个人养(yǎng)老金业务试(shì)点落地半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人(rén)养老金开始进(jìn)入为期一年的试点(diǎn)，在全国选取了36个试点城市和地区进行推进。据人力资源和社会(huì)保障(zhàng)部数据显示，截至今年3月(yuè)末，个人养老金(jīn)开(kāi)户数量达(dá)到3324万，市场(chǎng)空(kōng)间初步打开。

　　作为(wèi)个人(rén)养老金业务的代销(xiāo)主渠道之一，证券公司凭借其与(yǔ)权(quán)益产品的紧密联系和与投资(zī)者的深(shēn)度了(le)解，在(zài)养老(lǎo)基金(jīn)销售方(fāng)面已有多方实践(jiàn)。时(shí)值(zhí)个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务试(shì)点推(tuī)行半年之际，中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者深入多家券商(shāng)，了解个(gè)人养老金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发(fā)挥(huī)财富(fù)管理优(yōu)势

　　券(quàn)商深(shēn)耕个人养老金市场

　　中国基(jī)金报(bào)记者 闫(yán)晶滢

　　试点半(bàn)年以(yǐ)来，个人养老(lǎo)金业(yè)务正在获得更多(duō)证券公(gōng)司的重视。

　　早在(zài)去年11月个(gè)人(rén)养老金(jīn)试点落地，14家券商获得代销资(zī)格。截至今年3月(yuè)31日，证监会更新名录(lù)中个人养老金基金数量(liàng)增(zēng)加至(zhì)143只，券商数(shù)量扩容(róng)至18家，平安证券(quàn)、安信(xìn)证券(quàn)及中信证券（山东）、中(zhōng)信证券华南(nán)新增获批。

　　作为公募基金最主要的(de)代(dài)销方之一，证券公司在个人养老金业务试点的铺开和推(tuī)广中持续发力(lì)，个(gè)人养老金业务也成为大型(xíng)券商们财富(fù)管理转型的重要抓手。通(tōng)过精心布局产品及渠(qú)道，与基(jī)金(jīn)投顾服务结(jié)合，试(shì)点券商充分发挥财富(fù)管理(lǐ)优势，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要(yào)全更要(yào)精

　　投顾大有可(kě)为(wèi)

　　目前，个(gè)人养老(lǎo)金可投资的产品主要(yào)有四类：银行(xíng)理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品名录(lù)显示，当前上(shàng)线个人养老金产品共有(yǒu)652只(zhǐ)，其中储(chǔ)蓄类产品(pǐn)、理财类产品、基金类产品、保(bǎo)险类产品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下(xià)，证券公(gōng)司(sī)代销个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产品资格受到明显限(xiàn)制，仅部分具(jù)备保(bǎo)险兼业代理牌(pái)照的证券(quàn)公司可(kě)销(xiāo)售养老保险，大(dà)多数试点(diǎn)券(quàn)商将视(shì)线聚焦(jiāo)于公募基金上进行重点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券在(zài)2022年年报中表示，其顺(shùn)利(lì)获得首批个人(rén)养老金基金销售(shòu)资格，完成全(quán)部(bù)40家基金(jīn)管理公(gōng)司共计126只(zhǐ)个人(rén)养老金基金产品的上线，基本(běn)实现个人(rén)养老(lǎo)金公(gōng)募基金产品全覆盖。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务负责人(rén)向中国基金报记者介绍称，中信(xìn)建投(tóu)已引进华夏基金等发行养老基金管理人(rén)的137只Y份额产品，后(hòu)续将不断完善产品池。东方证(zhèng)券亦表示(shì)，目前已基本实现了养老公(gōng)募基(jī)金的全覆盖。

　　银(yín)河(hé)证券相关业务(wù)负责人指(zhǐ)出(chū)，从客户服务办理的角(jiǎo)度看，大(dà)部分(fēn)客户更愿意在产品货架丰富的机构办(bàn)理个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务。因此在服务体系的基础(chǔ)架构(gòu)上，风格(gé)多样、风险收益多(duō)元(yuán)的产品货架能够带给(gěi)客(kè)户(hù)更好的服务(wù)办(bàn)理体验，产品布局(jú)的“全面(miàn)”是(shì)个人养老金业务的基(jī)础(chǔ)。

　　与此同(tóng)时，从客户投资选择的(de)角度(dù)讲，大部分(fēn)客户(hù)对于(yú)金融产品的特征(zhēng)和策(cè)略的(de)认知(zhī)、对自身(shēn)投资能力(lì)、投资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮(bāng)助客户(hù)做好“养老规(guī)划(huà)”、协(xié)助客户筛选“合(hé)适的产品(pǐn)”，就成为服务(wù)机构的“核心(xīn)竞争力”。在全面引(yǐn)入个人养老金可投资的产品类型(xíng)的基础上，各家机(jī)构需要(yào)深入(rù)、充分、严(yán)谨地研究(jiū)每类产品的(de)特(tè)性；结合(hé)存量(liàng)客户的个性化画(huà)像和客(kè)户特点(diǎn)，为客户(hù)提供切实可(kě)行的产品评(píng)估体系和(hé)养老规划(huà)方(fāng)案。

