4月以来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)延续消费旺(wàng)季强(qiáng)劲势头，下(xià)游纺(fǎng)企开工负荷(hé)高位，加之市场(chǎng)对新(xīn)年(nián)度减产担忧加(jiā)重，国内棉价持续(xù)上涨。而(ér)国外(wài)金(jīn)融(róng)市场风险隐(yǐn)忧仍存(cún)，消(xiāo)费延续偏弱局面下，外棉价格承(chéng)压运行，导致国内(nèi)外棉(mián)花(huā)价差不断收缩，最(zuì)终至4月(yuè)底5月初结束(shù)了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外(wài)棉(mián)价自2022年(nián)3月(yuè)以(yǐ)来一直维持倒挂的格(gé)局，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由(yóu)负转正(zhèng)。内盘表现相对(duì)较强的原(yuán)因在于国内(nèi)供需矛盾更为(wèi)突出(chū)，春节后国内需求持续修复，外(wài)贸订单(dān)表(biǎo)现也(yě)好(hǎo)于(yú)预期，叠(dié)加新疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期(qī)推(tuī)动(dòng)国(guó)内棉价不(bù)断走强。外(wài)盘由(yóu)于(yú)2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于宽松(sōng)，上涨空间受限(xiàn)。”申银万(wàn)国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效(xiào)果明(míng)显，大多纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存低位，开工负荷保持高位(wèi)运行(xíng)。据(jù)监(jiān)测(cè)，山东主销区4月纺企开(kāi)机负荷(hé)达到75％，较上月提高8个百分(fēn)点(diǎn)；纺企所接订单排单(dān)时(shí)间达到10天(tiān)，较上(shàng)月增加2天，开工负荷(hé)及订单排(pái)单(dān)时间达到近两年来最高水平。同时由于(yú)大部分纺企(qǐ)纱(shā)线产品库存低位，产销压力较小，促使部分(fēn)企业增(zēng)加原棉储备(bèi)库(kù)存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上(shàng)涨，但下游纺企对高价棉花(huā)的接受程度并不(bù)高，仍以刚(gāng)需采(cǎi)购为(wèi)主。5月进(jìn)入淡(dàn)季后，下游(yóu)订单明显(xiǎn)减少，购(gòu)销也较(jiào)为冷清(qīng)，棉价的(de)上涨也并(bìng)未有(yǒu)效(xiào)传导到下(xià)游，棉纱(shā)、坯布(bù)价格近期均有所走弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉(mián)在(zài)供应端利多的推动(dòng)下强(qiáng)势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告(gào)显示，2023年全国植(zhí)棉意向(xiàng)面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以来(lái)，新疆地区陆续出现低温(wēn)降雨降雪天(tiān)气(qì)，给棉花播种以及(jí)出苗(miáo)带来(lái)了(le)不利(lì)影(yǐng)响，进一步(bù)加剧(jù)了市场对(duì)于新年(nián)度产(chǎn)量大降(jiàng)的担忧，也为减产(chǎn)炒(chǎo)作提供了助推剂。5月新疆(jiāng)气温快速回(huí)升，郑棉一度回(huí)落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生长产生(shēng)不利影(yǐng)响，再度引发(fā)了市场(chǎng)对于天气的(de)关注，期(qī)价再(zài)创阶段性(xìng)新高(gāo)。

　　“2023年新疆(jiāng)地(dì)区棉花(huā)播(bō)种面积普遍下降，根据(jù)我们的(de)调(diào)研(yán)结(jié)果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积(jī)总计(jì)或(huò)下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启以来，南北(běi)疆气温普遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因积温不足(zú)，播(bō)种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月(yuè)中(zhōng)下旬及5月初部分地(dì)区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天(tiān)气(qì)，导致部分棉田重播(bō)，预计新年度棉苗生长(zhǎng)进度较去年同期或(huò)推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃(líng)克重，或导致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就是行业人士对新(xīn)年度供应收紧预(yù)期(qī)增强，普遍提高现货售卖价格(gé)。4月份国内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上(shàng)涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面，在意向种植面积下降和播(bō)种期(qī)低温天气(qì)的双重作用下，新年(nián)度棉花减产概(gài)率(lǜ)大大(dà)增(zēng)加。需求端，目前下游(yóu)纺(fǎng)织(zhī)企业的开机率维持高位，而成品库存仍位(wèi)于历史偏(piān)低(dī)水平，整体表(biǎo)现尚(shàng)可，需求端带来(lái)的负反(fǎn)馈(kuì)并(bìng)不明显。“不(bù)过接下(xià)来5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下(xià)游(yóu)需求存在走弱的预期，短(duǎn)期对国内棉价形(xíng)成一定的(de)压力。但中长期内需(xū)持(chí)续(xù)复苏(sū)的(de)逻辑并未改(gǎi)变，中国已(yǐ)经成为支撑全球棉花消费(fèi)复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧(ōu)美高(gāo)通胀(zhàng)问题持续，使业者(zhě)担忧持续加息的紧缩政策，或降低居民(mín)对纺(fǎng)织品服装的消费动力，4月初USDA公布(bù)数(shù)据显示，中国棉花消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外(wài)，在4月(yuè)下旬公布的(de)美棉周(zhōu)度净(jìng)签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步(bù)使市场担忧国外棉花市场阶段性(xìng)需求下滑，外棉价格也(yě)随(suí)之出现(xiàn)下探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首(shǒu)次(cì)公布(bù)了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉(mián)花(huā)消费量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨(dūn)，最终使得期末库存(cún)较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整(zhěng)体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费将显(xiǎn)著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑(chēng)国际棉价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实(shí)上，在国内经济向好预(yù)期下，棉纺织(zhī)市场消费增(zēng)长明显，叠加极(jí)端天(tiān)气对棉花(huā)正(zhèng)常出苗生长带来袭扰，供(gōng)应预(yù)期收缩，促(cù)使棉企(qǐ)挺(tǐng)价出货意愿增强，国内(nèi)棉花价格(gé)随之水涨船高；而国外(wài)弱(ruò)预期(qī)背景下，消费下滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花价差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨(dūn)，实(shí)现自去年4月以来首次转正。截(jié)至5月(yuè)16日，国内(nèi)外棉花价(jià)差延续正值。国内棉(mián)花价格(gé)回归(guī)至外棉(mián)价格上方，或使(shǐ)纺(fǎng)企用棉(mián)成本增(zēng)加，后(hòu)续与外棉市场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认(rèn)为，下游步入淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前基本(běn)面缺(quē)乏实质性利好，天(tiān)气对产量的(de)影响(xiǎng)仍有待观察(chá)，郑棉(mián)短期(qī)预计宽幅振荡(dàng)为主(zhǔ)。中长期对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思看(kàn)，国内(nèi)棉花产量下滑是(shì)大概率事件，今年(nián)已有许多轧花厂在(zài)升(shēng)级(jí)改(gǎi)造加(jiā)工设(shè)备，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面(miàn)临减(jiǎn)少，新棉抢(qiǎng)收大概(gài)率会(huì)在今年重演，中(zhōng)长期棉价重(zhòng)心有望继续抬升(shēng)。

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