）台(tái)湾地区。我们通过Allegheny购(gòu)买的一家(jiā)子公司(sī)参与了亚利桑那(nà)州的部分芯片(piàn)工作，但至(zhì)少在我(wǒ)看来(lái)，目前我们(men)没(méi)有一家公(gōng)司可以(yǐ)与台积电比拟，这(zhè)家公司拥有非凡(fán)的领导(dǎo)地位。何(hé)况它们还拥有一位(wèi)91岁的创始人，这家(jiā)公司非(fēi)常棒(bàng)。”

　　关于(yú)电动车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯克高估了自己，

　　可他是天才

　　有(yǒu)观众问巴菲特(tè)，你是否认为埃隆(lóng)·马斯(sī)克高估了自(zì)己(jǐ)？巴菲(fēi)特的(de)回答是，“是的，我认为埃隆·马(mǎ)斯克(kè)高估(gū)了自己，但他(tā)很有才华。所以(yǐ)，他高估了一个不(bù)需要高估就能成(chéng)为(wèi)天才的人。他真的很聪明(míng)，我(wǒ)想他的(de)智商可能会超过170。”

　　“他梦(mèng)想完(wán)成(chéng)一(yī)些（伟大(dà)的）目标，他喜(xǐ)欢接受(shòu)不可能(néng)的目标。我(wǒ)们的不同之处在于，我想要的不多，我在寻找(zhǎo)简单、确定(dìng)性高的工作，我不想(xiǎng)要(yào)那么多(duō)的失败。但埃(āi)隆·马斯克需要狂热，致力于解决不可能的(de)问题。我(wǒ)喜欢我现在的生活方式(shì)，我不喜欢和他在一起，他也不喜欢(huān)和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成功，

　　但我(wǒ)并不喜欢

　　关于新能源和汽(qì)车厂商，巴(bā)菲特表示，“很长(zhǎng)一段(duàn)时间内，我和查理都觉得，汽车(chē)行业太艰难了(le)。例(lì)如福特汽车(chē)公司，曾经亨利·福特看起来拥有整个世界(jiè)，但20年后，他(tā)们(men)正在(zài)赔钱。前几天，我读(dú)了通用汽车公司(sī)1932年的年度报告，其中显示，他们有19000个经销商，而当(dāng)时人口(kǒu)大约是(shì)1.2亿左(zuǒ)右。现(xiàn)在美国有3.3亿人，所有汽(qì)车品牌只有18000左右个经销商。此外，美国的(de)汽车公司还会(huì)面(miàn)临来自世(shì)界各地的(de)竞争。”

　　芒格(gé)补(bǔ)充道，“但(dàn)事实也并非如此(cǐ)，法(fǎ)拉利就处(chù)于一个特殊的(de)位置。虽然我们觉得，汽车不(bù)是一个吸引(yǐn)人的(de)行业，但电动汽(qì)车(chē)即将(jiāng)大(dà)获成(chéng)功。现在它带来(lái)了巨大的成本和巨大的风险(xiǎn)，但我不(bù)喜欢巨(jù)大的资金成本和巨大的风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格(gé)对人工智能持怀疑态度

　　在回答(dá)新加坡投资者关于人工智能的问题时，芒(máng)格表示，如(rú)果你到中国的比亚迪工厂去看一看，会发(fā)现自动化操作程度(dù)非常高，但我(wǒ)还(hái)是觉得用(yòng)人(rén)可能(néng)更好，因为(wèi)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)并不能取(qǔ)代很多领域的(de)人才。

　　巴菲特也表示，人工智能虽然可以做一些(xiē)令人惊奇(qí)的事情，比(bǐ)尔(ěr)盖茨也曾带我去看微软(ruǎn)的产品(pǐn)，但这类产品仍不完(wán)善(shàn)，譬如目前还(hái)不能(néng)讲笑话。发明AI的(de)初衷(zhōng)是好的，但很多事情(qíng)是不能(néng)掌控的。人(rén)工(gōng)智能可以改(gǎi)变全(quán)世(shì)界，但它并不能改变人类的思维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特：赚(zhuàn)取超(chāo)额收益的机(jī)会在降低，

