总市值超(chāo)6万亿的科创板市场，增添风险管理新(xīn)工具(jù)！

　　5月12日，中国证监会官(guān)网消息，为健全多层(céng)次资本市(shì)场产品体系，丰富资本市(shì)场风险管理工(gōng)具，证监会启(qǐ)动(dòng)科创50ETF期(qī)权上市(shì)工作。同一天，上交(jiāo)所也(yě)发布消息，将在中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会指导下(xià)认真做(zuò)好科创50ETF期权上(shàng)市相关工作。

　　多位业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)上市(shì)工作的(de)启(qǐ)动，将为科创板市场的科(kē)技创新投(tóu)资带来风(fēng)险管理(lǐ)工具，进一(yī)步丰富ETF期(qī)权(quán)品种，满足(zú)投资者(zhě)多元化的(de)交易和(hé)风险(xiǎn)管理需求。而相关合约标的纳入ETF期(qī)权，也将对ETF龙头(tóu)产品的规模、流动性和交投活跃(yuè)度(dù)产生(shēng)积极影响，同时(shí)为科创板市场(chǎng)投(tóu)资带来中长期资金，增强市场的关注度和吸引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期权上市(shì)工作(zuò)启动

　　5月(yuè)12日，中国证监(jiān)会消息显示，为健(jiàn)全多层次资本市(shì)场产品(pǐn)体系，丰富资本市场风险管理工(gōng)具，证监会启动科创(chuàng)50ETF期权上市工作(zuò)。

　　科创(chuàng)50ETF期权是我国首只(zhǐ)基(jī)于科(kē)创50指数的场内期权品种，科技(jì)创新特色鲜明，与现有ETF期权品种形成良好互(hù)补。上市(shì)科创50ETF期(qī)权，是贯(guàn)彻落实党的二(èr)十(shí)大精神、“十四五”规(guī)划《纲要》的(de)重大举措，是贯彻(chè)落实(shí)党中(zhōng)央、国务院(yuàn)关于(yú)推进上海(hǎi)国(guó)际(jì)金融中心建设、支(zhī)持(chí)浦东新区高水平(píng)改革开放决策部署的(de)重要安排。

　　证(zhèng)监会表示，上市(shì)科创(chuàng)50ETF期权，有利于吸引长期资金配置科(kē)创板，激发科创板创新(xīn)活力，满(mǎn)足多元化的交易和(hé)风险管理需求，有助于继续发挥好(hǎo)科(kē)创板(bǎn)改革先(xiān)行先试(shì)的示范引领作用(yòng)，不断提升服务实(shí)体(tǐ)经济质效。

　　同期，上海证(zhèng)券交易(yì)所官网也发(fā)布消息(xī)，上交(jiāo)所将在中国(guó)证监(jiān)会指(zhǐ)导(dǎo)下认真做好科创50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　上交所表示，推进科创(chuàng)50ETF期权新(xīn)产品上市，是上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)贯彻落实党(dǎng)的(de)二(èr)十大(dà)精(jīng)神、“十四五(wǔ)”规划《纲要(yào)》提出的“完善金融支(zhī)持创新体(tǐ)系”、支(zhī)持浦东新区高(gāo)水平改革开放、支(zhī)持创(chuàng)新驱动(dòng)发展(zhǎn)战略(lüè)的重(zhòng)要(yào)举措，对促进科创板企业进(jìn)一步发挥科创能(néng)效、支持科(kē)创(chuàng)板建设具有积(jī)极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设稳(wěn)步推进，市场(chǎng)运行平稳(wěn)有序，支持(chí)和鼓励(lì)“硬科技”企(qǐ)业上市的集聚示范效应日益显(xiǎn)现。截至2023年4月底，科(kē)创板已有上(shàng)市公司519家，总市(shì)值达6.65万亿元(yuán)，板(bǎn)块(kuài)的科技一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml创新属性持续强(qiáng)化。

