本周，56只首发基金中（份额分开计算），博(bó)时北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中。目前，第(dì)2批4只北(běi)证50指数基金产品已有(yǒu)3只(zhǐ)成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金和万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表(biǎo)示，流动性(xìng)问题是制约北(běi)交所发(fā)展(zhǎn)的首要因(yīn)素，不过随着公募基金加速布(bù)局，增量资金不断涌入下，流动性(xìng)问(wèn)题(tí)有望持续(xù)改善；同时，当前北交所优质公司(sī)被(bèi)显著(zhù)低(dī)估(gū)，正是(shì)长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立(lì)过半

　　本(běn)周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说(shuō)明书，该基金主要跟踪(zōng)北证50成份指数，由(yóu)于(yú)是发起式基金，认购金额满(mǎn)1000万元即可成(chéng)立，认(rèn)购期为(wèi)5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批(pī)北证50指数基(jī)金(jīn)产品成功获批，工银(yín)瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博(bó)时基金(jīn)四(sì)家(jiā)公募基(jī)金公司拿到(dào)批文(wén)。除博(bó)时基金外，万(wàn)家基金的北证50指数(shù)产品也(yě)是以发起式的形式(shì)设立。

　　截(jié)至目(mù)前，除博时基金旗下产(chǎn)品正在发行外，其余(yú)3只产品均(jūn)已成立(lì)。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于4月25日(rì)成(chéng)立(lì)，获(huò)2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成份指数基(jī)金于4月27日正式成立，获(huò)1496户有效认(rèn)购，募集(jí)规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数基金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数(shù)的(de)投资价值，万家北(běi)证50成份指数基(jī)金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值(zhí)普遍显著低于(yú)其(qí)他上市板(bǎn)块中业务相关(guān)度较高(gāo)的同类股票，具有较大(dà)估值提升(shēng)空间(jiān)。随着市场流动(dòng)性的增强和创(chuàng)新型中小企业的(de)高速成长，有(yǒu)望实(shí)现业绩(jì)和估(gū)值双升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数(shù)基(jī)金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这(zhè)8只(zhǐ)产品(pǐn)年内回报、成立以来回报悉(xī)数为负，其(qí)中年内(nèi)平均收(shōu)益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位(wèi)数(shù)为-4.74％。不(bù)过5月以来(lái)，这些(xiē)产(chǎn)品开始加速“回血”，月内产品(pǐn)均(jūn)获(huò)正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方(fāng)面，自去年11月发布以(yǐ)来，该(gāi)指数经历小(xiǎo)幅下滑(huá)后(hòu)，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续(xù)上涨，且市(shì)场表现居前(qián)。截(jié)至5月12日(rì)，该指数月内涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数表(biǎo)现，除红(hóng)利指数月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上(shàng)证50等在内(nèi)的(de)30只(zhǐ)核(hé)心指(zhǐ)数月内均下(xià)跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)推(tuī)出后，多(duō)个(gè)指数基金相继成立，这使得(dé)北(běi)交所(suǒ)整体流(liú)动性有(yǒu)所改(gǎi)善(shàn)。从中观维度来看，北交所很多(duō)优(yōu)质企业的估值仍然偏低，预计随(suí)着流动性逐步改善，以(yǐ)及公司业绩持续释放(fàng)，北交所(suǒ)板块(kuài)整体走势有望持续向好。”北京一大型公募基(jī)金(jīn)人(rén)士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示(shì)，截至5月12日(rì)，北(běi)交所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元(yuán)以上(shàng)；2022年北交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司净(jìng)利(lì)润超过1亿元，42家公司连续(xù)三年实现利(lì)润正增长。北(běi)交所(suǒ)上市(shì)公司(sī)业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权(quán)益基(jī)金年内表现上，Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月12日，除大成北交所两(liǎng)年定开年内收(shōu)益(yì)为负(fù)外，其余9只北交(jiāo)所主题权益基(jī)金(jīn)年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创(chuàng)新中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业精选两年定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交(jiāo)所慧(huì)选(xuǎn)两年(nián)古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等定开(kāi)、嘉实北交所精选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是(shì)长线资金布局良机