　　但总会有新技术创造新机(jī)会

　　巴菲特说，“现(xiàn)在赚取超额收(shōu)益的机会在相对(duì)降低，但这并不代表没有投资机(jī)会。从(cóng)1940年到现在(zài)，无论汽车、工业、飞机以及(jí)能源等(děng)领域都(dōu)有新的(de)改变，新的(de)事物永远(yuǎn)在不断(duàn)出现，而且(qiě)会(huì)取代一些原有的技术，因此，在这其中(zhōng)会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔在新能(néng)源方面(miàn)

　　做(zuò)了很(hěn)多投入(rù)，但还远远不够(gòu)

　　针对(duì)新能源前景，巴菲特(tè)说，“之前买下伯(bó)克希尔能源这家(jiā)公司，就是(shì)希望能够(gòu)帮助解决一些(xiē)环境方面的问题。从传统能源向新能源的转变(biàn)，我们在这个方面做了非常多的投入(rù)。不过，现在做的还(hái)远(yuǎn)远不(bù)够。”更多精彩(cǎi)观点请关注(zhù)证券市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班(bān)人：希望2030年(nián)的碳足迹(jì)

　　与2005年(nián)相(xiāng)比降(jiàng)低50％

　　伯(bó)克希(xī)尔哈撒(sā)韦(wéi)非保险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿(ā)贝(bèi)尔表示，“我们现在正在经历能源行(xíng)业(yè)的变(biàn)革(gé)，全球(qiú)都是如(rú)此(cǐ)，我们有3家美国的(de)公(gōng)共(gòng)事(shì)业公司，我们希望能够在全国的每一个州制定不同(tóng)的计划，然后将这些计(jì)划进(jìn)行整合(hé)。我们(men)也(yě)将(jiāng)我(wǒ)们的目标进行了同(tóng)步规划，我们希望2030年的碳足(zú)迹与2005年相比能够降低50％。这(zhè)是我们在公共事(shì)业方面(miàn)希望能够(gòu)取得的(de)成绩(jì)，但这个过程是不容易的(de)”。

　　关(guān)于(yú)美国银行危机

　　15.

　　硅(guī)谷银(yín)行事件引(yǐn)发的(de)蝴蝶效应

　　会(huì)扰乱世界金融体系

　　在针对投(tóu)资者提出的硅(guī)谷银行破(pò)产事(shì)件会带来怎样的经济后果时，巴菲特表(biǎo)示，这是灾难性的(de)，即(jí)使联邦(bāng)存款保(bǎo)险公(gōng)司的限(xiàn)额是25万(wàn)美元，这(zhè)是法(fǎ)令的规定(dìng)，但这不是美国的行为方式，就(jiù)像他(tā)们不会让债务上限导(dǎo)致(zhì)世界(jiè)陷入(rù)混乱(luàn)一(yī)样。他判断FDIC不会有人(rén)愿意(yì)公(gōng)开向美国公众解释为什么只有25万(wàn)美元有(yǒu)“存款”保险，这次事(shì)件引发的后续问题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银行存(cún)款挤兑感到担忧，

　　这是(shì)不应该发(fā)生的

　　巴菲特说，“银(yín)行业(yè)一直以来(lái)的情(qíng)况都非(fēi)常相似，恐惧(jù)总是会传(chuán)染(rǎn)的，我父亲在1931年因为(wèi)银(yín)行挤兑而失去了工(gōng)作。不过，这些年(nián)来，银行(xíng)系统发(fā)生了很大(dà)变化。二战后的那一年，有多达2000家(jiā)银行倒(dào)闭(bì)，也(yě)是在那时，我们做了一(yī)件非常明智的事情，就是成立联邦(bāng)存款(kuǎn)保险公司。现在已经是(shì)2023年了(le)，人们仍(réng)（对银行挤兑）感到担忧，这是不(bù)应该发生的”。

　　17.