　　上交所表示，目前科(kē)创板尚(shàng)缺少(shǎo)相(xiāng)应的风险管理工具，上交所根据市场需求(qiú)积(jī)极推动科创50ETF期权新产品研发，将其(qí)作为完善科创(chuàng)板配套(tào)产品体(tǐ)系、提升科创板吸引力和流动性、推进(jìn)科(kē)创板做市(shì)商制度功能发挥、持续发挥科创(chuàng)板改革先行先(xiān)试示范引(yǐn)领作用的重要(yào)举措。

　　“上市科创50ETF期权(quán)，可有效满(mǎn)足科创板(bǎn)投资(zī)者(zhě)风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理需要，有助于(yú)科(kē)创板更好发挥(huī)资本市场改(gǎi)革试验田作用，对于(yú)促进科创板和(hé)股票期权市场长期持续(xù)健康发展意义(yì)重(zhòng)大。”上交所(suǒ)相关负责人称。

　　同时(shí)，监管机(jī)构还(hái)积(jī)极关注ETF期权市场的稳健(jiàn)运行和风险防控工(gōng)作，多举措确保(bǎo)新产(chǎn)品平稳(wěn)上(shàng)市。

　　证监会表示，证监会一直(zhí)高度(dù)重视(shì)ETF期权市场稳(wěn)健运行和风险防(fáng)控工作，持续完善制度规则体系，加强运(yùn)行管理(lǐ)和(hé)风险监测。科创(chuàng)50ETF期权上市后，证监会将(jiāng)进一(yī)步完善(shàn)风险(xiǎn)防控机制，并根(gēn)据(jù)市场运行(xíng)情况改进优(yōu)化，确(què)保科创(chuàng)50ETF期权稳健运行。

　　上(shàng)交所也表(biǎo)示，上(shàng)交所高度重视ETF期权市(shì)场风险防控工(gōng)作，基于我国ETF期(qī)权市场发(fā)展特(tè)点(diǎn)，实施了投资者适当性(xìng)管(guǎn)理(lǐ)制度(dù)、保证金(jīn)制度、持仓(cāng)限额制(zhì)度等(děng)一系列(liè)风控(kòng)安排，保障了(le)期权市场(chǎng)平稳运行。

　　针(zhēn)对科创50ETF期权，作为宽基类(lèi)ETF期权产品(pǐn)，上交所将总(zǒng)体沿用(yòng)前(qián)期的风控措施，并(bìng)根据科(kē)创(chuàng)板股票涨跌幅设置对科(kē)创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为20％，相关措施在创业板(bǎn)ETF期权已(yǐ)有(yǒu)实践。后续，上交所将在目(mù)前行之(zhī)有效的风险防控和(hé)市场监管措(cuò)施的基础(chǔ)上，进一(yī)步做好风险研判，全面加强市场(chǎng)监管，确保新产品(pǐn)平稳上市。

　　“下一(yī)步(bù)，将在中国证(zhèng)监(jiān)会的指(zhǐ)导下(xià)，会同市场各方扎实做好各项业务和(hé)技术准备(bèi)工作(zuò)，保障科创(chuàng)50ETF期权平稳上市(shì)。”上交(jiāo)所相(xiāng)关负责人(rén)称(chēng)。

　　国内ETF期权产品将增至8只

　　龙(lóng)头产品(pǐn)规(guī)模和流动性受益

　　ETF期权作为(wèi)全球资本市场基础、成熟、普(pǔ)遍的金融衍生工具，在价格(gé)发(fā)现(xiàn)、风险(xiǎn)管理、完善(shàn)市场多(duō)空(kōng)平衡机制(zhì)等方面(miàn)发挥了重(zhòng)要作用。

