今年(nián)以来，港股走(zǒu)势可谓一波(bō)三折(zhé)，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基金一季报披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位(wèi)略(lüè)有提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表(biǎo)示，预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速(sù)扩(kuò)张，未来港股市场将在(zài)波动中上(shàng)行，板块方面，看好政策(cè)优化(huà)下的(de)消费和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓(cāng)位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯(chún)度(dù)”以港股为(wèi)投(tóu)资方向的(de)基金。截至一季度(dù)末(mò)，这些基金的港(gǎng)股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来(lái)，以恒生科(kē)技(jì)指数(shù)为(wèi)代表(biǎo)的港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不少知名(míng)基金经理在一季度加大(dà)了对港(gǎng)股(gǔ)的投资(zī)力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视(shì)野一(yī)年持有A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的71.08％提升至今年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博时(shí)港股通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济(jì)A，港股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计(jì)，截至(zhì)一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港股分别(bié)为腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药(yào)明生物、香港交(jiāo)易(yì)所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服务(wù)、油(yóu)气(qì)开采(cǎi)、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不(bù)同程度(dù)增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大的前(qián)十只港(gǎng)股为中国海洋石(shí)油、新天(tiān)绿色(sè)能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中国石油(yóu)化工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀(xiù)地产、中广核(hé)电(diàn)力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及(jí)贸易(yì)、航空(kōng)机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意的(de)是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行(xíng)，重仓港股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南(nán)方港股创(chuàng)新(xīn)视(shì)野一年持有基金基金(jīn)经(jīng)理史博在一季(jì)度中(zhōng)表示(shì)，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会：中国经(jīng)济方面(miàn)，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利(lì)率(lǜ)方面，3月初非农和(hé)通(tōng)胀数据以及突发的银(yín)行风险事件已经让美联储过(guò)于强硬的(de)紧缩(suō)预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾(wěi)部(bù)区域；风险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲击(jī)可控，国内政(zhèng)策积极(jí)信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在(zài)板块配置(zhì)方面，我们将加大对政策优化下的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基(jī)金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表(biǎo)行业为互(hù)联网和先进制造，在经(jīng)历了过去2年的(de)合规整治及业(yè)务梳理后(hòu)，股价均(jūn)处(chù)在价值投资(zī)区域(yù)，具有良好(hǎo)的投资(zī)性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和算(suàn)法的(de)整合能力(lì)，通过推(tuī)出人工智能相关模型及应用，提升自身(shēn)运(yùn)营效率，以及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能各(gè)个行业(yè)的元年，我们中长期看(kàn)好港股数字经济板(bǎn)块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香港(gǎng)基金(jīn)经理(lǐ)周欣表示，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)方(fāng)面，港股市(shì)场大部分的(de)企业盈利来(lái)源于中国(guó)内地，中(zhōng)国内(nèi)地(dì)经济(jì)的环比上行将会支撑港股公司(sī)盈(yíng)利的(de)环比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑下港股公司(sī)下半年的市场表(biǎo)现。然(rán)而，虽然公导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗(gōng)司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但(dàn)是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速(sù)会较上半年有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行(xíng)业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当(dāng)行业龙(lóng)头(tóu)公司受(shòu)情绪影响出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好的买(mǎi)入机(jī)会出现(xiàn)。生物(wù)医药(yào)行业仍将处在(zài)行业(yè)快速增长的(de)红利(lì)中，但是随着中报业绩的释放和(hé)四季度集采(cǎi)的(de)预期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现一(yī)定的调整(zhěng)，但是通过(guò)自下而(ér)上的方式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付(fù)倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临近尾(wěi)声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景下，中国(guó)资产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值(zhí)均在导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗低(dī)位、风险溢价均在高位的背景下，有望开(kāi)启(qǐ)盈利与估(gū)值修复的戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性的(de)机会：由于中国经(jīng)济(jì)修复有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降本增效优(yōu)的(de)行业和(hé)板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修空(kōng)间；同时部(bù)分龙头公(gōng)司有(yǒu)长期的(de)前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下(xià)一轮的(de)收入扩张机会(huì)，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的(de)机会：关注在未来经济(jì)周期(qī)中上行风险显著(zhù)大(dà)于下(xià)行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位(wèi)、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或持续(xù)性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如(rú)电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及(jí)分红(hóng)意愿提升的高股息资(zī)产(chǎn)的投(tóu)资机会(huì)，如(rú)通信、石油石化等(děng)。

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