　　美联(lián)储多(duō)次修(xiū)改规(guī)则

　　导致银行系统风险增加

　　巴菲特说，“美联(lián)储(chǔ)被赋予了制定保证金要求的责任。他们(men)改(gǎi)变了很多(duō)次保(bǎo)证(zhèng)金要求，因为我们(men)都知道，借了(le)很多钱的人会给银行(xíng)系统带来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：美(měi)联储(chǔ)解决不了财政问题

　　由(yóu)于美联储投放的天量流动性(xìng)，引发了严重的通货膨胀，市(shì)场普遍(biàn)在批评美(měi)联储失职(zhí)。不过，巴菲(fēi)特却认为(wèi)，问题不在美(měi)联储，“他们无法解决(jué)财(cái)政问题，他(tā)们(men)正在(zài)履行其职能。现(xiàn)金也不是垃圾。”

　　不过(guò)芒(máng)格(gé)对(duì)此也不很(hěn)乐观，他表示，我们在第二次世界大(dà)战(zhàn)中(zhōng)付出了(le)代(dài)价(jià)。我们每个人，包(bāo)括(kuò)学(xué)校的孩子和其他人(rén)，也包(bāo)括我(wǒ)自己。我(wǒ)们购(gòu)买了最初所谓的战争债(zhài)券、国防债券和储蓄债券等等(děng)。如(rú)果不停(tíng)印(yìn)钞票(piào)，我(wǒ)无法预计宏观环境会变(biàn)得多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲(fēi)特谈(tán)美国银行危机(jī)：

　　银行可以有新发明，但要恪守旧的价值观(guān)

　　巴菲特说(shuō)，“银行(xíng)业可以有(yǒu)各种各(gè)样的新发明，但(dàn)它(tā)需要有旧的(de)价(jià)值观(guān)。我们不(bù)知道(dào)会发生什么，因为在目(mù)前的(de)情况下，可能会(huì)发生很多事情。你必须有惩(chéng)罚，打击那些制(zhì)造问题的(de)人。如(rú)果他们承担了不该承担的(de)风险，如(rú)果你(nǐ)要改变人们未来的行为方(fāng)式，风险就必须落在他(tā)们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年(nián)前，

　　我们准(zhǔn)备买下许(xǔ)多(duō)银行(xíng)

　　巴菲特说(shuō)，“如果你(nǐ)遵循健全(quán)的银行投资方法(fǎ)，不(bù)做别人做的(de)一(yī)些风险性(xìng)事(shì)情，银(yín)行(xíng)可能是一(yī)个非常不错的(de)投资(zī)。最(zuì)初在1969年，查理和我以1900万美元(yuán)投资了一家银行。如果(guǒ)1970年的《银(yín)行控(kòng)股公司(sī)修正(zhèng)法案》没(méi)有通过，我(wǒ)们(men)最(zuì)终可(kě)能(néng)会拥有许多银行(xíng)，而不是许(xǔ)多保(bǎo)险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当人(rén)们(men)对货币失去信心，

　　这不会是一(yī)个好现(xiàn)象

　　针(zhēn)对去美元化与“放水”，巴(bā)菲特(tè)说，“美(měi)元是(shì)储(chǔ)备(bèi)货币，我看不到任(rèn)何其(qí)他货(huò)币能够取代它。我觉得没人能理解现在的情况(kuàng)，只有鲍威尔（美联储主席）可能比我们更清(qīng)楚，但是他也不能完全控制我们的财政政策。当(dāng)疫情(qíng)发生(shēng)的时候，并没有人知道需(xū)要印多少数(shù)额的货币才(cái)能解决问题(tí)，而直到它失控。人(rén)们(men)会对货币失(shī)去信心，他们的行为方式可能会完全不(bù)同。我们无法(fǎ)预(yù)测，但我们(men)知道这(zhè)不是(shì)一个好现象”。

　　关(guān)于(yú)大周期行业

　　22.

