中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际(jì)金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券(quàn)公(gōng)司来(lái)说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态(tài)势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国(guó)际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资(zī)股东(dōng)增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步(bù)，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市(shì)场(chǎng)影响，证券(quàn)行业营业(yè)收入普遍下降，外(wài)资控股券商(shāng)也(yě)难以幸(xìng)免。且新公(gōng)司(sī)建设(shè)成本、业务费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初(chū)期容易(yì)导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是(shì)经(jīng)纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其当年投行业务(wù)手续费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增(zēng)无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算(suàn)是(shì)相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模(mó)来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有(yǒu)员(yuán)工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业(yè)中游(yóu)水平，而这只是摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复(fù)，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家(jiā)内资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业(yè)务团队(duì)成(chéng)立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得进一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开(kāi)发稳步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用(yòng)全球(qiú)化的平台优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标(biāo)客群机(jī)构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得(dé)了较好的业(yè)绩表现：当期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中国时间最早的(de)一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明(míng)显，当(dāng)期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交易所互联互(hù)通(tōng)全球(qiú)存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家银(yín)行(xíng)（SNB）和(hé)瑞(ruì)士(shì)金(jīn)融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预(yù)计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的合(hé)并(bìng)对两家外(wài)资(zī)控股券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事(shì)项段(duàn)的无保留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股子(zi)公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到(dào)上述(shù)合(hé)并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司(sī)持续经营(yíng)能(néng)力产生重大疑(yí)虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监会修(xiū)订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司(sī)设立规(guī)则》后首家(jiā)获批的(de)合资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一参(cān)一控(kòng)”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新(xīn)增了(le)特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持(chí)服务(wù)、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的(de)增加及优(yōu)化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券财(cái)富(fù)管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提(tí)供具有野村集团特(tè)色的高质量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持(chí)股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会核(hé)发新增证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代(dài)销金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配(pèi)置为核(hé)心进行新产品和(hé)服务的研发(fā)工作，进一步赋能部(bù)门为在岸(àn)客户提供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富(fù)管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续(xù)推进私(sī)募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销(xiāo)第三方(fāng)金融产品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新(xīn)产品的(de)研发，为客户提供直(zhí)接对接(jiē)境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在(zài)具备(bèi)外(wài)资银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私人(rén)财富管理部，负责公司(sī)高净值个(gè)人客户综合财富管理业务(wù)的(de)运(yùn)作。私人财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平台(tái)，依(yī)托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及(jí)定制化的资(zī)产配(pèi)置服务，为客(kè)户实现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族信托资(zī)讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部(bù)信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区(qū)的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决(jué)方案和(hé)财(cái)富规(guī)划方(fāng)面(miàn)的业务(wù)，一方面积极扩充现有(yǒu)架(jià)上策略(lüè)，精选上架(jià)多(duō)支产品为(wèi)客(kè)户(hù)在(zài)同一策(cè)略下提供差异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着(zhe)中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场对(duì)外(wài)开放的(de)力(lì)度不断加大，各外资(zī)金融机构加速了(le)在境(jìng)内(nèi)设(shè)立控(kòng)股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资产管(guǎn)理（限于(yú)从事资产(chǎn)证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批复(fù)信息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港(gǎng)）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设立(lì)，出(chū)资额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前国内(nèi)的外资(zī)控股券商数量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外商独资券(quàn)商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立(lì)申请静待审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才(cái)证券等多(duō)家外(wài)资(zī)券(quàn)商的设立申请仍处(chù)于证监会审(shěn)批(pī)阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和(hé)青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京(jīng)会见美(měi)国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金(jīn)融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的(de)国际(jì)金(jīn)融机构负责人(rén)普遍表示，此次来华(huá)亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经济(jì)的(de)强大韧性、潜(qián)力(lì)和活力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融(róng)机构(gòu)和(hé)全球投(tóu)资者带(dài)来了实(shí)实在(zài)在的机(jī)遇。各金(jīn)融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化(huà)合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构(gòu)来(lái)华展业(yè)便(biàn)利度(dù)不(bù)断提升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商、资(zī)产管理(lǐ)机构等(děng)加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司既带(dài)来(lái)了国际(jì)金融机(jī)构全面参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金(jīn)融(róng)机(jī)构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞争优势(shì)更(gèng)趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋(qū)势初步形(xíng)成(chéng)，金(jīn)融科技(jì)对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格局正加(jiā)速(sù)演(yǎn)变(biàn)。

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