　　对(duì)于北交所投资价值，多位业内人士(shì)认为，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估(gū)，不过正是长线资金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交(jiāo)所市场上，制约其发展(zhǎn)的依然是市场本身较差的(de)流动性问题，市场制度(dù)性差(chà)异导致(zhì)其(qí)与沪深(shēn)市场相比，可比公(gōng)司(sī)估值表现差异较(jiào)大(dà)。除了(le)继续降(jiàng)低投资(zī)者门槛(kǎn)、扩(kuò)大优质上(shàng)市企(qǐ)业(yè)数量外，后(hòu)续北交所市场有(yǒu)必要完善转板制度，畅(chàng)通转板(bǎn)通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场(chǎng)的引领(lǐng)，提升流(liú)动性(xìng)，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度(dù)上讲，目前的北(běi)交所优质公司被显著低估，也是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精(jīng)选两年定开基金(jīn)经理顾(gù)鑫峰表示，站在当前(qián)的位置(zhì)，对于北(běi)交(jiāo)所的后续表(biǎo)现充(chōng)满信心(xīn)，信心来源(yuán)于(yú)四个方面。

　　一是北交所公(gōng)司目前估值已(yǐ)经非常便宜，他们测算前几(jǐ)大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍(bèi)以(yǐ)内，这个估值水平对于(yú)具备专精特新特性的(de)中(zhōng)小成长型企业而(ér)言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业(yè)绩(jì)表(biǎo)现来看，他们发现(xiàn)很多北交所公司今(jīn)年(nián)以(yǐ)来依然(rán)延(yán)续(xù)了较快(kuài)的增长(zhǎng)速度，发展(zhǎn)整体是符合预期的，业绩的持续增长进一(yī)步消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季度以来北(běi)交所(suǒ)出了不少政(zhèng)策利好，包(bāo)括发布《北京证(zhèng)券交易所股票做市交易业务细(xì)则》和《北京证(zhèng)券交易所股票(piào)做市交易业务指引(yǐn)》，下调部分交易(yì)费率(lǜ)，北(běi)交所股票将(jiāng)纳入中(zhōng)证(zhèng)、国证跨市场(chǎng)指数体系，北(běi)证50指(zhǐ)数11月份正(zhèng)式上线等(děng)政策的(de)密(mì)集发布，可以说对这个市场是加大了呵护(hù)的力(lì)度(dù)，政(zhèng)策的暖(nuǎn)风对整(zhěng)个市场构成中长(zhǎng)期(qī)利好。

　　四是北交所目前新(xīn)挂(guà)牌的公司较多(duō)，其中不(bù)乏优质的个股，供给上来了，给他(tā)们增加了筛选(xuǎn)的(de)范围，尽管(guǎn)短期(qī)可能由(yóu)于供给增(zēng)加对(duì)整个市场(chǎng)的(de)流动性(xìng)造(zào)成一定的扰动(dòng)，但增加优质供给是市(shì)场长(zhǎng)期发(fā)展的基石，这使得他们选择优(yōu)质(zhì)中小(xiǎo)专精特新企业(yè)的难度是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两(liǎng)年定开基金(jīn)经理张靖表示，北交所作为新兴的股票(piào)交易市场，目前(qián)仍处(chù)于初创(chuàng)期，上市股票数量还不够(gòu)多，市(shì)场关注度(dù)还不高(gāo)，整体估(gū)值水平相较(jiào)于(yú)沪(hù)深交(jiāo)易所明显低(dī)估。随(suí)着宏观经(jīng)济触底(dǐ)回升，和北(běi)交所快速发展，投资机(jī)会(huì)应会越(yuè)来(lái)越(yuè)多。

　　开源证券研报表示，“中特(tè)估(gū)”下，北(běi)交所作为A股(gǔ)“中特估”组成部(bù)分之一，或有(yǒu)望随着北(běi)交(jiāo)所改(gǎi)革的不(bù)断(duàn)推(tuī)进和(hé)投资(zī)者关(guān)注(zhù)度提升逐渐得到估值体(tǐ)系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端(duān)倪，部分专精特新次新股(gǔ)及北证(zhèng)50中高权重、低估(gū)值公(gōng)司获增持较多。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多个被低估标的，未来随着北(běi)交所改(gǎi)革的不断推进(jìn)和投资者关注度提升，北(běi)交所流动(dòng)性随(suí)之改善(shàn)，这些大市(shì)值、高权(quán)重、低估值的公(gōng)司获得(dé)重(zhòng)估可能性较大。

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