芦哲 首(shǒu)席宏观经济学(xué)家(jiā)

　　占烁(shuò) 联(lián)系人

　　投资(zī)要点(diǎn)

　　·核(hé)心观点:我们将(jiāng)影(yǐng)响青年失业率的因素拆解为三(sān)方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发(fā)现16-24岁失业人口的增加不能(néng)完全解(jiě)释青年失(shī)业率的上升，更重要却被(bèi)忽视的因素是(shì)青年人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率下降，带(dài)来16-24岁劳(láo)动力减少(shǎo)，从分母端大幅推高青年(nián)失(shī)业率。假(jiǎ)如今(jīn)年(nián)3月分(fēn)母端(duān)的青年劳(láo)动力与2020年持平，新增约132万青年失业(yè)人口只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际青年失业率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随着经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可(kě)能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬(tái)高青年(nián)失业(yè)率(lǜ)中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框(kuāng)架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)），据此可将青年失业率拆解为(wèi)青年失业人口、总人口、劳动参与(yǔ)率三个(gè)因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来自失业(yè)增加，不(bù)要忽略分(fēn)母，劳(láo)动力的下降，也是抬高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提(tí)高(gāo)3.8个(gè)点。

　　·分(fēn)子端的青年失业(yè)人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度(dù)来(lái)看，三分之二(èr)的青(qīng)年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现出(chū)从制造到服(fú)务、知识(shí)密(mì)集程度(dù)由低(dī)到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务(wù)业。以受教育年(nián)限作为(wèi)维度，青年就业从知识密(mì)集(jí)程度较低(dī)的(de)行业流向较高行业(yè)，但(dàn)是知(zhī)识密集型行业的青年失(shī)业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因。经(jīng)济(jì)复苏的(de)主力(lì)是知(zhī)识密集程度较(jiào)低的餐(cān)饮、零售等服务(wù)业(yè)，而知(zhī)识(shí)密集程度较高的生产性服(fú)务业复苏较(jiào)慢，服务业就业复苏结构的分(fēn)化，带(dài)来青(qīng)年就业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的(de)青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力(lì)：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力(lì)对应的出生(shēng)人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外(wài)，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在(zài)减速，新增城(chéng)镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的(de)2184万人，减(jiǎn)至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现超预期下(xià)降(jiàng)。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，已经下(xià)降7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参与(yǔ)率的下降主要有三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万；二是(shì)部分(fēn)群(qún)体因(yīn)就业(yè)形势(shì)恶化而退(tuì)出(chū)劳动市场；三是就业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不能完(wán)全解释青年失业率的上升(shēng)。假如当前(qián)青年劳动(dòng)力与2020年相同，在(zài)失业(yè)人(rén)口增加132万至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的(de)增加只(zhǐ)能解释当(dāng)前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年(nián)劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动可能出现以下三(sān)种情况(kuàng)：①青(qīng)年失业人(rén)口增(zēng)加，同时(shí)劳动力(lì)减少(shǎo)，青年(nián)失业率上升；②青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业(yè)人口会(huì)随着疫情后(hòu)经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业(yè)率的长期中枢。未来失业率的(de)分母端(duān)越来越(yuè)重要(yào)。

　　·风(fēng)险提(tí)示(shì)：服务业分化未(wèi)收窄；青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率出现明(míng)显下(xià)降；外需、房地(dì)产等不及预期(qī)，经济和就业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素(sù)框架(jià)