　　盖可(kě)保(bǎo)险仍(réng)是(shì)一家保险公司

　　巴菲(fēi)特表(biǎo)示，过(guò)去10年，虽然有(yǒu)很多上市公(gōng)司涉及保险业务，但没有一家是(shì)自己(jǐ)愿(yuàn)意去投的。虽然(rán)有人诟病(bìng)盖(gài)可保险已(yǐ)经是一家(jiā)技术公司，但在(zài)我们看来，其依然(rán)是一家保(bǎo)险(xiǎn)公司。他同(tóng)时(shí)解(jiě)释，盖可在技(jì)术方面需要做的工作要比(bǐ)想象(xiàng)的多很(hěn)多。

　　作为政府雇员(yuán)保险公司，盖可第一季(jì)度业(yè)绩表现得非常(cháng)好，这背(bèi)后(hòu)有(yǒu)两个原因，首(shǒu)先是减少了(le)前一年(nián)的保(bǎo)险(xiǎn)准备金，其次一季度(dù)还是(shì)汽(qì)车保险的旺季(jì)，此外在远程(chéng)信(xìn)息处理方面(miàn)，盖可(kě)也(yě)取(qǔ)得(dé)了长足的进步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在商业(yè)地产领域

　　从(cóng)来就(jiù)不(bù)特别活跃 <武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百/p>

　　在(zài)回答(dá)有投资者提出的商业地产损失情况(kuàng)有多严重，和(hé)伯克希(xī)尔(ěr)是否会在商业地产(chǎn)领域更活跃(yuè)时？巴菲特表示，伯(bó)克希尔(ěr)在(zài)商(shāng)业地产领域从(cóng)来(lái)不是特(tè)别活跃(yuè)，因(yīn)此也不会(huì)受到不良(liáng)贷款(kuǎn)等一(yī)系列负面因素影响。

　　但美国和世界(jiè)很(hěn)多地(dì)方市中心的(de)空洞化(huà)却是非常严(yán)重的，它会影响很多人(rén)。建筑不会(huì)消(xiāo)失，但所(suǒ)有者会变(biàn)化，人们总是(shì)喜欢买(mǎi)没(méi)有追(zhuī)索权的(de)房(fáng)地(dì)产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁路的重点是

　　以(yǐ)安全的方式恢复长(zhǎng)期(qī)运营

　　在回答有投资者提出(chū)的(de)伯灵顿北方圣(shèng)太菲铁路公(gōng)司面临的机遇和挑战时？巴菲(fēi)特表示，他密切关注这一团(tuán)队的运营指标，其中不仅(jǐn)有(yǒu)美国的铁路，而且还有加拿(ná)大的铁(tiě)路。

　　他强(qiáng)调：“2022年因为疫情确实经(jīng)历了一段(duàn)困难(nán)时(shí)间，但好(hǎo)在我们走出疫情和供应方(fāng)面(miàn)的挑战，不过还(hái)面临(lín)劳工问题(tí)和其(qí)他一些问题(tí)。我们的团队(duì)优先考(kǎo)虑的是恢复铁路的长(zhǎng)期运营，而不是短(duǎn)期专注于(yú)在20年内(nèi)达到某一运营指标，要长期为客户提(tí)供可(kě)持续的优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上(shàng)

　　没有(yǒu)一次情绪化投(tóu)资决定

　　在回答有没(méi)有因为情绪作出错误(wù)的(de)投资决定(dìng)时，巴菲特表示：“虽然在生活(huó)中(zhōng)谁(shuí)都(dōu)不想成为一个没有感情的(de)人，但肯(kěn)定(dìng)想在做投资或商业决定时成为一个没有感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投资并创(chuàng)造了