　　自2015年(nián)2月(yuè)开展股票期权(quán)试点以来(lái)，证监会组(zǔ)织沪(hù)深交易所(suǒ)先后上市了7只ETF期权，市场(chǎng)运行平(píng)稳有(yǒu)序，有效(xiào)发(fā)挥了引入(rù)增(zēng)量(liàng)资金、稳定现货(huò)市场的作用，为进一(yī)步丰(fēng)富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者统计，作为股(gǔ)票市场(chǎng)的基础性风险管理工具，早在2015年2月9日，上交所就上市交易上证(zhèng)50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日(rì)，上交所、深交所上市交易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日(rì)，上(shàng)交所上(shàng)市中(zhōng)证500ETF期权，同(tóng)期深交所上市创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF期(qī)权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深(shēn)交所(suǒ)上市交易。

　　随(suí)着科创50ETF期(qī)权启动上市(shì)，国内ETF期权产品将增至8只(zhǐ)，投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)风险管理工具(jù)将更加丰富和多(duō)元化(huà)。

　　一位公(gōng)募(mù)投资人士对此表示，目(mù)前我国(guó)已经(jīng)推出了(le)不同类型的期权品种，不同品种对应市场(chǎng)不同的市值(zhí)的公司和投资风格，科创50ETF期权的推出(chū)，将对科创板市场的宽(kuān)基指数形(xíng)成覆盖，科技创(chuàng)新(xīn)风格投资有了(le)风险管理(lǐ)工具(jù)，这将有利于投资者做好(hǎo)风险管理，满足(zú)不同(tóng)投资者的投(tóu)资交易需求。

　　同时(shí)，按照记者观察，目前ETF期权(quán)的合约标的都是(shì)ETF市场的龙头产品，目(mù)前包括(kuò)华夏上证50ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉实(shí)中(zhōng)证500ETF、易方达创业板ETF、易方(fāng)达深(shēn)证100ETF等(děng)龙头(tóu)产品(pǐn)，都是(shì)期(qī)权合约标的。

　　而从(cóng)目前全市场跟踪科创50指数(shù)的ETF产品(pǐn)看，华夏(xià)科创50ETF规模最大，达到583亿元(yuán)，目前管理规(guī)模仅次于(yú)华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF，位居国(guó)内股票ETF市场管理规模第二(èr)名。另外，易方(fāng)达、工银瑞信基金旗下科(kē)创50ETF规模分别为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同(tóng)类型指(zhǐ)数(shù)跟踪产(chǎn)品中，规模(mó)也位居前列。

　　“根据以往ETF期权的合约(yuē)标的，华夏(xià)科创50ETF成(chéng)为合约(yuē)标的的可能(néng)性较大，管理(lǐ)规模(mó)和产品流动(dòng)性都(dōu)具备(bèi)突(tū)出优势。”上述公募投资(zī)人士称。

　　而根(gēn)据业内人士分析，相关(guān)合约(yuē)标的纳入ETF期权(quán)，将对该ETF龙头产品(pǐn)的(de)规模、流动性和交投活(huó)跃度产生积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表示，相关的ETF期权(quán)上市后，投资者可(kě)以借助相(xiāng)应(yīng)的风(fēng)险管(guǎn)理工具进行方(fāng)向性(xìng)投资(zī)、波动(dòng)率投资等(děng)，在投资(zī)层(céng)面的配(pèi)套策略也(yě)会丰富起来(lái)。充分发挥(huī)上述作用(yòng)，可以(yǐ)提升ETF期权产品交易(yì)需求，流动性进(jìn)一步提高，进(jìn)而促进规模的提升(shēng)。

　　“长期(qī)来看(kàn)，有了风险管理工具，有利于吸(xī)引中长资资(zī)金(jīn)，增强股票ETF产品关注(zhù)度，这也(yě)会让相应(yīng)的(de)龙头ETF产(chǎn)品的规(guī)模(mó)和流动性进一(yī)步(bù)巩固，市场吸引力(lì)也会不断增强。”该股票ETF基(jī)金经理称。

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