财(cái)联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者从业内获悉，近期(qī)监管部门正陆续召集相关(guān)保险公(gōng)司开会，主要内容(róng)是进行窗口指导，要求寿险公司(sī)调整新开发(fā)产品的定价利率，控(kòng)制利差损，要(yào)求新开发(fā)产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监管有为(wèi)，主体调(diào)节在先，控制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或(huò)从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监管部(bù)门陆续召集了多家寿(shòu)险公司开会(huì)，以窗口指导(dǎo)的名义，要求(qiú)公司调整(zhtan1等于多少，tan1等于多少兀ěng)产品利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险企(qǐ)新开发产品的(de)定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前(qián)监(jiān)管(guǎn)召集险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月21日财(cái)联社(shè)记(jì)者曾报道(dào)，为(wèi)引导人身险业降低负债成(chéng)本，加强行业负债质量管理，银保监会人(rén)身险(xiǎn)部(bù)组织保险行业协会(huì)以及多家保险公司(sī)开展调研。将(jiāng)重(zhòng)点调研普(pǔ)通险预定利率分布(bù)、分红险预定利率和分红水平等公(gōng)司负(fù)债成本(běn)情况，以及降低责任准备金评(píng)估利率(lǜ)对(duì)公(gōng)司和行(xíng)业的影响，包括对新(xīn)产品定价、存量(liàng)业务退保、销售(shòu)行为、市(shì)场竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随(suí)后据报道，监(jiān)管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京(jīng)参会的保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)包(bāo)括中国(guó)人寿、新(xīn)华人寿、阳(yáng)光人(rén)寿、中邮人(rén)寿等；南京参会的保(bǎo)险公(gōng)司有太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安(ān)联人寿、中(zhōng)韩人寿等(děng)；武(wǔ)汉参会(huì)的(de)保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿(shòu)、国华人(rén)寿等。

　　据当(dāng)时(shí)参(cān)会的一位总精算(suàn)师(shī)表示，各险企基本就(jiù)降低责任(rèn)准备金评估(gū)利率达成(chéng)共识(shí)，有公司建议分阶段调整，比如普通型(xíng)长期(qī)年金的责任准备(bèi)金(jīn)评估利率(lǜ)目前(qián)为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动(dòng)态(tài)调整。具体的调(diào)整方案还有待监管研究后出(chū)台。

　　有保险(xiǎn)公司业(yè)内人士对财联社记者表示：“已经准备好(hǎo)利(lì)率3.0的产品了”。也(yě)有业(yè)内人士对(duì)财联社记者表示，此次主要涉(shè)及新开发(fā)产品(pǐn)的定价利率(lǜ)，以(yǐ)往的产品(pǐn)不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安非银(yín)团队(duì)表示，我国险企资(zī)产配(pèi)置风格稳健，债券(quàn)投资比(bǐ)例稳步提升(shēng)，其他资产以非标资产为主、投资比例持续回落，股票和基金投资比例(lì)基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢下(xià)行(xíng)，长(zhǎng)久期债券和优质(zhì)非标资(zī)产供给有限(xiàn)，保险固收类(lèi)资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)面(miàn)临挑战(zhàn)。同时，权益市场波动率较大(dà)、对投资收益(yì)率影响较大。近(jìn)年监管按产品(pǐn)类型(xíng)调整评估利率、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保监会召开座(zuò)谈会，各险企已(yǐ)就(jiù)降低(dī)责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来看，引导降低负债成本(běn)将(jiāng)大幅刺激产品销售，老(lǎo)产品停售(shòu)炒作难以避免。中(zhōng)期来看(kàn)，预定利率跟随(suí)评估利率下(xià)行，保险公司分红险占比提升，有望缓解人身险公司(sī)刚性(xìng)负债成本压力，寿险产(chǎn)品本身保本属性有(yǒu)望进(jìn)一步强(qiáng)化。

　　实际(jì)上，监管历史上有(yǒu)过多次(cì)调整评(píng)估(gū)利(lì)率(lǜ)的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险(xiǎn)公司为(wèi)了和银(yín)行(xíng)竞争，长期保险(xiǎn)的预(yù)定利率均在8％以上。考虑到利(lì)差损(sǔn)风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于(yú)调(diào)整寿险保单预定利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫(jiào)停高(gāo)预定利率(lǜ)产(chǎn)品(pǐn)，强制寿险(xiǎn)公(gōng)司将(jiāng)寿险保(bǎo)单的(de)预定利率调整(zhěng)为(wèi)不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场(chǎng)来看(kàn)，美国(guó)在20世(shì)纪80年代，日本在20世(shì)纪(jì)90年代(dài)末都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年(nián)左右，美国寿(shòu)险业竞争激烈(liè)，为提(tí)高竞争力，险企销(xiāo)售大量高负债成(chéng)本、低利润产品。1980年左右，利(lì)率(lǜ)下行，投资承压，据美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要系险企(qǐ)销售大量对利率敏感的低利润产(chǎn)品；同时(shí)市(shì)场压力致使(shǐ)投资端(duān)面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外(wài)，低利率环境下(xià)，负(fù)债端(duān)主要通过(guò)调(diào)整(zhěng)寿险产品(pǐn)结构、下调预定利率(lǜ)的(de)方(fāng)式来避免利(lì)差损风险。近年来，我国长端利(lì)率(lǜ)地位震荡(dàng)、权(quán)益市场(chǎng)波动加剧，寿险行业面临(lín)着潜在的利差损风险、险企利润承压(yā)。保险监管趋严，通过(guò)发布产品负(fù)面清单(dān)、下调演示利(lì)率、分(fēn)产品调整评估利率等(děng)降低负债端(duān)成本。

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