　　实际上，对(duì)于(yú)个人投(tóu)资者来(lái)说，当(dāng)前阶(jiē)段认可并(bìng)开通个人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户的(de)理(lǐ)由，一是来(lái)自开户渠(qú)道的多重福利动员，二是个人(rén)养老(lǎo)金带来(lái)的(de)个税抵扣优(yōu)惠。但(dàn)不可(kě)否认的是，虽然开户(hù)数量众多，但缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由于(yú)个(gè)人养老(lǎo)金退休后(hòu)才能取出，这每年12000元自然是(shì)需(xū)要在账户内充分(fēn)利用长(zhǎng)期投资，但如何投资也令不少投资者犯难：买什么、买(mǎi)多少，在(zài)哪买、怎么买，选择越多，困难越(yuè)多(duō)。现有养老产(chǎn)品的选择(zé)已令投资者(zhě)目不暇接，如(rú)何让投资者(zhě)选择(zé)到(dào)适合自(zì)己的(de)产品，证券公司的投顾力量大有可(kě)为。

　　“中信建投拥有近万(wàn)名(míng)高(gāo)素(sù)质的投资顾问，帮助(zhù)客户甄(zhēn)选(xuǎn)适合自身的养老产品，做(zuò)好养老规划和(hé)资产配(pèi)置，做(zuò)到客户(hù)的‘好医生(shēng)’。”前述(shù)负责人称，中(zhōng)信建投(tóu)采取线上线下(xià)相(xiāng)结合的方(fāng)式，注重交流和体(tǐ)验(yàn)，为客户(hù)提(tí)供有(yǒu)温度的专业服务。

　　国泰君安(ān)在推广个人养老金业(yè)务时(shí)曾介(jiè)绍，其(qí)结合个人养(yǎng)老金基金特点，细化形成“甄选100个(gè)人养老金基金(jīn)评价标准”，综合基金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量(liàng)化评(píng)价(jià)，优(yōu)选值得信赖的养老金基金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性价比”、“聚(jù)焦股息”等特色养老金基金产品(pǐn)清单，满(mǎn)足养(yǎng)老金客户(hù)个性化养老需求。

　　渠道：打造“一(yī)站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不(bù)得不承认的是，虽然(rán)证券公司营业(yè)网(wǎng)点数量(liàng)在“金融圈”内(nèi)并不算少，但远(yuǎn)难以与大(dà)型商业银行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前(qián)兴业银行召开的2022年报发(fā)布会上，该行高管(guǎn)透露，截至2022年末，该行已经累计开(kāi)立个人养老金账户229.16万户，位列全行业第三(sān)位，市(shì)场占(zhàn)有率(lǜ)超(chāo)10％，仅次于建设(shè)银行(xíng)和工商银行。相比(bǐ)之下(xià)，鲜有券商(shāng)愿意公布(bù)投(tóu)资者通过其渠道开通个人养(yǎng)老金账户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社(shè)会保险公共服务平台上仅(jǐn)可查询商(shāng)业银(yín)行个人养老金业务开办情况(kuàng)。其中显示，23家获准开(kāi)办(bàn)个人养(yǎng)老金业务的银行中，有22家开设了资(zī)金(jīn)账户和储蓄交易(yì)业(yè)务，8家同时开(kāi)展(zhǎn)了基金(jīn)交易业务、保(bǎo)险(xiǎn)交(jiāo)易(yì)业务和理(lǐ)财交易(yì)业务。

　　与大(dà)型(xíng)商业银行(xíng)所(suǒ)拥有的产品和渠道(dào)优势相比，证(zhèng)券公司个人养老金业务的(de)规模相(xiāng)对有限(xiàn)，仍处于积极开拓阶(jiē)段(duàn)。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券(quàn)商发力个人养老金业务，自有其独特(tè)“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人(rén)养老金业(yè)务时，将(jiāng)“一站式(shì)”服务作为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰君安此前(qián)表示，其(qí)个人(rén)养老金业务(wù)从引导(dǎo)客户形成科学(xué)养老(lǎo)理财观念的长远视角出发，为客户(hù)提供从产(chǎn)品(pǐn)策略、到产品(pǐn)优选、再到组合(hé)配(pèi)置的全周期专业资配服务和一站式(shì)的产品选择。中信证券亦(yì)推(tuī)出个(gè)人养老金投资(zī)一站式解(jiě)决方案“信(xìn)养计划(huà)”，为客户提(tí)供含账户管理、资(zī)产配置、服务陪伴于一体的个人(rén)养老金投资(zī)综合服务。

　　除了“引进来”并(bìng)全方位(wèi)服(fú)务投资者(zhě)外，“走出去”也是部分券商(shāng)开拓个人养(yǎng)老金业务的解决方(fāng)案。东方证券副总裁(cái)徐海宁(níng)向记者介绍(shào)，东方证券(quàn)基于(yú)对(duì)个人养老金目(mù)标客群的(de)深入研究，将开(kāi)发大中(zhōng)型企业(yè)作(zuò)为个人养老(lǎo)金客(kè)户拓展(zhǎn)的重点(diǎn)方向，制定了“上海深度(dù)、全(quán)国广度(dù)”的(de)推广计(jì)划。

