今年(nián)A股市场最为(wèi)火(huǒ)热的“中特估(gū)”板块(kuài)又将迎来(lái)重磅级指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者获(huò)悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，发(fā)行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么品的首发募集上(shàng)限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士用(yòng)“乐观(guān)、理性”来形容。在(zài)他(tā)们看来，首先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，预(yù)计(jì)发(fā)行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商(shāng)近期对于基金的发行导向(xiàng)转为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有(yǒu)业(yè)内人(rén)士表示，中(zhōng)证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助于资(zī)本市场从(cóng)科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进(jìn)央企、认识央(yāng)企，支持央企(qǐ)利(lì)用资本(běn)市场做强做(zuò)优做大，提(tí)升市场影响力、号召力，切实促进央企上市(shì)公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官宣(xuān)”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对(duì)外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日期间正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额(é)小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万(wàn)份至(zhì)100万份之间的，广(guǎng)发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇添富旗(qí)下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份(fèn)的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设(shè)银行(xíng)托管，招商(shāng)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的托管方则(zé)是(shì)中信建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据(jù)基金(jīn)君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央企投资价(jià)值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为(wèi)进一(yī)步(bù)探索建立(lì)中国特色估(gū)值体(tǐ)系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推(tuī)动央企估值回归(guī)合理水平。上交所、中国国新、指数(shù)公(gōng)司、券(quàn)商、基(jī)金公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业(yè)内人士看(kàn)来，3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将(jiāng)在上(shàng)交(jiāo)所上(shàng)市，上(shàng)交所此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较(jiào)重视，基金公(gōng)司肯定会(huì)重点发行(xíng)，但(dàn)目前(qián)市场上也(yě)存在不少(shǎo)央(yāng)企主题基金(jīn)，因此预计(jì)此次央企股东回报ETF发行也(yě)会相对(duì)理性。”一(yī)位基(jī)金公司人士表现。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也表示，所(suǒ)在券商会(huì)参与其中一只央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本(běn)身就比(bǐ)较好卖(mài)；其次，我们近期(qī)已将(jiāng)考核侧重点(diǎn)放在产品保(bǎo)有量上，同时降(jiàng)低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券商(shāng)人(rén)士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上报(bào)的(de)中证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼(pīn)基金首(shǒu)发(fā)，不过，目前市场上(shàng)非常关(guān)注‘中特估’板块，预计(jì)发(fā)行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年(nián)以来资本市场的热门，基金公(gōng)司也积极布局(jú)相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全市场(chǎng)已(yǐ)有(yǒu)18家(jiā)基金(jīn)公司陆续申(shēn)报了(le)21只(zhǐ)央国(guó)企(qǐ)主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨头都有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉(jiā)实(shí)、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还各申(shēn)报了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时(shí)上报了(le)跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆(lù)续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机(jī)构(gòu)投资者拥有配置央企特(tè)色指数、分享改(gǎi)革红利(lì)的(de)便捷(jié)工具(jù)。

　　据业内人士(shì)表示，早在(zài)去(qù)年(nián)11月(yuè)，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立具有中国特色的估(gū)值体系，促进市场(chǎng)资源配置功(gōng)能更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股(gǔ)市(shì)场未来发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对(duì)于(yú)资本市(shì)场的(de)价值发(fā)现以及资源配(pèi)置功能的发挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景之下(xià)，央国企(qǐ)估(gū)值重塑的机遇(yù)，行业(yè)对这一领(lǐng)域(yù)的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金公司(sī)人士(shì)表示，建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企业的关注(zhù)度，对企业估(gū)值(zhí)层面的各类因素做(zuò)进一步的研究(jiū)和探讨(tǎo)，强化(huà)相关领域在新环境下的资(zī)产价(jià)格(gé)预期。

　　此外(wài)，广发基(jī)金罗国(guó)庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企(qǐ)是(shì)实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二(èr)是央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作(zuò)用；三是央企引领科(kē)技(jì)创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升(shēng)；四是央(yāng)企仍是A股估(gū)值洼地。未来(lái)在不(bù)断完(wán)善(shàn)中国特色(sè)现代资(zī)本(běn)市场下(xià)，预计国资(zī)央企有望(wàng)迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提供了市场认可的(de)基础(chǔ)。从盈(yíng)利能力(lì)方面来看，近年来央国(guó)企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳(wěn)回(huí)升，目前已超过其他类型(xíng)企业(yè)，高于(yú)A股平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三(sān)季度国资委(wěi)旗下(xià)上市央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市(shì)公司(sī)质量的提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑(sù)的(de)核心动力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化投(tóu)资部基(jī)金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经(jīng)营的角度看，上(shàng)市央(yāng)、国(guó)企的盈利能力(lì)相(xiāng)比A股(gǔ)市场整体而(ér)言(yán)更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期(qī)领(lǐng)先(xiān)，具备较高(gāo)的长期(qī)投资价值，或(huò)更符合机(jī)构投资者、个人(rén)养老金等(děng)配置性的需(xū)求。在中(zhōng)国特色估值(zhí)体系的推进过程中(zhōng)，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的(马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么de)10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指数(shù)，指数由国新投(tóu)资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国(guó)务院国资委马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么下属现 金分红(hóng)或回购总额占总市值比率(lǜ)较高(gāo)的50只上市(shì)公(gōng)司证券(quàn)作为指数(shù)样本， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股东回报(bào)主题上市公(gōng)司(sī)证券的整体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖(gài)钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石(shí)油石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前(qián)十(shí)大成(chéng)份股权重合(hé)计(jì)约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流指数(shù)表现出更低的估(gū)值(zhí)水平，央企估(gū)值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选择网上现金认(rèn)购(gòu)、网下现金(jīn)认(rèn)购和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元(yuán)，如果募集(jí)规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前(qián)3只产品认购费用来看(kàn)，在(zài)认(rèn)购金额低于50万，认(rèn)购(gòu)费(fèi)均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之间，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如(rú)何安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所上市(shì)。多(duō)家公司后续将安排做市商(shāng)，保(bǎo)障充分(fēn)的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经(jīng)理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广(guǎng)发央(yāng)企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基(jī)金(jīn)经理罗国庆为广发基金指数投资部(bù)副总经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回(huí)报(bào)指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超越同(tóng)期沪深(shēn)300和(hé)上证(zhèng)红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数(shù)的(de)投资价值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色(sè)估值体系(xì)背景(jǐng)下估(gū)值提升空(kōng)间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明(míng)显，追求(qiú)分享高质量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗(kàng)风险的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当前估(gū)值仍处(chù)于较(jiào)低分位水平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证(zhèng)央(yāng)企指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全(quán)市场中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中(zhōng)证央(yāng)企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政(zhèng)策(cè)支持下有望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构(gòu)的对(duì)外观(guān)点来看，多家券商(shāng)明确表示今年(nián)的投(tóu)资主线之一就是央国(guó)企价值重估(gū)。部分券商的观点如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继续(xù)把握国企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持(chí)数字经济+国(guó)企改(gǎi)革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革的投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新一轮(lún)国企(qǐ)改革和(hé)中国特色估值体系推动(dòng)下，当前国企价(jià)值重估(gū)行情有望(wàng)持(chí)续并形成主线行情。

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