　　2.分子端：新增青年(nián)失(shī)业人(rén)员缘(yuán)于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)：主动辞职居多；三(sān)分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服(fú)务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分(fēn)化(huà)或(huò)是一季度(dù)青年失业人口仍(réng)增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)均下降，带来劳动(dòng)力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业(yè)率的分母端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁青年失(shī)业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情(qíng)影(yǐng)响退散、经济逐步复苏的(de)情(qíng)况下，城(chéng)镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将(jiāng)重点(diǎn)研(yán)究(jiū)疫(yì)情后留下的“疤痕效(xiào)应(yīng)”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳(láo)动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青(qīng)年失业(yè)率的主要是三个因(yīn)素：①青年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)，其中②③决定(dìng)着(zhe)青年劳(láo)动力的变化。这三个因(yīn)素(sù)均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变化都(dōu)不能忽(hū)视。当我们讨论失业率时，经常认为失业率上升(shēng)一(yī)定是失业增加的结果，这个判断(duàn)对于(yú)全年龄(líng)段失(shī)业率来说(shuō)并没有问(wèn)题，因为(wèi)我国的劳动力总量（也(yě)称经济活动人口(kǒu)）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约(yuē)0.4％。但青年(nián)失(shī)业率则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从(cóng)496万增加(jiā)到500万，仅增(zēng)加(jiā)了4万左右，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的(de)9％提高(gāo)到(dào)七普（2020年11月(yuè)）的(de)12.8％，大(dà)幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。主要原因就是(shì)失(shī)业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在(zài)此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基(jī)本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的(de)分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变(biàn)动的(de)是失业人口数量（分子），但决定青年失业率变动的却是青(qīng)年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于(yú)服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年(nián)就(jiù)业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加约132万。国家统(tǒng)计(jì)局在3月就业数据解读(dú)时，披露了当前青年就业和失(shī)业人(rén)数的基本(běn)情况：“初(chū)步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的(de)青年(nián)6418万人，主(zhǔ)体为在(zài)校学(xué)生(shēng)；参与劳动力(lì)市场的青(qīng)年3219万人，其(qí)中就(jiù)业(yè)人数2587万人、失业人数(shù)632万人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青年劳(láo)动力人数(shù)与去(qù)年基本(běn)持平，今年4月青年失业率比去(qù)年(nián)同期高2.2个点，青年失业人员比(bǐ)去年同期多70万(wàn)人左(zuǒ)右(yòu)，比2020年(nián)七(qī)普(pǔ)多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年(nián)前四个月青年失业形势好(hǎo)于去年(nián)同(tóng)期。假设2022年以(yǐ)来(lái)青年(nián)劳(láo)动力总量维持(chí)在3219万(wàn)，青年失业(yè)率(lǜ)每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右的(de)新(xīn)增失(shī)业(yè)人口。尽管今年4月青年失(shī)业率(lǜ)比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从新(xīn)增青年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前(qián)四个月青年失业(yè)形(xíng)势要好于(yú)去(qù)年，这与当前经(jīng)济逐渐恢(huī)复(fù)也有关系(xì)。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕业(yè)影响，我国青年失(shī)业(yè)率一般(bān)在上(shàng)半(bàn)年逐渐提(tí)高，7月达到(dào)峰值，8月开始(shǐ)逐(zhú)步(bù)回落，预计5-7月青年失业率或将继续(xù)小幅(fú)攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上群体。一(yī)种(zhǒng)观点认为，青年群(qún)体由(yóu)于工作(zuò)经验和(hé)技能(néng)相对不熟(shú)练，往往在(zài)企业裁员时首(shǒu)当其(qí)冲。但根(gēn)据月度劳(láo)动力调查数据，青(qīng)年失业主要原因是(shì)主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从(cóng)未工作过的(de)失业群体(tǐ)在16-24岁(suì)失(shī)业人口(kǒu)中占(zhàn)比(bǐ)59％，其他(tā)年龄群体(tǐ)中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人群后，剩(shèng)下的青(qīng)年失业人口中，第一大失业原(yuán)因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破(pò)产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向对比(bǐ)，裁员比例从高到低(dī)依次是：60岁以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度(dù)来(lái)看，三分之二的(de)青年失(shī)业人员接(jiē)受过大(dà)学教育(yù)。各年龄段失业(yè)人群(qún)中(zhōng)，年龄越低，平均受(shòu)教育程(chéng)度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过(guò)大学教育的，这(zhè)一比例(lì)在其他三(sān)个年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人(rén)口的(de)受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度(dù)也大致类似，青年人由于年龄限(xiàn)制(zhì)，接受(shòu)大学教育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业(yè)人员的(de)受(shòu)教(jiào)育(yù)程度大幅高(gāo)于35岁以上。按照接受过大学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制(zhì)造到服务，知识密度从(cóng)低到高(gāo)