　　具体而(ér)言，东方证(zhèng)券协同系统内(nèi)成员公司开展走进企业推广个人养老金活动(dòng)，为(wèi)企业单位(wèi)员工提供(gōng)个(gè)人养老金上门服(fú)务，免去客户(hù)前(qián)往营业厅办(bàn)理业务路(lù)上(shàng)花费的时间，提高服务效(xiào)率，节(jié)约客户时间(jiān)。展业(yè)初期组织了超过100场的个人养老金走进(jìn)企(qǐ)业(yè)服务活动，覆盖企业员工近(jìn)万人。

　　个人养(yǎng)老金制度试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国(guó)基金(jīn)报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券(quàn)商(shāng)代销个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务“开闸”，多家获资质的机(jī)构正式展业(yè)，逐鹿个人养(yǎng)老金市场。如今，个(gè)人养老金(jīn)制(zhì)度实(shí)施已有半(bàn)年，相(xiāng)关产品的(de)收益率和回(huí)撤情(qíng)况、产品能否真正(zhèng)满足(zú)养老诉求等(děng)问题，持续成为(wèi)市场关注焦点。

　　多(duō)位券商业内人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的产品又是(shì)为了(le)满足养老需求，投资者更(gèng)希望能(néng)实(shí)现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中长期保(bǎo)值增值同时又让(ràng)客户体验良好是个人(rén)养老产品(pǐn)成(chéng)败的关键。

　　提(tí)供更匹配的养老产品

　　同(tóng)时服务上寻求创新(xīn)突破

　　眼下，个人养老金(jīn)业务已然成为(wèi)券(quàn)商财富(fù)管理转(zhuǎn)型的核心方向之一。通过不(bù)断(duàn)完善(shàn)客户服务体系(xì)，满(mǎn)足客(kè)户(hù)多层次(cì)金(jīn)融需求，促进财富管理(lǐ)业(yè)务高质(zhì)量发展，券商在业务内涵(hán)上(shàng)正不断(duàn)挖(wā)潜。

　　多名券商业内人(rén)士表(biǎo)示，在客户分类服务方(fāng)面(miàn)，会根据(jù)国家政策选择社保关系在先(xiān)行城市（地(dì)区）、能享受税(shuì)优且对税优敏感、对(duì)理财有(yǒu)初步认知(zhī)的客户进行第一阶(jiē)段的重(zhòng)点服务，对其他客户(hù)会随着试点扩大和客户画(huà)像的覆盖进行(xíng)后(hòu)续服务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐海宁表(biǎo)示(shì)，证券公司可重(zhòng)点(diǎn)关注企事(shì)业单位员工，特(tè)别(bié)是大中型城市(shì)具有一定经营规模的企业员工，他们能够享(xiǎng)受个(gè)税抵扣(kòu)的优势，具备一定投资(zī)意识和财(cái)务认知；这类人群对未来退休(xiū)有一定的规(guī)划(huà)和想(xiǎng)法。

　　同(tóng)时，由于个人养(yǎng)老金(jīn)是一(yī)个增量(liàng)市场，对证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司而言，针对(duì)潜(qián)在客(kè)群可以全市场覆盖。证券公司(sī)可(kě)以通(tōng)过投研(yán)优(yōu)势和专业投顾(gù)队伍，创(chuàng)造(zào)更多养(yǎng)老(lǎo)投资场(chǎng)景，跟(gēn)踪了解客户的风(fēng)险偏好，结(jié)合(hé)稳健、平衡、积极等(děng)不同风险类(lèi)型(xíng)的养老基金，帮助(zhù)客户建(jiàn)立个人养老金投资计划(huà)。此外，证券公(gōng)司(sī)可以通过(guò)加强顾问服务，帮助客户有效(xiào)应对投资(zī)组合净值的波动，引导客户持续参与(yǔ)养老金投资，提升客户养老(lǎo)投资的获得感、体验(yàn)感(gǎn)。

　　银河证券相关(guān)业务(wù)负(fù)责(zé)人(rén)表示，会针对(duì)不同风险承受能力、不同年龄结构和不同资(zī)金体(tǐ)量制定个性化养老策略。比如对每年享税优的1.2万个人养老金(jīn)，为居(jū)民（无需开(kāi)户）提供符合监管部门(mén)要求(qiú)的(de)金融机构和(hé)金融产品清单、通俗易懂的“养(yǎng)老看(kàn)隔壁”理财案例(lì)、养老讲堂等(děng)信息(xī)和交易服务；对1.2万之外(wài)的资金，提供更丰富的“安(ān)养计划plus”养(yǎng)老(lǎo)金融服务，包括(kuò)养老(lǎo)计算器(qì)、个(gè)性化的补充养(yǎng)老(lǎo)解决方案(àn)、定期的养老(lǎo)方(fāng)案跟踪(zōng)报告以及养老直播服务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海(hǎi)宁认为(wèi)，证券公司需要有长远(yuǎn)眼光，打(dǎ)造增量市场，承担起构建养(yǎng)老金第三(sān)支柱的重要使命。

　　第(dì)一，在(zài)获客及(jí)投(tóu)教方(fāng)面，应加大资源投(tóu)入，通过教育和陪(péi)伴，提高客户对个人养老(lǎo)金的(de)认知。走进企事业单位，通过上门(mén)服务的方(fāng)式触达企业和(hé)客户，举办专题讲座、在线研讨会和(hé)投资教育(yù)活动，帮助客户了解个人养(yǎng)老金的重(zhòng)要性(xìng)、投(tóu)资策略和长期规(guī)划，激(jī)发客户对个人养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)的(de)兴(xīng)趣(qù)和(hé)参与度。

