上市公(gōng)司退市(shì)在(zài)A股(gǔ)早(zǎo)已不(bù)稀(xī)奇，但连带(dài)着可转(zhuǎn)债一起退市却是(shì)个新鲜事。5月(yuè)22日(rì)，*ST搜特因股价(jià)连续20个交(jiāo)易日低(dī)于1元，触及退市指(zhǐ)标，公司(sī)股(gǔ)票及(jí)其可转债被终(zhōng)止上市，搜特转债或成为首只因正(zhèng)股退市而强制退市的可转债。此(cǐ)外(wài)，*ST蓝盾也(yě)因触及退市指标(biāo)被终(zhōng)止上(shàng)市，其可转债(zhài)已进寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月入退市整理期，引发投资者对(duì)可转债信用风(fēng)险(xiǎn)的担忧(yōu)。

　　可(kě)转债兼(jiān)具债券和(hé)股票双重(zhòng)属(shǔ)性，自诞生以来(lái)颇受市场欢迎(yíng)。一个广为(wèi)流(liú)传的说法是，可转债(zhài)寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月“下有保底，上(shàng)不封顶”，即上涨时有“股性”加油，下跌时有“债性”托底(dǐ)，投资者“进可(kě)攻退可守”，几乎稳赚不赔。在可转债30多年发展中，此前一直未出现因正股退(tuì)市(shì)而退市(shì)的(de)情况，也(yě)未发生过实(shí)质性(xìng)违(wéi)约事(shì)件。

　　随着搜特(tè)转债等的退市(shì)，零(líng)违约历(lì)史或将被打破，可转债信用风(fēng)险(xiǎn)浮出水面。虽说可转债退市后，依(yī)然可以(yǐ)执行赎回和回售等(děng)条款，但由于大多(duō)数上市(shì)公司(sī)是因经营(yíng)不善导致退市(shì)，财务状况(kuàng)并不乐观，资(zī)不抵债、拿(ná)不(bù)出钱进行赎(shú)回的可(kě)能性较大。而(ér)如果启动破产重整(zhěng)，公司发行(xíng)的可(kě)转债划归(guī)为(wèi)普通债权，清偿顺(shùn)序相对(duì)靠后，刚性兑付亦存在(zài)很大不(bù)确定(dìng)性。

　　接连2只(zhǐ)可转债退市(shì)，投资者蓦(mò)然发现，“长期稳定的羊毛(máo)”不稳定(dìng)了(le)。事实上，可转债(zhài)退市并(bìng)非完全出(chū)乎意料，早已在(zài)相关规则中埋(mái)下了“伏笔”。根(gēn)据交(jiāo)易所上市(shì)规则，上(shàng)市公司股(gǔ)票被(bèi)终(zhōng)止上(shàng)市(shì)的，其发行的可转债及其他衍(yǎn)生品种应(yīng)当终止(zhǐ)上市。过去(qù)A股退市难、退市少，成(chéng)就了(le)可转债30多年零退市、零(líng)违约(yuē)的“神(shén)话”。随着全面注册(cè)制改(gǎi)革(gé)的持续推进，市场(chǎng)优胜劣汰加快，常态化退市(shì)机制正在形成，以(yǐ)上市股为(wèi)锚的可转债也跟着出(chū)清，违约(yuē)风险(xiǎn)随之上升。退(tuì)市，或将成为可转债市场新常态。

　　市(shì)场(chǎng)在发(fā)展，生(shēng)态在改(gǎi)变，投(tóu)资者没(méi)有(yǒu)理由一(yī)成不(bù)变，是(shì)时候(hòu)重(zhòng)塑对可转债的认知了。投资者要(yào)改变“闭眼(yǎn)买债”的路径依赖，学(xué)会(huì)优择品种，规避(bì)风(fēng)险(xiǎn)。在选择债券时，要理性评估正(zhèng)股(gǔ)基本面、成长性(xìng)、估值水平以(yǐ)及发债公司偿债能(néng)力等，防范债(zhài)券退市、违约风险(xiǎn)；在取舍标的(de)时，应远离正股(gǔ)业绩表现不佳、估值较低、退市风险较(jiào)高的(de)标的(de)，而选(xuǎn)择正股经营效益良好(hǎo)、估值(zhí)合理且随市场下跌估值出现(xiàn)压缩的标(biāo)的。并密切(qiè)关注(zhù)可转债市场风格变化，及(jí)时调(diào)整配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例和结(jié)构(gòu)，学会在市场波动(dòng)中“游泳”。

　　监(jiān)管也应(yīng)当跟上形势变化。目(mù)前关于可转(zhuǎn)债(zhài)的退(tuì)市处理(lǐ)还有不少空白和盲点，监管(guǎn)部门应(yīng)尽(jǐn)快打齐补丁(dīng)，给予(yǔ)市(shì)场(chǎng)明确预期。比如，可进一步明确可转(zhuǎn)债在退市后是否仍存在(zài)交易(yì)可能、是否还拥有转股功(gōng)能等。同(tóng)时(shí)，应加强对可转债(zhài)的风险防(fáng)控，强化发行前的信用评(píng)级，对于信用资质较弱的(de)公(gōng)司(sī)，可考虑提高担保资产与回(huí)售条款(kuǎn)等相关要求(qiú)，适当(dāng)提升(shēng)准入(rù)门槛(kǎn)，以更好(hǎo)保护投资者利益(yì)。

　　全面注(zhù)册制下，证券市场将迎来全(quán)方位、根本性的变化。过去一些“无脑买入”“跟(gēn)风买(mǎi)入”的简单套路行(xíng)不通(tōng)了，一些(xiē)规则制度上的短板不(bù)能(néng)视(shì)而不(bù)见了(le)。各(gè)市(shì)场参(cān)与主体还(hái)需顺时应势，调(diào)整(zhěng)包括可(kě)转债在内的投资方法，完善配套(tào)制(zhì)度，提升风险意(yì)识，共促(cù)A股市场健康稳定发展。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月