金融界4月28日消(xiāo)息 为规(guī)范开展内地与香港利率互换市场互联互通合作相关业务，保护境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)合(hé)法权益，维护利率(lǜ)互(hù)换市场秩序，中国人民银行制定了《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》，现(xiàn)予以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人(rén)民银行有(yǒu)关(guān)部门(mén)负(fù)责人表示，未来(lái)中国人(rén)民银行将根据(jù)市(shì)场发(fā)展情(qíng)况，适时增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合各(gè)方面情况，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利的原(yuán)则(zé)下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为(wèi)中国人民银行(xíng)有关部门(mén)负(fù)责人就(jiù)《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银(yín)行关于境外央行、国(guó)际金融组织、主权财(cái)富(fù)基金(jīn)运用人民币投资银行间市场(chǎng)有关(guān)事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于进一步做(zuò)好(hǎo)境外机构投资者投资银行(xíng)间(jiān)债券市场(chǎng)有关事宜的(de)公告(gào)》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地(dì)与(yǔ)香港债券市(shì)场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行间(jiān)债(zhài)券市场准入(rù)备案的境外投资者(zhě)等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关(guān)规定(dìng)参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”境(jìng)内外投资(zī)者可以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外(wài)投(tóu)资者开展“北向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易前可以(yǐ)与交易对手方签署经中国人民银行认可的衍生(shēng)品主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生(shēng)品执(zhí)行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍生品(pǐn)协议。境(jìng)内投(tóu)资者应(yīng)当将是否(fǒu)签(qiān)署协议、签(qiān)署协议类型等(děng)事项(xiàng)向中国外汇交易(yì)中(zhōng)心备案。目前，中国银行间市场交(jiāo)易商(shāng)协(xié)会正在研究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式发布(bù)后也可供境内(nèi)外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现阶段可在银行间市场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中清算(suàn)要(yào)求的人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子交易平台、境内电子交易平台包括(kuò)哪些？境(jìng)外投资(zī)者的对手(shǒu)方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受(shòu)认(rèn)可的境外电子(zi)交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入(rù)其他受认可的电子交易平台，受认可(kě)的境内电(diàn)子交易平台为中国外汇(huì)交易中心(xīn)。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投资者开(kāi)展人民币利(lì)率(lǜ)互换(huàn)交易，“北向互换(huàn)通”参照“债(zhài)券通(tōng)”相关(guān)安排，由境内(nèi)投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资者进(jìn)行(xíng)交易，“互换通”报价(jià)商名单可在中国(guó)外汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内(nèi)电子交易平台达(dá)成，交易一(yī)经达成即视为交易(yì)已确认。境外投资者(zhě)可通(tōng)过中国(guó)人民银(yín)行认可的(de)境外电子一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27交易平(píng)台与境内(nèi)电子交易平(píng)台的连(lián)接，向境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平台发(fā)送交易指令，与“互换(huàn)通(tōng)”报(bào)价(jià)商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的(de)境内清算机构和香港(gǎng)证监会认可的境外清算机(jī)构(gòu)包括(kuò)哪些机构？

　　答(dá)：目前，中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)认可(kě)的(de)境内清(qīng)算机(jī)构为银行间市场清算所(suǒ)股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证监会认可的境(jìng)外清算(suàn)机构为香港交易所(suǒ)旗(qí)下香港场外结算(suàn)有限(xiàn)公司（以下简称场外(wài)结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清算(suàn)的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获(huò)得场(chǎng)外结(jié)算公司清算会员资格或作为清算(suàn)客(kè)户委托(tuō)场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司综合清算会员(yuán)代理清(qīng)算，并与场(chǎng)外结算公司综合(hé)清算会员(yuán)签订(dìng)客户清算协议。交易(yì)达成后，境内外清算(suàn)机(jī)构对交(jiāo)易进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的(de)交易(yì)及时(shí)纳入(rù)集中(zhōng)清算。境外机构(gòu)通过场外(wài)结算公(gōng)司或其综合清(qīng)算(suàn)会(huì)员完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机构如(rú)何进行衍生(shēng)品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作(zuò)为中央对(duì)手方针对已(yǐ)成交(jiāo)的交易(yì)充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买方(fāng)的(de)一种法律安排(pái)，并据(jù)此(cǐ)与买方和卖方建立(lì)两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互(hù)换通(tōng)”业(yè)务中(zhōng)，境(jìng)外(wài)与(yǔ)境内参与者(zhě)达成的交易在经过上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司的集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)审核后，上海清(qīng)算所与场外结算公司于当日将交(jiāo)易进行(xíng)合约替代，进入集(jí)中清算(suàn)，生(shēng)成为三个独立的新合约，分别为境外参(cān)与者与场外(wài)结算公司、场外结算公司(sī)与上海清(qīng)算所、上海清算所与(yǔ)境(jìng)内参(cān)与者之间(jiān)的合(hé)约。