　　第(dì)二，在App服(fú)务功能优化(huà)方面，建立内容丰富的一站式个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)专区，既包括(kuò)产品购买、定投、持仓查询等基(jī)础(chǔ)功(gōng)能，提供丰富的养老资讯和实(shí)用养老工具（如节税计(jì)算器(qì)），加强与客户的深度互动(dòng)。

　　第三，在金融(róng)科(kē)技应用方面，引入智能科技和人工智能技术，通过数(shù)据(jù)分(fēn)析(xī)和算法模(mó)型，根据客户(hù)的风险承受能力、资产状况和目标退休(xiū)年限，定制化(huà)推(tuī)荐养老金产品组合，并提供(gōng)实(shí)时投(tóu)资组合跟踪和风险管理工(gōng)具，帮助客(kè)户(hù)更好地(dì)实现养老投资保值(zhí)增(zēng)值。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人(rén)养老金相关业务负责人(rén)则表示，可(kě)以通过(guò)“人+科技”，在大数(shù)据智能客(kè)户分析系统的基础上，可(kě)以针对不同(tóng)养(yǎng)老诉求的客户达(dá)成“千人千面”的个性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是后面(miàn)的“0”，二(èr)者有机结合(hé)，为不(bù)同生命周期(qī)和年(nián)龄阶段的客户提供专(zhuān)业的(de)、一对一的养老配置服务(wù)。

　　运行(xíng)半年七(qī)成收益告(gào)负

　　客户体(tǐ)验成产品胜负手

　　个人养老(lǎo)金制度实施(shī)已有半年，产品收益和回撤率大不(bù)大？产品能不能满足真正的养老诉求(qiú)？这些问题都是投资者的重要关注点。

　　记者注(zhù)意到，目前养老目(mù)标基金的整体收益水平(píng)并(bìng)不乐观。Wind数据显示(shì)，全市(shì)场149只公募养老(lǎo)基金产(chǎn)品，近七成(chéng)收益告负(fù)。其中，业绩(jì)垫底的一只(zhǐ)个人养老目(mù)标(biāo)基(jī)金自成立以(yǐ)来(lái)回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩(jì)表现较好的有平安(ān)稳健养老一年Y、中欧预(yù)见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以来回报(bào)均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是(shì)兴(xīng)全安泰(tài)稳健养(yǎng)老(lǎo)一年持有Y，自成(chéng)立(lì)以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券(quàn)商(shāng)业(yè)内人士表(biǎo)示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品(pǐn)又(yòu)是为了满(mǎn)足养(yǎng)老需求，投资者(zhě)更希望能实现低波(bō)动、低回撤(chè)。如何做到(dào)从中长期保值增值同时又让客(kè)户体(tǐ)验良好是个人养老产品(pǐn)成败的(de)核心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力争为(wèi)客(kè)户保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)，否则将违背客户通过投资达到‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银(yín)河证券(quàn)相(xiāng)关业务(wù)负责人介绍，目(mù)前个人养老金可投资的4类产品(pǐn)风险(xiǎn)收益(yì)特点明显，有的类别更侧(cè)重(zhòng)本金安全(quán)、有的类别更侧重资产增值；但同时，每个类别很难做到在(zài)保证其特点达(dá)到的(de)同时(shí)又规避掉该(gāi)类产品的风险或缺(quē)陷。“从不(bù)同客群情况来看，低波低回撤对于(yú)离退休时点较近的投资者比较(jiào)合适(shì)，性价比(bǐ)高的中(zhōng)波动中(zhōng)回(huí)撤、高波动高回撤特(tè)征(zhēng)产品对于还有20-30年才(cái)退休(xiū)的投(tóu)资(zī)者也是(shì)可以(yǐ)选择(zé)的，拉(lā)长周(zhōu)期看也能(néng)满足客户养老类资金(jīn)的保值增值效果。”

　　为达(dá)到上述两个目的，前提是有一套完整、自洽、适用、有(yǒu)效且动态适(shì)配(pèi)的(de)产品评价体(tǐ)系，通(tōng)过该体系的(de)评价，能较为清(qīng)晰地区分出产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公(gōng)正地(dì)对(duì)同(tóng)类或者同策略产品(pǐn)进行(xíng)综(zōng)合(hé)评判(pàn)。如此(cǐ)，才(cái)能真正将(jiāng)好的产品(pǐn)、合适的产(chǎn)品推荐给合(hé)适(shì)的(de)客户群(qún)体。

