在投资(zī)日经225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走(zǒu)势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生(shēng)了什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到(dào)资金的青睐，今(jīn)年(nián)以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安(ān)”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价(jià)格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资(zī)者关注(zhù)二(èr)级市场交易价(jià)格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回(huí)落到(dào)4％以内，投资者的(de)追捧热情(qíng)在风险提示后有所降(jiàng)温，正在回归理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿(yì)左右，流通盘(pán)偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来(lái)资(zī)金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指数都(dōu)是(shì)日经225指数(shù)收益率（经汇(huì)率调整后），从该指(z德国对中国友好吗，德国对中国怎么样hǐ)数表现看(kàn)，今年也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生了供(gōng)不应求的(de)情(qíng)况，就会推(tuī)高二级市场价(jià)格，让价格走在指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这个情况就会产生(shēng)基(jī)金(jīn)产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是(shì)跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出(chū)现高(gāo)溢价，也(yě)就意味着当前的(de)价格(gé)超出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数(shù)正常走势和涨跌(diē)幅的(de)状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价(jià)。而高溢价回(huí)归(guī)的过程，就会产生二级市(shì)场价格的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基(jī)金经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本股市表现看(kàn)，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年(nián)泡沫(mò)经济破裂以(yǐ)来的最高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券认为，近期日本股(gǔ)市上(shàng)涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着美联储加息预(yù)期下(xià)降和日央行(xíng)紧缩预期上(shàng)升，吸引(yǐn)国际(jì)资本回流日本市(shì)场；二是随着疫后经济活(huó)动(dòng)复苏和去(qù)年日元持续贬值，东京(jīng)交(jiāo)易(yì)所上市(shì)公司多表现良好；三是今年东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一(yī)改革下(xià)，预计(jì)部分低估值企业可能采取股票回购等方(fāng)式提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元的(de)股票被宣布回购；四(sì)是近期部分利好消息(xī)带(dài)动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特(tè)赴日考(kǎo)察并表(biǎo)示大举投资(zī)日本股(gǔ)市等，推(tuī)动(dòng)市(shì)场(chǎng)对日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上涨带来(lái)的(de)投资风险，并提示(shì)投资者，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇(huì)率(lǜ)风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高等(děng)问题，建议投资(zī)者在自己能力(lì)圈内(nèi)投资，避免(miǎn)盲(máng)目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日(rì)收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算(suàn)，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资(zī)金(jīn)净流入方向来看(kàn)，资金净(jìng)流(liú)入宽(德国对中国友好吗，德国对中国怎么样kuān)基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上(shàng)资金的净(jìng)流(liú)入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体(tǐ)量(liàng)。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资金(jīn)关注，净流(liú)入资(zī)金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净(jìng)流入资金最多的是易方(fāng)达创业(yè)板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资(zī)金(jīn)165亿元，位居(jū)行业(yè)首位(wèi)。另外(wài)，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回升(shēng)的半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸引力的(de)医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入(rù)资(zī)金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关指(zhǐ)数(shù)的“越跌越(yuè)买”，华(huá)安基金指数与量化(huà)投资(zī)部表示(shì)，随着前(qián)期创业板50指数(shù)的回调(diào)，当前估值(zhí)已来到(dào)30倍的历史低位区(qū)间，且一季报(bào)显示(shì)成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注(zhù)板(bǎn)块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策(cè)层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出(chū)“要夯实科技(jì)自立自强根基(jī)，培(péi)育壮大(dà)新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加(jiā)快(kuài)推进充电桩、储能等设(shè)施建设和配套电网改造(zào)。要重视(shì)通用人(rén)工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生态，重视(shì)防范(fàn)风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动(dòng)能要加快转变(biàn)，新能(néng)源及人工智(zhì)能将是经济(jì)转型的两(liǎng)大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创业板持续受益(yì)于政策(cè)红利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日(rì)基(jī)金份额流失4亿(yì)份，资(zī)金(jīn)净流(liú)出(chū)超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿的资(zī)金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品(pǐn)净流出(chū)资金也有(yǒu)1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今(jīn)年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流(liú)出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议从中长期角度(dù)，观察各类板块(kuài)的(de)投资机会和(hé)行情演(yǎn)绎。

　　中欧基(jī)金表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期(qī)的趋势(shì)，但市场展现(xiàn)出更多结(jié)构性机会，当前市(shì)场(chǎng)对题材的追捧热度仍(réng)持(chí)续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块(kuài)近期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基金建议继续(xù)关注资金合(hé)力最(zuì)强的人工(gōng)智能与央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消费等领(lǐng)域(yù)；而长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，可以(yǐ)积极关(guān)注(zhù)数(shù)字化(huà)对生产力的提升，重点关(guān)注计算机、互联网(wǎng)和(hé)传媒等行业。

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