境外与境内(nèi)参与者之间将(jiāng)不再(zài)存在(zài)合同关(guān)系。对(duì)于未纳入集中(zhōng)清算的交易，依照(zhào)成交双方约定的处(chù)置方(fāng)式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换(huàn)通”业务场景下(xià)，上(shàng)海清算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司之间(jiān)的跨境资金结算(suàn)主要通过人民(mín)币跨境支付(fù)系统办理(lǐ)。同时，场外结算公司可在境内银行开(kāi)立人民币基本存款账户和(hé)人民币“互(hù)换通”结算专(zhuān)用(yòng)存(cún)款账户（NRA账户），作为极端(duān)情(qíng)况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应(yīng)急情(qíng)况下所(suǒ)融入(rù)资金的(de)本息(xī)和费用(yòng)以及符合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互换(huàn)通”业(yè)务(wù)风(fēng)控方案的一(yī)部分，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司将针对双方(fāng)清算所之间的风险敞口建立“互(hù)换通”资源池(chí)安排。双方(fāng)向“互换通”资源池(chí)缴纳(nà)担保品，该资源池独立于每一中(zhōng)央对(duì)手(shǒu)方从各自清算参与(yǔ)者收(shōu)取和追缴的保证(zhèng)金、清算(suàn)基金(jīn)之外，不用于任(rèn)何会员机构的违约(yuē)损(sǔn)失分(fēn)摊。上海(hǎi)清算所(suǒ)向资源(yuán)池(chí)缴纳的资(zī)金存放在以场(chǎng)外结(jié)算公司名义(yì)于境外(wài)开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外结算公司向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金(jīn)存放在以(yǐ)上海清算所名义于境内开立的(de)“互换(huàn)通”专(zhuān)用(yòng)人民(mín)币(bì)/外币账户(hù)，相关账户内(nèi)资金可豁(huō)免(miǎn)跨境债(zhài)权(quán)债务登记及(jí)额度管(guǎn)理要(yào)求。场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海清算所每日基于双方(fāng)清(qīng)算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞(chǎng)口计算“互换(huàn)通(tōng)”资源池要求，并通过境内外存管银(yín)行办理人民币或外币资金(jīn)的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报责(zé)任的机(jī)构应当及时履行报送义务。上海清算所和境内资源(yuán)池(chí)存管银行(xíng)应当向人(rén)民币跨境(jìng)收付(fù)信息(xī)管理(lǐ)系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收(shōu)支信息(xī)；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相(xiāng)关境内结算银行应当进行(xíng)跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体应当按照规定履行国际(jì)收支统计(jì)申(shēn)报(bào)义务，原则上“互换(huàn)通”交易和资源池业务由上海清算所集中进行国际收支统计申报(bào)，补偿金等不经(jīng)由(yóu)上海清算所(suǒ)清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者等相(xiāng)关主体进(jìn)行国(guó)际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通(tōng)”实(shí)行(xíng)额(é)度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通(tōng)”充分考虑境外投资者投资银(yín)行间债(zhài)券市(shì)场的情(qíng)况(kuàng)，初(chū)期全市场(chǎng)每日交易(yì)净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境外(wài)投(tóu)资者(zhě)通过“北向互换(huàn)通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净额每日(rì)不超过(guò)200亿元人(rén)民(mín)币），清算限额为40亿(yì)元(yuán)人民币（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸对(duì)应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币(bì)）。未(wèi)来(lái)，可根据市场(chǎng)发展情况适(shì)时调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算行应当遵(zūn)守的(de)人民币购售业(yè)务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务(wù)的(de)相关(guān)文件主要包括：《中国人民(mín)银行关(guān)于明确跨境人(rén)民币业务相关问题的通知(zhī)》（银一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整(zhěng)人民币购售业务(wù)管理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行(xíng)办公厅关于加(jiā)强(qiáng)境外金融机构进入银行间外(wài)汇(huì)市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于完善(shàn)人民币(bì)购售业务管(guǎn)理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务境外参加行和境外(wài)清算行(xíng)进(jìn)入银行间(jiān)外汇(huì)市场有关事(shì)项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有(yǒu)境外清算(suàn)行和境外参加行(xíng)的(de)业务(wù)模式、产品种类和信(xìn)息(xī)报送等相关安排。根据《办法》和人(rén)民(mín)币购售业务(wù)管理规定(dìng)，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确(què)保与其相(xiāng)关(guān)的境外投(tóu)资者(zhě)在本(běn)机构(gòu)的资金兑换是(shì)基于“北向互换(huàn)通”的真(zhēn)实(shí)合理需求。

　　十(shí)一(yī)、如(rú)何理(lǐ)解“使用外(wài)汇(huì)参与交易的(de)，其(qí)交易(yì)到期(qī)或不(bù)再继续(xù)参与的(de)，原则上应当通(tōng)过香港结算行(xíng)兑(duì)换回外(wài)汇”？