　　“养老组合(hé)基(jī)金(jīn)分为(wèi)目标风(fēng)险型和(hé)目标日期型两(liǎng)大类，投(tóu)资者可以根据自身投资目标和风险承受能力选择具体(tǐ)的产品(pǐn)。比如(rú)低风(fēng)险偏(piān)好的客(kè)户可选择目(mù)标日期(qī)型中的稳健类(lèi)产品，通过(guò)严(yán)格控制股票资产仓位降低产品波动，带给客户(hù)相对稳健的(de)收益(yì)。”徐海宁表示，目前我国城镇(zhèn)职工养老金替代(dài)率尚有不足，根据(jù)国际经(jīng)验，如果退(tuì)休后的养老金替代率大于70％，即可维持退休前的(de)生(shēng)活水平，养老金投资的增(zēng)值功能也是一个重要(yào)考(kǎo)量(liàng)。由(yóu)于个人养老金取用需要达(dá)到(dào)年龄等条件，投资资金(jīn)具有长期(qī)性，可以(yǐ)达到(dào)几十年，能够承受一(yī)定的(de)短期波动，对于追求长期(qī)投资收(shōu)益的(de)客户，可以(yǐ)配置一定高比(bǐ)例资金在权(quán)益型(xíng)资产上(shàng)，实现养老投(tóu)资的保值(zhí)增值(zhí)目标。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负(fù)责人也认为，个人(rén)养老(lǎo)金产品具(jù)有一定的普(pǔ)惠金(jīn)融属性(xìng)，需要关注老百姓长期保值增(zēng)值的养老需(xū)求。站在资产角度(dù)，想要(yào)实现(xiàn)长期资金(jīn)的稳健(jiàn)投资回报，资产(chǎn)配置不(bù)可或缺。通过投资(zī)不(bù)同品种、不同(tóng)收益特(tè)征、低相关性(xìng)的金融资产，有助(zhù)于(yú)实(shí)现(xiàn)风险分(fēn)散(sàn)、降低总(zǒng)体波(bō)动，从(cóng)而更好地满(mǎn)足投(tóu)资者的养老(lǎo)投资目(mù)标。

　　推动个人养老(lǎo)金业务高质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务积极发(fā)展的同时(shí)，与渠道网点和客户众多的银行等机构相比，券商如何突破自(zì)身瓶颈，实(shí)现(xiàn)差异(yì)化(huà)的发(fā)展，可以说(shuō)是“道阻且(qiě)长”。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关业(yè)务负责人表示(shì)，银行、券商、基金(jīn)独立销售机构都可参(cān)与到为(wèi)客户(hù)提(tí)供个人(rén)养老(lǎo)基金服(fú)务，几类(lèi)机(jī)构优势互补，严格意义上说是竞(jìng)合而非竞争更(gèng)非“相杀”关(guān)系，每类机构或者(zhě)每(měi)家机构可以根据自(zì)己的(de)资源禀赋(fù)，充(chōng)分发挥自身(shēn)优势，服务好(hǎo)有养老(lǎo)投资需(xū)求的投资者。

　　“在(zài)政策上，未来还有以下三方面诉求(qiú)：一是增强基础(chǔ)设施建设，能在(zài)服(fú)务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的(de)开户、下(xià)单服务；二是增加产品(pǐn)销售范围，在养老(lǎo)品类上更(gèng)加丰富，除(chú)特(tè)殊产品外，增(zēng)加可为(wèi)客户提供的养老产品（如养老(lǎo)理财）；三是明(míng)确养老规划业务合(hé)规性，为(wèi)不同的客(kè)户(hù)提供(gōng)基于客户需求和画像的养(yǎng)老规划方案。”上述负(fù)责人(rén)提到。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负(fù)责人提出，当前的政策(cè)要求(qiú)下，客户如果想在券商端参与个人养老金投资，需要(yào)分别在银行端、个(gè)税端进行一系列前序操作(zuò)步(bù)骤，对于(yú)尚不(bù)熟悉业(yè)务流(liú)程的投资者来(lái)讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由(yóu)于政策(cè)对代销(xiāo)个人养(yǎng)老金产品的管理要求，券商暂时无法上线储蓄类、理财类、保(bǎo)险类产品，可供投(tóu)资(zī)者选择的(de)产品种类较为单一(yī)，难以(yǐ)进一步(bù)为投资者提供更(gèng)丰富的个人(rén)养老金配置方案。未来期待能够从政策(cè)端进(jìn)一步简化投资者的办(bàn)理流程，提升客户(hù)体验；给予券商在多样化个(gè)人养老金品种的引(yǐn)入和(hé)研发上的政策支持，丰(fēng)富(fù)客户多(duō)元化的(de)投(tóu)资选择(zé)。”该负责人称(chēng)。

　　开户(hù)热(rè)投资冷

　　券(quàn)商发力个人养老(lǎo)第二(èr)曲线

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者 莫琳(lín)

　　随(suí)着个人(rén)所(suǒ)得(dé)税退税的(de)开(kāi)始，不少人发现(xiàn)自己的退税比(bǐ)去年多了不少，仔细询问之下才发(fā)现，是因为去年底开通了个(gè)人养老金业务(wù)，并(bìng)入(rù)了金。这一(yī)消(xiāo)息大大刺(cì)激了不少本(běn)来不想开户(hù)的年(nián)轻人。

　　根(gēn)据人社部披(pī)露的(de)数据，截至今年3月底，个(gè)人养老金参加人数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相比，短短(duǎn)的一个(gè)月的时间里，增(zēng)加了500万户(hù)，开户速(sù)度明显(xiǎn)提升。

