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　　财(cái)联社4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社记者从业内获悉(xī)，近期(qī)监管(guǎn)部(bù)门正陆(lù)续召(zhào)集(jí)相关保险公司开会，主要(yào)内容是进行(xíng)窗(chuāng)口指导，要求寿险公司调整新开发产品的(de)定价(jià)利率，控制利差损，要求(qiú)新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效(xiào)，监管(guǎn)有为(wèi)，主体(tǐ)调(diào)节在先，控制节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发(fā)产(chǎn)品定价利率或(huò)从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日监管部门陆(lù)续召集了多家寿险公司开会，以窗(chuāng)口指导的名义，要(yào)求公司调整产(chǎn)品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险企新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主(zhǔ)要思路是市场(chǎng)有(yǒu)效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不(bù)久前监管召集险企(qǐ)进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为(wèi)引导人身险业降低负债(zhài)成(chéng)本，加(jiā)强行(xíng)业负债质量管理(lǐ)，银保监会人身险部组织保(bǎo)险行(xíng)业协(xié)会(huì)以及多家保险(xiǎn)公司开展调研。将重(zhòng)点调(diào)研普通险(xiǎn)预定利(lì)率分布、分红(hóng)险预(yù)定利率(lǜ)和分红水平(píng)等(děng)公司负债成(chéng)本情况，以及降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评(píng)估利率对公司和行(xíng)业的(de)影响，包括(kuò)对新产品定(dìng)价、存量(liàng)业务退保(bǎo)、销售行为、市场竞(jìng)争分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后据(jù)报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参(cān)会的保险(xiǎn)公司包(bāo)括中国人寿、新(xīn)华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿等(děng)；南京(jīng)参会的(de)保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银(yín)安(ān)盛人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参会(huì)的保险公司无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思有合众人寿、国(guó)富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时(shí)参(cān)会(huì)的一位总精(jīng)算师表示，各险企(qǐ)基本就降低(dī)责任(rèn)准备金评估利率达成共识，有公司建议分(fēn)阶段调整，比如(rú)普通(tōng)型长期年(nián)金(jīn)的责任准备金评估(gū)利(lì)率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再(zài)动态(tài)调整。具体的调(diào)整(zhěng)方案还(hái)有待监管(guǎn)研(yán)究后(hòu)出(chū)台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者表(biǎo)示(shì)：“已经准备好利率3.0的(de)产(chǎn)品了(le)”。也有业(yè)内人(rén)士(shì)对财联社记者表示(shì)，此次主要涉及新开(kāi)发产品的定价利率，以往的产(chǎn)品不受影响，行业“炒停售(shòu)”难(nán)以避免。

　　下调预定利率避免(miǎn)利差损风险

　　平(píng)安非银团队表示，我国险企资(zī)产配(pèi)置风(fēng)格稳健，债券投(tóu)资比例稳步提升，其他(tā)资产(chǎn)以非标资产为(wèi)主、投资比例持续回落，股票和基金投资比例基本(běn)稳定。2018年以来，主要券(quàn)种(zhǒng)长端(duān)利率(lǜ)中(zhōng)枢下行，长久期债券和优质非标资产(chǎn)供给有(yǒu)限，保险固收(shōu)类资(zī)产配置(zhì)面临挑战。同时(shí)，权益市场波动率较大、对投资(zī)收益率影响较大。近年监管(guǎn)按产品类型调整评估(gū)利率、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会，各险企已就降低责(zé)任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此(cǐ)前曾(céng)表示，短期来看，引(yǐn)导降低负债成本将大幅刺激产品销售，老产(chǎn)品(pǐn)停售(shòu)炒作难(nán)以避(bì)免。中期来(lái)看，预定(dìng)利(lì)率跟随评估(gū)利(lì)率下行，保险(xiǎn)公司分(fēn)红(hóng)险(xiǎn)占比提升(shēng)，有望缓解人(rén)身险公司刚性负债(zhài)成本压力(lì)，寿险产品(pǐn)本身保本属性有望进(jìn)一步强化(huà)。

　　实际(jì)上，监管历史(shǐ)上(shàng)有过多(duō)次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保(bǎo)险公司为了和(hé)银(yín)行(xíng)竞争，长期保险的预定利率均在(zài)8％以(yǐ)上。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原保监(jiān)会下(xià)发《关于(yú)调整寿险保单预定利率的(de)紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预定利(lì)率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率(lǜ)调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在(zài)20世纪80年代，日(rì)本在(zài)20世纪90年代末都曾面(miàn)临利差损(sǔn)风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为(wèi)提高竞(jìng)争力，险企销售(shòu)大量高负债成本(běn)、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率(lǜ)下行，投(tóu)资承压，据美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保(bǎo)险公(gōng)司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年(nián)以(yǐ)后，主要系险企销售大量对利率敏感的低(dī)利润产品；同(tóng)时市(shì)场压(yā)力致(zhì)使投资端面临亏损。

　　平(píng)安(ān)非(fēi)银(yín)团(tuán)队表示，参考海外，低利率环境下，负债(zhài)端主要(yào)通过调整寿险产品结构、下调预定利(lì)率的方式来(lái)避免利差损(sǔn)风险(xiǎn)。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市场波动加剧(jù)，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的(de)利差损风(fēng)险、险企利润承压。保险监管趋严，通过发(fā)布产品负面清单、下调演示利率、分(fēn)产品调(diào)整评估利(lì)率等降低(dī)负(fù)债端成本。

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