在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势(shì)，激起了(le)基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受到资金的青(qīng)睐(lài)，今年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净买(mǎi)入资(zī)金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ET每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我F等净流出居(jū)前(qián)，热(rè)门板块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，两家公募(mù)旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价(jià)格波(bō)动较大。截至(zhì)5年22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的(de)溢价(jià)率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级市场交易价格溢(yì)价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目(mù)投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日(rì)走势(shì)凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价(jià)率都回落(luò)到4％以内(nèi)，投(tóu)资者(zhě)的(de)追捧热(rè)情在风(fēng)险(xiǎn)提示后(hòu)有所(suǒ)降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产品规模(mó)仅有1个(gè)亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产(chǎn)品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的(de)赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只产品跟踪(zōng)的指数都是日经225指数收益(yì)率（经汇(huì)率调整后），从该指(zhǐ)数(shù)表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买(mǎi)入(rù)，产生(shēng)了供不应求的情况，就(jiù)会推高二级市场价格，让价格(gé)走(zǒu)在指数(shù)涨幅的前(qián)面，这(zhè)个情况就会产生基金产(chǎn)品的(de)高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日(rì)经(jīng)225每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我ight: 24px;'>每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我指数表现的(de)，如果短期(qī)出(chū)现(xiàn)高溢价，也就意味着(zhe)当前的(de)价格超(chāo)出了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态(tài)，也就是会逐(zhú)渐消除溢价(jià)。而高溢(yì)价回(huí)归的过程，就会(huì)产(chǎn)生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资(zī)者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市表现看，今(jīn)年年(nián)初以来日本股市持(chí)续上涨，日经(jīng)225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂(liè)以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认为，近期日本股市(shì)上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联(lián)储加息预期下(xià)降和(hé)日(rì)央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引(yǐn)国际资(zī)本回流日本市场；二是随着(zhe)疫(yì)后经济活动复苏和去年日元持(chí)续贬值，东京交(jiāo)易所上市公司多表(biǎo)现良好；三是今(jīn)年(nián)东京交易所(suǒ)提出将改革公司治理监督机(jī)制。在这一改革(gé)下，预计(jì)部分低估值企(qǐ)业可能采(cǎi)取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息(xī)带动市(shì)场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察(chá)并(bìng)表示大举投资(zī)日本股市等(děng)，推动市场对日(rì)本股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示(shì)短(duǎn)期过快(kuài)上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提(tí)示投资者(zhě)，海外投资可能会(huì)涉及相关(guān)的汇(huì)率风险(xiǎn)，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉(xī)程(chéng)度不高等问(wèn)题(tí)，建议(yì)投资(zī)者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿(yì)元(yuán)，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间(jiān)成交均价测算，净流入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居(jū)行业前列。另(lìng)外，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金的(de)净流入(rù)。

　　行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题(tí)产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入资金居(jū)前，都超过了(le)2亿元资(zī)金(jīn)体量。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医(yī)药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金(jīn)关(guān)注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年以来净流入资金(jīn)最多(duō)的是易方达创业(yè)板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回(huí)升的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都(dōu)受到资(zī)金(jīn)的(de)追(zhuī)逐，净流入资金(jīn)都(dōu)在50亿(yì)元(yuán)体量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量(liàng)化投(tóu)资(zī)部表示，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当(dāng)前估值已来到30倍(bèi)的(de)历史低位(wèi)区间(jiān)，且一(yī)季(jì)报(bào)显示成分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本(běn)面向(xiàng)好趋势明显，持续关(guān)注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在(zài)政(zhèng)策层面，4月底的政(zhèng)治局会议(yì)提出“要夯实(shí)科(kē)技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能(néng)源汽(qì)车(chē)发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储(chǔ)能等(děng)设(shè)施建设和(hé)配套电网(wǎng)改造。要重(zhòng)视通用人工智能(néng)发展，营造创新生(shēng)态(tài)，重视(shì)防范风险”，这宣(xuān)示(shì)着国内经济(jì)发展动能要加快转变(biàn)，新能源及人工智能(néng)将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板(bǎn)持续(xù)受益于政策红利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指(zhǐ)数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净(jìng)卖(mài)出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出(chū)超过(guò)11亿元(yuán)。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也分别(bié)有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现(xiàn)阶段(duàn)性(xìng)行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和(hé)主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金出(chū)现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观(guān)察各类板(bǎn)块的(de)投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计(jì)复苏仍(réng)是(shì)中国经济中长期的(de)趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前(qián)市场(chǎng)对题材的(de)追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块(kuài)近(jìn)期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建议继续关注资金合力最(zuì)强(qiáng)的人工智能与(yǔ)央(yāng)企(qǐ)相关品种，中期在(zài)市场炒(chǎo)作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体机会，尤其(qí)是大众消费等领域(yù)；而长期(qī)来看，可以积极(jí)关注数字化对(duì)生产(chǎn)力的提升，重点关(guān)注计(jì)算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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