　　虽然(rán)开户(hù)数(shù)快速攀(pān)升，但(dàn)是个(gè)人养老金累计缴费约(yuē)200亿(yì)元(yuán)，人均缴费低于1000元。此外(wài)，据中国保险资管(guǎn)业(yè)协会执行(xíng)副会长(zhǎng一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者)兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养老金账户的三千(qiān)多万人中，仅900多万(wàn)人完成了资金储存。

　　从记(jì)者(zhě)走访的结(jié)果来看(kàn)，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的收益率(lǜ)远低于预期，是大(dà)多人不愿意(yì)入金的主(zhǔ)要(yào)原因。而选择开户的(de)原(yuán)因主要是为了“薅羊(yáng)毛”（金融机构出台(tái)了不少吸引客户(hù)开户的(de)优(yōu)惠(huì)政(zhèng)策）。

　　如何解决(jué)“开户热投资冷”的问题？银河证券(quàn)相关业(yè)务负责人认为，这是一个专(zhuān)业活，既需要了解客(kè)户的经(jīng)济状况、风险偏(piān)好和(hé)养(yǎng)老规划，也需要(yào)业(yè)务人员及其所在机构有比(bǐ)较专业且综合的服务能力。

　　也有部分投(tóu)资者认为，个人养老金(jīn)产(chǎn)品每年(nián)封顶12000元，难以充分满足(zú)个人或家庭养老的全面(miàn)需求，还需要结合(hé)其他商(shāng)业产(chǎn)品等综(zōng)合考虑；大多数(shù)产品流(liú)动性(xìng)差(chà)，难(nán)以预防到(dào)退休前(qián)的应急资金需(xū)求。

　　从(cóng)产品端改善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然(rán)近(jìn)半年来，个人养老金产品正(zhèng)在(zài)逐渐丰富，但是“开户热(rè)投资(zī)冷(lěng)”的现象(xiàng)没有随(suí)之发(fā)生(shēng)改变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云在近(jìn)期举办的(de)2023清华五道口全球(qiú)金融(róng)论(lùn)坛上表(biǎo)示，目前(qián)个人养老金试(shì)点效果呈“两低三不”漏斗(dòu)状，即建(jiàn)立账户人数(shù)占(zhàn)基(jī)本养(yǎng)老保险(xiǎn)参保人数比例低、已缴费人数占建立账户人(rén)数比(bǐ)例低(dī)；产品供应不均衡、选购(gòu)渠道不(bù)畅、民众(zhòng)参保意愿(yuàn)不强。

　　针对(duì)产品供应不均衡的问题，国家金融监督管理(lǐ)总(zǒng)局出手，率先(xiān)增加养(yǎng)老保险产品(pǐn)的(de)供给。近日(rì)，国家金融监督管(guǎn)理总局已向业内(nèi)就关于促进专属商(shāng)业养老(lǎo)保险发(fā)展有关事项(xiàng)征(zhēng)求意见。根据征(zhēng)求意(yì)见稿，专属商业养(yǎng)老保险拟由(yóu)试(shì)点业务(wù)转为常态(tài)化业务(wù)。

　　业内人士(shì)表示，随着专(zhuān)属商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险转为常态化业务，参与(yǔ)该(gāi)项业务的险(xiǎn)企数量将增(zēng)加不少。此外，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险是(shì)对接个人养老金制度(dù)的主要保(bǎo)险产品，这意味着个人养老金保险产(chǎn)一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者品名单也将扩(kuò)容(róng)。

　　据(jù)了解，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保(bǎo)险采取“保证+浮动(dòng)”的收益模(mó)式，提供稳健型、进取型两种(zhǒng)风格账户供(gōng)客(kè)户选择。据各家保险公(gōng)司披露的专属(shǔ)商业(yè)养老(lǎo)保险产品2022年(nián)结算利(lì)率(lǜ)，稳健账户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的(de)个(gè)人养老保险的收益率。

　　在(zài)增(zēng)加产品供给(gěi)的同时，多家金融机(jī)构呼(hū)吁(xū)从产品设计端解决“开户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银河(hé)证券相关业(yè)务负责人看来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其更加突(tū)出的特点，包括为退(tuì)休(xiū)人群提供稳定安全有保障且抗通(tōng)胀的收入补充来源(yuán)、对冲长寿风险、为(wèi)高龄人群储备失能养护和医(yī)疗应急资产、为退休人群规(guī)划(huà)遗产、将养老投资与(yǔ)养老保障(zhàng)/养(yǎng)老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产品的设(shè)计(jì)初心，必(bì)须切实从客(kè)户需求(qiú)出发；养老金融产品的设计理(lǐ)念，必须紧密(mì)围绕承担、减少或转移(yí)上(shàng)述(shù)“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金(jīn)融产品的设计成果，应该(gāi)更多的(de)让(ràng)利(lì)于民、普惠百(bǎi)姓，运(yùn)用好专业(yè)的金融工具(jù)、做艰难但(dàn)长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出(chū)充分利用资本市场具有良好(hǎo)增值能力(lì)资产的养老产品取决于发(fā)行人（或管理人）的产(chǎn)品设计能力(lì)和资产管理能力。“证券(quàn)公(gōng)司(sī)作为财富管理服务提供(gōng)商，可以与产品发(fā)行人（或管理人）合作，根(gēn)据客户需(xū)求设(shè)计出(chū)在(zài)养老(lǎo)功能方面更有竞(jìng)争(zhēng)力的产(chǎn)品”，上述负(fù)责人表示。