　　青年(nián)失业人(rén)口的行业与(yǔ)青年就业(yè)分布基本一致。青(qīng)年失业人口(kǒu)呈现出行业聚集(jí)的特点，主要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年(nián)占比分别为：批发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和(hé)其(qí)他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占(zhàn)全部青年失业人口的65％左右(yòu)。同时，这(zhè)5个(gè)行业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看，青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)的行业分布是由就(jiù)业分布决定的(de)，吸(xī)纳就(jiù)业占比较大(dà)的(de)行业(yè)，往往也贡献了较大规模(mó)的失业。因(yīn)此(cǐ)，在挖掘青年失业人(rén)口来自何(hé)处之(zhī)前，需(xū)要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就(jiù)业的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈(chéng)现出(chū)从制造到服(fú)务、知识(shí)密集(jí)程度由低到(dào)高两个特点。

　　青年(nián)就业从工农业大量流入服务业(yè)。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业(yè)和电热燃水的(de)生产供应业，这四个行业是国民经(jīng)济(jì)分类的农业(yè)和(hé)工业。2010年这四个(gè)行业吸(xī)纳了50.3％的青年(nián)就业(yè)人口(kǒu)，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和(hé)社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳(nà)青(qīng)年就业的比例均增(zēng)超1个百分(fēn)点。

　　以受教(jiào)育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业流向较高行(xíng)业。我们以《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴》中各行业就业人员(yuán)的(de)受(shòu)教育(yù)年限(xiàn)，来计算各行业(yè)的知识密集(jí)程度。有5个行业的平均受教(jiào)育年限在14年(nián)以(yǐ)上，依(yī)次是：科(kē)学(xué)研究与技术服(fú)务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输(shū)、软件和(hé)信息技(jì)术服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生和社会(huì)工(gōng)作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四个行(xíng)业(yè)是(shì)过去十年(nián)青年就业流入的主要(yào)行业，吸纳青年就业比(bǐ)例的增幅均居前列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的(de)青年就业比例变动与行(xíng)业平均受教育年限基(jī)本(běn)一致(zhì)，即青年就业从知识密集程度较低的行(xíng)业(yè)流(liú)向(xiàng)较高行业。

　　但是知识密集型行(xíng)业的青年失(shī)业情况比(bǐ)整体(tǐ)失(shī)业更(gèng)严峻(jùn)。我们(men)用《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各(gè)行(xíng)业(yè)的青(qīng)年失业比(bǐ)例（该(gāi)行(xíng)业的(de)青年失业人数/青年失业总人数），除以各行业(yè)的(de)青年就业比(bǐ)例（该(gāi)行业的青年就(jiù)业(yè)人数/青年就业总(zǒng)人数(shù)），来作为各行业失业率的近似替代指标。以这个指标来看，知识密集型行业的(de)青年(nián)失(shī)业(yè)率大多高于(yú)全年(nián)龄(líng)段失(shī)业率，如(rú)信息技术(shù)、教育、科研服务、公共(gòng)管理等行业(yè)，体现在(zài)图(tú)11中，都位(wèi)于右(yòu)下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化或是一季度青年(nián)失业人口仍增加(jiā)的原因