　　超过(guò)5000亿美元的(de)股东权益

　　巴菲特强调：“如果(guǒ)我们拥有更多的企业，企(qǐ)业赚(zhuàn)更多的钱，作(zuò)为(wèi)股东的份额(é)，作(zuò)为伯克(kè)希尔的所有(yǒu)者，每年都在增加，而投资者(zhě)不需要花任何钱。我们投资并(bìng)创(chuàng)造了超过5000亿美元(yuán)的股东权益(yì)和(hé)超过300亿美元(yuán)的运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特(tè)：我们收购的机会是(shì)非常有限(xiàn)的

　　关于是否对(duì)持有的超过(guò)1000亿(yì)美元的现金充(chōng)满信心？巴(bā)菲特(tè)回(huí)答道，为什(shén)么要(yào)派发(fā)现金(jīn)？我(wǒ)们(men)武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百感兴趣的、真正想做的是收(shōu)购伟大的(de)企业。我们可(kě)以(yǐ)做到以500亿或(huò)750亿美元(yuán)的价(jià)格(gé)，收购(gòu)一家价值1000亿美元的公司(sī)。

　　“适当(dāng)的情况下，没有人能像我们一样达成(chéng)交(jiāo)易(yì)。2008年(nián)我收购了一大堆公(gōng)司，这种(zhǒng)事情会再次发生。但问题是，我们收购的机会是非常有限的，所以当一家(jiā)好(hǎo)公司面临被(bèi)卖掉的时候，我(wǒ)们需(xū)要足够(gòu)的(de)资金。但我们的股东可(kě)能(néng)会把股票卖得太便宜，而且(qiě)无法做什么让股价稳步上涨。我们有足够的钱，我们正在用我们所拥有的(de)东(dōng)西赚钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投资的秘诀是洞悉消费者(zhě)的行为(wèi)

　　关于公(gōng)司如何在短期利润和长期防御能力之(zhī)间做出(chū)选(xuǎn)择？巴菲特对此(cǐ)表示(shì)：“我们(men)不关(guān)心季度预(yù)算是否达标，我们感兴趣的是(shì)，永远拥有一(yī)个美好的事业(yè)。好的企业不多，但我们确实找到了一(yī)些，例(lì)如(rú)，当(dāng)我们在1966年试(shì)图涉足百货(huò)商店业务时，我们学到(dào)的是，在奖品上(shàng)做图案绘制，这(zhè)可以算是一件愚(yú)蠢的事。我们一直在试图洞悉的是消费者的(de)行为，我们不能洞悉企业的技术趋势，如果能做到这点(diǎn)，那也能(néng)获利！但这并不重要。”

　　回应接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申(shēn)，格(gé)雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关注(zhù)的接班人话(huà)题，巴菲特说，“格雷格•阿(ā)贝尔一定(dìng)会继承我的工作，当(dāng)然现在我还在位，格(gé)雷(léi)格的主要价值是可以(yǐ)把一些(xiē)事情做得更好(hǎo)，或者(zhě)去管理(lǐ)更(gèng)多的(de)事情。阿吉(jí)特•贾恩(ēn)也会给(gěi)他一些(xiē)好(hǎo)的建议，但格(gé)雷格(gé)是做(zuò)出最终决(jué)定的那(nà)个人。未来我们还需(xū)要更多(duō)的优秀人(rén)才，去(qù)涉及更多的业务。如果这些人(rén)不足够(gòu)聪明，我们是绝不会让他们(men)接(jiē)替我们做(zuò)任何决定的(de)”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于(yú)从不会频繁更换经理人(rén)

　　查理•芒格(gé)表(biǎo)示，“伯克希(xī)尔有很多(duō)很(hěn)优(yōu)秀的经理人(rén)，相对其他大型公司，伯(bó)克希尔之所以能(néng)够做的更好原因(yīn)之一，是从不会频繁更换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位(wèi)无可取代

　　沃伦•巴菲特(tè)说，“阿(ā)吉特•贾恩是全球选出的十大最(zuì)佳保(bǎo)险经理人之一，他的地位无(wú)可取代(dài)。阿吉(jí)特从不会去尝试改(gǎi)变一个(gè)体系，而总(zǒng)是会去改善一个体系。我(wǒ)很享受与(yǔ)他交流(liú)，以前我们(men)每天都会聊天，现在没有那么频繁了，但他绝(jué)对是世界(jiè)上(shàng)独一无二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特(tè)透露到访日(rì)本五(wǔ)大商(shāng)社