　　中信建投也希望能参与到(dào)具体的产品设计之(zhī)中。其(qí)个(gè)人养老业务负责人建议，参(cān)考部分发达国家的经(jīng)验，未来除(chú)了股、债配置，或在未来(lái)可以(yǐ)考虑增加(jiā)底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资产，丰富投资者的可(kě)选标的，更好(hǎo)地分(fēn)散投资风险。

　　励(lì)正集团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就(jiù)是说，参与(yǔ)者可以直接在开户(hù)的时候做投资选择。这样在(zài)开户的(de)时候(hòu)就可以形成闭(bì)环体验。

　　针(zhēn)对参(cān)与个人养老金可能面临的流动性问题(tí)，长城人寿保险股份有限(xiàn)公司总经理王玉改近日表示，保险(xiǎn)公司(sī)可(kě)以通过“保单质押(yā)贷款”等(děng)多种金融工具来解决客户对短(duǎn)期资(zī)金的需求。

　　券商发力个人补充养(yǎng)老(lǎo)金融方案(àn)

　　此外(wài)，针(zhēn)对(duì)1.2万难以(yǐ)满(mǎn)足个人或家庭养老的全面需求，多家(jiā)券商还发力个人养(yǎng)老(lǎo)金账户以外的个人补充养老金融方(fāng)案(àn)，例如(rú)银河证券的“安养计划plus”、中信(xìn)证券(quàn)的“信(xìn)养计(jì)划”等。

　　银河证券产品中心(xīn)副总经理鹿宁告诉记者(zhě)，目前，银河证券已根据(jù)在职群体养(yǎng)老(lǎo)规划的长期性、稳健性、安全性等特(tè)点，已退(tuì)休人群养(yǎng)老需求的(de)流动性(xìng)、安全性、稳健性等特(tè)点(diǎn)，设(shè)计出多层次(cì)、多元化、个性化的(de)养老配置方案，积极履行养老保障(zhàng)社会(huì)责任，力(lì)争为居民提供持续卓越(yuè)的养(yǎng)老规划与满(mǎn)足不同养老需(xū)求的资产配置服务(wù)。

　　中信证券的(de)“信(xìn)养计划”则基于个人养(yǎng)老场景，引入更丰富的(de)养老型年(nián)金、增额(é)终身寿等不同品类产(chǎn)品(pǐn)，覆盖养老收益性资产和(hé)保障(zhàng)性资(zī)产，满足客户多样(yàng)化、多层级的养老资(zī)产配置需求。

　　针对三(sān)大支柱养老金业务(wù)中的企业年金业务，银河证券(quàn)还上线(xiàn)了(le)自研的年(nián)金综合评价系统。该系统可(kě)以通过客户提供的“脱敏”后年金(jīn)组合净值与持股比例(lì)等(děng)数据，结合公募基金、股市债(zhài)市数据，展示客户委托年(nián)金组(zǔ)合的评(píng)价结果。此外(wài)，也(yě)可以利用年金机制间接服务背后的企业员(yuán)工和机构(gòu)事业(yè)单位职工。

　　截(jié)至目前(qián)，银河证(zhèng)券基金研究中心已为部分省市提供职(zhí)业年金的组合(hé)评价与管(guǎn)理(lǐ)咨(zī)询服务(wù)，也计划结合机构条线业务规划为(wèi)央企(qǐ)与国企提(tí)供(gōng)企业(yè)年(nián)金(jīn)组(zǔ)合(hé)评价等(děng)综合(hé)金融(róng)服务。

　　银(yín)河证券副总裁罗黎明告诉记(jì)者，公司(sī)自主开发建设部署的年金综合评(píng)价系统及研究咨(zī)询服务，具(jù)有养老(lǎo)属性的综(zōng)合金融服务体系均是公司积极响应(yīng)国家养老发展战略而(ér)推出的新服务，体现了(le)在第二、三支(zhī)柱(zhù)上的积极筹划(huà)。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业务，目前(qián)公司已初步建立(lì)了个(gè)人养老金(jīn)及个人(rén)养老金(jīn)融服(fú)务(wù)体(tǐ)系(xì)，充分利用金(jīn)融产品代(dài)理销售牌照(zhào)和保险(xiǎn)兼业代理牌照，为百姓(xìng)提(tí)供更加有温度(dù)、有态度(dù)的(de)个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚(hòu)

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养(yǎng)老金账户开通过程(chéng)非(fēi)常‘丝(sī)滑’，并且(qiě)有不少开户人在我们介绍之前都(dōu)已有(yǒu)所了(le)解，感觉这(zhè)项制度的普及度和客户认识(shí)程度在不(bù)断提升。”某大型(xíng)银行的(de)客(kè)户经理林(lín)漪（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很多(duō)人只是开了账户(hù)并没有存钱，或存了钱没有开始(shǐ)投资，主要因为不知道(dào)如何选(xuǎn)择产品或者有其他(tā)顾虑。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种(zhǒng)情况下我们(men)就会(huì)再用PPT或(huò)者(zhě)是(shì)纸质(zhì)资料向客户进行详细(xì)介绍和对比分析。”