　　一季(jì)度服务(wù)业复苏出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三(sān)年(nián)Q1均(jūn)值有2.2个点(diǎn)的增速(sù)缺口。分行业来看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前(qián)三年均值，这(zhè)三个行业一季度复苏情况较好；知识密集程度更高的房(fáng)地产业、租赁和商务服务业(yè)、信息技术服务业(yè)的缺(quē)口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失(shī)业率的分(fēn)子端来看，当前青年失业(yè)人员增长的症结在于服务(wù)业就业复苏的结构不均衡(héng)。一方面，随着受教育水(shuǐ)平(píng)的(de)整体提高，青年就业大量流(liú)向知(zhī)识(shí)密(mì)集型服务业，如教育、信息技(jì)术等(děng)行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识密集(jí)程度(dù)较低的生活性服务业，而知识密集程度较(jiào)高的生产性服务业(yè)复苏(sū)较慢(màn)。所以(yǐ)服务业就业复苏结构分(fēn)化，带来(lái)的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失(shī)业(yè)人口的(de)分(fēn)化。房地(dì)产、互联(lián)网、教育[1]等(děng)行业的一季度(dù)就业尚未出现明显改善，应届生就(jiù)业压(yā)力大；而(ér)住宿餐饮等行业就业已(yǐ)经(jīng)出现(xiàn)回暖，但对(duì)于(yú)三分之二接(jiē)受过大学教育的青年失业人口而言，这(zhè)些行业(yè)的就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参(cān)与率均下降(jiàng)，带来(lái)劳动力减少

　　青年失业率(lǜ)的分(fēn)母端是城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳动力，主要由青年人(rén)口和劳(láo)动参与率决定。2022年我国开始步入(rù)人口负增(zēng)长时代，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力可能将步入(rù)长期(qī)下降通道(dào)，这将从分母端推(tuī)升青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来(lái)源。

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年(nián)劳动力(lì)首先取(qǔ)决于城镇青年人口数量，而后者来自于两部(bù)分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移(yí)人口，这两部分增量未(wèi)来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年(ni有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语án)和(hé)2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出(chū)生人(rén)口，而前者(zhě)正好是建国以来的一轮“小婴儿(ér)潮(cháo)”时期，年(nián)均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过(guò)2500万(wàn)，到90年代开始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个(gè)时期分(fēn)别为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生(shēng)人(rén)口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村(cūn)向(xiàng)城(chéng)镇的(de)人口(kǒu)转移也(yě)在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有(yǒu)650万人。预计(jì)今年(nián)随着疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱(ruò)，人员流(liú)动恢复，新增(zēng)城镇人口数量会较去年(nián)有明显增长，但可能仍然(rán)较难回到(dào)十三五期间(jiān)超2000万的规(guī)模(mó)。当前我国城镇化率已(yǐ)经达到65％以(yǐ)上，继续(xù)高速增长空(kōng)间(jiān)有(yǒu)限，从乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁移人(rén)口数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参(cān)与(yǔ)率有两个特点，一是低(dī)于其他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动(dòng)市场。二是近(jìn)年来呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与率出现超预期下降(jiàng)。根据(jù)今(jīn)年3月统计局披(pī)露(lù)的青年就业和失业人数(shù)，当前(qián)16-24岁青(qīng)年的(de)劳动(dòng)参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人(rén)口中，有3219万进(jìn)入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两(liǎng)次(cì)人口普查时(shí)，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，该指标已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与率(lǜ)的下(xià)降主要有(yǒu)三方面(miàn)原(yuán)因。

　　一(yī)是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生(shēng)增(zēng)加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末(mò)到2021年末(mò)，仅仅两年的时间里，该年龄段的在(zài)校生(shēng)增加了(le)493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年(nián)增速。

　　二是(shì)部分群体因(yīn)就业(yè)形势恶化(huà)而退出(chū)劳动市(shì)场，在未来经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发布会指出当月(yuè)“就业人员规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就(jiù)业形势(shì)恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与率(lǜ)。

　　三是(shì)就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)。从社会风气来看，对学历的(de)推崇(chóng)导致本科毕业即进入就业市(shì)场的年轻人减少，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈(liè)，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分青年人初(chū)次就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之(zhī)后，从(cóng)而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不能完全解释(shì)青年失(shī)业率的上升。假如(rú)当前青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加(jiā)只能解释当前青年失业(yè)率的一部分(fēn)，另一部(bù)分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已(yǐ)经(jīng)开始负增长，未来青年(nián)失业(yè)率的变(biàn)动(dòng)可能出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失(shī)业率上升(shēng)；