　　是为“接(jiē)班人”铺路

　　巴菲特谈到了为(wèi)何到访(fǎng)日本，并参观五大商社。“我去那(nà)里(lǐ)的(de)部分原因，是为了把(bǎ)格雷格(gé)介绍给那些生(shēng)意伙伴。至于那些企业，让人感到(dào)非常惊喜(xǐ)”，巴菲特(tè)说。

　　格(gé)雷(léi)格补充道(dào)，“我们确实希(xī)望和(hé)（那(nà)些(xiē)企(qǐ)业）有长期合作(zuò)的(de)机(jī)会。它们是一(yī)些令人难以置信(xìn)的(de)投资机会，一直是非常好的投资机会。我很喜欢这些公司的文化和历史。我们(men)对五(wǔ)大(dà)商社的(de)两天走访是(shì)非(fēi)常棒的。”

　　伯克希尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特展望百年(nián)后的伯克希尔：

　　被股东眷(juàn)顾，为社会带来(lái)幸福感(gǎn)

　　在问答环节，巴菲特(tè)提出了一百年后伯克希尔的发展愿景，他(tā)说，希望(wàng)这(zhè)家(jiā)公司仍能被股东们眷(juàn)顾，并且为社会带来(lái)幸福(fú)感，拥有(yǒu)无限的资本和大量的人(rén)才。“就像格雷厄姆1949年写下(xià)的书时至今日(rì)依然畅销且屹立不倒一(yī)样，成为其(qí)他人(rén)的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯(bó)克希尔的资本

　　仍会比大部分公司都要(yào)多

　　巴(bā)菲特(tè)表示，“伯克希尔被认为是一(yī)个国家的资产(chǎn)而非负债(zhài)，以往记(jì)录(lù)已经说明了(le)这一点。未来(lái)12~15年，伯克(kè)希尔(ěr)的资本还是会比大部(bù)分公司都要多，也仍然可以在(zài)国家的(de)经济(jì)中投入非(fēi)常多的(de)钱，带来更(gèng)多的(de)就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克(kè)希(xī)尔的股票回购不(bù)会停

　　巴菲特说，“相信在格雷格继任后，他仍(réng)会做(zuò)出(chū)与现在相同(tóng)的(de)股票回(huí)购决定。”

　　伯克(kè)希(xī)尔哈撒韦非(fēi)保险业务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔补(bǔ)充道：“沃伦(lún)和查理定下了(le)非常优秀(xiù)的回购计划(huà)框架，我会(huì)继续沿(yán)用，因(yīn)为股票回购将同时对股东(dōng)和公(gōng)司(sī)自身的运营产生益处，如果(guǒ)资本足(zú)够且股票很有吸引力(lì)，那么为什么不通(tōng)过回购来提升单(dān)股内在(zài)价值呢？因(yīn)此当时机来临(lín)，我们会成为活(huó)跃的股票回购方(fāng)。”

　　谆谆人(rén)生教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告(gào)，

　　并(bìng)逆向行(xíng)动，人生的(de)路(lù)就清(qīng)晰了

　　在回答关于遗(yí)产规划(huà)的(de)问题时，巴菲特说，在(zài)伯克希尔，只(zhǐ)要把某几(jǐ)只(zhǐ)股票(piào)拿好就行(xíng)，但这并不适合所(suǒ)有人。如果你想要你(nǐ)的孩子(zi)拥(yōng)有(yǒu)某(mǒu)种(zhǒng)价值观，重要的是(shì)：你要践行(xíng)这(zhè)样的(de)价值(zhí)观，并和他们谈论这个价(jià)值观，从他们出生起，他(tā)们(men)就在学(xué)习你。“你(nǐ)的(de)意志与(yǔ)此有关(guān)。”