　　去年(nián)11月(yuè)，个人养(yǎng)老金制(zhì)度正(zhèng)式落地，在北京、上(shàng)海(hǎi)、青岛等36个先行城市(shì)（地(dì)区）启动实施。距离个人养老金制度落地已经过去半年(nián)，民众接受度和业(yè)务进展情况如(rú)何？从(cóng)业(yè)人员在具(jù)体实操过程中又遇(yù)到了(le)哪些困(kùn)难(nán)？不同年龄段(duàn)的群体会怎样理解这项制(zhì)度？

　　近日(rì)，本(běn)报记者实地探访上海地区(qū)几家(jiā)银行网(wǎng)点和券商营业部，了(le)解个人养老金制度近(jìn)半年(nián)的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更(gèng)关注(zhù)税(shuì)收(shōu)优(yōu)惠

　　中老年人更在意退(tuì)休后(hòu)多一份保障

　　根据人社(shè)部和(hé)国(guó)家社会保险公共服务平台数据(jù)可知，个人养老金(jīn)制(zhì)度经过半(bàn)年时间的发展(zhǎn)，在产品种类(lèi)、数(shù)量和参与人数方面都有所增加(jiā)。

　　某券商(shāng)营业部财富管(guǎn)理相关岗位的(de)黄宁（化名(míng)）告诉记(jì)者：“很多(duō)客户(hù)都对个人养老金业务(wù)热情(qíng)高涨(zhǎng)，有直接到营业部咨(zī)询的，还有很多(duō)是打(dǎ)电(diàn)话过来(lái)问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人(rén)养老金业务(wù)的热情和关注度比“90后(hòu)”更高，并(bìng)且(qiě)除了个人咨询和开户外，还有(yǒu)不少企业员工、学(xué)校(xiào)教师、退(tuì)伍军人等通过企业和单位组(zǔ)织来了解、参(cān)与个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资。

　　记(jì)者(zhě)了解了身边两位不(bù)同年龄(líng)段、均已购买个(gè)人养老金(jīn)产品(pǐn)的朋友后发现，两人所关注的问题“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一(yī)位在上海地(dì)区金融(róng)机构工作的“80后”告诉记(jì)者，自从工(gōng)作以来，她每年都将收入(rù)的一(yī)部分拿来强制储蓄，有(yǒu)了个人养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度后，就分(fēn)一部(bù)分在(zài)个(gè)人养老金账户中，这(zhè)部分强制储蓄的钱即使存(cún)长期也不会影响她未来的生(shēng)活(huó)质量，并(bìng)且放进个(gè)人养老金账户是在基本养老保(bǎo)险之(zhī)外多一份积(jī)累(lèi)。

　　而(ér)另一位工作不久的“90后”表(biǎo)示，他现阶段最在意的(de)就是买个人养(yǎng)老金可以(yǐ)享受(shòu)税收优惠，直接(jiē)考虑到退休(xiū)后的生活质(zhì)量还有点遥远。

　　针对(duì)上述(shù)两种(zhǒng)不同的(de)想法，黄宁也向记(jì)者坦(tǎn)言，他们在日常介绍(shào)个人(rén)养老金业务的过程中确实会考虑到(dào)不(bù)同年龄群体的(de)不同需(xū)求和(hé)想法(fǎ)，进(jìn)而更(gèng)好地“对症(zhèng)下药”，比如给刚工(gōng)作(zuò)不久的年(nián)轻(qīng)人着(zhe)重介绍(shào)“退休(xiū)后多一份保障”推广效果就不(bù)明显(xiǎn)。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金业务取得进(jìn)展的同时，还有不少已经(jīng)了解个人养老(lǎo)金业务的民众(zhòng)仍(réng)在“观望”。从现(xiàn)有数(shù)据可知，截(jié)至2023年3月底，虽然有3000多万人开(kāi)通了个人养老金账户(hù)，但完成资(zī)金存储的(de)只有900多万人。

　　林漪(yī)在银(yín)行端个人养老金业务的开展(zhǎn)中感受到，一些客户开了户(hù)但没存储的主要顾虑是锁定时间(jiān)太(tài)长，担心之后(hòu)如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外(wài)一些客户(hù)则是认为在个(gè)人养(yǎng)老金产品(pǐn)并非(fēi)专门设计且收益(yì)优势不明显，目前个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可(kě)以(yǐ)购买的养老储蓄、银行养老(lǎo)理财、养老保(bǎo)险(xiǎn)产品、养老(lǎo)目标基金四(sì)类产品(pǐn)，即使(shǐ)不通过个人养老金(jīn)账户也可以直接买，且收益(yì)差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从(cóng)业人员的角度(dù)谈到了推(tuī)广(guǎng)个人(rén)养老金业务过程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个人养(yǎng)老金只支持代销公募基金，无(wú)法代销(xiāo)存款、银行理财、商(shāng)业养老保险，有些客户风险承受能力较低，想寻求(qiú)更低风险等级的产品，纯公募基金难以达到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记(jì)者直言，对于离(lí)退(tuì)休(xiū)还较遥(yáo)远的群(qún)体来说，养(yǎng)老(lǎo)需求当(dāng)然也需要考虑，但眼下(xià)的生(shēng)活和经济(jì)状况才是更重(zhòng)要(yào)的。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者