　　②青年失(shī)业人(rén)口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失(shī)业人口降幅不及劳(láo)动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业(yè)人口降幅(fú)大于劳(láo)动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为，未来失业(yè)人口会随(suí)着经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但经济(jì)复苏难(nán)以改(gǎi)变失(shī)业率的(de)分母(mǔ)下降趋势。青年劳动力(lì)的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)长期中枢。未来失业率的分母端可能会越来(lái)越重要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附(fù)录(lù)：概念和数据说明

　　青年失业(yè)率的两个前(qián)置概念。讨论16-24岁人口调查失(shī)业率(lǜ)时，有必要(yào)明晰(xī)这一概(gài)念的两个要点(diǎn)：一是调查失业率是城镇就业(yè)范围(wéi)，并(bìng)非针(zhēn)对全部就业人口(kǒu)，不包括(kuò)乡村就业(yè)，2022年底我国城乡(xiāng)就业大(dà)约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因(yīn)此，许(xǔ)多针对(duì)青(qīng)年失业率的讨论以全国青年人口数量为出发(fā)点，未区分人口(kǒu)总量与城(chéng)乡结构(gòu)的问题，有失偏(piān)颇。本篇(piān)报告如无特别说明，各概念均是指城镇就(jiù)业口径。

　　二(èr)是(shì)失业率(lǜ)的分母不(bù)含(hán)没(méi)有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人口。按照统计(jì)局的定义，“劳动(dòng)力指(zhǐ)年满(mǎn)16周岁，有劳动能力(lì)，参加(jiā)或要求参(cān)加社会经(jīng)济(jì)活动的人员。包括(kuò)就业人(rén)员和失业人员”，因此没有就(jiù)业意愿的劳动年(nián)龄人(rén)口不计入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以(yǐ)上的(de)人(rén)口(kǒu)约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿，据(jù)此(cǐ)推算城乡失业人口可能(néng)为3372万(wàn)人左右。

　　从数(shù)据(jù)来看，失业率来自全国月(yuè)度(dù)劳动力调查。该项调查制度于(yú)2005年正式实施(shī)，每年(nián)进行(xíng)两次(cì)全国劳(láo)动力抽(chōu)样调(diào)查，调(diào)查范围为中国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对(duì)象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时(shí)准确(què)反映劳(láo)动力(lì)市场变(biàn)化(huà)情况，建立了(le)31个大城市月(yuè)度劳动(dòng)力(lì)调查(chá)制度(dù)。2013年4月(yuè)，又将(jiāng)月(yuè)度劳动力调查范围扩大至65个(gè)城市(shì)。2016年1月(yuè)，全(quán)国(guó)月度劳动力调(diào)查正(zhèng)式在全国范围内开展，调查范围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每(měi)月调查约12万(wàn)户，2020年全国家庭户约(yuē)为(wèi)49415.7万户，样(yàng)本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调查样本比例为1‰，五(wǔ)年一次的(de)人口抽样调查样本比例(lì)为1％。而(ér)每10年一次(cì)的人(rén)口普查则(zé)在长表部(bù)分纳入(rù)就有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语业调查，长(zhǎng)表抽样比例是(shì)10％左右，因而人口(kǒu)普查(chá)的就业数(shù)据质量更高。

　　就业(yè)人员总数会(huì)根据普查数据(jù)进行(xíng)修正，但结构数据仍会存在(zài)差异。比如2020年的(de)《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国(guó)就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七(qī)普后次年的(de)年鉴(jiàn)将这一数据修正为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人。但结构数(shù)据的差异仍(réng)然存在(zài)。比如《2021年(nián)劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城(chéng)镇制(zhì)造(zào)业就业人(rén)员占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因素(sù)框(kuāng)架看“疤(bā)痕效(xiào)应”来自(zì)何(hé)处

　　研报撰写(xiě)人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公司(sī)

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