　　巴菲(fēi)特说：“如果你想弄清楚如何度(dù)过这一(yī)生，你可以写一下讣告(gào)，并进(jìn)行(xíng)逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我(wǒ)年事已高但(dàn)没(méi)有写过(guò)遗嘱

　　巴菲(fēi)特说，“之(zhī)前观察过(guò)很多富裕(yù)家庭(tíng)，它们在财(cái)产规划分(fēn)配上都存在各自的问题。我年事(shì)已高，可我并没有签过遗嘱，因为签(qiān)订遗嘱(zhǔ)需要孩子的理(lǐ)解以及(jí)他(tā)们的建议。这(zhè)件事情对于孩子而言，在20岁和60岁的不同时(shí)期来(lái)做，效果(guǒ)是不一样的”。

　　在他看来，过早向孩子宣告遗嘱会绑架他们的成长。“有一些(xiē)人完全不向他们的孩子透露任何遗嘱有关的事情，而(ér)有些人(rén)则用(yòng)遗嘱去绑(bǎng)架孩子(zi)的成(chéng)长。当过早地向(xiàng)孩子(zi)宣读遗(yí)嘱，比(bǐ)如在他们的成长阶段(duàn)，让他们知(zhī)道遗嘱上(shàng)的内容——这在以(yǐ)后会很难更改，我(wǒ)认(rèn)为这是家长犯(fàn)下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享(xiǎng)成功的秘诀：

　　活(huó)到老学到老，并学会(huì)感恩

　　会上(shàng)，查理(lǐ)·芒格(gé)说，“成(chéng)功很简单，比(bǐ)如花(huā)钱要量入(rù)为(wèi)出，花的钱要(yào)比赚(zhuàn)的钱(qián)少；避免身边有(yǒu)能量的人和活动；要(yào)活到老(lǎo)学(xué)到老，要学会感恩(ēn)。如果你能(néng)做到(dào)这一切，那你一定(dìng)会成功。如果(guǒ)做不到，成功就需要更多(duō)的运气，当(dāng)然，你一定不要把自己的(de)命运都押宝(bǎo)在运气赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛(sài)”？和自己喜欢的(de)人一起(qǐ)工作，业务中没有困难

　　巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“我(wǒ)们的业务中(zhōng)没有困难，我们都非常热爱自己的事业(yè)。每天早(zǎo)上起床时，我都(dōu)感觉非(fēi)常棒(bàng)。和一群我(wǒ)喜(xǐ)欢的人一起(qǐ)工作(zuò)，彼(bǐ)此欣赏对方，而且我(wǒ)上(shàng)班通勤也只需要约5分钟(zhōng)的路程(chéng)，这(zhè)是(shì)非常理想(xiǎng)的工作(zuò)环境，没有什么能比这更(gèng)美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明(míng)的投资者》

　　在(zài)亚马(mǎ)逊的排名

　　股东大会上，巴(bā)菲特再度提(tí)起(qǐ)本·格(gé)雷厄姆在投(tóu)资上对他产(chǎn)生的(de)积极影(yǐng)响，他说：“1949年(nián)，格雷厄姆在他的(de)书中写下一些非(fēi)常(cháng)有说服力的话(huà)，告(gào)诉(sù)我我在过(guò)去8、9年间(jiān)所(suǒ)从事(shì)和热爱(ài)的工(gōng)作都是错(cuò)误的(de)。我看了(le)这(zhè)本书（注：即《聪(cōng)明(míng)的投资者》）一遍又一遍。无论他的想法是否正确，我都非常喜(xǐ)欢，甚至(zhì)还不时去亚马逊看看(kàn)这本书的排名，它一直(zhí)在畅(chàng)销(xiāo)榜上(shàng)排在(zài)差不(bù)多第300名或第350名的位(wèi)置。试想下，到哪(nǎ武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百)里再找一本(běn)书在其领(lǐng)域里具(jù)有这样持续(xù)的地位？”

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百